A nova política da Coreia do Sul traz Informação favorável para o mercado de criptomoedas. A regulação em Singapura está mais rigorosa e a Pump.Fun planeja emitir moeda com uma valorização de 40 bilhões de dólares.
Revisão semanal dos destaques do mercado【6.3 - 6.7】：Análise da emissão de moeda Pump.Fun e das novas políticas da Coreia
Esta semana, o mercado de criptomoedas está em um jogo de oscilação, buscando direção, com uma tendência predominante de quedas após uma recuperação. No lado positivo, um token de ecossistema de uma plataforma de negociação teve um aumento generalizado devido ao lançamento de uma campanha de promoção de liquidez, e as conversas telefônicas entre Trump e Xi Jinping indicam uma direção positiva nas negociações. A listagem da Circle também teve um desempenho notável sob a política de moeda estável. No entanto, as notícias negativas estão principalmente focadas nas tarifas de aço e na troca de insultos entre Trump e Musk na sexta-feira, enquanto a redução da taxa de juros ainda não ocorreu. Este artigo irá focar na emissão de moeda do Pump.Fun e nas políticas de criptomoeda da Coreia do Sul e de Cingapura.
Uma, Pump.Fun emitir moeda
Em 4 de junho, fontes revelaram que a Pump.Fun planeja realizar uma venda de moeda no valor de 10 bilhões de dólares com uma avaliação de 40 bilhões de dólares. A moeda será vendida ao público e a investidores privados, e poderá ser emitida nas próximas duas semanas. Esta notícia rapidamente gerou ampla discussão no mercado.
1.Emitir moeda
Liquidez do mercado
No dia 18 de janeiro de 2025, Trump emitiu o token $TRUMP baseado em Solana na véspera de sua posse, atraindo muita atenção do mercado. Em fevereiro seguinte, o presidente da Argentina, Milei, lançou o token $LIBRA, mas rapidamente se envolveu em um escândalo, com seu valor a despencar, gerando preocupações sobre a regulamentação da emissão de tokens políticos. Essas duas grandes atividades de emissão de memes rapidamente esgotaram a liquidez do mercado na época.
Analisando os dados da empresa, metade dos endereços de carteira dos detentores dos tokens $TRUMP e $MELANIA não tinham um histórico de compra de altcoins baseadas em Solana. Cerca de 47% dos compradores criaram suas carteiras no mesmo dia em que adquiriram esses tokens. Com tal fluxo de entrada, o Doge caiu 6% e o PEPE caiu 10,5%.
O TVL da Solana caiu 10% durante a emissão de $LIBRA, enquanto o TVL do Ethereum caiu apenas 2% no mesmo período. Após alcançar um pico de volume de negociação diário de 35,5 bilhões de dólares em 17 de janeiro, a atividade na blockchain da Solana caiu drasticamente para 3,1 bilhões de dólares em 17 de fevereiro. Esses dois eventos desencadearam um sentimento de pânico no mercado, fazendo com que muitos investidores retirassem seus investimentos do mercado de criptomoedas, resultando em uma diminuição geral da liquidez.
Cerco da plataforma
Desde a onda de memes do ano passado, o Pump.Fun tem estado basicamente em uma posição de monopólio na pista de memes da Solana, mas sua prática de vender as moedas assim que as ganha e seu impacto negativo no ecossistema Solana levaram o Believe e o LetsBONK.fun a entrarem na disputa, rapidamente corroendo a posição de liderança e a quota de mercado do Pump.Fun.
Durante muito tempo, o Pump.fun dominou o campo das plataformas de lançamento de meme moedas na Solana, com uma quota de mercado que chegou a ultrapassar os 98%. No entanto, de acordo com os dados de uma plataforma de dados, no início de maio, a quota de mercado diária de tokens do Pump.fun caiu drasticamente para 56,2%. O LetsBonk detém uma quota de mercado de 29%, e o Launchlab ocupa 7%, esta queda marca a primeira vez que o Pump.fun enfrenta uma verdadeira concorrência, destacando a ascensão de novos concorrentes.
O declínio da onda meme e a queda repentina de receita
O volume de transações na Pump.fun caiu de 118,9 mil milhões de dólares em janeiro de 2025 para apenas 25,1 mil milhões de dólares, uma redução de 79%.
Com a quantidade de moedas criadas na plataforma a diminuir constantemente, a receita diária também caiu drasticamente. Essa mudança indica que o interesse pela emissão de moedas meme especulativas está a dissipar-se rapidamente. Em maio, a plataforma Pump.Fun gerou 46,6 milhões de dólares em receita, uma queda de 42,85% em relação aos 137 milhões de dólares de janeiro.
A principal vantagem do Pump.fun reside na sua rápida emissão e características de negociação instantânea, mas carece de um modelo técnico ou econômico único para proteger sua posição no mercado. Sua receita depende fortemente da prosperidade geral do ecossistema Solana; uma vez que a liquidez ou a atividade dos usuários da Solana diminua, o volume de negociações e a receita do Pump.fun serão diretamente afetados.
2.Avaliação
A única razão pela qual a avaliação do Pump pode ser tão alta é a sua receita de fluxo de caixa. Desde que foi lançado em março de 2024, a receita já se aproxima de 700 milhões de dólares.
Usamos simplesmente o P/S (Price-to-Sales Ratio, razão preço/vendas) como um indicador de avaliação; um P/S baixo pode indicar que a avaliação está subestimada, enquanto um P/S alto reflete as expectativas otimistas do mercado em relação ao crescimento futuro. O P/S do Pump.fun é 9,1, baseado em uma avaliação de 4 mil milhões de dólares e uma receita anualizada de aproximadamente 440 milhões de dólares.
Gama geral:
Intervalo subestimado: P/S < 5, pode indicar que o projeto está subestimado, com receitas relativamente altas em comparação com o valor de mercado, sendo adequado para investidores em valor.
Intervalo razoável: P/S 5-20, reflete que o projeto tem um fluxo de receita estável e que o mercado tem certas expectativas de crescimento, comum em protocolos DeFi e Layer 1/2 maduros.
Intervalo superestimado: P/S > 20, pode indicar que o mercado tem expectativas excessivamente altas de crescimento futuro do projeto ou que existe uma bolha especulativa, é necessário estar atento aos riscos.
Em suma, a atual avaliação de 4 bilhões apresenta um risco elevado, especialmente se a receita continuar a ser fraca ou se a concorrência continuar a erodir a quota de mercado. Recomenda-se acompanhar de perto a recuperação da receita, a eficácia das vendas de moeda e o desempenho global do ecossistema Solana.
Dois, regulação de políticas
1.【6.3】O novo presidente da Coreia do Sul, Lee Jae-myung, prometeu promover o desenvolvimento de ETFs de criptomoeda e de stablecoins em won
Promover a legalização de ETFs de criptomoedas à vista: Lee Jae-myung comprometeu-se a apoiar a legalização de fundos de índice negociados em bolsa (ETFs) para Bitcoin e criptomoedas à vista, a fim de atrair investidores e promover a integração do mercado de criptomoedas da Coreia com o global.
Emitir moeda estável em won: ele planeja lançar uma moeda estável ancorada no won sul-coreano, com o objetivo de conter a fuga de capitais, fortalecer a soberania financeira da Coreia do Sul e fornecer aos investidores locais uma ferramenta de investimento em criptoativos mais estável. De acordo com dados do Banco Central da Coreia do Sul, apenas no primeiro trimestre de 2025, o volume de transações de moedas estáveis vinculadas ao dólar atingiu 57 trilhões de wons, representando mais da metade do volume total de transações de moedas estáveis.
Orientar investimentos institucionais: Lee Jae-myung planeja orientar o Fundo de Pensão Nacional da Coreia do Sul e outras instituições estatais a alocar ativos criptográficos, o que é visto como uma política ousada. Ele acredita que a entrada de investimentos institucionais aumentará significativamente o tamanho do mercado e poderá impulsionar os preços de ativos criptográficos mainstream, como o Bitcoin, a novas máximas. O Fundo de Pensão Nacional da Coreia do Sul é um dos maiores fundos de pensão do mundo, com um volume de ativos sob gestão superior a 800 bilhões de dólares, e se alocar parte de seus ativos em criptomoedas, terá um impacto profundo no mercado.
Otimização da regulamentação: A atual regulamentação de criptomoedas na Coreia do Sul é bastante rigorosa. A Lei de Informação de Transações Financeiras Específicas de 2021 exige que as exchanges realizem autenticação de identidade real e operem com alta conformidade, limitando a flexibilidade do mercado. Lee Jae-myung planeja reduzir a carga tributária e as taxas de transação para o comércio de criptomoedas por meio de ajustes nas políticas, aliviando o fardo de investimento para investidores individuais e institucionais, atraindo mais participantes do mercado, e pode revisar os elevados requisitos de conformidade na Lei de Informação de Transações Financeiras Específicas (implementada em 2021) para melhorar a eficiência operacional das exchanges.
2.【6.2】As autoridades reguladoras financeiras de Singapura irão proibir serviços de criptomoeda estrangeiros não autorizados
Todos os prestadores de serviços de criptomoeda registados ou a operar em Singapura, que não obtenham a licença DTSP, devem parar de fornecer serviços a clientes internacionais até 30 de junho de 2025. A MAS deixou claro que não haverá qualquer período de transição.
Requisitos rigorosos de licenciamento DTSP:
Todas as entidades registradas ou estabelecidas em Singapura, que fornecem serviços de tokens digitais (incluindo emissão de tokens, negociação, custódia, transferência, operação de nós, consultoria e publicação de relatórios de pesquisa) dentro ou fora do país, devem obter a licença DTSP emitida pela MAS. Ou possuir uma licença existente conforme estipulado na Lei dos Serviços de Pagamento, na Lei de Valores Mobiliários e Futuros ou na Lei de Consultoria Financeira. As empresas que não cumprirem as regulamentações enfrentarão penalidades severas, incluindo multas de até 250.000 dólares de Singapura (cerca de 200.000 dólares americanos) e possíveis penas de prisão.
Definição ampla de "local de negócios":
"Local de negócios" inclui qualquer local utilizado para a realização de atividades comerciais (até mesmo bancas móveis), com um alcance muito amplo, os funcionários de empresas estrangeiras que trabalham em casa podem estar isentos, mas a definição é vaga, a MAS possui o direito de interpretação final.
A definição de serviços de tokens digitais é ampla:
Abrange a emissão de moedas, negociação, custódia, consultoria e publicação de análises ou relatórios de pesquisa relacionados com moedas digitais (em formato eletrónico, impresso, etc.), sendo que a publicação de conteúdos de pesquisa por KOL também pode exigir autorização.
Sem período de transição e aprovação rigorosa:
A nova regulamentação entra em vigor a 30 de junho de 2025, sem período de transição. A MAS declarou que aprovará licenças DTSP de forma "extremamente cautelosa", apenas em "circunstâncias extremamente limitadas", com um elevado limiar de conformidade.
E a MAS permite que os funcionários de empresas estrangeiras trabalhem em casa em Singapura, mas a definição de "funcionário" é vaga, e se os fundadores de projetos ou os acionistas se enquadram como funcionários é uma decisão da MAS.
A terceira fase da Lei FSM (entrando em vigor em 30 de junho de 2025) marca a mudança de Singapura de um ambiente "amigável às criptomoedas" para uma forte regulação, encerrando a era da arbitragem regulatória, através de um rigoroso quadro de supervisão DTSP. Os pontos principais incluem requisitos de licenciamento amplos, uma definição vaga de "local de operação", uma vasta gama de serviços cobertos, sem período de transição e medidas rigorosas de AML/CFT. A curto prazo, projetos pequenos e médios podem se retirar devido aos altos custos de conformidade ou se fundir com grandes instituições. A longo prazo, novas regulamentações podem aumentar a confiança do mercado, mas podem diminuir a atratividade de Singapura como um centro de inovação Web3. Nos próximos meses, Hong Kong, Dubai, Tóquio, Malásia e Estados Unidos podem se tornar os locais preferidos para a retirada dos projetos.
3.【6.4】Um grande banco planeja permitir que os clientes usem o ETF de bitcoin como garantia para empréstimos.
Quando o BTC pode ser usado como garantia de empréstimo, suas propriedades financeiras são significativamente aprimoradas, passando de "ativo estático" para "capital líquido", aumentando sua taxa de utilização de capital, prêmio de avaliação e demanda geral do mercado. Os clientes podem obter empréstimos através da garantia de ETFs de Bitcoin, sem a necessidade de vender ativos, o que oferece aos investidores uma nova forma de utilizar fundos e otimizar estratégias de investimento.
O banco, como um banco de importância sistemática global (G-SIB), aceita o ETF de Bitcoin como colateral, o que indica que os ativos criptográficos estão sendo reconhecidos por instituições financeiras tradicionais como ferramentas de investimento legítimas, semelhantes ao ouro ou ações. Isso confere ao ETF de Bitcoin o status de "ativo sólido", o que pode incentivar outros bancos a seguir o exemplo, aumentando ainda mais a aceitação institucional dos ativos criptográficos.
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VibesOverCharts
· 7h atrás
Esta avaliação... já passou dos limites, não?
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LuckyBlindCat
· 8h atrás
Esta onda é mesmo Até à lua! A diferença pode ser absorvida.
A nova política da Coreia do Sul traz Informação favorável para o mercado de criptomoedas. A regulação em Singapura está mais rigorosa e a Pump.Fun planeja emitir moeda com uma valorização de 40 bilhões de dólares.
Revisão semanal dos destaques do mercado【6.3 - 6.7】：Análise da emissão de moeda Pump.Fun e das novas políticas da Coreia
Esta semana, o mercado de criptomoedas está em um jogo de oscilação, buscando direção, com uma tendência predominante de quedas após uma recuperação. No lado positivo, um token de ecossistema de uma plataforma de negociação teve um aumento generalizado devido ao lançamento de uma campanha de promoção de liquidez, e as conversas telefônicas entre Trump e Xi Jinping indicam uma direção positiva nas negociações. A listagem da Circle também teve um desempenho notável sob a política de moeda estável. No entanto, as notícias negativas estão principalmente focadas nas tarifas de aço e na troca de insultos entre Trump e Musk na sexta-feira, enquanto a redução da taxa de juros ainda não ocorreu. Este artigo irá focar na emissão de moeda do Pump.Fun e nas políticas de criptomoeda da Coreia do Sul e de Cingapura.
Uma, Pump.Fun emitir moeda
Em 4 de junho, fontes revelaram que a Pump.Fun planeja realizar uma venda de moeda no valor de 10 bilhões de dólares com uma avaliação de 40 bilhões de dólares. A moeda será vendida ao público e a investidores privados, e poderá ser emitida nas próximas duas semanas. Esta notícia rapidamente gerou ampla discussão no mercado.
1.Emitir moeda
No dia 18 de janeiro de 2025, Trump emitiu o token $TRUMP baseado em Solana na véspera de sua posse, atraindo muita atenção do mercado. Em fevereiro seguinte, o presidente da Argentina, Milei, lançou o token $LIBRA, mas rapidamente se envolveu em um escândalo, com seu valor a despencar, gerando preocupações sobre a regulamentação da emissão de tokens políticos. Essas duas grandes atividades de emissão de memes rapidamente esgotaram a liquidez do mercado na época.
Analisando os dados da empresa, metade dos endereços de carteira dos detentores dos tokens $TRUMP e $MELANIA não tinham um histórico de compra de altcoins baseadas em Solana. Cerca de 47% dos compradores criaram suas carteiras no mesmo dia em que adquiriram esses tokens. Com tal fluxo de entrada, o Doge caiu 6% e o PEPE caiu 10,5%.
O TVL da Solana caiu 10% durante a emissão de $LIBRA, enquanto o TVL do Ethereum caiu apenas 2% no mesmo período. Após alcançar um pico de volume de negociação diário de 35,5 bilhões de dólares em 17 de janeiro, a atividade na blockchain da Solana caiu drasticamente para 3,1 bilhões de dólares em 17 de fevereiro. Esses dois eventos desencadearam um sentimento de pânico no mercado, fazendo com que muitos investidores retirassem seus investimentos do mercado de criptomoedas, resultando em uma diminuição geral da liquidez.
Desde a onda de memes do ano passado, o Pump.Fun tem estado basicamente em uma posição de monopólio na pista de memes da Solana, mas sua prática de vender as moedas assim que as ganha e seu impacto negativo no ecossistema Solana levaram o Believe e o LetsBONK.fun a entrarem na disputa, rapidamente corroendo a posição de liderança e a quota de mercado do Pump.Fun.
Durante muito tempo, o Pump.fun dominou o campo das plataformas de lançamento de meme moedas na Solana, com uma quota de mercado que chegou a ultrapassar os 98%. No entanto, de acordo com os dados de uma plataforma de dados, no início de maio, a quota de mercado diária de tokens do Pump.fun caiu drasticamente para 56,2%. O LetsBonk detém uma quota de mercado de 29%, e o Launchlab ocupa 7%, esta queda marca a primeira vez que o Pump.fun enfrenta uma verdadeira concorrência, destacando a ascensão de novos concorrentes.
O volume de transações na Pump.fun caiu de 118,9 mil milhões de dólares em janeiro de 2025 para apenas 25,1 mil milhões de dólares, uma redução de 79%.
Com a quantidade de moedas criadas na plataforma a diminuir constantemente, a receita diária também caiu drasticamente. Essa mudança indica que o interesse pela emissão de moedas meme especulativas está a dissipar-se rapidamente. Em maio, a plataforma Pump.Fun gerou 46,6 milhões de dólares em receita, uma queda de 42,85% em relação aos 137 milhões de dólares de janeiro.
A principal vantagem do Pump.fun reside na sua rápida emissão e características de negociação instantânea, mas carece de um modelo técnico ou econômico único para proteger sua posição no mercado. Sua receita depende fortemente da prosperidade geral do ecossistema Solana; uma vez que a liquidez ou a atividade dos usuários da Solana diminua, o volume de negociações e a receita do Pump.fun serão diretamente afetados.
2.Avaliação
A única razão pela qual a avaliação do Pump pode ser tão alta é a sua receita de fluxo de caixa. Desde que foi lançado em março de 2024, a receita já se aproxima de 700 milhões de dólares.
Usamos simplesmente o P/S (Price-to-Sales Ratio, razão preço/vendas) como um indicador de avaliação; um P/S baixo pode indicar que a avaliação está subestimada, enquanto um P/S alto reflete as expectativas otimistas do mercado em relação ao crescimento futuro. O P/S do Pump.fun é 9,1, baseado em uma avaliação de 4 mil milhões de dólares e uma receita anualizada de aproximadamente 440 milhões de dólares.
Gama geral:
Em suma, a atual avaliação de 4 bilhões apresenta um risco elevado, especialmente se a receita continuar a ser fraca ou se a concorrência continuar a erodir a quota de mercado. Recomenda-se acompanhar de perto a recuperação da receita, a eficácia das vendas de moeda e o desempenho global do ecossistema Solana.
Dois, regulação de políticas
1.【6.3】O novo presidente da Coreia do Sul, Lee Jae-myung, prometeu promover o desenvolvimento de ETFs de criptomoeda e de stablecoins em won
2.【6.2】As autoridades reguladoras financeiras de Singapura irão proibir serviços de criptomoeda estrangeiros não autorizados
Todos os prestadores de serviços de criptomoeda registados ou a operar em Singapura, que não obtenham a licença DTSP, devem parar de fornecer serviços a clientes internacionais até 30 de junho de 2025. A MAS deixou claro que não haverá qualquer período de transição.
Todas as entidades registradas ou estabelecidas em Singapura, que fornecem serviços de tokens digitais (incluindo emissão de tokens, negociação, custódia, transferência, operação de nós, consultoria e publicação de relatórios de pesquisa) dentro ou fora do país, devem obter a licença DTSP emitida pela MAS. Ou possuir uma licença existente conforme estipulado na Lei dos Serviços de Pagamento, na Lei de Valores Mobiliários e Futuros ou na Lei de Consultoria Financeira. As empresas que não cumprirem as regulamentações enfrentarão penalidades severas, incluindo multas de até 250.000 dólares de Singapura (cerca de 200.000 dólares americanos) e possíveis penas de prisão.
"Local de negócios" inclui qualquer local utilizado para a realização de atividades comerciais (até mesmo bancas móveis), com um alcance muito amplo, os funcionários de empresas estrangeiras que trabalham em casa podem estar isentos, mas a definição é vaga, a MAS possui o direito de interpretação final.
Abrange a emissão de moedas, negociação, custódia, consultoria e publicação de análises ou relatórios de pesquisa relacionados com moedas digitais (em formato eletrónico, impresso, etc.), sendo que a publicação de conteúdos de pesquisa por KOL também pode exigir autorização.
A nova regulamentação entra em vigor a 30 de junho de 2025, sem período de transição. A MAS declarou que aprovará licenças DTSP de forma "extremamente cautelosa", apenas em "circunstâncias extremamente limitadas", com um elevado limiar de conformidade.
E a MAS permite que os funcionários de empresas estrangeiras trabalhem em casa em Singapura, mas a definição de "funcionário" é vaga, e se os fundadores de projetos ou os acionistas se enquadram como funcionários é uma decisão da MAS.
A terceira fase da Lei FSM (entrando em vigor em 30 de junho de 2025) marca a mudança de Singapura de um ambiente "amigável às criptomoedas" para uma forte regulação, encerrando a era da arbitragem regulatória, através de um rigoroso quadro de supervisão DTSP. Os pontos principais incluem requisitos de licenciamento amplos, uma definição vaga de "local de operação", uma vasta gama de serviços cobertos, sem período de transição e medidas rigorosas de AML/CFT. A curto prazo, projetos pequenos e médios podem se retirar devido aos altos custos de conformidade ou se fundir com grandes instituições. A longo prazo, novas regulamentações podem aumentar a confiança do mercado, mas podem diminuir a atratividade de Singapura como um centro de inovação Web3. Nos próximos meses, Hong Kong, Dubai, Tóquio, Malásia e Estados Unidos podem se tornar os locais preferidos para a retirada dos projetos.
3.【6.4】Um grande banco planeja permitir que os clientes usem o ETF de bitcoin como garantia para empréstimos.
Quando o BTC pode ser usado como garantia de empréstimo, suas propriedades financeiras são significativamente aprimoradas, passando de "ativo estático" para "capital líquido", aumentando sua taxa de utilização de capital, prêmio de avaliação e demanda geral do mercado. Os clientes podem obter empréstimos através da garantia de ETFs de Bitcoin, sem a necessidade de vender ativos, o que oferece aos investidores uma nova forma de utilizar fundos e otimizar estratégias de investimento.
O banco, como um banco de importância sistemática global (G-SIB), aceita o ETF de Bitcoin como colateral, o que indica que os ativos criptográficos estão sendo reconhecidos por instituições financeiras tradicionais como ferramentas de investimento legítimas, semelhantes ao ouro ou ações. Isso confere ao ETF de Bitcoin o status de "ativo sólido", o que pode incentivar outros bancos a seguir o exemplo, aumentando ainda mais a aceitação institucional dos ativos criptográficos.