Moeda estável nova era: oportunidades e desafios abertos pela regulamentação de Hong Kong

No dia 21 de maio, o Conselho Legislativo de Hong Kong aprovou em terceira leitura o projeto de lei sobre a moeda, marcando o início de uma nova era de regulação das moedas estáveis. Esta decisão gerou amplas discussões no círculo das criptomoedas, com alguns felizes e outros preocupados. No entanto, os profissionais experientes de Web3 mantêm a calma, pois sabem que isso não é o fim, mas sim o ponto de partida de novas regras do jogo. Quando grandes emissores de moedas estáveis começam a solicitar a "identidade de Hong Kong", uma reestruturação profunda da riqueza em torno do ecossistema das moedas estáveis está silenciosamente em andamento.

Para os empreendedores, agora é hora de desviar o olhar da competição entre os gigantes e direcioná-lo para as novas oportunidades que estão surgindo em seu próprio caminho.

Emissão de moeda estável: Desafios de altas barreiras

Se você ainda está pensando em "emitir moeda estável em Hong Kong para obter lucros exorbitantes", é melhor desistir dessa ideia o mais rápido possível. Este campo já se tornou um "jogo exclusivo para grandes investidores", principalmente por várias razões:

1. Vantagens dos pioneiros do sandbox regulatório: O sandbox regulatório da Autoridade Monetária de Hong Kong começou a cultivar, há dois anos, uma série de projetos "de elite", como os projetos de moeda estável de algumas grandes empresas de tecnologia. Esses projetos já estão bem preparados em termos de desenvolvimento de sistemas, processos de conformidade e sistemas de gestão de riscos. Assim que as regulamentações forem implementadas, eles poderão obter rapidamente as licenças. Os novos entrantes enfrentarão uma enorme pressão para alcançar.

2. Exigências financeiras rigorosas: A regulamentação exige que os emissores tenham recursos financeiros adequados. Por exemplo, o capital social deve ser de pelo menos 25 milhões de dólares de Hong Kong e é necessário comprovar a capacidade de gerar lucros de forma contínua. Esta condição é suficiente para eliminar a grande maioria das pequenas equipes de startups.

3. Requisitos rigorosos de supervisão e transparência: As novas regras exigem que os ativos de reserva sejam 100% equivalentes e que possam ser investidos apenas em ativos de alta liquidez, como dinheiro e títulos do governo de curto prazo. A gestão e auditoria dos fundos de reserva devem ser rigorosamente transparentes, o que requer uma equipa financeira profissional e suporte de sistemas técnicos.

4. Risco político: a moeda estável envolve soberania monetária, e o governo de Hong Kong será certamente muito cauteloso ao emitir licenças. Nos próximos anos, pode adotar uma estratégia de "projeto piloto primeiro, avanço gradual", aprovando apenas algumas instituições por ano. O risco de mudanças políticas também não pode ser ignorado.

Assim, as pequenas e médias empresas e as equipas de startups podem basicamente desistir da ideia de se tornarem emissoras de moeda estável em Hong Kong. Este campo é mais adequado para grandes instituições com fundos abundantes, talento abundante e fortes relações políticas e empresariais.

Oportunidades Ecológicas: Cinco Principais Setores

Embora a barreira de entrada para a emissão direta de moeda estável seja alta, ainda existem muitas oportunidades nos serviços que cercam o ecossistema de moeda estável. Aqui estão cinco setores com grande potencial:

1. Infraestrutura PayFi

Este pode ser o campo mais promissor para pequenas e médias equipas. A regulamentação incentiva claramente o desenvolvimento de sistemas de pagamento e liquidação de moeda estável, com uma enorme demanda no mercado. As oportunidades específicas incluem:

• Pagamentos transfronteiriços: proporcionar soluções de transferência de fundos rápidas e de baixo custo para empresas de comércio exterior.
• Liquidação de comerciantes: desenvolver um sistema de liquidação em tempo real de moeda estável para retalhistas, melhorando a eficiência do turnover de capital.
• Liquidação multi-chain: desenvolver uma plataforma de liquidação entre cadeias, conectando moedas estáveis em diferentes blockchains, oferecendo um serviço semelhante ao "UnionPay do mundo das moedas".

2. Serviços de conformidade

Com o endurecimento da regulamentação, a demanda por conformidade aumentou, criando grandes oportunidades para os prestadores de serviços:

• Ferramenta de combate à lavagem de dinheiro: desenvolver um sistema de monitoramento de transações em cadeia, ajudando os emissores a identificar transações suspeitas.
• Serviços de auditoria: prestar serviços profissionais de auditoria de reservas para emissores de moeda estável.
• Tecnologia de Regulação (RegTech): desenvolver ferramentas de geração de relatórios de conformidade automatizados, simplificando o processo de conformidade para os emissores.

3. Ponte Inter-Blockchain

O desenvolvimento do ecossistema de múltiplas cadeias trouxe uma enorme demanda por interoperabilidade entre cadeias, especialmente nas áreas de pagamentos empresariais e DeFi. O desenvolvimento de pontes cross-chain seguras, eficientes e com baixa derrapagem se tornará uma infraestrutura chave. O foco deve estar em suportar as principais blockchains do mercado de Hong Kong, como ETH, Solana, TON, Polygon, entre outras.

A segurança é a principal consideração, e pode-se considerar a introdução de provas de conhecimento zero, assinaturas múltiplas, oráculos descentralizados e outras tecnologias avançadas. Ao mesmo tempo, é necessário cumprir rigorosamente os requisitos legais, evitando ser visto como uma emissão de moeda disfarçada ou causar problemas de inflação em múltiplas cadeias.

4. gestão de ativos de moeda estável

Ajudar os usuários a realizar serviços de valorização de moeda estável será muito popular:

• Integrar protocolo DeFi: conectar a moeda estável do usuário ao protocolo de empréstimo, ganhando a diferença de juros.
• Investimento em ativos reais (RWA): desenvolver produtos que permitam aos usuários investir em títulos do governo, imóveis e outros ativos reais com moeda estável.

Este campo necessita de equipas que sejam tanto especialistas em engenharia financeira, como conhecedoras dos quadros de conformidade. O ambiente financeiro privilegiado de Hong Kong proporciona um bom solo para este tipo de inovações.

5. Gestão de ativos de reserva

Fornecer serviços profissionais de gestão de ativos de reserva para emissores de moeda estável, incluindo:

• Custódia de ativos profissional
• Auditoria e avaliação de alta frequência
• Estratégia de alocação em títulos do governo
• Plano de hedge de câmbio

Este setor requer licenças relevantes e forte capacidade profissional, sendo uma área de vantagem para as instituições financeiras locais de Hong Kong.

Conclusão

A introdução da regulamentação das moedas estáveis em Hong Kong não é o fim, mas o início da corrida global pela regulamentação das moedas estáveis. Ela proporciona à indústria regras claras e previsíveis, o que por si só é um enorme benefício institucional.

Para os empreendedores, não é necessário estar obcecado em emitir diretamente uma moeda estável. Diversos serviços ao redor da ecologia das moedas estáveis, como interfaces de pagamento, ferramentas de conformidade, pontes entre cadeias, etc., contêm enormes oportunidades. Empreendedores inteligentes devem explorar suas próprias minas de ouro nos cantos que os gigantes não conseguem ver.

Neste novo era em que a conformidade é fundamental, entender as regras, encontrar a posição certa e focar em nichos específicos são essenciais para ganhar vantagens na onda de moedas estáveis liderada por Hong Kong.