Opções mercado: da história até agora, o potencial ainda está em exploração

O mercado de derivados de criptomoedas é muito diferente do mercado financeiro tradicional. O volume de negociação mensal de contratos perpétuos é de cerca de 2 trilhões de dólares, 20 vezes os cerca de 100 bilhões de dólares em opções ( por mês. Essa diferença decorre do fato de que o mercado de criptomoedas construiu seu próprio ecossistema a partir do zero, em vez de herdar os modelos existentes do sistema financeiro tradicional.

![O contrato está bombando, por que as opções não?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b3b4bd2263a10e8101d0a934e7e6e807.webp(

Um ambiente sem regulamentação cria espaço para a inovação. A BitMEX foi a primeira a lançar contratos futuros perpétuos, que rapidamente se tornaram a ferramenta de alavancagem favorita dos traders devido à sua ausência de data de entrega. Em contraste, o comércio de opções requer a consideração de múltiplas variáveis ao mesmo tempo, apresentando uma curva de aprendizagem mais acentuada.

![O contrato está em alta, por que as opções não estão?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f133d56fd9cf9cabd9534f7a276d0a1e.webp(

As opções on-chain passaram por três estágios de desenvolvimento:

1. No início, utilizou-se o modo de token independente, onde cada opção é um token ERC20 separado. Este modo colapsou durante o DeFi Summer devido às elevadas taxas de Gas.

2. O modo de pool de liquidez permite que os usuários forneçam liquidez ao tesouro público, com contratos inteligentes para cotações de compra e venda de Opções. No entanto, este modo pode sofrer grandes danos durante a volatilidade acentuada do mercado.

3. O modo de livro de ordens tenta replicar na cadeia o livro de ordens central de limite da Deribit, mas enfrenta problemas de liquidez.

![O contrato está em alta, por que as opções não estão?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f67ee50ea20b0202a4873b1629efa9e3.webp(

A liquidez das opções está a passar de AMM para o livro de ordens. Plataformas como a Derive atraíram formadores de mercado profissionais, equipando-se com livros de ordens que possuem um motor de risco de margem cruzada, processando assim a maior parte do volume de transações de opções em cadeia.

![O contrato está em alta, por que as opções não funcionam?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cb7bfeafef01a6abfcd54472f3324c37.webp(

O principal desafio enfrentado pelo mercado de opções é a eficiência de capital. Os formadores de mercado profissionais precisam ser capazes de operar de forma eficiente a garantia em várias posições. Protocolos que obrigam a bloquear garantias individualmente para cada posição acabam por perder liquidez.

![O contrato está em alta, por que as opções não estão?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5b7a6615727d32a3d3ebc87deaaf989a.webp(

No futuro, as opções podem se desenvolver através de uma abordagem de "infraestrutura prioritária". É necessário suporte de infraestrutura, como pools de liquidez profundos, capacidade de hedge instantânea, liquidação rápida e um sistema de margem unificado. À medida que a infraestrutura cripto se torna gradualmente mais madura, a liquidez em nível institucional deve ser trazida para a cadeia por meio de infraestrutura confiável, apoiando sistemas de margem cruzada e mecanismos de hedge combináveis.

![O contrato bombou, por que as opções não funcionam?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-85dd6a7f372a36d813530b58b11356e7.webp(

![Os contratos estão em alta, por que as opções não estão?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ce02678644268fdcb7abe52e4d7a32ee.webp(

![O contrato está em alta, por que as opções não vão bem?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0ec42730f2f1074745b4ef38c2a374c3.webp(

![O contrato está em alta, por que as opções não estão?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-821cf1f09327823f7bcd6d1f11180dc8.webp(

![O contrato está em alta, por que as opções não estão?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3dce79b82a85b29bfc4369a166de7b04.webp(

![O contrato está em alta, por que as opções não estão?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-498aecba0a4aeeac1a9a6740aa8c03e8.webp(