Novos desafios e oportunidades no mercado de dívida pública dos EUA: soluções inovadoras no campo da encriptação

Em 2025, o mercado de dívida dos EUA enfrentará desafios sem precedentes. Espera-se que quase 3 trilhões de dólares em títulos do governo estejam prestes a vencer, a maior parte dos quais são títulos de curto prazo. Em 2024, o montante líquido emitido pelo Tesouro dos EUA já alcançou 26,7 trilhões de dólares, um aumento de 28,5% em relação ao ano anterior. Esse rápido crescimento na escala da dívida está gerando preocupações no mercado.

Entretanto, o interesse dos investidores estrangeiros em títulos da dívida americana parece estar a diminuir. As estatísticas mais recentes mostram que a velocidade com que os bancos centrais estrangeiros estão a aumentar a sua posição em títulos da dívida americana é de apenas 11%, muito abaixo da velocidade de emissão desses títulos. Entre os 20 principais países detentores de títulos da dívida americana, apenas alguns países apresentaram uma velocidade de aumento superior à velocidade de emissão desses títulos. Mais notável ainda é que alguns dos principais credores estrangeiros estão a reduzir ativamente as suas posições em títulos da dívida americana.

O rápido crescimento desta escala de dívida, juntamente com o contínuo enfraquecimento da demanda externa, pode levar o mercado de dívida dos EUA a enfrentar um maior prêmio de risco. Se o mercado não conseguir absorver efetivamente essa dívida, pode desencadear oscilações financeiras em maior escala.

No entanto, o mercado de encriptação parece estar a oferecer soluções inovadoras para este dilema.

As moedas estáveis estão se tornando o principal veículo para a penetração do mercado de criptomoedas por títulos do Tesouro dos EUA. Atualmente, mais de 60% da atividade on-chain está relacionada a moedas estáveis, e a maioria das moedas estáveis principais escolhe títulos do Tesouro dos EUA como principal colateral. Tomando como exemplo as duas maiores moedas estáveis do mundo, o volume de colaterais em títulos do Tesouro dos EUA já alcançou níveis impressionantes. Apenas o volume existente de moedas estáveis já absorveu cerca de 3% dos títulos do Tesouro de curto prazo que estão prestes a vencer, uma proporção que já supera alguns países principais, posicionando-se entre os 20 principais na lista de bancos centrais estrangeiros que detêm títulos do Tesouro dos EUA.

Com a aceleração da legislação sobre stablecoins nos Estados Unidos e o contínuo aumento da taxa de adoção de stablecoins em todo o mundo, espera-se que o valor de mercado das stablecoins ultrapasse os 400 mil milhões de dólares em 2025, com uma nova demanda por dívida pública americana que excederá os 100 mil milhões de dólares. Isso significa que as stablecoins podem entrar para o top 10 dos maiores detentores de dívida pública americana em 2025.

Além de se tornar um ativo subjacente para stablecoins, os títulos do Tesouro dos EUA estão se tornando uma das classes de ativos mais populares na onda de tokenização. O tamanho do mercado de títulos do Tesouro dos EUA tokenizados cresceu de 769 milhões de dólares no início de 2024 para 3,4 bilhões de dólares no início de 2025, alcançando um crescimento de mais de 4 vezes. Esse crescimento rápido não apenas reflete o potencial da inovação financeira em blockchain, mas também destaca o reconhecimento e a demanda do mercado pela forma tokenizada dos títulos do Tesouro dos EUA.

Através da encriptação, os títulos do tesouro dos EUA estão rapidamente infiltrando o ecossistema de finanças descentralizadas (DeFi). Seja utilizando os títulos do tesouro como ativos de geração de rendimento sem risco em blockchain, ou realizando transações derivadas através de staking e empréstimos, o ecossistema DeFi está se tornando cada vez mais "próximo da realidade". Esses títulos do tesouro tokenizados não só trazem ativos subjacentes mais confiáveis, mas também capturam rendimentos robustos do mundo real, distribuindo diretamente os rendimentos para os investidores em blockchain.

Para os títulos da dívida pública dos EUA, a tokenização oferece uma nova ferramenta para aliviar a pressão da dívida. Ela não apenas traz os títulos da dívida pública dos EUA para o mundo on-chain, permitindo transações transfronteiriças e liquidez entre cadeias de forma conveniente, rompendo as limitações geográficas dos mercados financeiros tradicionais; mas também abre um novo mercado comprador para os títulos da dívida pública dos EUA, aumentando ainda mais a liquidez e a atratividade global desses títulos. Essa nova disseminação da liquidez on-chain pode impulsionar os títulos da dívida pública dos EUA a se tornarem um ativo central nos mercados financeiros globais.

No futuro previsível, veremos uma maior tokenização da dívida pública dos EUA, e mais projetos baseados em dívida pública tokenizada irão surgir no ecossistema DeFi, ganhando a preferência dos usuários e do mercado, mudando gradualmente a gestão de riqueza e as formas de investimento on-chain. Esta inovação não só poderá trazer nova vitalidade ao mercado de dívida pública dos EUA, mas também fornecer novas possibilidades para a evolução do sistema financeiro global.