Ethereum Ponto ETF listado: impacto a curto prazo limitado, significado a longo prazo profundo

Em 23 de julho de 2024, o ETF de Ponto de Ethereum dos Estados Unidos será oficialmente listado para negociação, coincidindo com o décimo aniversário da primeira venda pública de Ethereum. Este evento é um marco para o desenvolvimento sustentável do mundo cripto, marcando um importante passo para a POS blockchain entrar no setor financeiro mainstream. Ele atrairá mais desenvolvedores de diferentes origens para se juntar à construção do ecossistema Ethereum, ao mesmo tempo em que pavimenta o caminho para outras infraestruturas de blockchain, como a Solana, entrarem no mundo mainstream, tendo um significado considerável no processo de popularização do ecossistema blockchain.

No entanto, devido a razões regulatórias, o ETF de Ethereum não permite staking, e os investidores que detêm o ETF terão um rendimento de mineração de staking de 3% a 5% inferior ao de ter diretamente o token Ethereum. Além disso, a barreira de entendimento dos investidores comuns em relação ao Ethereum é bastante elevada, pelo que o impacto de curto prazo da listagem deste ETF no preço do Ethereum pode não ser tão forte quanto o impacto do ETF de Bitcoin na cotação do BTC quando foi aprovado. No entanto, a longo prazo, isso aumentará a estabilidade relativa do preço do Ethereum, reduzindo a volatilidade.

I. Impacto a curto prazo: o poder de compra e venda de ambos os lados não é tão forte quanto o ETF de Bitcoin, tendo um impacto limitado no Ethereum.

Semelhante ao ETF de Bitcoin, o ETF de Ethereum é principalmente influenciado pelo fluxo líquido diário, ou seja, o volume efetivo de ordens de compra e venda trazido pelo resgate em dinheiro do ETF para o mercado de criptomoedas. O ETF de Ethereum e o ETF de Bitcoin têm mecanismos de resgate idênticos, ambos suportando apenas resgates em dinheiro, mas existem algumas diferenças em relação às ordens de venda e compra:

1. Venda: o efeito de mobilidade trazido pela conversão da Gray scale ETHE ainda está presente, mas em menor escala do que o GBTC

O fundo de investimento em Éter da Grayscale ( ETHE ) apresenta uma diferença de taxa de administração superior a 10 vezes em relação a outros produtos ETF, o que poderá causar um certo efeito de mudança de venda. No entanto, devido à volatilidade do preço do Bitcoin causada pela conversão do GBTC, o mercado já está preparado psicologicamente para a saída do ETHE. Além disso, quando a Grayscale converteu o ETHE em ETF, foi criada uma mini confiança em Éter da Grayscale com uma taxa baixa, que consiste em 10% dos ativos líquidos ( ETH ), o que pode, em certa medida, reduzir o volume de vendas.

2. Compra: ETF não consegue obter rendimento de staking, o nível de conhecimento dos investidores é inferior ao do Bitcoin

O ETF de Ethereum não pode participar do staking devido a restrições regulatórias, e os investidores que detêm o ETF terão um retorno de mineração de staking de 3% a 5% menor em comparação com a posse direta do token Ethereum. Ao mesmo tempo, o nível de conhecimento dos investidores comuns sobre Ethereum é inferior ao de Bitcoin. Se acreditarem nas criptomoedas, eles podem preferir escolher o ETF de Bitcoin, que tem uma escassez mais clara e um total fixo de 21 milhões de unidades.

2. Significado a longo prazo: abrir caminho para a integração de outros ativos criptográficos no mundo mainstream

Como a maior blockchain em termos de escala atualmente, a aprovação do ETF de Ponto do Ethereum é um passo importante para a integração da blockchain no sistema financeiro mainstream. De acordo com os critérios de aprovação da SEC, o Ethereum atende aos requisitos em termos de proteção contra manipulação, liquidez e transparência de preços. Isso estabelece uma base para que outros ativos criptográficos que atendam aos requisitos entrem na visão de investimento do público através de ETFs.

A aprovação do ETF de Ethereum abre ainda mais as portas para a aplicação do ecossistema cripto na alocação de ativos mainstream. No futuro, é previsível que infraestruturas de blockchain pública, como Solana, que possuem uma grande base de usuários e um ecossistema rico, também se integrem gradualmente ao mundo mainstream. Ao mesmo tempo, ativos financeiros tradicionais, representados pelas obrigações do governo dos EUA, também estão sendo integrados ao mundo cripto na forma de tokens RWA(Real World Assets), permitindo a circulação eficiente de ativos financeiros globais.

Se a aprovação do ETF de Bitcoin abriu a porta para a fusão entre o mundo das criptomoedas e as finanças tradicionais, a aprovação do ETF de Ethereum é o primeiro passo para entrar por essa porta. Isso marca a transição do ecossistema de criptomoedas e do mundo mainstream, que antes se desenvolviam separadamente, para uma fusão, embora esse processo passe por um período de adaptação cognitiva que não será curto. As diferenças de percepção entre os novos e antigos participantes do ecossistema de criptomoedas podem se tornar um fator central que influencia a volatilidade dos preços das criptomoedas e cria oportunidades de investimento nos próximos 1-2 anos. A experiência histórica mostra que o processo de integração de ativos emergentes no mundo mainstream frequentemente vem acompanhado de divergências de opinião e grandes oscilações, o que também continuará a trazer oportunidades de investimento, merecendo a atenção contínua dos participantes do mercado.