As criptomoedas irão beneficiar de uma queda de 50 pontos base pelo Federal Reserve?
[TL;DR]:
No início desta manhã, o Federal Reserve anunciou um corte na taxa de juros de 50 pontos base, ligeiramente superior às expectativas. mercado de criptomoedas aumentou de acordo, mostrando um desempenho relativamente excepcional.
Olhando para trás na história, quase todos os ciclos de cortes de taxas de juros foram acompanhados por uma recessão na economia dos EUA. O mercado ainda está indeciso sobre o jogo entre a flexibilização da liquidez especulativa e a recessão econômica.
Várias instituições estão geralmente otimistas em relação a novos cortes nas taxas de juros este ano, o que também significa que a chegada de um ambiente de liquidez flexível irá beneficiar o mercado de criptomoedas e um novo ciclo no mercado de criptomoedas pode já estar a caminho.
Introdução
O tão esperado corte da taxa de juros no mercado finalmente aconteceu. O Federal Reserve anunciou uma redução de 50 pontos base no intervalo-alvo da taxa de juros de referência, fazendo com que o mercado de ações dos EUA e o mercado de criptomoedas subissem em resposta, mas depois caíssem novamente. Quais são as considerações práticas para a chegada do ciclo de corte de taxa de juros do Federal Reserve e que impacto terá no mercado de criptomoedas? Este artigo fornece uma interpretação profunda sobre isso.
Primeiro corte da taxa de juros em 4 anos, com uma diminuição notável de 50 pontos base
Em 18 de setembro, horário local nos Estados Unidos, o Federal Reserve anunciou um importante ajuste na política monetária, reduzindo a faixa-alvo da taxa de fundos federais em 50 pontos base para 4,75% a 5%. Este é o primeiro corte na taxa de juros desde março de 2020, marcando o fim do ciclo de aumento da taxa de juros do Fed de dois anos.
A decisão do Federal Reserve de reduzir as taxas de juros desta vez foi tomada com base em uma consideração abrangente de múltiplos fatores econômicos. Em primeiro lugar, a força motriz do crescimento econômico nos Estados Unidos enfraqueceu e a taxa de crescimento do emprego diminuiu significativamente. Embora a taxa de desemprego ainda seja baixa, ela aumentou. Enquanto isso, embora a taxa de inflação ainda esteja acima da meta de 2% estabelecida pelo Federal Reserve, ela mostrou uma tendência gradual de queda, especialmente após a exclusão de fatores voláteis como alimentos e energia; a taxa de inflação subjacente caiu para um nível mais baixo.
Origem: Informação Pública
Powell divulgou um sinal hawkish mais proeminente na conferência de imprensa, enfatizando repetidamente que o comité “não tem pressa” e vai gradualmente “recalibrar” a orientação da política monetária da Reserva Federal. Ele está mais confiante em sua meta de reduzir continuamente a inflação para 2%, o que lhe dá suporte para fazer cortes nas taxas de juros.
Vale a pena notar que a decisão do Federal Reserve de reduzir as taxas de juros desta vez não é isenta de polêmica. A reunião viu o primeiro voto de oposição desde setembro de 2005, com um funcionário inclinado a um corte de 25 pontos base. Isso indica que ainda existem diferenças dentro do Federal Reserve em relação à situação econômica atual e à direção futura da política. No entanto, o Federal Reserve enfatiza seu firme compromisso em apoiar o pleno emprego e o objetivo de restaurar a inflação para 2%, o que ganhou maior confiança, e ajustará gradualmente sua postura de política monetária com base em dados econômicos.
Além disso, a principal mudança nas previsões econômicas é refletida no ajuste ascendente das previsões da taxa de desemprego, com a taxa de desemprego esperada para permanecer em 4,4% em 2024 e 2025, e 4,3% em 2026. A previsão de inflação foi ligeiramente reduzida, com o núcleo PCE esperado para ser de 2,6% em 2024, 2,2% em 2025 e 2,0% inalterado em 2026. A maioria dos gráficos de taxa de juros prevê que ainda há 50 pontos-base de espaço para cortes de taxa de juros este ano.
Origem: Informação Pública
Vale a pena mencionar que muitas instituições de análise acreditavam originalmente que o primeiro corte de juros de 25 pontos base era um começo rotineiro, o que poderia proporcionar mais flexibilidade para cortes de juros subsequentes. No entanto, os futuros das taxas de juros dos EUA mostraram que o primeiro corte de 50 pontos base foi bem-sucedido e a aposta foi vencedora. De acordo com especialistas de múltiplas instituições e a tendência dos futuros das taxas de juros dos EUA, um corte cumulativo de 76 pontos base será alcançado até o final de 2024 e um corte cumulativo de 196 pontos base será alcançado até outubro de 2025.
O mercado primeiro sobe e depois cai, e geralmente otimista em relação aos benefícios dos cortes de taxa de juros
Sob o impacto do anúncio do Federal Reserve de um corte na taxa de juros de 50 pontos de base, o mercado de criptomoedas mostrou um caminho de reação completamente diferente dos mercados financeiros tradicionais. O mercado de criptomoedas respondeu rapidamente de forma positiva, com Bitcoin quebrando a marca dos $62.000 e Ethereum e outras Altcoins geralmente registando ganhos significativos, apresentando uma cena próspera em todo o mercado. Este ressalto não está apenas à frente do mercado de ações dos EUA e do ouro à vista, mas também acompanhado por um grande número de posições curtas, indicando um sentimento de mercado altamente otimista.
Fonte: Gate.io
Por outro lado, embora o mercado de ações dos EUA e o ouro tenham subido brevemente nos mercados tradicionais, depois caíram, indicando a atitude cautelosa do mercado em relação às perspetivas económicas futuras. Os índices S&P, Dow Jones e Nasdaq terminaram todos em queda, enquanto o ouro à vista também caiu dos níveis elevados, indicando as expectativas complexas do mercado sobre a eficácia dos cortes nas taxas de juro e políticas subsequentes.
Entre os participantes do mercado financeiro mainstream, há aqueles que são otimistas em relação às políticas frouxas, acreditando que elas impulsionarão a liquidez do mercado, bem como aqueles que estão preocupados que elas possam agravar a inflação e o caos do mercado. Pelo que vejo, muitos analistas apontam que as ações bancárias geralmente subirão devido à redução nos custos dos empréstimos causada pelos cortes nas taxas de juros, enquanto o mercado de títulos reflete incerteza sobre as políticas econômicas futuras, com rendimentos do Tesouro dos EUA de dois anos caindo brevemente.
De acordo com a experiência histórica passada, este corte de juros não convencional de 50 pontos-base só pode ocorrer em emergências econômicas ou de mercado, como a bolha tecnológica em janeiro de 2001, a crise financeira em setembro de 2007 e a epidemia em março de 2020, o que sugere que os ativos de risco podem cair acentuadamente.
Fonte: Bloomberg, Instituto Global CICC
Além disso, especialistas dentro do mercado de criptomoedas também expressaram suas respectivas opiniões. Lark Davis e outros KOLs preveem que 2025 será o pico do mercado e pedem aos investidores que saiam de forma oportuna; No entanto, instituições de pesquisa como a Glassnode apontaram que o mercado de Bitcoin está atualmente em um período estagnado, com sinais de inatividade tanto na oferta quanto na demanda. A Hyblock Capital analisa do ponto de vista técnico e acredita que a profunda escassez do mercado de Bitcoin pode indicar uma tendência de alta no preço.
Vale a pena notar que as atitudes dos círculos políticos e financeiros dos EUA em relação à política de corte de juros também são diferentes. Desde as críticas de Trump até a afirmação de Harris, passando pelo questionamento das ações de Powell pelo congressista Warren, tudo isso reflete os complexos impactos políticos e econômicos dos cortes de juros.
Embora o mercado ainda não tenha alcançado um consenso sólido, é amplamente esperado que haja mais cortes nas taxas de juros este ano, o que terá um impacto positivo nos ativos de criptografia a longo prazo.
Antevendo o Desempenho Alternativo dos Ativos Cripto Durante o Ciclo de Corte de Taxa de Juros
Na verdade, olhando para trás nos ciclos passados de corte de taxas de juros, podemos obter algumas pistas prospectivas. Desde a década de 1990, o ciclo de redução das taxas de juros frequentemente levou ao aumento inicial dos “ativos denominadores” (como títulos do tesouro, ouro, etc.), enquanto o desempenho dos “ativos moleculares” (como cobre, o mercado de ações dos EUA, etc.) tem se mantido estável. Mas à medida que os cortes nas taxas de juros se aprofundam, estes últimos frequentemente contra-atacam.
Um corte significativo de 50 pontos base na taxa de juros levantou preocupações no mercado sobre o crescimento econômico. Os dados econômicos futuros se tornarão o foco. Se a economia mostrar estabilidade, especialmente em áreas sensíveis às taxas de juros, como imóveis, isso fortalecerá o sinal otimista de ‘cortes moderados nas taxas de juros e economia estável’, e o mercado se concentrará nas perspectivas de recuperação.
Fonte: Bloomberg, Instituto Global CICC
No entanto, como apontado no Relatório de Pesquisa do CICC, a aplicação direta de leis históricas e a ignorância da especificidade do ciclo pode facilmente levar a um julgamento errado. O momento da conversão de ativos está intimamente relacionado ao grau de desaceleração econômica. Por exemplo, após o corte das taxas de juros em 2019, a tendência dos títulos do tesouro e do ouro se inverteu, enquanto o cobre e as ações dos EUA se recuperaram, indicando rotação de ativos.
Portanto, simplesmente aplicar a experiência histórica para acreditar que os ativos cripto irão convergir ou divergir das tendências do mercado de ações dos EUA ou do ouro parece demasiado simplista.
De fato, embora historicamente, os ciclos de flexibilização da liquidez tenham sido benéficos para ativos criptográficos como o BTC, no curto prazo, diversos outros fatores ainda dominarão as flutuações de preço. Por exemplo, o Federal Reserve começou a reduzir as taxas de juros no terceiro trimestre de 2019. Embora os cortes iniciais das taxas tenham sido favoráveis para o Bitcoin, o preço posteriormente se recuperou e estabilizou em torno de $7.000 até o final do ano; Nas fases iniciais do corte de juros de março de 2020, o preço do Bitcoin despencou para $3.800, mas isso se deveu ao pânico e à crise de liquidez no mercado global, não apenas ao impacto dos dois cortes de juros de emergência.
Fonte: tradingeconomics
Além disso, como mencionado anteriormente, os ciclos de recessão desencadeados por um corte de 50 pontos base nas taxas de juros na história começaram todos no contexto de preocupações generalizadas com a fraqueza macroeconômica, o que pode levar à lentidão a longo prazo em ativos de risco como o Bitcoin.
No geral, o mercado de criptomoedas pode receber mais atenção e investimento no contexto de aumento da liquidez, maior apetite ao risco e mudanças no ambiente macroeconômico, especialmente com o atual corte de juros de 50 pontos base impulsionando o sentimento. No entanto, ainda existem diferenças significativas nas expectativas das pessoas em relação a uma recessão nas perspectivas econômicas dos EUA, aliadas à liquidez dos ETFs à vista e sua crescente ligação com o mercado de ações dos EUA, o Bitcoin pode enfrentar uma situação mais complexa e volátil. Os investidores ainda precisam ser cautelosos ao tomar decisões e considerar múltiplos fatores de forma abrangente.
