A estratégia de diversificação da Coinbase e os desafios do mercado

Desde o início deste ano, a Coinbase tem mostrado sinais positivos em vários indicadores-chave, com o preço das ações e a atividade dos usuários a recuperar-se. Em 16 de junho de 2025, o preço das ações da Coinbase (COIN) subiu para 242,71 dólares, um aumento de mais de 60% em relação ao mínimo de 151,47 dólares em abril de 2025. Este rali deve-se em parte à inclusão oficial da COIN no índice S&P 500 em maio de 2025, marcando um aumento no seu reconhecimento nos mercados financeiros tradicionais. No entanto, em comparação com o pico de 342,98 dólares em abril de 2021, o preço atual das ações ainda caiu cerca de 29%.

Os dados mostram que 1560 instituições listadas já relataram possuir ações da Coinbase, com um total de mais de 120 milhões de ações, incluindo investidores de peso como a Vanguard e a BlackRock. Ao mesmo tempo, de acordo com dados de monitoramento de tráfego de sites, o número de usuários ativos da Coinbase atingiu 34,7 milhões em maio, posicionando-se em segundo lugar na indústria.

No entanto, por trás do desempenho impressionante do mercado, a estrutura de lucros da Coinbase apresenta preocupações. O relatório financeiro de 2024 mostra que cerca de 63% da receita vem de taxas de transação, tornando sua receita extremamente dependente da volatilidade do mercado de criptomoedas. No primeiro trimestre de 2025, a receita de transações caiu 19% em relação ao trimestre anterior, para 1,3 bilhões de dólares, mostrando que o volume de transações do mercado está sob pressão. Além disso, o rápido desenvolvimento do ecossistema em cadeia também está desviando volume de transações e atenção dos usuários, aumentando a pressão competitiva sobre as exchanges centralizadas.

A Coinbase tem enfrentado desafios de confiança recentemente. Em maio deste ano, a empresa revelou um grave incidente de violação de dados que afetou mais de 69 mil usuários, com perdas potenciais que podem chegar a centenas de milhões de dólares. Ao mesmo tempo, devido ao desempenho insatisfatório das ações e a problemas de divulgação de informações, a Coinbase está enfrentando uma ação coletiva, e a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos está investigando se a empresa exagerou os dados dos usuários durante o seu processo de listagem direta em 2021.

Para enfrentar múltiplos desafios, a Coinbase está buscando crescimento diversificado por meio da inovação de produtos e da estratégia global. No mercado de derivativos, a empresa anunciou que lançará produtos de contratos perpétuos em conformidade nos Estados Unidos e fechou um acordo de aquisição de 2,9 bilhões de dólares com a Deribit, a maior plataforma de opções de criptomoedas e contratos perpétuos do mundo, aumentando significativamente sua influência no mercado de derivativos de criptomoedas.

No setor de pagamentos, a Coinbase uniu-se à Shopify e à Stripe para promover a aplicação do USDC nas plataformas de comércio eletrônico, e colaborou com a American Express para lançar o Coinbase One Card, que oferece aos portadores de cartão um reembolso em Bitcoin de até 4% nas compras. Este cartão está disponível apenas para assinantes do Coinbase One, reforçando o efeito de ciclo fechado do sistema de membros da plataforma.

Diante da tendência de fusão entre CEX e DEX, a Coinbase integrou a DEX da rede Base ao aplicativo principal, permitindo o acesso a centenas de ativos on-chain. A empresa também lançou os tokens cbDOGE e cbXRP na Base, aumentando a competitividade dessa cadeia na rede Layer2. Para os desenvolvedores, a Coinbase lançou a infraestrutura de carteira CDP que combina abstração de contas e entrada de custódia.

No lado dos investidores institucionais, a Coinbase Asset Management lançou o Coinbase Bitcoin Yield Fund (CBYF), que oferece uma solução integrada de detenção de Bitcoin e rendimento em blockchain para investidores institucionais não americanos.

Na sua expansão global, a Coinbase está ativamente a procurar uma licença de negócios de criptomoeda em toda a Europa sob a regulamentação MiCA e já obteve a licença de moeda virtual do estado de Nova Iorque. A empresa também está a reforçar a integração de recursos políticos e económicos ao incluir figuras políticas experientes no seu conselho consultivo.

De um modo geral, a Coinbase, com suas vantagens de conformidade e reconhecimento de mercado, já conquistou um lugar no sistema financeiro mainstream. No entanto, diante de um ambiente regulatório complexo e de uma concorrência de mercado intensa, a capacidade da empresa de enfrentar eficazmente os riscos políticos, otimizar sua estrutura de lucros e continuar a ganhar a confiança dos usuários será o principal desafio para o desenvolvimento futuro.