Relatório Semanal: O mercado entra em período de espera

A redução da recompensa do Bitcoin está próxima, e o mercado de criptomoedas entra em um período de espera. A contínua preocupação da Reserva Federal com a inflação faz com que o mercado seja mais cauteloso quanto às expectativas de cortes nas taxas de juros, e os ativos de risco enfrentam uma pressão generalizada. Neste ambiente, o ouro tem se destacado, alcançando novos máximos de preço.

Recentemente, o foco do mercado concentrou-se nos discursos do presidente da Reserva Federal, Jerome Powell. Em várias declarações, ele adotou uma postura cautelosa em relação a cortes nas taxas de juros, o que levou o mercado de criptomoedas a uma queda acentuada. Além disso, ativos de risco como ações também tiveram um desempenho fraco. As expectativas do mercado para cortes nas taxas de juros até o final do ano são até mais agressivas do que as da Reserva Federal; até 4 de abril, a taxa de juros esperada para o final do ano é de 4,631%, muito acima da previsão no início do ano.

Neste contexto, o ouro tornou-se o maior vencedor. O aumento das compras pelos bancos centrais, o agravamento dos riscos geopolíticos e as preocupações com a inflação impulsionaram o preço do ouro a novos máximos. Vale a pena notar que a valorização do ouro está geralmente relacionada a cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve e ao aumento da taxa de inflação. O desempenho atual do ouro parece sugerir que o mercado espera que o aumento da inflação possa ser mais problemático do que o previsto.

O posicionamento do Bitcoin como "ouro digital" está a ser cada vez mais reconhecido, o que pode atrair novos grupos de investidores. Em comparação com ciclos anteriores, a atual queda do mercado pode resultar em compras mais ativas, embora a volatilidade ainda esteja presente durante o período de descoberta de preços. O lançamento do ETF de Bitcoin à vista nos EUA oferece ao Bitcoin canais de financiamento mais amplos, o que pode ajudar a controlar a volatilidade.

A partir dos contratos em aberto de futuros de Bitcoin, pode-se ver o impacto do ETF e o aumento da demanda institucional. Os contratos em aberto de futuros de Bitcoin da CME atingiram 9,9 bilhões de dólares, superando qualquer bolsa centralizada única, representando mais de um terço do valor total do mercado de futuros de Bitcoin. O capital liberado pelo ETF pode ser a mudança mais fundamental na estrutura do mercado desde o ciclo de 2020-2021. Essa liberação de capital, juntamente com a iminente redução pela metade do Bitcoin e outros fatores positivos, nos faz manter uma perspectiva otimista sobre o desempenho do mercado no segundo trimestre.

No campo das finanças descentralizadas, o protocolo Maker tem estado muito ativo recentemente. O seu plano Endgame e as recentes mudanças na governança para aumentar a receita têm atraído ampla atenção. O plano Endgame envolve a rebranding dos tokens DAI e MKR, atualizações nas medidas de incentivo à governança, a criação de novas pontes de ativos, entre outros aspectos. No entanto, essas mudanças rápidas também são vistas como de alto risco por alguns protocolos, como a Aave, que está a discutir a possibilidade de eliminar o DAI como colateral.

O mercado de stablecoins descentralizadas pode enfrentar uma transformação. Em comparação com o DAI, o USDe da Ethena rapidamente ganhou participação de mercado devido a rendimentos mais elevados e incentivos de airdrop. No entanto, ambos os ativos têm limitações intrínsecas à sua capacidade de emissão. Ao mesmo tempo, a participação de mercado das stablecoins centralizadas USDC e USDT cresceu para 90%. Devido às vantagens da emissão nativa cross-chain e à melhoria na experiência do usuário de pontes de ativos, a adoção de stablecoins descentralizadas pode continuar a enfrentar desafios.

De um modo geral, à medida que o mercado procura o próximo impulso de alta, o volume de negociações de criptomoedas desacelerou. O próximo halving do Bitcoin pode ser um catalisador para a alta dos preços, mas ainda é necessário lidar com o período de fraqueza que o mercado como um todo enfrenta.