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Inovação na gestão de ativos DeFi: O caminho de ascensão do DeETF e perspectivas futuras
Do brinquedo geek ao novo favorito de Wall Street: o caminho de ascensão das Finanças Descentralizadas
Nos últimos anos, as Finanças Descentralizadas tornaram-se um tema popular no mundo financeiro. Há alguns anos, quando os geeks estavam a desenvolver algumas ferramentas financeiras inovadoras na Ethereum, ninguém previa que esses "brinquedos" acabariam por atrair a atenção dos grandes nomes da finança tradicional de Wall Street.
Entre 2020 e 2021, o mercado DeFi passou por um crescimento impressionante. O valor total bloqueado (TVL) do mercado disparou de alguns bilhões de dólares para um pico de 178 bilhões de dólares. Alguns protocolos com nomes peculiares, como certo DEX e certa plataforma de empréstimos, rapidamente se tornaram projetos estrela no mundo das criptomoedas.
No entanto, para a maioria dos investidores comuns, as Finanças Descentralizadas ainda parecem um labirinto cheio de armadilhas. A operação de carteiras é complexa, os contratos inteligentes são difíceis de entender e é preciso estar sempre atento ao risco de os ativos serem atacados por hackers. Dados mostram que, apesar do entusiasmo em torno das Finanças Descentralizadas, a verdadeira participação de instituições de investimento no mercado financeiro tradicional é de menos de 5%. Os investidores estão ansiosos para agir, mas hesitam devido a várias barreiras.
Em 2021, uma nova ferramenta projetada para resolver "como investir facilmente em Finanças Descentralizadas" surgiu - o ETF descentralizado (Decentralized ETF, abreviado DeETF). Ele combina a filosofia dos produtos ETF financeiros tradicionais com a transparência da blockchain, mantendo tanto a conveniência e a conformidade dos fundos tradicionais quanto o alto potencial de crescimento dos ativos DeFi.
DeETF pode ser visto como uma ponte, uma extremidade conectando o "novo continente DeFi" que é "difícil de entrar", e a outra extremidade conectando os vastos investidores familiarizados com produtos financeiros tradicionais. As instituições tradicionais podem continuar a usar contas financeiras familiares para investir, enquanto os entusiastas de blockchain podem facilmente combinar suas estratégias de investimento como se estivessem jogando um jogo.
Finanças Descentralizadas até DeETF: a história do surgimento dos ETFs em blockchain
Exploração Inicial (2017-2019): Tentativas Preliminares e Pistas
Entre 2017 e 2018, projetos iniciais na Ethereum, como uma certa stablecoin e uma certa plataforma de empréstimos, mostraram pela primeira vez a possibilidade das Finanças Descentralizadas. Embora a escala do ecossistema na época fosse limitada, inovações financeiras como empréstimos e stablecoins já tinham gerado uma pequena onda de entusiasmo entre os geeks.
No final de 2018 e início de 2019, uma DEX lançou um inovador modelo de "market maker automatizado (AMM)", simplificando significativamente o processo de negociação. Até o final de 2019, o TVL das Finanças Descentralizadas estava próximo de 600 milhões de dólares.
Ao mesmo tempo, algumas instituições financeiras tradicionais, atentas, começaram a prestar atenção à tecnologia blockchain, mas ainda estão atormentadas pela complexidade técnica, não conseguindo participar verdadeiramente. Embora na altura o conceito de "DeETF" ainda não tivesse sido claramente proposto, a necessidade de uma ponte entre o capital tradicional e as Finanças Descentralizadas já se fazia sentir.
Explosão do mercado e formação de conceitos (2020-2021): a véspera da chegada do DeETF
Em 2020, a pandemia global levou a um grande influxo de capital no mercado de criptomoedas. As Finanças Descentralizadas explodiram nesse período, com o TVL a aumentar de 1 bilhão de dólares para 178 bilhões de dólares um ano depois.
Os investidores afluíram, a rede Ethereum ficou severamente congestionada, chegando a haver casos de taxas de transação únicas superiores a 100 dólares. Novos modelos como mineração de liquidez e fazendas de rendimento surgem continuamente, o mercado está aquecido, mas também expõe uma enorme barreira de entrada para os usuários. Muitos usuários comuns exclamam: "Participar nas Finanças Descentralizadas é mais difícil do que investir em ações!"
Nesta altura, algumas empresas de finanças tradicionais captaram rapidamente a oportunidade. Uma empresa canadiana cotada na bolsa transformou-se de forma decisiva em 2020, lançando produtos financeiros que seguem os principais protocolos de Finanças Descentralizadas, permitindo que os utilizadores participem no mundo DeFi de forma tão simples como comprar e vender ações. Isto marcou o início do conceito de "DeETF".
Ao mesmo tempo, o setor descentralizado também começou a agir. Alguns projetos tentam gerir diretamente conjuntos de ETFs de forma descentralizada usando contratos inteligentes, mas essas tentativas ainda estão em um estágio inicial.
Reestruturação do Mercado e Maturação do Modelo (2022-2023): Formalização do DeETF
No início de 2022, uma série de eventos cisne negro quase destruiu a confiança dos investidores. O TVL do mercado DeFi caiu de 178 bilhões de dólares para 40 bilhões de dólares.
No entanto, a crise também traz oportunidades. A volatilidade do mercado fez com que as pessoas percebessem que o campo das Finanças Descentralizadas precisa urgentemente de ferramentas de investimento mais seguras e transparentes, o que, por sua vez, impulsionou o desenvolvimento e a maturação dos DeETF. Neste período, os DeETF foram gradualmente desenvolvidos em dois modelos claros:
Canais financeiros tradicionais ainda mais reforçados: algumas instituições expandem a linha de produtos, lançando ETPs (produtos negociados em bolsa) mais robustos e listando-os em bolsas tradicionais. Isso reduziu significativamente a barreira de entrada para investidores individuais e também é apreciado por instituições tradicionais.
O surgimento de modelos descentralizados na blockchain: algumas plataformas na blockchain foram oficialmente lançadas, permitindo a gestão de ativos e transações de portfólio diretamente através de contratos inteligentes. Este tipo de plataforma não requer custódia centralizada, permitindo que os usuários criem, negociem e ajustem seus portfólios de forma independente, atraindo especialmente usuários nativos de criptomoedas e investidores que buscam total transparência.
Esses dois modos de desenvolvimento paralelo tornam o setor DeETF gradualmente mais claro: por um lado, através de canais financeiros tradicionais, por outro, enfatizando a total descentralização e a transparência na cadeia.
As Vantagens e Desafios do DeETF
Desenvolvido até hoje, o DeETF demonstra vantagens únicas:
Ao mesmo tempo, também enfrenta desafios:
Apesar dos desafios, o DeETF é ainda visto como uma importante inovação para os mercados financeiros do futuro, borrando as fronteiras entre investidores tradicionais e o mercado cripto, tornando a gestão de ativos mais democrática e inteligente.
O surgimento de novos projetos, a corrida DeETF floresce
De um modelo único para uma exploração múltipla
Após 2023, o DeETF entra na fase de "Diversidade", evoluindo por duas vias:
Lógica financeira tradicional: emitir ETP através de bolsas de valores regulamentadas, enriquecendo continuamente as categorias de ativos em Finanças Descentralizadas.
Plataforma totalmente em cadeia e descentralizada: os usuários precisam apenas de uma carteira de criptomoedas para criar, negociar e gerenciar carteiras de ativos de forma autônoma na cadeia.
Nos últimos dois anos, surgiu um grupo de pioneiros exploradores na direção de ativos nativos on-chain. Algumas dessas plataformas suportam estratégias de combinação de múltiplos temas, oferecendo aos usuários uma experiência de produtos ETF de "compra com um clique + rastreável", tentando resolver o problema da barreira de gerenciamento de combinações de uma forma mais leve.
No que diz respeito ao caminho das instituições, além das empresas financeiras tradicionais, alguns líderes de RWA também começaram a tokenizar ativos financeiros tradicionais de forma compatível e a introduzir investidores do mercado primário no mercado em cadeia. Embora este modelo não seja diretamente chamado de DeETF, sua estrutura de custódia de ativos em combinação e o mecanismo de KYC já possuem as características centrais do DeETF.
Algumas plataformas propuseram a ideia de "negociação 24/7, sem intermediários, combinação autônoma de usuários", quebrando o padrão tradicional em que os ETFs estão limitados ao horário de negociação e às instituições de custódia. Dados mostram que, até o final de 2024, o número de combinações de ETFs on-chain ativas em uma plataforma ultrapassou 1200, com um valor total bloqueado atingindo dezenas de milhões de dólares, tornando-se uma ferramenta importante para usuários nativos de Finanças Descentralizadas.
Na direção da gestão de ativos especializada, algumas organizações começaram a padronizar e agrupar ativos DeFi, oferecendo aos usuários um portfólio de ativos blue chip DeFi "pronto a usar", reduzindo o risco de seleção de moedas por parte dos indivíduos.
Pode-se dizer que, a partir de 2023, o DeETF passou de uma única tentativa para um ecossistema de competição diversificada, com projetos de diferentes rotas e posicionamentos florescendo.
Nova Tendência de Carteira de Ativos Inteligentes
Nos últimos anos, o setor de DeETF passou por uma evolução de "combinação própria" para "compra com um clique de combinação pré-definida". Algumas plataformas defendem um mecanismo de "seleção pelo usuário", enquanto outras preferem um caminho de produtos de "estratégias temáticas", como pacotes de blue chips de GameFi e combinações de narrativas L2, direcionadas principalmente a usuários com uma base de pesquisa e investimento.
Mas projetos que realmente automatizam o "estratégia de combinação" com algoritmos não são muito comuns. Alguns projetos emergentes estão tentando tornar o DeETF mais "inteligente". Eles não estão apenas empilhando combinações sobre a base tradicional do DeFi, mas construíram um sistema de recomendação de alocação de ativos impulsionado por IA. Os usuários só precisam inserir suas necessidades, como "rendimento estável", "interesse no ecossistema Ethereum" e "preferência por ativos LST", e o sistema gerará automaticamente uma combinação recomendada com base em dados históricos na blockchain, correlações de ativos e modelos de backtesting.
Este conceito é semelhante ao serviço de Robo-advisor no mundo das finanças tradicionais, mas foi transferido para a cadeia e a lógica de gestão de ativos é concluída a nível de contrato.
Na implementação, alguns projetos optam por operar em blockchains públicas com desempenho superior, reduzindo drasticamente os custos de uso. Comparado com os custos de GAS que podem facilmente ultrapassar dezenas de dólares na mainnet do Ethereum, essa arquitetura é mais adequada para interações diárias de carteiras de ativos, sendo mais amigável para usuários individuais.
Em termos de segurança da composição, alguns contratos inteligentes de projetos suportam a composição de componentes, pesos, mudanças dinâmicas, etc., todos divulgados na blockchain, permitindo que os usuários rastreiem a execução da estratégia a qualquer momento, evitando a "configuração em caixa-preta" das ferramentas tradicionais de Finanças Descentralizadas.
Ao contrário de outras plataformas, alguns projetos emergentes enfatizam a experiência combinada de "implantação autónoma" + "recomendações de portfólio de IA" — que não só resolve a dor de "não saber investir", mas também mantém a transparência e a gestão autónoma do "controle dos ativos".
Este tipo de caminho de produtos pode representar a próxima fase da plataforma DeETF, passando de "ferramentas estruturais" para "assistentes inteligentes de pesquisa de investimento".
Caminho de Evolução de Forks na Trilha DeETF
Com a demanda dos usuários de criptomoedas a mudar de transações para "gestão de portfólio", a pista DeETF está gradualmente a diferenciar-se em várias rotas de desenvolvimento diferentes:
Nos projetos tradicionais de Finanças Descentralizadas, alguns são voltados para investidores individuais, enquanto outros são direcionados para instituições, representando dois caminhos diferentes na exploração da conformidade. Estes últimos tornaram-se algumas das primeiras plataformas de Ativos do Mundo Real a obter isenção regulatória, fornecendo um exemplo para o processo de conformidade de portfólios de ativos em blockchain.
Do ponto de vista da interação do usuário, todo o setor começa a apresentar novas tendências: uma experiência de alocação de ativos mais inteligente e automatizada. Algumas plataformas começaram a tentar introduzir modelos de IA ou motores de regras que geram dinamicamente sugestões de alocação com base nos objetivos do usuário e nos dados em blockchain, tentando reduzir barreiras e aumentar a eficiência.
Apesar de cada caminho ainda estar em estágios iniciais, cada vez mais plataformas DeETF estão começando a se mover de "ferramentas puras" para "prestadores de serviços estratégicos", refletindo a lógica de evolução subjacente em todo o setor de gestão de ativos cripto: não é apenas descentralização, mas também uma experiência financeira mais simplificada e menos barreiras profissionais.
Conclusão: DeETF está a redefinir o futuro da gestão de ativos em cadeia
Nos últimos anos, a indústria de criptomoedas passou por várias ondas de entusiasmo e colapsos. Cada novo conceito que surge é acompanhado por agitação e ceticismo no mercado, e as Finanças Descentralizadas não são exceção. O DeETF, que era um campo de interseção originalmente nichado e marginal, está silenciosamente acumulando energia, tornando-se o próximo ramo do financiamento em cadeia que merece atenção.
Ao rever o desenvolvimento das Finanças Descentralizadas, é possível ver claramente uma linha mestra: desde os primeiros experimentos com contratos inteligentes, até a construção de protocolos de negociação e empréstimo abertos, e finalmente a provocação de um fluxo massivo de capital, as Finanças Descentralizadas completaram em seis ou sete anos o que levou décadas à finança tradicional. Agora, o DeETF, como uma "versão melhorada da experiência do usuário" das Finanças Descentralizadas, está assumindo a tarefa de promover ainda mais a popularização e a redução de barreiras.
Os dados mostram que, apesar de o tamanho geral do setor DeETF ainda ser pequeno, há um aumento.