ZORA dispara 5 vezes em 10 dias: a explorar o valor dos tokens de conteúdo

A Visão Inicial

No momento em que escrevemos este memorando interno, a ZORA tinha acabado de ser lançada, o preço do token estava a desvalorizar rapidamente e a narrativa do projeto ainda se encontrava em consolidação.

Não procurávamos uma meme coin. O nosso objetivo era um protocolo capaz de evoluir rapidamente e—essencialmente—monetizar a atenção on-chain.

Ao longo dos últimos anos, a ZORA transformou-se de uma simples plataforma de minting para um produto baseado em protocolo com infraestrutura própria em L2, tornando-se mais tarde uma aplicação de consumo que permite aos criadores monetizar diretamente on-chain.

Desde cedo, apresentou características distintivas:

·Iteração ágil de produto: apoia conteúdos gerados por IA, pagamentos integrados em USDC e experiência de utilização centrada nos dispositivos móveis

·Modelo de token inovador para criadores com elevado potencial viral

·Modelo de receitas transparente e quantificável

·Equipa com competências avançadas em design de produto e estratégia de mercado

O mecanismo on-chain da ZORA é altamente eficiente:

·Criadores fazem cunhagem de conteúdo na plataforma; os fãs apoiam-nos adquirindo os respetivos tokens

·A liquidez é encaminhada exclusivamente via token ZORA

·Tokens são denominados em ZORA e transacionados na Uniswap v4

·A Zora Labs cobra uma comissão de cerca de 0,25% por cada transação

No pico, o volume anualizado de transações na ZORA atingiu perto de $5 mil milhões, com receitas anuais de aproximadamente $6 milhões. Embora a maioria das operações tenha ocorrido fora da aplicação oficial, vemos isso como uma oportunidade estratégica e não como uma limitação fundamental.

Qual o Estado Atual da Zora?

Apesar do token ZORA se cotar abaixo do máximo pós-TGE, o produto evoluiu no sentido do reforço da sua robustez.

Os tokens de criador apresentam atividade e desempenho notáveis. Qualquer utilizador pode emitir o seu token de criador e associá-lo a um token de conteúdo. Estes tokens usam bonding curves para definição de preço, são denominados em ZORA e liquidados de imediato.

A experiência geral é semelhante a um fluxo de conteúdos do TikTok, mas com mecânicas de mercado incorporadas—onde a atenção é monetizada instantaneamente e circula sem restrições.

Feed de conteúdos e interface do produto

Os níveis de envolvimento são positivos:

·Criadores que interagem com mais de cinco publicações registam uma taxa de retenção a 30 dias entre 11–27% (a a16z considera 25% a 30 dias um standard de excelência para produtos sociais).

·A atividade dos criadores aumentou progressivamente: de três publicações por criador no primeiro mês para dez no quarto mês.

O modelo de pares de preços impulsionou ainda mais o envolvimento—um mecanismo inicialmente desenvolvido pela Virtuals.

Cada transação de token envolve:

·Criador

·Comprador

·Equipa da Zora Labs

·ZORA

Funcionalidades como convites por referência, comentários de topo fixados pelos maiores detentores e soluções de monetização de posts estão a consolidar uma verdadeira atenção-economia nativa ao ecossistema cripto.

Trata-se de uma aplicação de consumo real com receitas efetivas de protocolo.

A Zora está gradualmente a superar o desafio da distribuição.

Atualmente, a Zora encontra-se profundamente integrada com a Base através da aplicação oficial TBD. Esta app segue o formato visual do TikTok e está implementada diretamente sobre o protocolo Zora.

Deixou de ser apenas um canal de monetização—está a afirmar-se como uma plataforma completa de base tecnológica. A equipa concentrou o ecossistema em seis pilares estratégicos:

·Partilha orgânica: os fluxos incentivam a disseminação em redes sociais externas

·Programa de incentivos para criadores: fundo de $1 milhão direcionado a criadores médios nas áreas de música, moda, estilo de vida e memes (habitualmente com menos de 10.000 seguidores no TikTok e cerca de 50–60.000 no Instagram)

·Marketing de crescimento: campanhas promocionais pagas em plataformas como o TikTok

·Atribuição de incentivos em tokens: 20% da alocação TGE reservada a vários programas de estímulo, incluindo recompensas de trading e incentivos para a comunidade

·Atividades e media: divulgação via podcasts e eventos vocacionados para as comunidades cripto e criadoras

·Ecossistema de desenvolvimento: equipas como Base e Noice desenvolvem funcionalidades e fortalecem o protocolo Zora

Neste momento, pesquisar “Zora” no TikTok dá resultados praticamente nulos. Com um esforço moderado, existe ainda um enorme potencial para crescimento acelerado nas redes sociais.

Métricas On-Chain

Com base nos dados Dune, o valor totalmente diluído da Zora está atualmente entre $250–300 milhões, tendo atingido um volume anualizado de trading máximo de $1,8 mil milhões. O protocolo cobra uma comissão de 1% sobre cada operação, das quais cerca de 0,25% vão para a Zora Labs. No período de pico, isto representou receitas anuais próximas de $18 milhões.

Em julho, o volume anualizado de trading da Zora aproxima-se de $594 milhões, com apenas 4.000 a 7.000 criadores diários ativos. Considerando a experiência de utilização e o modelo económico, acreditamos que a Zora poderá aumentar a sua base de criadores entre 10 e 100 vezes nos próximos 12 meses.

Consulte o dashboard Dune para informações detalhadas: https://dune.com/socialgraphvc/dollarzora

Zora Labs enquanto I&D

No setor cripto, discute-se frequentemente se é o protocolo ou a equipa que mais valor retira do negócio.

Sem pretender falar pela Zora Labs, após várias conversas com a equipa, entendemos que os rendimentos gerados pela Zora Labs funcionam essencialmente como financiamento para I&D.

A comissão de 0,25% por transação atribuída à Labs não é apenas extração de valor—é a base para:

·Aperfeiçoar incessantemente as ferramentas para criadores

·Construir infraestrutura para escalar utilizadores

·Dinamizar experiências experimentais no ecossistema

·Optimizar toda a experiência multidispositivo, móvel e web

Se a Zora Labs continuar a aumentar o envolvimento dos utilizadores, aprimorar o modelo de monetização e fortalecer a liquidez protocolar, tudo isto repercutir-se-á, a longo prazo, no valor do token ZORA.

A Zora Labs representa um custo operacional, mas entrega resultados consistentes e tangíveis.

Poderá a Publicidade Ser o Fosso Competitivo da Zora?

A publicidade é um dos desafios mais importantes e imprevisíveis da Zora.

Na economia dos tokens de conteúdo da Zora, as marcas ainda não têm uma participação ativa, mas a oportunidade está a emergir.

Se a Zora conseguir colocar em prática mecanismos que permitam a construção de um sistema publicitário nativo—onde marcas possam patrocinar conteúdos, deter tokens de conteúdo ou amplificar direta e nativamente a influência de criadores—, o ecossistema poderá tornar-se um verdadeiro mercado de atenção auto-sustentado.

Comentários destacados dos principais detentores

Visão do criador Balaji da Zora sobre publicidade

Já existem protótipos a surgir. Por exemplo, o maior detentor de tokens de conteúdo pode fixar o seu comentário numa publicação—uma forma primitiva de inventário publicitário. Com a evolução, poderá transformar-se num canal nativo de marketing de marca para promoção de posts e campanhas colaborativas.

Se a Zora concretizar esta visão, a consequência será mais do que partilha de receitas—o capital das marcas circulará diretamente no sistema de tokens, afastando-se de modelos tradicionais como banners ou pop-ups.

Estamos convictos de que irão atingir este objetivo.

Perfil da Equipa

A equipa da Zora inclui profissionais de topo da Coinbase que têm impulsionado a inovação na monetização de conteúdos, procurando aliar experiências nativas do cripto e do Web2 de modo inovador.

Têm marcado a indústria com soluções como pricing baseado em bonding curves, tokenização orientada para o conteúdo e mecanismos de referência. A Zora valoriza a experimentação pública e iteração rápida—critérios que consideramos essenciais em equipas pioneiras de novos modelos sociais, economia de criadores e monetização. Os principais elementos são:

·Jacob Horne (Co-founder & CEO): Ex-gestor de produto da Coinbase para USDC e Ventures, com experiência sólida em Ethereum e DeFi. Especialista em design de mercado cripto, NFTs e economia de criadores, lidera a Zora desde 2019 e esteve envolvido nas origens da moda cripto.

·Dee Goens (Co-founder): Ex-membro da equipa de marketing da Coinbase e participante central no boom dos NFTs. Definiu estratégias comunitárias e parcerias iniciais da Zora, com compromisso duradouro na inclusão de criadores sub-representados.

·Tyson Battistella (Co-founder & CTO): Responsável máximo pela tecnologia. Ex-arquiteto de smart contracts na Coinbase, construiu as bases da infraestrutura protocolar da Zora, incluindo ferramentas de minting e soluções em L2.

Tokenomics

O token da Zora foi lançado oficialmente (TGE) em 23 de abril de 2025, com fornecimento total de 10 mil milhões e avaliação máxima de $600 milhões, com apoio de entidades como Haun Ventures.

Distribuição de tokens:
·Investidores estratégicos: 26,1% (2,61 mil milhões)
·Equipa: 18,9% (1,89 mil milhões)
·Incentivos à comunidade: 20% (2,0 mil milhões)
·Tesouraria: 20% (2,0 mil milhões)
·Airdrop: 10% (1,0 mil milhões)
·Liquidez: 5% (0,5 mil milhões)

Plano de vesting:
·Airdrop & liquidez (15%): totalmente desbloqueados no TGE
·Incentivos comunitários (20%): totalmente desbloqueados no TGE para recompensa e crescimento do ecossistema
·Equipa & investidores estratégicos (45%): período de carência de 6 meses pós-TGE, vesting linear desde 23 de outubro de 2025 ao longo de 36 meses
·Tesouraria (20%): vesting linear a partir de 23 de outubro, por 48 meses

Conclusão

Ainda que o preço da ZORA não tenha apresentado recuperação, regista-se uma evolução estrutural favorável na atividade on-chain, integração no ecossistema de conteúdos, retenção de criadores e receitas do protocolo.

O impacto da Zora vai muito além do lançamento de tokens ou do hype: oferece uma solução sustentável de monetização para toda a economia da atenção, através do modelo de minting de conteúdos.

No universo das aplicações cripto de consumo, mantemos a Zora como uma das mais promissoras oportunidades de longo prazo.

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