BTC Reduzir para metade um aniversário: A chegada de uma nova era

O Bitcoin ( BTC ) já passou um ano desde a última redução para metade, e este ciclo apresenta uma situação completamente diferente em comparação com os anos anteriores. Ao contrário do aumento explosivo que ocorreu após a redução para metade no passado, o aumento do BTC neste ciclo foi relativamente moderado, subindo apenas 31%. Em comparação, o aumento no mesmo período do ciclo anterior foi de impressionantes 436%.

Ao mesmo tempo, o indicador de detentores de longo prazo mostra uma grande diminuição nos lucros não realizados, indicando que o mercado está a tornar-se maduro, e o espaço de subida está a ser comprimido. De uma forma geral, essas mudanças significam que o BTC pode estar a entrar numa nova era, caracterizada não mais por picos parabólicos, mas sim por um crescimento gradual mais impulsionado por instituições.

As particularidades do ciclo de BTC desta vez

O padrão de desenvolvimento do ciclo BTC desta vez é claramente diferente dos anos anteriores, o que pode indicar que a reação do mercado ao evento de Reduzir para metade está a mudar.

Nos ciclos iniciais (, especialmente de 2012 a 2016 e de 2016 a 2020, o BTC costuma ter um aumento forte após a Reduzir para metade. Após a Reduzir para metade, geralmente é acompanhado por uma forte tendência de alta e um movimento de preços em forma de parábola, principalmente devido ao entusiasmo dos pequenos investidores e à demanda especulativa.

No entanto, o ciclo atual é diferente. O preço não acelerou após a Reduzir para metade, mas começou a disparar antecipadamente em outubro e dezembro de 2024, seguido por uma consolidação em janeiro de 2025 e uma correção no final de fevereiro.

Este comportamento de alta inicial é muito diferente dos padrões históricos, uma vez que, no passado, a redução para metade costumava ser um catalisador para grandes aumentos.

Os fatores que causam essa mudança são diversos. BTC não é mais apenas um ativo especulativo impulsionado por pequenos investidores, mas está sendo cada vez mais visto como uma ferramenta financeira madura. O aumento da participação de investidores institucionais, aliado à pressão econômica macro e às mudanças na estrutura do mercado, resultou em reações de mercado mais cautelosas e complexas.

Outro sinal óbvio dessa evolução é o enfraquecimento da intensidade de cada ciclo. À medida que o valor de mercado do BTC cresce, o tipo de aumento explosivo dos primeiros anos torna-se cada vez mais difícil de replicar. Por exemplo, no ciclo de 2020 a 2024, o BTC subiu 436% um ano após a Reduzir para metade. Em contraste, o aumento durante o mesmo período deste ciclo foi de apenas 31%, muito mais moderado.

Esta mudança pode significar que o BTC está a entrar numa nova fase, caracterizada por uma menor volatilidade e um crescimento mais estável a longo prazo. Reduzir para metade pode já não ser o principal motor, enquanto fatores como taxas de juro, liquidez e fundos institucionais estão a desempenhar um papel maior.

É importante notar que, nos anos anteriores, o ciclo também passou por fases de consolidação e correção antes de retomar a tendência de alta. Embora esta fase atual possa parecer lenta ou entediante, pode representar um ajuste saudável antes da próxima onda de alta.

Este ciclo ainda pode continuar a desviar-se do padrão histórico. Pode não haver uma dramática quebra da bolha no topo, mas sim uma tendência de alta mais duradoura e estruturalmente mais sólida, impulsionada mais pelos fundamentos do que pela especulação.

O índice MVRV dos detentores de longo prazo revela a maturidade do mercado BTC

O valor de mercado dos detentores de longo prazo ) LTH ( e a razão MVRV têm sido indicadores confiáveis da lucratividade não realizada. Isso mostra o lucro obtido pelos investidores de longo prazo antes de começarem a vender. Mas, com o passar do tempo, esse valor está a diminuir.

No ciclo de 2016 a 2020, a relação LTH MVRV atingiu um pico de 35,8, indicando um enorme lucro contábil e uma formação de topo evidente. No ciclo de 2020 a 2024, o pico caiu drasticamente para 12,2, apesar de o preço do BTC ter atingido um recorde histórico na época.

O valor mais alto do índice LTH MVRV até agora neste ciclo é apenas 4,35, com uma grande queda. Isso indica que os detentores de longo prazo obtiveram lucros muito inferiores aos ciclos anteriores, apesar do preço do BTC ter aumentado significativamente. Esta tendência é clara: o múltiplo de lucro de cada ciclo está em queda.

O espaço explosivo de alta do BTC está sendo comprimido, o mercado está se tornando maduro.

Isso não é uma coincidência. À medida que o mercado amadurece, os rendimentos explosivos se tornam naturalmente mais difíceis de obter. A era dos múltiplos de lucro extremos e impulsionados por ciclos pode estar em declínio, sendo substituída por um crescimento mais moderado ou estável.

O crescimento contínuo do tamanho do mercado significa que é necessário um capital exponencialmente maior para impulsionar significativamente o aumento dos preços.

No entanto, isso não garante que o ciclo atual tenha atingido o pico. Os ciclos de anos anteriores normalmente incluem longos períodos de consolidação ou pequenas correções, antes de alcançarem novos máximos.

O papel dos investidores institucionais casuais está a tornar-se cada vez mais importante, e a fase de acumulação pode durar mais tempo. Assim, a venda de lucros máximos pode não ser tão repentina como nos ciclos anteriores.

No entanto, se a tendência de queda do índice MVRV persistir, isso pode reforçar a ideia de que o BTC está a passar de um aumento louco e cíclico para um modo de crescimento mais moderado, mas estruturado.

O aumento mais acentuado pode já ser coisa do passado, especialmente para os investidores que entraram no mercado na fase final do ciclo.

![Reduzir para metade do Bitcoin um ano depois: por que este ciclo parece muito diferente?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b67daafa4329452ee5bab73c4c5b4178.webp(