Revista Wired: Duas grandes exchanges envolvidas na disputa regulatória dos EUA

A indústria de criptomoedas dos Estados Unidos enfrenta um ambiente regulatório cada vez mais complexo. Recentemente, duas principais exchanges foram sancionadas por dois órgãos reguladores devido a suspeitas de violação de diferentes regulamentos, refletindo que a disputa de jurisdição entre a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e a Comissão de Comércio de Futuros de Commodities (CFTC) está se intensificando.

No dia 22 de março, uma grande exchange de criptomoedas recebeu um aviso da SEC, informando que estava a violar as normas de valores mobiliários. A SEC defende que os ativos de criptomoeda se enquadram na categoria de valores mobiliários. Apenas alguns dias depois, outra exchange líder e o seu fundador foram acusados pela CFTC de violar as normas de negociação de commodities, uma vez que a CFTC considera que algumas criptomoedas populares se enquadram na categoria de commodities.

Essa situação destaca o dilema regulatório enfrentado pelas empresas de criptomoedas nos Estados Unidos. Após o colapso da FTX, a SEC e a CFTC adotaram uma postura mais ativa e até hostil em relação à indústria de criptomoedas, afirmando suas jurisdições através de ações de fiscalização.

Um ex-funcionário da Casa Branca disse: "Se as pessoas querem saber qual era a atitude no início do ano, agora elas sabem que é hostil. Eu acho que a FTX não é a causa, mas sim a desculpa."

Desde o início deste ano, a SEC iniciou uma série de processos judiciais contra empresas e indivíduos de criptomoedas nos Estados Unidos. Em janeiro, a entidade reguladora acusou uma determinada exchange e um credor de criptomoedas de oferecer serviços de emissão de valores mobiliários não registados. Em fevereiro, outra exchange concordou em interromper um serviço que permitia a clientes americanos obter recompensas através do bloqueio de criptomoedas. A SEC também alertou uma empresa, afirmando que a sua stablecoin é um valor mobiliário.

Em março, a SEC acusou um fundador de blockchain de manipulação de mercado, e oito celebridades, incluindo Lindsay Lohan, de "promover ilegalmente" tokens relacionados por não divulgar que receberam compensação.

Antigos funcionários da Casa Branca acreditam que a SEC está "demonstrando seu poder" através de ações de fiscalização, para assim reforçar suas reivindicações sobre o setor, mas essa abordagem já perdeu a imparcialidade.

Mesmo dentro da SEC, há divergências sobre como lidar com as criptomoedas. A comissária da SEC, Hester Peirce, opôs-se publicamente a várias ações relacionadas com criptomoedas, afirmando que isso visa promover a discussão e melhorar a relação "disfuncional" entre a SEC e a indústria de criptomoedas.

Peirce disse: "Ainda não completamos o dever dos reguladores. Não fornecemos uma via de conformidade, mas sim tomamos ações de aplicação da lei após o fato." Ela acredita que, embora as ações da SEC sejam motivadas pelo desejo de proteger os investidores, "essa estratégia é uma das estratégias de maximização da jurisdição."

Ao mesmo tempo, a CFTC não abandonou sua jurisdição sobre a indústria cripto. O presidente da CFTC, Rostin Benham, afirmou em um comunicado: "Isso deve ser um aviso para qualquer pessoa no mundo dos ativos digitais, a CFTC não tolerará a evasão deliberada das leis dos EUA."

Na ausência de orientações claras do Congresso, as empresas de criptomoedas devem se esforçar para prever possíveis queixas de dois órgãos reguladores. Mas devido à falta de diretrizes específicas para criptomoedas, isso se torna excepcionalmente difícil.

O CEO de uma empresa de investimentos em criptomoedas afirmou: "É como dirigir numa estrada sem sinais ou faixas, tentando descobrir as regras com base em quem é parado. Você está apenas a adivinhar."

As empresas de criptomoedas estão especialmente frustradas com a feroz crítica à regulamentação, uma vez que têm tentado entrar em contacto com a SEC e a CFTC, pedindo regras mais claras e abrangentes. Um consultor jurídico de uma exchange afirmou que a interação com a SEC mais parece uma "monólogo unilateral" do que um diálogo.

Especialistas da indústria acreditam que uma solução melhor seria permitir que o Congresso dos EUA elaborasse uma legislação abrangente sobre criptomoedas. A União Europeia espera introduzir uma legislação abrangente sobre criptomoedas em 2024, enquanto países como o Japão e os Emirados Árabes Unidos também estão agindo rapidamente, mas os EUA estão atrasados nessa área.

Um ex-membro do Congresso afirmou que é pouco provável que uma legislação abrangente sobre criptomoedas seja aprovada este ano, antes das eleições presidenciais de 2024. No entanto, ele destacou que as criptomoedas são um tópico "bipartidário", o que significa que as questões legislativas podem não ser resolvidas de forma estrita ao longo de linhas partidárias.

Num ambiente regulatório ainda incerto, algumas empresas de criptomoedas estão considerando transferir suas operações para o exterior. No final de março, um emissor de stablecoin anunciou planos para estabelecer sua sede europeia em Paris. Segundo relatos, outra grande exchange também está planejando uma versão offshore de sua plataforma de negociação.

A comissária da SEC, Peirce, enfatizou que o objetivo da instituição é ajudar a realizar experimentos tecnológicos seguros, em vez de empurrar a indústria de criptomoedas para o exterior. Ela acredita que a solução para a atual crise é "trazer todos para uma sala e conversar como adultos", em vez de simplesmente exigir que as empresas se registrem.