SEC aponta para o mercado de NFT, inovação artística pode enfrentar impacto regulatório

Recentemente, uma conhecida plataforma de negociação de NFT recebeu uma notificação Wells da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), o que significa que a SEC está considerando processar a plataforma. Esta notícia gerou grande atenção na indústria.

Para aqueles que não têm acompanhado de perto os desenvolvimentos mais recentes da SEC, esta notícia pode ser surpreendente: como é que os NFTs (incluindo colecionáveis, arte digital, itens de jogos e bilhetes para eventos) podem estar relacionados com a legislação sobre valores mobiliários?

No entanto, para aqueles que têm seguido de perto a política e a regulamentação das criptomoedas, a sua reação é mais de cansaço e desilusão. Embora as criptomoedas tenham sido uma prioridade para a SEC há muito tempo, desta vez, ao focar os NFTs, a SEC está a entrar num campo totalmente novo e desconhecido, que pode trazer potenciais impactos negativos para consumidores, criadores e empreendedores.

É amplamente considerado na indústria que classificar os NFT como títulos é não apenas um mal-entendido da lei, mas também pode comprometer a subsistência dos artistas, privar colecionadores e jogadores de seus direitos, e sufocar as inúmeras inovações promissoras no uso dos NFT.

Já vimos que a forma de fiscalização e aplicação da SEC começou a obstruir a expressão artística. Tomemos como exemplo o processo movido contra a SEC pelo músico Jonathan Mann e pelo artista conceitual Brian L. Frye, que temem que a venda de sua arte e música possa ser vista como uma emissão de valores mobiliários não registrada. Isso demonstra claramente o efeito inibidor que o comportamento institucional inadequado pode ter sobre a expressão criativa e a inovação.

Mann e Frye apontaram na reclamação: "A abordagem da SEC ameaça a subsistência de artistas e criadores que estão apenas tentando uma tecnologia nova e em rápido desenvolvimento ou que a estão usando como meio preferencial. Artistas em todo o país de repente enfrentam a ameaça da SEC, que ataca a distribuição de sua arte visual ou musical sob a forma de emissão de valores mobiliários não registrados. Artistas - sejam eles famosos ou jovens talentos - de repente enfrentam uma questão estranha: eles precisam contratar um advogado de valores mobiliários para vender suas obras de arte? É difícil imaginar que um Buddy Guy do século XXI gastaria aquele centavo - e milhares de dólares - para contratar um advogado de valores mobiliários para lhe dizer sobre os riscos legais de vender música ao público. Se estabelecermos barreiras para a próxima geração de artistas, a arte e a música americana se tornarão extremamente carentes, e muitos deles cresceram trabalhando no campo digital..."

Isto é um deslizamento: se os NFTs exibidos em certas plataformas forem classificados como valores mobiliários, onde é que isso vai parar? Como evitar que colecionáveis que não são NFTs (como cartões de beisebol físicos ou digitais) também sejam classificados? Ou arte física ou digital?

Como apontado pelas queixas de Mann e Frye: "NFTs são frequentemente comparados a obras de arte e colecionáveis físicos, como cartões de beisebol, cartões Pokémon, tênis ou relógios. Assim, como um comissário reconheceu claramente, a interpretação ampla do teste Howey pela SEC não só poderá incluir todas as obras de arte digitais representadas por NFTs sob sua jurisdição, independentemente do contexto em que são oferecidas e vendidas, mas também incluirá todas as obras de arte e colecionáveis. De forma ampla, todas as obras de arte e colecionáveis envolvem uma pessoa investindo dinheiro em um empreendimento comum e esperando lucrar se o artista se tornar mais famoso ou se o valor da obra de arte aumentar no mercado de revenda."

Na resolução do caso Stoner Cats, a oposição de dois atuais comissários da SEC enfatizou ainda mais o potencial impacto na expressão criativa: "Se aplicarmos a lei de valores mobiliários a colecionáveis físicos, assim como a aplicamos a NFTs, a criatividade do artista murchará sob a sombra da ambiguidade legal... Quer o artista esteja vendendo versões numeradas de impressões físicas para fãs exibirem na parede, ou vendendo NFTs para fãs exibirem nas redes sociais, ele deve receber orientações claras sobre se a lei de valores mobiliários se aplica e como se aplica. Artistas de várias categorias há muito lutam para se sustentar, e os NFTs oferecem uma maneira potencialmente viável de monetizar seu talento. O fato de envolver dinheiro não transforma os NFTs em valores mobiliários...

Embora o Stoner Cats NFT tenha sido atualizado para a era digital, não é muito diferente das coleções de Star Wars vendidas na década de 1970. Após o grande sucesso de Star Wars em 1977, os fãs ficaram entusiasmados e, para a alegria de milhões de crianças naquele feriado, a empresa de brinquedos Kenner vendeu o "pacote de certificados de early bird", que poderia ser trocado por futuras figuras de ação de Luke Skywalker, Princesa Leia e R2-D2, bem como a adesão ao clube de fãs de Star Wars. A venda desses certificados ajudou a construir uma comunidade de fãs devotados de Star Wars. Esses certificados IOU que podem ser revendidos constituem um contrato de investimento? Com base na análise das ações de aplicação da lei de hoje, a SEC deveria ter intervindo para salvar aquelas crianças do frenesi de Star Wars.

Para garantir que os criadores possam continuar a inovar sem medo, algumas empresas do setor prometeram fornecer 5 milhões de dólares para cobrir as despesas legais de artistas e desenvolvedores de NFT que receberam notificações Wells.

Esperamos que a SEC possa reconsiderar a sua posição e tratar esta questão com a abertura que merece. Até lá, a indústria de NFT continua comprometida em defender a visão de uma internet melhor - empoderar os indivíduos e fomentar a criatividade, em vez de sufocar a criatividade com fardos regulatórios desnecessários.