Movimentos do mercado após a reunião do FOMC e previsões sobre tarifas equivalentes

Revisão do Mercado Macroeconômico

Esta semana, o desempenho dos vários tipos de ativos foi desigual. As ações americanas subiram ligeiramente, com o Dow Jones a ter o melhor desempenho, com um aumento de 1,2%. No mercado de mercadorias, o ouro continuou a subir após ultrapassar os 3000 dólares/ons, e o preço do cobre acumulou uma alta de mais de 11% nos últimos três meses. O petróleo estabilizou-se perto dos 68 dólares/barrel, enquanto o preço do gás natural caiu. O mercado de criptomoedas teve pouco movimento, com o Bitcoin a oscilar em torno dos 84.000 dólares.

Análise da reunião do FOMC

O Fed mantém uma atitude de espera, sem dar uma promessa clara de corte de taxas. Faz três ajustes a nível tático:

1. Enfatizar os dados de expectativa de inflação de 5 anos do Fed de Nova York, minimizar o índice de consumidores da Universidade de Michigan, para reduzir o ruído do mercado.

2. Reiterar o conceito de "inflação temporária", preparando o terreno para cortes nas taxas de juros, ao mesmo tempo que se minimiza o impacto das tarifas na inflação a longo prazo.

3. Ajustar o ritmo da contração quantitativa (QT) para mitigar potenciais choques de liquidez.

Variações no Mercado de Liquidez e Taxas de Juros

A liquidez ampla subiu para 6,1 trilhões de dólares. O mercado de taxas de juros espera uma probabilidade de 67% de um primeiro corte de juros em junho, com um total de 3 cortes ao longo do ano. A velocidade de queda das taxas de curto prazo é maior do que a das taxas de longo prazo, resultando em uma inclinação mais acentuada da curva de rendimento, refletindo um aumento na certeza do mercado sobre o caminho para cortes de juros, mas ainda há preocupações sobre um ressurgimento da inflação. O spread de crédito de grau de investimento ampliou-se, indicando um leve aumento do risco de crédito.

Perspectivas do Mercado Futuro

A política de tarifas recíprocas que entra em vigor a 2 de abril é o foco de atenção do mercado. Os principais fatores de impacto incluem:

1. Intensidade das tarifas: a taxa e a abrangência afetarão os preços dos produtos, a inflação e os lucros das empresas.

2. Tensões comerciais globais: se provocarem retaliações de outros países, poderão agravar a tensão na cadeia de suprimentos, aumentar a inflação e ameaçar o crescimento econômico.

O mercado ainda está em modo cauteloso, com uma forte demanda por proteção contra riscos de cauda. Os investidores tendem a reduzir a exposição ao risco e a aumentar a alocação em ativos de refúgio. A direção da política do Fed dependerá do impacto real das tarifas na inflação.

Sugestões de Estratégia de Investimento

O mercado atual está numa fase de incerteza em relação à política e à avaliação de riscos. Recomenda-se adotar uma estratégia de "defesa + ataque flexível", evitando riscos extremos enquanto se aproveitam oportunidades temporárias.