Após a listagem da Circle, o preço das ações disparou, a situação das participações dos principais acionistas chama a atenção

Desde que a emissora de stablecoins Circle se tornou pública, o preço das suas ações não parou de subir, atraindo a atenção de investidores globais e tornando-se a quarta maior ação estrangeira comprada na Coreia do Sul este ano. Com a explosão do preço das ações, os investidores e principais acionistas da Circle obtiveram retornos significativos, e as suas participações tornaram-se o foco do mercado.

Este artigo analisa a situação de redução de participação e o tamanho das participações dos 11 principais acionistas da Circle antes e depois da sua listagem. Em termos de proporção de ações, atualmente, a IDG Capital, que está estabelecida na China, tornou-se um dos maiores acionistas não fundadores conhecidos da Circle, graças a várias rodadas de investimentos iniciais. Investidores iniciais como Accel, General Catalyst, Breyer Capital e Oak garantiram parte dos seus lucros antes da listagem, reduzindo suas participações, mas perderam parte dos lucros potenciais ao saírem mais cedo. A maioria dos investidores, por outro lado, manteve uma participação considerável e continuará a beneficiar-se da valorização das ações. Em comparação, investidores que entraram mais tarde, como a ARK Invest, escolheram apostar de forma ousada no início da listagem da Circle, e subsequentemente realizaram lucros substanciais ao liquidar suas ações em altos níveis.

IDG Capital: Levantou mais de 68 milhões de dólares antes da listagem, continua a ser um dos maiores acionistas externos.

A IDG Capital é uma das primeiras instituições de capital de risco da China a realizar investimentos em estágio inicial, tendo investido em várias empresas de tecnologia conhecidas. Como um dos primeiros investidores importantes na Circle, a IDG participou das rodadas de financiamento A, B e C, detendo uma grande participação na empresa.

O prospecto mostra que a IDG detém ações através das suas entidades afiliadas Chuang Xi Capital Limited e Wide Palace Limited, totalizando 23.275.040 ações, com uma participação de 12,8%.

A Chuang Xi Capital desfez-se de cerca de 2,328 milhões de ações a um preço de 29,3 dólares em 6 de junho, realizando cerca de 68,29 milhões de dólares. Se calculado com o preço de mercado atual de 213,6 dólares, perdeu cerca de 430 milhões de dólares em lucro potencial. Após a venda, o capital associado à IDG ainda detém cerca de 20,947 milhões de ações da Circle, com uma participação de 10,4%. Com base no preço atual das ações, o valor de mercado das participações restantes ultrapassa os 4,473 bilhões de dólares, continuando a ser um dos maiores investidores institucionais externos da empresa.

Vale a pena mencionar que a Everbright Holdings, em 2016, juntamente com a IDG Capital, fundou o "Fundo de Indústria de Capital Guangji" e, no seu primeiro projeto de investimento de 10 bilhões de yuan, investiu na Circle, e esses direitos de investimento podem estar incluídos no investimento da referida entidade afiliada da IDG.

General Catalyst: Participações de 10%, posição CRCL de quase 4,3 bilhões de dólares

A General Catalyst é um investidor na rodada A e C da Circle. De acordo com documentos divulgados pela SEC dos EUA, a General Catalyst é um acionista importante da Circle, com uma participação que já ultrapassou os 10%. Como investidor contínuo da Circle desde a rodada A até a E, a General Catalyst vendeu aproximadamente 3,55 milhões de ações a um preço de 29,3 dólares em 6 de junho, arrecadando cerca de 104 milhões de dólares. Com base no preço da ação de 213,6 dólares, perdeu cerca de 650 milhões de dólares em lucro contábil. Após a redução de sua participação, a instituição ainda detém cerca de 20,12 milhões de ações CRCL, avaliadas em mais de 4,29 bilhões de dólares.

ARK Invest: já reduziu participações e realizou mais de 3,5 milhões de dólares, CRCL continua a ser uma das participações principais

Até 27 de junho, a ARK Invest detinha participações no valor de quase 580 milhões de dólares em CRCL, com um total de cerca de 2,818 milhões de ações. Destas, o ARK Innovation ETF possui CRCL no valor de 368 milhões de dólares, o ARK Next Generation Internet ETF possui 133 milhões de dólares, e o ARK Fintech Innovation ETF possui 78,85 milhões de dólares.

No dia da listagem da Circle, a ARK Invest comprou pela primeira vez cerca de 4,486 milhões de ações de CRCL, com um valor de participações de cerca de 373 milhões de dólares. No entanto, desde 16 de junho, a instituição começou a reduzir significativamente a sua posição em ações de CRCL, acumulando uma venda de cerca de 1.667.000 ações, com um valor de caixa de cerca de 352 milhões de dólares. Apesar da redução significativa, a Circle continua a ser uma das principais participações entre os três principais ETFs da ARK Invest.

CEO Jeremy Allaire: Conversão em larga escala de ações antes da listagem, realizando mais de 46 milhões de dólares.

Jeremy Allaire é o presidente e CEO da Circle, e ele realizou uma grande conversão e operações de negociação de ações antes da listagem da empresa, com uma proporção de ações de 23,7% após a listagem. De acordo com a divulgação, Allaire converteu todos os seus 18,59 milhões de ações ordinárias Classe A em ações ordinárias Classe B em 6 de junho, com uma conversão automática na proporção de 1:1. Essas ações gozam de benefícios econômicos equivalentes às ações Classe A, mas possuem um controle mais forte em termos de direitos de voto. Ao mesmo tempo, Allaire também converteu mais de 330 mil ações ordinárias Classe A em ações Classe B por meio de um trust que ele estabeleceu pessoalmente, e continua a manter indiretamente. Allaire também vendeu mais de 15,8 mil ações ordinárias Classe B após a conversão automática em 6 de junho, a um preço médio de 29,3 dólares por ação, totalizando cerca de 46,4 milhões de dólares em dinheiro. Além disso, Allaire converteu mais de 18 milhões de opções de ações Classe A em opções Classe B, com um prazo de exercício total até 2033.

Apesar de Jeremy Allaire ter vendido recentemente uma parte das suas ações e feito ajustes na estrutura acionista, o seu poder de controle sobre a Circle não foi substancialmente afetado devido ao alto poder de voto das ações da classe B, ao vasto pool de opções e à estrutura de participação da família.

Accel: Participações ultrapassam 230 milhões de dólares, proporção de participação atinge 5,3%

A Accel é um dos principais acionistas que participou de várias rodadas de financiamento da Circle, e seu parceiro Jim Breyer é também parceiro de investimento da IDG nos Estados Unidos. De acordo com informações divulgadas publicamente, a Accel originalmente detinha 12.816.000 ações de CRCL, com uma participação de 6,9%. Durante o processo de listagem da Circle nesta rodada, a Accel reduziu seu número de ações para 10.925.000, com uma participação de 5,3%; com base no preço de fechamento mais recente, isso vale mais de 230 milhões de dólares.

Breyer Capital: redução de 335 mil ações, o valor restante das Participações ainda ultrapassa 280 milhões de dólares

A Breyer Capital participou da rodada de financiamento da Circle da Série A à Série D. Embora durante o IPO da Circle, a Breyer Capital tenha optado por reduzir sua participação em mais de 335 mil ações, e embora não tenha divulgado o preço específico da redução, com base no preço de mercado atual de 213,6 dólares, o valor de mercado dessa parte das ações já atingiu 71,6 milhões de dólares. Atualmente, a Breyer Capital ainda detém 1,336 milhão de ações, com uma participação de 6,5%, e o valor de suas participações ultrapassa 285 milhões de dólares.

Oak Investment Partners: Após a redução, ainda detém 5,9% das Participações, com uma posição de 250 milhões de dólares.

A Oak Investment Partners começou a apoiar a Circle em 2014, participando das suas rodadas de financiamento B e C. De acordo com dados públicos, antes da listagem da Circle, a Oak reduziu sua participação em cerca de 209 mil ações de CRCL, com um valor estimado de aproximadamente 44 milhões de dólares com base no preço de mercado atual. Atualmente, a Oak detém mais de 1,188 milhões de ações, com uma participação de 5,9%, e o valor das suas participações é de cerca de 250 milhões de dólares.

Vale a pena mencionar que, na época, o responsável pelas negociações da Oak, Iftikar Ahmed, enfrentou acusações de insider trading e roubo de fundos da empresa um ano depois, o que levou diretamente a Oak a decidir não angariar novos fundos.

FMR: manter as participações inalteradas, valor das participações superior a 2,8 bilhões de dólares

A FMR é a empresa-mãe da Fidelity Investments, que participou da rodada de financiamento de 50 milhões de dólares da Circle. Durante o processo de listagem da Circle, não houve qualquer redução nas suas participações, mantendo-se com um total de 1.341.000 ações, com uma proporção de direitos de voto de 4,6%. O valor de mercado atual das suas participações ultrapassa os 280 milhões de dólares.

CFO Jeremy Fox-Geen: retirou mais de 5,8 milhões de dólares, participações em opções superiores a 1,2 milhão de contratos

Jeremy Fox-Geen é o Chief Financial Officer (CFO) da Circle. No dia 5 de junho, ele reduziu sua participação direta em cerca de 44.600 ações ordinárias através de uma transferência não comercial e, em seguida, adquiriu 160.000 ações ordinárias e opções de ações correspondentes a um preço de 10,11 dólares; no dia 6 de junho, ele vendeu 200.000 ações a um preço de venda de cerca de 29,3 dólares, totalizando aproximadamente 5,854 milhões de dólares em dinheiro. Se calculado com base no preço de mercado atual de 213,6 dólares, o ganho potencial contábil dessa parte das ações vendidas ultrapassa 37 milhões de dólares.

Atualmente, Jeremy Fox-Geen detém diretamente cerca de 320 mil ações ordinárias da CRCL, ao mesmo tempo que possui cerca de 1,27 milhão de opções de ações com um preço de exercício de 10,11 dólares, com um prazo de até 6 anos.

Data Rajeev V.: lucro de cerca de 1,46 milhões de dólares, participações indiretas avaliadas em quase 200 milhões de dólares

Date Rajeev V. é o sócio-gerente da empresa de investimentos e consultoria Fenway Summer LLC. De acordo com documentos divulgados pela SEC dos EUA, em 6 de junho de 2025, ele aumentou sua participação indireta em cerca de 600.000 ações ordinárias da CRCL através de uma transferência não comercial, enquanto vendeu 50.000 ações ordinárias a um preço de venda de cerca de 29,3 dólares, totalizando aproximadamente 1,465 milhões de dólares. Se calculado ao preço de mercado atual de 213,6 dólares, o ganho potencial contábil dessa parte das ações vendidas supera 9,5 milhões de dólares.

Atualmente, Rajeev V detém indiretamente cerca de 900.000 ações ordinárias da CRCL através de entidades associadas Fenway Summer Ventures LP, FS Venture Capital L.L.C. e outros trustes, estimando-se que, com o preço atual das ações da CRCL, isso vale aproximadamente 192 milhões de dólares.

CPO Nikhil Chandhok: realizou um saque superior a 22 milhões de dólares, as Participações ainda superam 600 mil ações

Nikhil Chandhok é o Chief Product Officer (CPO) da Circle. De acordo com documentos divulgados pela SEC dos EUA, ele vendeu um total de aproximadamente 758 mil ações ordinárias da CRCL entre 5 e 6 de junho, com um preço de venda variando entre 29,3 dólares e 31 dólares, totalizando cerca de 22,7 milhões de dólares. Se considerado o preço de mercado atual de 213,6 dólares, o ganho potencial sobre essas ações vendidas ultrapassa 160 milhões de dólares.

Atualmente, Nikhil Chandhok ainda detém cerca de 606 mil ações ordinárias da CRCL, que, com base no preço atual das ações, valem aproximadamente 130 milhões de dólares.