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Por trás da estratégia de reserva emcriptação das empresas listadas, quais VC emcriptação estão empreendendo um grande esforço?
Autor: Zen, PANews
Nos últimos anos, um número crescente de empresas listadas tem incluído ativos encriptação em seus balanços patrimoniais, desde que a MicroStrategy foi a primeira a apostar no Bitcoin, até o Trump Media & Technology Group arrecadando 2,5 bilhões de dólares para construir um tesouro em Bitcoin, e várias empresas tradicionais de setores industriais e de tecnologia testando em pequena escala stablecoins ou reservas estratégicas em Ethereum. De acordo com o BitcoinTreasuries, até 17 de julho, 154 empresas listadas adotaram reservas estratégicas em Bitcoin; além disso, um relatório de pesquisa publicado pelo DWF Labs no final de junho deste ano apontou que as empresas listadas investiram um total de 76 bilhões de dólares em ativos encriptação.
Além da política favorável à encriptação do governo Trump e do papel exemplar da MicroStrategy, por trás dessa onda também estão as VC focadas na alocação de ativos digitais em nível institucional e os fundos Web3 — que, através da liderança em PIPE (Private Investment in Public Equity), títulos conversíveis, fusões reversas e outras formas, oferecem soluções abrangentes para empresas de capital aberto em relação à compra de criptomoedas, equity tokenizado, liquidação em stablecoins e gestão de tesouraria em blockchain.
Os principais agentes que impulsionam a encriptação das empresas cotadas em bolsa expandiram-se das primeiras Pantera Capital, Animoca Brands e Sora Ventures para incluir DWF Labs, Big Brain Holdings, GSR, Bain Capital Crypto, entre outros, e, recentemente, cada vez mais encriptação VC começaram a juntar-se a esta linha.
Pantera Capital
A Pantera investiu em várias empresas DAT (Digital Asset Treasury), sendo a mais famosa a Twenty One Capital, uma empresa de serviços financeiros liderada por Jack Mallers, um defensor de longa data do Bitcoin (código de ações na NASDAQ: CEP). A Pantera também foi a instituição que mais investiu em sua rodada de financiamento PIPE. A Twenty One está tentando imitar a estratégia da MSTR e recebeu o apoio de três gigantes do setor: Tether, SoftBank e Cantor Fitzgerald. A Pantera destacou que o tamanho da Twenty One é exatamente suficiente para aproveitar todas as ferramentas do mercado de capitais, enquanto sua capitalização de mercado é menor, permitindo que ela consiga crescer BPS a uma velocidade mais rápida do que a MSTR e negociar a um prêmio mais alto.
Além disso, a Pantera também liderou um investimento na DeFi Development Corp (código da ação na Nasdaq: DFDV, anteriormente conhecida como Janover), que está criando uma onda de DAT nos Estados Unidos. A DFDV é liderada pelo CEO Joseph Onorati e pelo CIO Parker White, e está se inspirando na estratégia da MSTR, mas aplicando-a na Solana. A Pantera considera que a Solana é uma alternativa interessante ao BTC, por várias razões: devido ao seu período de maturação mais curto, seu potencial de valorização pode ser maior do que o do BTC; sua volatilidade é superior à do BTC, o que significa que é possível obter retornos mais altos ao aproveitar essa volatilidade; a parte dos rendimentos de staking pode impulsionar o crescimento do SOL por ação; e, devido à escassez de alternativas atualmente disponíveis, a Solana possui uma demanda ainda não explorada.
Além de apoiar empresas de capital aberto que detêm Bitcoin e o VC da Sol, a Pantera também investiu na Sharplink Gaming, a primeira empresa de finanças de ativos digitais baseada em Ethereum nos EUA (SBET). O SBET é liderado pela empresa de software Consensys, cofundada por Joe Lubin, que lançou a estratégia de VC ETH, e a Pantera já colaborou com sua equipe por mais de dez anos.
Galaxy Digital
Em maio de 2025, a Trump Media anunciou que iria levantar cerca de 2,5 mil milhões de dólares para a construção de um tesouro de Bitcoin, através da emissão de 1,5 mil milhões de dólares em ações ordinárias e 1 mil milhões de dólares em obrigações convertíveis. A Galaxy Digital não só atuou como consultora financeira para esta operação de financiamento de dívida e capital, mas também foi um dos principais subscritores, desenhando a estrutura de financiamento da empresa e comprometendo-se a fornecer suporte de liquidez.
Anteriormente, a Galaxy Digital assistiu empresas não nativas de encriptação, como a GameStop e a AMC, a desenvolver pagamentos em encriptação e experimentos de tesouraria, além de atuar como consultora em várias fusões de SPAC, promovendo que as empresas-alvo integrassem ativos digitais em sua alocação estratégica de ativos. A Galaxy participou de mais de 800 milhões de dólares em financiamento relacionado a encriptação de empresas listadas entre 2024 e 2025, abrangendo vários aspectos, incluindo investimento em ações, financiamento de dívida e serviços de consultoria.
Animoca Brands
Em julho de 2025, a Animoca anunciou que assinou um memorando de entendimento não vinculativo com a empresa de alimentos e embalagens DayDayCook (DDC, 日日煮. De acordo com a declaração conjunta divulgada por ambas as partes, a Animoca irá investir até 100 milhões de dólares em Bitcoin na estratégia de receita do tesouro do DDC. O cofundador da Animoca, Yat Siu, também mencionou que se juntará ao "Conselho Visionário do Bitcoin" (Bitcoin Visionary Council) do DDC, para fornecer orientação estratégica para a gestão do tesouro e otimização de receitas. A DDC Enterprise anunciou em maio deste ano seu plano de reserva de fundos em Bitcoin, com o objetivo de comprar 5.000 Bitcoins em três anos, e adquiriu 21 Bitcoins para sua reserva de fundos empresariais neste mês.
Além disso, como um conhecido investidor na indústria Web3 que surgiu durante a febre dos NFTs, a Animoca está buscando oportunidades para se listar nos Estados Unidos. De acordo com o Financial Times, Yat Siu afirmou que a Animoca está planejando uma oferta pública em Nova Iorque, buscando aproveitar a "oportunidade única" oferecida pela forma como o governo Trump regula os ativos digitais. Com a queda dos projetos de NFTs e GameFi, além dos investimentos, o mais recente relatório financeiro da Animoca Brands também mostra que está se transformando em serviços de consultoria, abrangendo consultoria de tokens, economia de tokens, marketing, consultoria de listagem, operação de nós e serviços de negociação.
( Sora Ventures
Em dezembro de 2024, a Sora Ventures anunciou o lançamento de um fundo de 150 milhões de dólares, com o objetivo de replicar o modelo de gestão de tesouraria em Bitcoin do estilo MicroStrategy para empresas listadas na Ásia. O fundo irá focar em empresas listadas em mercados como Japão, Hong Kong, Tailândia, Taiwan e Coreia do Sul. O primeiro caso beneficiado é a empresa Metaplanet, listada na Bolsa de Valores de Tóquio, que viu seu preço das ações disparar mais de 1000% em 2024, tornando-se a ação com o melhor desempenho na Bolsa de Valores de Tóquio.
Em maio deste ano, a Sora Ventures entrou no mercado público através da fusão estratégica com a Top Win International, um distribuidor de luxo listado na Nasdaq, e mudou seu nome para AsiaStrateg. Esta fusão permitiu à TopWin adquirir o conhecimento especializado em Bitcoin da Sora, que participará da gestão de investimentos e do tesouro da TopWin. A TopWin já anunciou que adotará uma estratégia de reservas em Bitcoin e planeja utilizar 150 milhões de dólares para apoiar projetos de tesouraria em Bitcoin de pelo menos dez empresas listadas no mercado asiático.
Recentemente, uma aliança de investidores em Bitcoin, que inclui Sora Ventures, AsiaStrategy, o CEO da Metaplanet Simon Gerovich e a instituição de investimento sul-coreana KCGI, levantou cerca de 25 milhões de dólares através da emissão direcionada de aproximadamente 58.862.249 novas ações para a SGA, uma prestadora de serviços de software listada no KOSDAQ da Coreia do Sul. A SGA planeja utilizar o novo capital para apoiar suas operações diárias e desenvolver novos planos de negócios no campo dos ativos digitais.
) DWF Labs
Em junho de 2025, a Interactive Strength (Nasdaq: TRNR), uma empresa de equipamentos de ginástica e serviços de fitness digital, anunciou a assinatura de um quadro de financiamento "FET 代币国库" com um total de até 500 milhões de dólares, com o primeiro investimento de 55 milhões de dólares realizado em conjunto pela ATW Partners e DWF Labs. Os fundos serão destinados exclusivamente à compra de tokens FET da Fetch.ai através da plataforma BitGo, como ativos de alocação em cadeia em seu balanço patrimonial. A TRNR afirmou que, se o plano for totalmente implementado, espera ter o maior portfólio de ativos criptográficos listados publicamente focados em tokens de IA. De acordo com um artigo de pesquisa publicado oficialmente pela DWF Labs, eles continuarão a explorar novas oportunidades para construir transações semelhantes no mercado de ações dos EUA.
Primitive Ventures
De acordo com um artigo da Primitive Ventures, a partir do início de 2025, a instituição começará a focar na "reserva de capital de ativos digitais PIPE" como uma direção de pesquisa prioritária, filtrando sistematicamente e participando de várias transações representativas, a fim de apoiar com capital as empresas listadas que têm como estratégia central de reserva ativos de encriptação, predominantemente com base em Ethereum. A Primitive Ventures também participou do financiamento de capital privado de 425 milhões de dólares anunciado pela SharpLink Gaming em maio deste ano. A Primitive acredita que estratégias baseadas em BTC dependem principalmente do financiamento para compra de moedas, não gerando receita autossustentada, apresentando riscos de alavancagem mais altos. Por outro lado, o SBET tem potencial para utilizar diretamente os rendimentos de staking de ETH e o ecossistema DeFi, realizando crescimento composto na blockchain e criando valor real para os acionistas.
Big Brain Holdings
O fundo de capital de risco de criptomoeda americano Big Brain Holdings tornou-se recentemente um importante apoiador da empresa de desenvolvimento, fabricação e distribuição de produtos de consumo Upexi (NASDAQ:UPXI). Em julho de 2025, a Upexi anunciou a emissão de títulos conversíveis no valor de 150 milhões de dólares, com o emissor utilizando tokens Solana (SOL) bloqueados como colateral, com uma taxa de juro de 2% e um prazo de 24 meses. Big Brain Holdings é o investidor líder nesta emissão de títulos. Após a conclusão do financiamento, a Upexi espera deter cerca de 1,65 milhão de SOL, superando os 735 mil Solana anteriormente divulgados, o que aumentou significativamente a escala do tesouro on-chain da empresa.
GSR
Upexi expandiu seus negócios para o campo da encriptação pelo menos três meses atrás - em abril de 2025, a GSR liderou uma emissão privada (PIPE) de 100 milhões de dólares para a Upexi, com os fundos destinados à compra e ao staking de tokens Solana. Essa ação ajudou a Upexi a estabelecer um tesouro em criptomoedas com Solana como núcleo. Relatórios públicos mostram que, após o anúncio da transação, as ações da Upexi subiram cerca de 700%, destacando a reação calorosa do mercado à estratégia de ativos digitais da empresa. A GSR afirmou que essa transação reflete a crescente demanda do capital tradicional por ativos encriptados de alta qualidade. Além disso, a GSR também participou do financiamento privado de 425 milhões de dólares da SharpLink.
Outros participantes
Na rodada de investimento privado de 100 milhões de dólares da Upexi liderada pela GSR e na rodada de financiamento privado de 425 milhões de dólares da SharpLink Gaming liderada pela Consensys, participaram muitos VC de encriptação conhecidos.
Além disso, na maior captação de recursos da história de empresas de finanças com reservas de Bitcoin realizada pela ProCap Financial, diversas empresas de encriptação de capital de risco também participaram. A ProCap Financial é o resultado da fusão da empresa privada ProCap BTC, do ex-parceiro da Morgan Creek Anthony Pompliano, com a SPAC da Nasdaq Columbus Circle Capital. Pompliano também anunciou que concluiu a captação de 750 milhões de dólares, e que se concentrará na aquisição de Bitcoin e no desenvolvimento de produtos financeiros lucrativos com base nas suas posições.
De acordo com informações públicas, em três grandes ofertas privadas: