A Reserva Federal (FED) mantém a taxa de juros inalterada, o ponto de inflexão da liquidez do mercado já chegou

A Reserva Federal (FED) decidiu, na sua mais recente reunião de política monetária, manter a faixa alvo da taxa dos fundos federais entre 4,25% e 4,50%. Embora essa decisão esteja alinhada com as expectativas do mercado, a redação da política, as previsões econômicas e as orientações sobre o futuro caminho das taxas de juros tiveram um impacto profundo no mercado. Esta reunião não apenas revelou o mais recente julgamento da Reserva Federal (FED) sobre o atual ambiente econômico, mas também influenciou as expectativas do mercado sobre a futura liquidez, afetando assim diretamente o mercado global de ativos, incluindo criptomoedas.

A Reserva Federal (FED) decisão conteúdo central: manter a política estável, mas liberar sinal de afrouxamento

A Reserva Federal (FED) decidiu manter a taxa de juros de referência inalterada nesta reunião e enfatizou na declaração após a reunião que "a posição política ainda é restritiva, para garantir que a inflação retorne ao objetivo de 2%". Essa declaração indica que a Reserva Federal ainda acredita que o atual nível de inflação não é suficiente para justificar um corte imediato nas taxas, mas, em comparação com as últimas reuniões, a redação desta decisão já se suavizou. Por exemplo, nas declarações de reuniões anteriores, a Reserva Federal enfatizou várias vezes que "é necessário um tempo mais longo de políticas restritivas", mas nesta reunião, essa declaração foi atenuada, passando a enfatizar que as decisões futuras serão ajustadas com base nos dados econômicos. Essa mudança foi interpretada pelo mercado como um sinal de que a Reserva Federal está se preparando para uma mudança de política no futuro.

Além disso, a Reserva Federal (FED) reduziu ligeiramente as previsões de crescimento do PIB na sua mais recente previsão econômica e aumentou as expectativas de inflação para os próximos anos, o que mostra que os formuladores de políticas estão pesando a contradição entre a desaceleração econômica e a rigidez da inflação. Por exemplo, a Reserva Federal (FED) prevê que a taxa de crescimento do PIB dos EUA em 2025 será reduzida de 2,1% para 1,8%, enquanto o PCE core de 2025 será aumentado de 2,2% para 2,4%. Este ajuste de previsão reflete a atitude cautelosa da Reserva Federal (FED) em relação à situação econômica futura, ou seja: embora o crescimento econômico tenha desacelerado, a inflação ainda apresenta certa rigidez, portanto, não haverá uma redução precipitada das taxas de juros a curto prazo.

Outro ponto chave que merece atenção é a política de balanço patrimonial da A Reserva Federal (FED). Desde o início da redução do balanço em junho de 2022, a A Reserva Federal (FED) tem reduzido até 60 bilhões de dólares em títulos do governo e 35 bilhões de dólares em MBS por mês. Na reunião deste mês, a A Reserva Federal (FED) anunciou que o ritmo da redução do balanço será reduzido de 60 bilhões de dólares para 50 bilhões de dólares; embora essa alteração não seja grande, ela sinaliza que o ciclo de aperto de liquidez está prestes a desacelerar. A redução do balanço da A Reserva Federal (FED) é um fator importante que afeta a liquidez do mercado, pois determina diretamente a quantidade de dólares disponível no mercado. Nos últimos dois anos, devido à política de aperto da A Reserva Federal (FED), uma grande quantidade de liquidez foi retirada do mercado, pressionando o mercado de ações e o mercado de criptomoedas. A desaceleração do ritmo da redução do balanço significa que a A Reserva Federal (FED) pode estar se preparando para um futuro afrouxamento da liquidez.

O gráfico de dispersão mostra que a expectativa de taxa de juros mediana dos membros do FOMC para 2025 é de 3,75%, o que implica pelo menos duas reduções. Embora essa expectativa esteja basicamente alinhada com as previsões anteriores do mercado, ainda existem divergências nos detalhes. Alguns oficiais esperam que as reduções comecem o mais cedo possível no quarto trimestre de 2024, enquanto outros acreditam que as reduções ocorrerão apenas em meados de 2025. Essa divergência indica que dentro da Reserva Federal (FED) ainda existem diferentes opiniões sobre a persistência da inflação, o que também resultará em uma grande incerteza sobre o caminho da política futura.

De um modo geral, a decisão da Reserva Federal (FED) nesta reunião, embora mantenha a taxa de juros inalterada, liberou uma série de sinais de afrouxamento: suavização da redação, desaceleração da redução do balanço, revisão em baixa das expectativas de crescimento econômico e o gráfico em ponto mostrando um caminho de cortes nas taxas de juros. Estes fatores combinados levaram o mercado a reavaliar o futuro ambiente de política monetária e impactaram diretamente a tendência dos preços dos ativos.

A influência direta da política da Reserva Federal (FED) no mercado: o ponto de viragem da liquidez está próximo, ativos de risco enfrentam uma reviravolta

A ajustamento da política da A Reserva Federal (FED) sobre o mercado pode ser analisado a partir de várias dimensões, especialmente o índice do dólar, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA, o mercado de ações e o mercado de criptomoedas. Após a divulgação desta decisão, a reação imediata do mercado indica que as expectativas dos investidores quanto à melhoria da Liquidez estão a aumentar, o que também sugere que ativos de alto risco como o Bitcoin podem estar a entrar em um ciclo de recuperação.

Primeiro, o índice do dólar caiu acentuadamente. O índice do dólar é um indicador importante que mede o fluxo de capital global. Após a Reserva Federal (FED) sugerir que pode haver uma desaceleração na sua política de aperto monetário no futuro, o índice do dólar caiu rapidamente, registrando a maior queda diária desde 2023. A fraqueza do dólar geralmente significa que o capital global está mais disposto a fluir para ativos de maior rendimento, o que apoia o mercado de ações, ouro e ativos de risco como o bitcoin. Nos últimos dois anos, devido ao aumento contínuo das taxas de juros pela Reserva Federal (FED), o índice do dólar manteve-se forte, levando ao fluxo de capital para fora dos mercados emergentes e colocando pressão sobre os ativos de risco. Agora, com a mudança no tom da política da Reserva Federal (FED), o mercado começa a esperar que o ciclo de força do dólar possa estar prestes a terminar, o que será benéfico para que ativos criptográficos como o bitcoin recebam mais fluxo de capital.

Em segundo lugar, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA estão em queda, indicando um ponto de inflexão nas expectativas de taxa de juros. A variação nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA é geralmente vista como uma previsão do mercado sobre o futuro ambiente de taxas de juros. Após a reunião da Reserva Federal (FED), o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos caiu de 4,3% para 4,1%, mostrando que o mercado está antecipando a possibilidade de cortes nas taxas. Para o mercado de ações e criptomoedas, rendimentos mais baixos dos títulos do Tesouro dos EUA significam custos de capital reduzidos, aumentando assim a atratividade dos ativos de risco. Dados históricos mostram que, quando os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA caem, o Bitcoin tende a apresentar um desempenho mais forte, pois isso significa que o ambiente de liquidez do mercado está melhorando.

No mercado de ações, especialmente nas ações de tecnologia e de crescimento, houve uma forte recuperação. O ajuste de política da Reserva Federal (FED) teve um impacto particularmente evidente nas ações de tecnologia, uma vez que as empresas de tecnologia geralmente dependem de custos de financiamento mais baixos, e o aumento das expectativas de cortes nas taxas de juros fez com que os investidores retornassem a essas ações. O índice Nasdaq subiu mais de 2% após a reunião de política monetária, e os preços das ações de empresas de crescimento como Tesla e Apple também mostraram recuperação. Essa tendência é um sinal positivo para o mercado de criptomoedas, pois a correlação entre as ações de tecnologia e o Bitcoin tem aumentado nos últimos anos, e a interconexão entre os fluxos de capital de ambos se tornou cada vez mais evidente.

A reação do mercado de criptomoedas foi igualmente rápida. O preço do Bitcoin subiu mais de 5% em um curto espaço de tempo após a divulgação da decisão da Reserva Federal (FED), ultrapassando a resistência chave de 85.000 dólares. Moedas principais como Ethereum também subiram em sincronia, refletindo que as expectativas do mercado em relação à liquidez estão se fortalecendo. Se a Reserva Federal (FED) liberar mais sinais de afrouxamento nos próximos meses, o Bitcoin pode enfrentar uma nova onda de alta, podendo até mesmo ultrapassar os pontos altos anteriores.

De um modo geral, a decisão de política monetária da Reserva Federal (FED) desta vez, embora não tenha ajustado imediatamente a taxa de juros, os sinais emitidos têm um impacto profundo no mercado. O dólar enfraqueceu, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA caíram, as ações de tecnologia subiram e o Bitcoin se recuperou, todos indicando que o mercado está gradualmente ajustando suas expectativas em relação à liquidez. Para os investidores, isso significa que o ponto de inflexão da liquidez pode estar se aproximando, e ativos de alto risco como o Bitcoin podem estar prestes a entrar em um novo ciclo de alta.

Contexto macroeconômico do mercado: o ponto de inflexão da liquidez chegou, os fundos podem retornar aos ativos de risco

Nos últimos dois anos, os mercados financeiros globais passaram por um aperto de liquidez sem precedentes. A Reserva Federal (FED) iniciou o ciclo de aumento das taxas de juros em março de 2022 e, ao mesmo tempo, implementou uma grande redução em seu balanço, provocando uma transformação drástica no ambiente de financiamento global. Esta política levou à diminuição da liquidez em dólares, ao aumento do custo do capital e a uma forte correção nos preços dos ativos de risco. O Bitcoin, como uma classe de ativos de alto risco e alta elasticidade, enfrentou uma intensa turbulência no mercado durante este processo. No entanto, com a desaceleração do ritmo de redução do balanço da Reserva Federal (FED) em 2024, o fluxo de fundos no mercado está passando por mudanças sutis, e um ponto de inflexão na liquidez pode já ter chegado silenciosamente.

Análise do ambiente de liquidez recente: o ponto de inflexão do capital de mercado já apareceu, com uma grande quantidade de capital fora do mercado aguardando entrada.

No contexto da restrição coletiva dos bancos centrais globais em 2022-2023, os fundos do mercado tornaram-se conservadores, e a avaliação dos ativos de risco foi severamente reprimida. No entanto, vários indicadores de dados desde 2024 indicam que o ambiente de liquidez está mudando. Uma equipe de pesquisa analisou recentemente e acredita que o Bitcoin pode atingir o fundo e se recuperar nas próximas semanas, com base nos seguintes pontos principais:

Primeiro, a liquidez global está a desacelerar. Nos últimos dois anos, devido às ações de aumento das taxas de juros da A Reserva Federal (FED), do Banco Central Europeu e de outros bancos centrais importantes, os mercados financeiros globais experimentaram uma grave saída de capitais e desleverage, resultando em pressões tanto no mercado de ações quanto no mercado de criptomoedas. No entanto, na reunião de política monetária de março de 2024, a A Reserva Federal (FED) deixou claro que o ritmo de redução de balanço irá desacelerar, e o gráfico de pontos indica que pode haver 2-3 cortes nas taxas nos próximos 12 meses. Isso significa que a intensidade da política monetária restritiva dos últimos dois anos está a enfraquecer, e a liquidez do mercado pode estar a melhorar.

Em segundo lugar, a interconexão entre o mercado de ações dos EUA e o mercado de criptomoedas aumentou, com o mercado de criptomoedas tornando-se mais sensível às mudanças na liquidez macroeconômica. A correlação de 90 dias entre o Bitcoin e as ações dos EUA (, especialmente o índice Nasdaq ), atingiu um pico de 0,75 em 2024, mostrando que a interconexão entre os dois aumentou significativamente. Em outras palavras, o desempenho das ações de tecnologia está a ter um impacto cada vez maior no Bitcoin, enquanto as ações de tecnologia são extremamente sensíveis à taxa de juros. Com o mercado ajustando suas expectativas sobre a política futura da Reserva Federal (FED), as ações de tecnologia já começaram a se recuperar, e essa tendência provavelmente irá impulsionar a recuperação dos preços de ativos criptográficos, como o Bitcoin.

Além disso, a aversão ao risco dos investidores aumentou, levando as instituições a reduzirem a alocação em ativos cripto, mas a estrutura do mercado ainda é saudável. No segundo semestre de 2023, devido ao rápido aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, as expectativas do mercado em relação a taxas de juros elevadas a longo prazo fizeram com que a maioria dos investidores institucionais reduzisse sua alocação em ativos cripto. Fundos de hedge e instituições tradicionais estão transferindo recursos para títulos do Tesouro de curto prazo, fundos do mercado monetário e outros ativos de baixo risco, levando à diminuição da liquidez no mercado de Bitcoin e à redução do volume de transações. No entanto, é importante notar que não surgiram riscos sistêmicos no mercado, e a estrutura do mercado de cripto ainda é relativamente saudável, com os influxos de capital para o ETF de BTC à vista mantendo-se robustos, o que indica que as instituições ainda estão à procura de um momento apropriado para entrar.

O ponto mais crucial é que o saldo total do mercado de stablecoins cresceu para 229 bilhões de dólares, indicando que os fundos fora do mercado estão se acumulando, aguardando para entrar. Dados históricos mostram que a oferta de stablecoins está intimamente relacionada ao fluxo de fundos no mercado de criptomoedas. Quando a capitalização total de stablecoins aumenta, geralmente significa que o mercado de criptomoedas está prestes a receber novos fundos. Atualmente, o saldo total de USDT e USDC tem crescido continuamente desde o final de 2023, mostrando que uma grande quantidade de fundos está aguardando fora do mercado, e assim que a tendência do mercado se definir, esses fundos podem rapidamente voltar para o Bitcoin e outros ativos criptográficos.

De uma forma geral, embora o mercado de criptomoedas ainda seja afetado pela incerteza econômica macro, a pressão para o aperto da liquidez global está a diminuir, e ainda há uma grande quantidade de capital à espera de entrar no mercado. Se, nos próximos meses, a Reserva Federal (FED) continuar a enviar sinais de afrouxamento e a liquidez global melhorar, o mercado de criptomoedas poderá entrar em um novo ciclo de recuperação.

A relação entre a liquidez do dólar e o mercado de criptomoedas: dados históricos revelam padrões de movimento do BTC

A partir dos dados históricos, o grau de liquidez do dólar está altamente correlacionado com o desempenho do mercado de Bitcoin. Especificamente, em ambientes de baixa taxa de juros e política monetária expansionista, o Bitcoin tende a experimentar grandes aumentos, enquanto em contextos de alta taxa de juros e políticas de aperto, o Bitcoin enfrenta uma enorme pressão. Podemos dividir essa tendência em três fases seguintes:

Primeira fase: 2017-2021 ------ O ciclo de afrouxamento impulsionou o mercado em alta do BTC

Entre 2017 e 2021, a Reserva Federal (FED) manteve taxas de juros baixas e políticas de QE, resultando em uma liquidez global extremamente abundante. Durante esse período, o interesse dos investidores institucionais por ativos de risco aumentou significativamente, e o Bitcoin passou por dois ciclos de alta:

Em 2017, o preço do BTC subiu de 1000 dólares para 20000 dólares, com um aumento superior a 20 vezes.

Em 2020-2021, a Reserva Federal (FED) adotou taxa de juros zero + QE infinito devido à pandemia, e o preço do Bitcoin disparou de 4000 dólares para 69000 dólares, atingindo um novo recorde histórico.

Fase dois: 2022-2023 ------ A política de aperto levou a uma grande queda do BTC

Em 2022, a Reserva Federal (FED) aumentou agressivamente a taxa de juros ( um total de 11 vezes, elevando a taxa de 0,25% para 5,5% ), enquanto implementava simultaneamente uma grande redução do balanço, resultando em uma contração da liquidez global. O Bitcoin, como um ativo de alta volatilidade, enfrentou uma forte correção durante este período, com uma queda superior a 60% ao longo do ano. Investidores institucionais se retiraram, e o volume de negociações no mercado caiu drasticamente.

Terceira fase: 2024-2025 ------ desaceleração da redução do balanço, BTC passa por uma recuperação

Com a Reserva Federal (FED) a reduzir o ritmo de aperto monetário em 2024,