MEV no Solana: Desvendando o jogo de poder no Blockchain

No último ano, a onda de Memecoins fez com que a Solana se tornasse o foco de atenção dos traders. No entanto, o verdadeiro lucro não vem da volatilidade dos preços das moedas, mas sim do MEV(, o valor máximo extraível escondido na camada inferior da Blockchain.

Diferente dos lucros de robôs de negociação públicos, os lucros MEV estão frequentemente escondidos na construção e na mecânica de ordenação de blocos, e quem domina isso são os "manipuladores invisíveis" que controlam a infraestrutura na blockchain. Devido ao alto limiar, à assimetria de informações e à concentração de poder, muitas pessoas não compreendem esse sistema.

Quando os usuários comuns usam robôs para evitar a armadilha de corrida, o capturador de MEV manipula a ordem das transações nos bastidores, realizando arbitragem precisa. Os investidores de varejo competem em velocidade e estratégia, enquanto as grandes instituições, que possuem vantagens de staking e permissões de nó, já se estabeleceram no topo da pirâmide de lucros graças à sua vantagem estrutural.

No ecossistema Solana, MEV não é apenas uma oportunidade de negociação, mas sim um poder a nível de infraestrutura - controlado por poucos, formando um jogo de capital com altas barreiras de entrada, alta monopolização e altos lucros. Este artigo irá desvendar esta enorme oportunidade de negócio do MEV em Solana.

![Solana regras da floresta sombria: desvendando o jogo de poder capital por trás do monopólio de lucros excessivos de MEV])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3d336b4f70c9a9ddb7e156b059e31801.webp(

Visão Geral do MEV

MEV refere-se ao valor que os mineradores podem extrair, ou seja, os mineradores obtêm lucros adicionais manipulando o empacotamento de transações. Com o surgimento das Memecoins e do DeFi, a escala do MEV é enorme.

Principais negócios de MEV incluem:

• Liquidação: obtenha recompensas ao liquidar posições de empréstimos inadimplentes
• Arbitragem: Lucrar com a diferença de preços entre diferentes DEX
• Ataque de sanduíche: comprar e vender para lucrar antes e depois da transação alvo

As ações de MEV podem ser divididas em:

• Negociação antecipada: executar antes de outras ordens
• Transação posterior: executar arbitragem após outras transações

Tamanho do mercado MEV

De acordo com as estatísticas, os lucros de MEV no ano passado atingiram 1,5 mil milhões de dólares, superando de longe outras estratégias de negociação.

Com o aumento da atividade da rede Solana, os ganhos de MEV dispararam. De acordo com o relatório da Helius, no último ano foram identificadas mais de 90 milhões de transações de arbitragem na Solana, com um lucro médio de 1,58 dólares por transação, um lucro máximo de 3,7 milhões de dólares em uma única transação e um lucro total de 142,8 milhões de dólares.

Características do MEV na Solana

Em comparação com o Ethereum, o MEV na Solana é mais intenso e concentrado, o que se deve ao seu design de cadeia:

• Alto desempenho, tempo de bloco apenas 400ms
• Sacrificar parte da descentralização
• Poder altamente concentrado

A Solana não possui pool de memória, e outros nós precisam obter dados do nó que está atualmente produzindo blocos. Isso confere um grande poder ao nó produtor de blocos, carecendo de contrapesos, o que resulta em sérios problemas de MEV.

Em comparação, o mercado MEV do Ethereum é mais competitivo, com os lucros pressionados para baixo.

Jito: O Soberano MEV da Solana

Jito é o líder de MEV na Solana. Lançado em agosto de 2022, o cliente Jito-Solana teve uma baixa taxa de adoção inicial. Começou a crescer rapidamente no final de 2023, alcançando 50% em janeiro de 2024, e mais de 94% dos validadores o utilizam até o final do ano, formando uma vantagem absoluta.

Modelo de operação do Jito:

1. Serviço Jito Bundles Permitir que os negociantes paguem taxas para agrupar transações e obtenham execução prioritária. Fluxo principal:

• Os comerciantes constroem transações
• Enviar a transação empacotada para o nó Jito
• Os validadores Jito priorizam a execução dessas transações
• Rendimentos distribuídos de acordo com o mecanismo

2. Mecanismo de staking Permitir que os usuários façam staking de SOL nos nós Jito e compartilhem os lucros. Formar um ciclo completo de benefícios: os stakers obtêm lucros, os nós aumentam a probabilidade de criar blocos e os traders obtêm execução prioritária.

Características principais do MEV

1. A vantagem da informação determina a vitória ou a derrota Quem conseguir descobrir oportunidades de arbitragem e executar as transações mais rapidamente conseguirá lucrar, dependendo de:

• Sincronização rápida de informações, normalmente requer a conexão a grandes serviços RPC de nós Jito
• Rápido para o Blockchain, submeta transações através de Jito Bundles

2. O serviço Bundle apresenta uma natureza monopolista A chave do MEV está no direito de minerar blocos. O Jito precisa cobrir o maior número possível de Slots de Líder, exigindo uma taxa de cobertura de rede extremamente alta. Assim que se atinge o ponto crítico, o efeito de rede se auto-reforça.

3. Barreiras de capital altas Solana utiliza PoS, quanto mais se aposta, maior a probabilidade de criar blocos. Nós de grandes dimensões apostam muito, criam blocos com frequência e têm informações sensíveis, formando uma barreira de capital. Muitas vezes, só os grandes nós com capital robusto conseguem ganhar MEV.

Fluxo de receita MEV

Principalmente atribuído a três partes:

1. Protocolo Jito No último ano, foram processadas 4,3 bilhões de Bundles, gerando 5,51 milhões de SOL em gorjetas. A receita da Jito foi de aproximadamente 35 milhões de dólares.

2. Nós de alta garantia O rendimento anual pode chegar a mais de 20%, muito superior ao dos nós comuns. A renda inclui recompensas de inflação, recompensas de bloco, gorjetas Jito, entre outras.

3. Intermediário de venda de espaço de bloco Colaborar com nós de alta participação, comprar em massa permissões de transação na blockchain, embalá-las como Bundle para obter a diferença de preço. Ao mesmo tempo, incorporar suas próprias transações de arbitragem para obter MEV.

Padrão do cliente Solana

Cliente principal:

• Nós oficiais Solana: versão básica, sem otimização MEV
• Jito nó: escolha popular, suporta serviços Bundle
• Nó Paladin: versão aprimorada do Jito, oferece um mecanismo mais justo
• Nós do Firedancer: cliente de alto desempenho desenvolvido pela Jump

Lógica de concorrência:

• Jito vs Paladin: A disputa pela equidade
• Firedancer vs outros: competição de desempenho

O futuro pode passar de "ganhar dinheiro com Jito" para "evitar a eliminação com Jito de alto desempenho".

Como as grandes instituições se tornam manipuladores de interesses da Solana

Tomando como exemplo a Sol Strategies:

1. Adquirir nós, expandir a quota de mercado
2. Promover propostas de governança, consolidar o poder
3. Avançar com a listagem de ETFs, disputar a liderança na governança do Blockchain

Resumo:

1. MEV é um grande negócio, especialmente intenso na Solana.
2. Os protocolos MEV como o Jito apresentam características de monopólio
3. A concentração de poder no Solana, os lucros de MEV são capturados por um pequeno número de partes.
4. O cliente Jito lidera, clientes de alto desempenho podem se tornar o futuro
5. Solana é adequada para a liderança institucional, as instituições podem penetrar em todas as áreas para disputar o poder de governança.