Análise do desenvolvimento do ecossistema Sui e da liberação de Token

Desde o seu lançamento a 3 de maio, Sui, como um dos projetos representativos da blockchain Move, mostrou um caminho de desenvolvimento diferente do Ethereum L2. Desde que o projeto foi lançado há mais de 40 dias, gerou muitas discussões, especialmente sobre a sua forma de emissão de Token e modelo de liberação. Algumas pessoas temem que possa repetir os erros do ICP, enquanto outras acreditam que pode replicar o sucesso das novas blockchains de 2021.

Então, como está a situação atual do desenvolvimento ecológico do Sui? Como está a situação da liberação e da demanda do Token recentemente?

Um, Análise de Dados em Cadeia

1. Valor total do lockup ( TVL )

Até 13 de junho, o TVL da Sui era de 15,22 milhões de dólares, sendo que o DEX Cetus representava mais de 60% da quota. Entre todas as blockchains e redes de segunda camada, o TVL da Sui ocupa a 54ª posição. Vale a pena notar que seu pico de TVL já atingiu 36,01 milhões de dólares, tendo atualmente caído mais de 50%.

Em comparação, o outro projeto representativo do Move, Aptos, tem um TVL atual de 42,11 milhões de dólares, alcançando até agora um máximo de cerca de 65 milhões de dólares, ocupando o 34º lugar no ranking de TVL.

2. Volume de negociação

O volume diário de negociações no DEX da Sui atingiu o seu valor máximo em 10 de maio, ultrapassando 19 milhões de dólares, e desde então tem apresentado uma tendência de queda. Desde junho, o volume diário tem flutuado principalmente entre 3 milhões e 6 milhões, com uma baixa atividade de negociações.

3. Atividade da rede

Desde o seu lançamento, o número total de transações da Sui é de 16,53 milhões, com uma média de 3 transações por segundo (TPS), o número total de endereços ativos é de 850 mil, e o número de nós ativos é de 104. O TPS máximo da rede foi de 26, ocorrido durante o IDO da Turbos em 12 de maio.

É importante notar que o TPS real da Sui ainda é relativamente baixo em comparação com o Ethereum L2.

De acordo com os endereços ativos diários, o pico máximo ocorreu no dia 20 de maio, alcançando 130.000, sendo a principal razão a abertura da funcionalidade de pool sem permissão do Cetus no dia 19 de maio, juntamente com o airdrop de um projeto meme em toda a rede. Em dias normais, o número de endereços ativos diários geralmente fica abaixo de 10.000.

4. Ponte entre cadeias

Atualmente, existem três pontes cross-chain que suportam a transferência de fundos para a rede Sui, que são Wormhole, kriya.finance e WELLDONE. No entanto, devido à falta de um painel de dados relevante, é difícil ter um controle preciso dos montantes transacionados entre cadeias.

Dois, Visão Geral do Projeto Ecológico

Até 14 de junho, o diretório oficial da Sui, sui.directory, incluiu 66 projetos. Esses projetos são em sua maioria auto-declarados, e alguns ainda estão em fase de teste, ainda não lançados oficialmente.

Analisando projetos que já estão em operação e emitiram Token, descobrimos que os projetos do ecossistema Sui geralmente apresentam um desempenho insatisfatório após o lançamento. Ambos os projetos, que são os principais DEX, já caíram abaixo do preço de emissão, e a plataforma social SUIA caiu quase 81,82%. Em comparação, a Suipad apresentou um desempenho relativamente melhor, principalmente devido ao seu preço de IDO mais baixo, com uma avaliação totalmente diluída inicial de apenas 5 milhões de dólares.

Vale a pena notar que, devido à escala limitada de usuários e fundos na Sui, alguns projetos como Abyss World optaram por outras redes (como Polygon) ao realizar a IDO, em vez da própria Sui.

Três, Análise de Liberação e Demanda de Token

A principal preocupação da comunidade é a liberação do Token Sui. De acordo com os dados do relatório da Binance, a quantidade total de Tokens Sui é de 10 bilhões, com um volume inicial em circulação de 528 milhões, representando 5,28%.

No período de maio a outubro de 2023, a Sui terá duas categorias de Token a serem liberadas: uma é a liberação dos Tokens emitidos anteriormente na IEO da bolsa, e a outra é a liberação dos Tokens de incentivo obtidos pelos nós de staking.

O preço do IEO é de 0,1 dólares por SUI, e a quantidade total de Tokens disponíveis para participar no IEO é de 450 milhões. Durante a venda pública, 1/13 será desbloqueado, e depois disso, 1/13 será desbloqueado todos os meses, até ser totalmente desbloqueado em 12 meses. Com base nisso, cerca de 34,61 milhões de Tokens serão liberados a cada mês.

A parte de incentivo à staking de nós totaliza 1 bilhão de Tokens. Nos primeiros 90 epochs (1 epoch = 1 dia), são recompensados diariamente 1,11 milhão de Tokens SUI, após o que a recompensa diminui em 10% a cada 90 epochs. Atualmente, cerca de 7,4 bilhões de Tokens SUI estão apostados no sistema, com uma taxa de retorno anualizada média de 5,61%.

De acordo com esses dados, podemos estimar que nos primeiros três meses após o lançamento, a nova circulação mensal será de cerca de 67,94 milhões de moedas, representando 0,67% do total de tokens, com um valor de mercado de aproximadamente 47,55 milhões de dólares; no 4º ao 6º mês, a nova circulação mensal será de cerca de 64,61 milhões de moedas, representando 0,64% do total de tokens, com um valor de mercado de aproximadamente 45,22 milhões de dólares.

Em novembro de 2023, após 6 meses do lançamento do Sui, haverá um grande desbloqueio. Nesse dia, mais de 1 bilhão de Tokens serão desbloqueados, o que dobrará a quantidade de Tokens em circulação.

No entanto, do ponto de vista da demanda, a rede Sui atualmente tem transações escassas, com poucos usuários, e não há uma demanda significativa por tokens SUI a curto prazo.

Quatro, comparação com o modelo de liberação de Token Aptos

Aptos Token total de fornecimento (excluindo a parte de incentivos de staking) é de 1 bilhão de moedas, com uma circulação inicial de 130 milhões de moedas, representando 13%. No primeiro ano após o lançamento, mensalmente, 4,54 milhões de moedas da parte detida pela comunidade e pela fundação serão desbloqueadas, representando 0,45% do total de Tokens, equivalente a um valor de mercado de cerca de 28 milhões de dólares.

A partir do segundo ano, além da parte liberada pela comunidade e pela fundação, haverá também a liberação mensal de uma parte dos Tokens dos principais contribuintes e investidores. Durante os meses 13 a 18, serão liberados 20 milhões de Tokens por mês, o que representa 2% do total de Tokens; de 19 a 50 meses, serão liberados 6,75 milhões de Tokens por mês, o que representa 0,67% do total de Tokens.

Além disso, a Aptos tem incentivos para a validação de nós. Atualmente, há um total de 860 milhões de Tokens APT em estado de validação, representando quase 86%. A Aptos foi lançada há cerca de 8 meses, com um incentivo mensal de validação de cerca de 4,9 milhões de Tokens, o que representa 0,49% do total de Tokens.

Comparando, Sui e Aptos pertencem ambos a modelos de Token de baixa circulação e alta inflação. No entanto, a quantidade inicial de circulação de Sui é cerca de 50% inferior à de Aptos, e a quantidade de Token desbloqueada mensalmente nos primeiros 6 meses é 50% superior à de Aptos. A primeira grande liberação de Sui ocorre 6 meses após o lançamento, enquanto a de Aptos ocorre 12 meses após o lançamento; Sui adota uma liberação em massa única, enquanto Aptos adota um método de desbloqueio mensal, com um certo período de amortecimento.

De um modo geral, a pressão de fornecimento de Token que a Sui enfrenta no primeiro ano é maior do que a da Aptos, enquanto a grande pressão de fornecimento da Aptos chega no segundo ano.

Cinco, Conclusão

Com base nos dados da cadeia e na situação dos projetos ecológicos, a Sui encontra-se atualmente numa fase de arranque a frio, com um número insuficiente de utilizadores e uma baixa atividade de transações, necessitando de atividades e construções contínuas para atrair utilizadores e fluxo de capital.

No entanto, a equipa da Sui parece atualmente mais focada na construção do lado técnico, incluindo a realização de hackathons e eventos para desenvolvedores em todo o mundo, e ainda não iniciou medidas de incentivos a utilizadores em larga escala.

Ao mesmo tempo, num ambiente de mercado em baixa atual, os investidores tendem a ser conservadores, e o desenvolvimento contínuo da rede de segunda camada do Ethereum atraiu uma grande quantidade de fundos do mercado, o Sui enfrenta um enorme desafio para atrair fundos e usuários.

Do ponto de vista do modelo econômico do Token, em comparação com Aptos, que também é uma blockchain do sistema Move, a pressão de liberação do Token Sui está concentrada no primeiro ano. Em caso de demanda insuficiente, um suprimento tão grande de Token pode levar o Token SUI a enfrentar uma pressão significativa de venda.