O significado do lançamento do serviço de staking do ETF de Ponto de Ethereum pela Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong
No dia 7 de abril de 2025, durante o Web3 Carnival em Hong Kong, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong emitiu uma circular sobre a prestação de serviços de staking por plataformas de negociação de ativos virtuais. O regulador afirmou reconhecer os potenciais benefícios do staking para aumentar a segurança das redes de blockchain, bem como a possibilidade de os investidores obterem rendimentos.
Após a publicação do comunicado, a 华夏基金 e a 博时基金, que emitiram o ETF de Ponto de Ethereum, responderam rapidamente. No dia 11 de abril, a 博时基金 anunciou que seu ETF de Ethereum foi autorizado a fazer stake de até 30% de suas participações em Ethereum a partir de 25 de abril. No dia 18 de abril, a 华夏基金 também anunciou que lançará serviços de stake para seu ETF de Ethereum, tornando-se o segundo fundo em Hong Kong a oferecer tais serviços.
O stake é a principal característica que diferencia as blockchains PoS das blockchains PoW. Os investidores podem fazer stake dos tokens de governança da blockchain PoS que possuem em nós ou plataformas de stake líquido, obtendo distribuição de receitas da rede. Isso não apenas traz uma renda passiva, mas também permite a obtenção de renda ativa.
Em comparação, embora várias fundações públicas em Hong Kong também tenham lançado produtos de ETF de Bitcoin, as blockchains PoW não possuem um mecanismo de stake projetado. O que se chama de stake de BTC na cadeia é, na verdade, um serviço de empréstimo após a ponte para blockchains EVM. Os fundos de ETF de Bitcoin, como custodiante, não têm o direito de emprestar os ativos dos clientes, portanto, os investidores não podem obter rendimentos ativos através do stake.
A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong aprovou mais cedo do que a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA o serviço de staking de ETF de Ethereum, o que tem um significado marcante para a construção de Hong Kong como o centro asiático de Web3. Isso reflete a pesquisa aprofundada das autoridades regulatórias de Hong Kong sobre os mecanismos de distribuição de rendimento on-chain, e também demonstra a atitude positiva e aberta do governo de Hong Kong em relação à indústria cripto. Para os investidores tradicionais, os rendimentos reais que o serviço de staking de ETF pode trazer são mais dignos de atenção. Abaixo, será analisado o rendimento do staking de ETH e seu impacto na indústria de Web3 de Hong Kong.
1. Análise de rendimento de stake de Éter
Os ETFs de Ethereum da 华夏基金 e 博时基金 lançaram serviços de stake em abril, respectivamente fornecidos pelos nós da OSL e da Hashkey. Como ainda não foram divulgados os valores específicos alocados aos investidores, este artigo fará uma análise de referência com base nos rendimentos de stake de ETH na blockchain.
1.1 Mecanismo de stake de Éter e rendimento na cadeia
O mecanismo de stake da blockchain Ethereum pode ser resumido da seguinte forma: a blockchain é composta por nós de servidores distribuídos globalmente, que fornecem rede para transações de endereços na cadeia. Ao confirmar a transação, o comerciante deve pagar a taxa de Gas aos nós. Para se tornar um nó qualificado, além do equipamento de hardware, é necessário fazer o stake de 32 ETH em um contrato oficial. Os nós podem obter recompensas de bloco, MEV( valor máximo extraível) renda e taxas de transação antecipada. Os detentores de ETH que têm fundos insuficientes para operar um nó podem obter indiretamente a participação nos lucros do nó através do staking em prestadores de serviços como a Lido.
A taxa de rendimento do stake de ETH é determinada pela seguinte fórmula:
Taxa de rendimento de stake = ( recompensa de bloco + taxa de MEV + taxa de Tips) / valor total do ETH em stake
De acordo com as estatísticas, durante o mercado em baixa de criptomoedas em novembro de 2022, a APY de stake de ETH( manteve uma taxa de retorno anual de 5% ou mais. No entanto, durante a fase de mercado em alta em dezembro de 2024, a APY foi de apenas cerca de 3,3%. Em maio de 2025, a APY de stake de ETH foi de 3,07%, o que, do ponto de vista de investimentos, não é um produto de alto rendimento.
Os fatores que afetam a taxa de rendimento do stake podem ser analisados em mais detalhes. Após a aprovação da proposta EIP-1599, as recompensas dos blocos obtidas pelos nós tornaram-se relativamente estáveis. A grande volatilidade do APY deve-se principalmente ao aumento repentino da receita de MEV e da receita de Tips a curto prazo. Tomando como exemplo o dia 9 de maio de 2023, o APY do ETH em stake subiu para 10,66%, sendo a taxa de rendimento da recompensa do bloco de 3,81%, a receita de MEV de 3,54% e a receita de Tips de 3,31%.
Isto está relacionado com o aumento repentino no volume de negociações do projeto Memecoin PEPE na altura. Após a valorização de 70 vezes da capitalização de mercado do PEPE no início de Maio, começou a descer drasticamente, com o FOMO dos investidores a impulsionar um grande número de transações, e alguns utilizadores a pagarem altas gorjetas para garantir uma negociação antecipada. Ao mesmo tempo, os nós obtinham mais MEV através da manipulação da ordem das transações.
Deve-se notar que a receita de MEV e Tips está relacionada apenas com os nós de criação de blocos e não é distribuída de forma igual. Portanto, os rendimentos de staking dos ETFs da Huaxia e da Bosera dependerão, respetivamente, da operação dos nós OSL e Hashkey.
![O que significa para o mercado de criptomoedas o lançamento do serviço de staking do ETF de Ponto de Ethereum pela Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-762401fafedbeb5f8b2ae8cf4e144cd5.webp(
) 1.2 Éter vs SOL stake收益率对比
Comparado a outras blockchains, a taxa de rendimento do stake de ETH não é muito competitiva. Em maio de 2025, a taxa de rendimento do stake na cadeia SOL atingiu 8,70%, 5 pontos percentuais acima do ETH. Isso também faz com que os detentores de SOL estejam mais inclinados a fazer stake. Atualmente, a taxa de stake de SOL ### total de stake / total de emissão ( é de 67,97%, enquanto o ETH é apenas 28,56%.
Uma das principais razões para a contínua diminuição da taxa de retorno do stake de ETH é a proposta EIP-1559. Esta proposta visa reduzir a taxa de inflação do ETH e otimizar o modelo econômico. Antes da EIP-1559, os nós podiam obter a taxa básica de transação e dicas. Após a implementação, a taxa básica de Gas é destruída, e os nós apenas recebem dicas, resultando em uma redução significativa na receita.
Em comparação, a Solana adota uma abordagem intermediária, onde 50% da taxa base é queimada e 50% é adicionada como recompensa de Tips para os nós. Os stakers de SOL, portanto, recebem uma parte adicional da taxa de Gas. Além disso, com as taxas de Gas das transações na cadeia Solana a aumentar continuamente, no primeiro trimestre de 2025, superou pela primeira vez o Ethereum, tornando-se a primeira em taxas de Gas entre as blockchains públicas, aumentando ainda mais os rendimentos dos nós e dos stakers.
De um modo geral, para investidores tradicionais, a operação de staking de SOL na blockchain é complexa. O staking de ETF de Ethereum aumentou os rendimentos sem aumentar a barreira de entrada, representando um avanço financeiro marcante na transição do Web2 para o Web3. Os investidores podem vê-lo como uma maneira de obter aproximadamente 3% a mais em dividendos sobre ativos de tokens.
![O que significa para o mercado de criptomoedas o lançamento do serviço de staking do ETF de Ponto de Ethereum pela Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-341e6bc232e31fa4fe9766aa5c927951.webp(
2. O impacto a longo prazo do stake do ETF de Ethereum em Hong Kong
Comparando a atitude de Hong Kong e dos Estados Unidos em relação aos ETFs de criptomoedas, os Estados Unidos lançaram o ETF de Bitcoin mais cedo e têm um efeito de demonstração global. No entanto, em relação ao ETF de Éter, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong deu um passo à frente, aprovando a criação em 15 de abril de 2024, e em 30 de abril, três produtos foram rapidamente implementados.
A aprovação do ETF de Ethereum nos Estados Unidos está mais lenta do que em Hong Kong. O ETF de Bitcoin foi aprovado em maio de 2024, quatro meses depois, enquanto o ETF de Ethereum só foi aprovado nos Estados Unidos, e os produtos da BlackRock e da Fidelity só foram oficialmente lançados no final de julho. Do ponto de vista da execução e implementação da política, Hong Kong tem uma vantagem no ETF de Ethereum. No entanto, os Estados Unidos, como centro financeiro global, ainda têm uma vantagem incomparável em liquidez. Até o final de 2024, o ETF de Ethereum da BlackRock alcançou um tamanho de 3,584 bilhões de dólares.
Em comparação, o tamanho do ETF de Hong Kong é relativamente pequeno. No final de 2024, os ETFs de Éter da 华夏, 博时 e 嘉实 somarão cerca de 6,346 milhões de dólares, representando apenas cerca de 1% dos produtos similares nos Estados Unidos.
Do ponto de vista dos produtos financeiros, o ETF de Ethereum de Hong Kong obtém uma parte das taxas de Gas através de serviços de staking, apresentando uma clara vantagem em relação aos produtos dos EUA. Teoricamente, os usuários que possuem ETFs americanos deveriam resgatar e subscrever o ETF de Hong Kong em busca de maiores retornos.
Mas a realidade não é bem assim. Após o lançamento do serviço de staking do ETF em Hong Kong em abril de 2025, a subscrição não cresceu significativamente. Durante a alta do preço do ETH em maio, o ETF de Hong Kong teve um fluxo líquido de 610 mil e 700 mil dólares, respetivamente, nos dias 12 e 13 de maio. O ETF dos Estados Unidos também não apresentou grandes resgates, mas, pelo contrário, teve um fluxo líquido acumulado de 230 milhões de dólares entre 24 e 28 de abril.
Este fenômeno pode ser explicado a partir de três ângulos:
A liquidez do mercado de Hong Kong não é tão abundante quanto a dos EUA, mesmo que sejam lançados serviços de stake, será difícil atrair grandes quantidades de fundos.
Os detentores de ETFs nos EUA terão dificuldade em completar o registro da conta de valores mobiliários em Hong Kong a curto prazo.
O principal cliente do ETF são investidores financeiros tradicionais, que ainda têm uma barreira de compreensão em relação a conceitos especializados como "stake".
A aprovação de ETF de ativos virtuais para staking em Hong Kong é uma política benéfica a longo prazo, mas é difícil aumentar significativamente a escala no curto prazo. À medida que a educação do mercado avança e a infraestrutura se aprimora, espera-se que os efeitos a longo prazo dessa política se tornem gradualmente evidentes.
![O que significa o lançamento do serviço de staking de ETF de Ponto de Éter pela Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong para o mercado de criptomoedas?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3814406a0d32447e5fc023928547bef1.webp(
3. Perspectivas do ecossistema Ethereum em Hong Kong e desenvolvimento de RWA
Alguns leitores podem perguntar por que não lançar rapidamente o ETF Solana e fornecer serviços de stake? Isso precisa ser considerado do ponto de vista da relação entre criptomoedas e finanças tradicionais. A aprovação do ETF de Bitcoin ocorreu porque o BTC se tornou o principal padrão de medição de valor das criptomoedas. A aprovação do ETF de Ethereum se deu, por um lado, porque o ETH ocupa há muito tempo a segunda posição em valor de mercado, e por outro lado, porque a rede Ethereum é atualmente a blockchain com o maior valor total de ativos RWA.
RWA é um importante elo de colaboração entre as finanças tradicionais e o mundo das criptomoedas, tornando-se gradualmente uma narrativa independente em 2024. Como centro financeiro da Ásia, a Autoridade Monetária de Hong Kong lançou o projeto Ensemble Sandbox em agosto de 2024 para promover aplicações tokenizadas. Até maio de 2025, o projeto já havia concluído vários projetos RWA, incluindo estações de carregamento, usinas solares, entre outros. A 华夏基金 também lançou o primeiro fundo de tokenização de retalho da Ásia-Pacífico, cujo ativo subjacente são depósitos a curto prazo em dólares de Hong Kong, com os tokens emitidos na rede Ethereum.
Estas políticas de apoio e a implementação de projetos demonstram a alta prioridade que Hong Kong dá ao setor de RWA. Até maio de 2025, o valor total dos ativos RWA na rede Ethereum ultrapassará os 7 bilhões de dólares, com o valor total dos ativos em stablecoins superior a 120 bilhões de dólares, ambos em primeiro lugar entre as blockchains públicas, constituindo um enorme pool de ativos. O lançamento do serviço de stake em Hong Kong pode ser uma preparação para participar na construção da governança da rede Ethereum e desenvolver ainda mais este importante setor de RWA.
Os principais nós do ETH são considerados contribuintes importantes para a segurança da rede, tendo uma grande influência na governança e no desenvolvimento do ecossistema. Por exemplo, no quarto trimestre de 2024, o DeSci se tornará uma nova narrativa emergente, com os principais impulsionadores incluindo o fundador do Ethereum, Vitalik, e outras figuras importantes da indústria. A Lido, que detém 26,3% da participação no mercado de staking do Ethereum, tem seu fundador com uma forte influência na comunidade. Assim, pode-se ver que os serviços de staking não apenas podem aumentar os rendimentos dos usuários, mas também fortalecer a influência de Hong Kong na comunidade Ethereum, promovendo assim o desenvolvimento de um ecossistema RWA regulamentado.
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4. Conclusão
Hong Kong, com suas inovações políticas no ecossistema Ethereum e o posicionamento na área de RWA, estabeleceu as bases para a próxima fase de desenvolvimento. Ao aprovar serviços de staking de ETF Ethereum, Hong Kong não apenas fortaleceu sua posição como um centro de inovação Web3 na Ásia, mas também demonstrou uma visão estratégica no campo de RWA. A rede Ethereum, com mais de 7 bilhões de dólares em ativos RWA e a vantagem da infraestrutura de stablecoin, tornou-se uma ponte chave que conecta as finanças tradicionais ao mundo cripto.
Com o HKMA a promover a implementação de projetos de tokenização de ativos reais, bem como a emissão de fundos em blockchain por instituições, Hong Kong está a atrair mais projetos RWA com benefícios políticos e compatibilidade tecnológica. No futuro, à medida que aumenta a influência na governança do Ethereum e se otimiza o modelo de rendimento de staking, Hong Kong tem potencial para se tornar um ponto chave na emissão, negociação e conformidade de ativos RWA na Ásia, gerando mais práticas inovadoras entre a economia real e a tecnologia blockchain.
![O que significa o lançamento do serviço de staking do ETF de Ponto de Éter pela Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong para o mercado de criptomoedas?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-34ce771965211259e0ed723e544c6235.webp(
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SchrodingerAirdrop
· 12h atrás
stake esta rodada pode render quanto?
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FloorPriceNightmare
· 12h atrás
Eh, ué, bull, finalmente não precisa mais ser atacado por todos.
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TideReceder
· 12h atrás
Ter dinheiro faz o diabo trabalhar.
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LightningAllInHero
· 12h atrás
Hong Kong Web3 está de volta a fazer acontecer tql!
Serviço de staking do ETF de Ethereum em Hong Kong é lançado, liderando um novo padrão de desenvolvimento de RWA na Ásia.
O significado do lançamento do serviço de staking do ETF de Ponto de Ethereum pela Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong
No dia 7 de abril de 2025, durante o Web3 Carnival em Hong Kong, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong emitiu uma circular sobre a prestação de serviços de staking por plataformas de negociação de ativos virtuais. O regulador afirmou reconhecer os potenciais benefícios do staking para aumentar a segurança das redes de blockchain, bem como a possibilidade de os investidores obterem rendimentos.
Após a publicação do comunicado, a 华夏基金 e a 博时基金, que emitiram o ETF de Ponto de Ethereum, responderam rapidamente. No dia 11 de abril, a 博时基金 anunciou que seu ETF de Ethereum foi autorizado a fazer stake de até 30% de suas participações em Ethereum a partir de 25 de abril. No dia 18 de abril, a 华夏基金 também anunciou que lançará serviços de stake para seu ETF de Ethereum, tornando-se o segundo fundo em Hong Kong a oferecer tais serviços.
O stake é a principal característica que diferencia as blockchains PoS das blockchains PoW. Os investidores podem fazer stake dos tokens de governança da blockchain PoS que possuem em nós ou plataformas de stake líquido, obtendo distribuição de receitas da rede. Isso não apenas traz uma renda passiva, mas também permite a obtenção de renda ativa.
Em comparação, embora várias fundações públicas em Hong Kong também tenham lançado produtos de ETF de Bitcoin, as blockchains PoW não possuem um mecanismo de stake projetado. O que se chama de stake de BTC na cadeia é, na verdade, um serviço de empréstimo após a ponte para blockchains EVM. Os fundos de ETF de Bitcoin, como custodiante, não têm o direito de emprestar os ativos dos clientes, portanto, os investidores não podem obter rendimentos ativos através do stake.
A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong aprovou mais cedo do que a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA o serviço de staking de ETF de Ethereum, o que tem um significado marcante para a construção de Hong Kong como o centro asiático de Web3. Isso reflete a pesquisa aprofundada das autoridades regulatórias de Hong Kong sobre os mecanismos de distribuição de rendimento on-chain, e também demonstra a atitude positiva e aberta do governo de Hong Kong em relação à indústria cripto. Para os investidores tradicionais, os rendimentos reais que o serviço de staking de ETF pode trazer são mais dignos de atenção. Abaixo, será analisado o rendimento do staking de ETH e seu impacto na indústria de Web3 de Hong Kong.
1. Análise de rendimento de stake de Éter
Os ETFs de Ethereum da 华夏基金 e 博时基金 lançaram serviços de stake em abril, respectivamente fornecidos pelos nós da OSL e da Hashkey. Como ainda não foram divulgados os valores específicos alocados aos investidores, este artigo fará uma análise de referência com base nos rendimentos de stake de ETH na blockchain.
1.1 Mecanismo de stake de Éter e rendimento na cadeia
O mecanismo de stake da blockchain Ethereum pode ser resumido da seguinte forma: a blockchain é composta por nós de servidores distribuídos globalmente, que fornecem rede para transações de endereços na cadeia. Ao confirmar a transação, o comerciante deve pagar a taxa de Gas aos nós. Para se tornar um nó qualificado, além do equipamento de hardware, é necessário fazer o stake de 32 ETH em um contrato oficial. Os nós podem obter recompensas de bloco, MEV( valor máximo extraível) renda e taxas de transação antecipada. Os detentores de ETH que têm fundos insuficientes para operar um nó podem obter indiretamente a participação nos lucros do nó através do staking em prestadores de serviços como a Lido.
A taxa de rendimento do stake de ETH é determinada pela seguinte fórmula: Taxa de rendimento de stake = ( recompensa de bloco + taxa de MEV + taxa de Tips) / valor total do ETH em stake
De acordo com as estatísticas, durante o mercado em baixa de criptomoedas em novembro de 2022, a APY de stake de ETH( manteve uma taxa de retorno anual de 5% ou mais. No entanto, durante a fase de mercado em alta em dezembro de 2024, a APY foi de apenas cerca de 3,3%. Em maio de 2025, a APY de stake de ETH foi de 3,07%, o que, do ponto de vista de investimentos, não é um produto de alto rendimento.
Os fatores que afetam a taxa de rendimento do stake podem ser analisados em mais detalhes. Após a aprovação da proposta EIP-1599, as recompensas dos blocos obtidas pelos nós tornaram-se relativamente estáveis. A grande volatilidade do APY deve-se principalmente ao aumento repentino da receita de MEV e da receita de Tips a curto prazo. Tomando como exemplo o dia 9 de maio de 2023, o APY do ETH em stake subiu para 10,66%, sendo a taxa de rendimento da recompensa do bloco de 3,81%, a receita de MEV de 3,54% e a receita de Tips de 3,31%.
Isto está relacionado com o aumento repentino no volume de negociações do projeto Memecoin PEPE na altura. Após a valorização de 70 vezes da capitalização de mercado do PEPE no início de Maio, começou a descer drasticamente, com o FOMO dos investidores a impulsionar um grande número de transações, e alguns utilizadores a pagarem altas gorjetas para garantir uma negociação antecipada. Ao mesmo tempo, os nós obtinham mais MEV através da manipulação da ordem das transações.
Deve-se notar que a receita de MEV e Tips está relacionada apenas com os nós de criação de blocos e não é distribuída de forma igual. Portanto, os rendimentos de staking dos ETFs da Huaxia e da Bosera dependerão, respetivamente, da operação dos nós OSL e Hashkey.
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) 1.2 Éter vs SOL stake收益率对比
Comparado a outras blockchains, a taxa de rendimento do stake de ETH não é muito competitiva. Em maio de 2025, a taxa de rendimento do stake na cadeia SOL atingiu 8,70%, 5 pontos percentuais acima do ETH. Isso também faz com que os detentores de SOL estejam mais inclinados a fazer stake. Atualmente, a taxa de stake de SOL ### total de stake / total de emissão ( é de 67,97%, enquanto o ETH é apenas 28,56%.
Uma das principais razões para a contínua diminuição da taxa de retorno do stake de ETH é a proposta EIP-1559. Esta proposta visa reduzir a taxa de inflação do ETH e otimizar o modelo econômico. Antes da EIP-1559, os nós podiam obter a taxa básica de transação e dicas. Após a implementação, a taxa básica de Gas é destruída, e os nós apenas recebem dicas, resultando em uma redução significativa na receita.
Em comparação, a Solana adota uma abordagem intermediária, onde 50% da taxa base é queimada e 50% é adicionada como recompensa de Tips para os nós. Os stakers de SOL, portanto, recebem uma parte adicional da taxa de Gas. Além disso, com as taxas de Gas das transações na cadeia Solana a aumentar continuamente, no primeiro trimestre de 2025, superou pela primeira vez o Ethereum, tornando-se a primeira em taxas de Gas entre as blockchains públicas, aumentando ainda mais os rendimentos dos nós e dos stakers.
De um modo geral, para investidores tradicionais, a operação de staking de SOL na blockchain é complexa. O staking de ETF de Ethereum aumentou os rendimentos sem aumentar a barreira de entrada, representando um avanço financeiro marcante na transição do Web2 para o Web3. Os investidores podem vê-lo como uma maneira de obter aproximadamente 3% a mais em dividendos sobre ativos de tokens.
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2. O impacto a longo prazo do stake do ETF de Ethereum em Hong Kong
Comparando a atitude de Hong Kong e dos Estados Unidos em relação aos ETFs de criptomoedas, os Estados Unidos lançaram o ETF de Bitcoin mais cedo e têm um efeito de demonstração global. No entanto, em relação ao ETF de Éter, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong deu um passo à frente, aprovando a criação em 15 de abril de 2024, e em 30 de abril, três produtos foram rapidamente implementados.
A aprovação do ETF de Ethereum nos Estados Unidos está mais lenta do que em Hong Kong. O ETF de Bitcoin foi aprovado em maio de 2024, quatro meses depois, enquanto o ETF de Ethereum só foi aprovado nos Estados Unidos, e os produtos da BlackRock e da Fidelity só foram oficialmente lançados no final de julho. Do ponto de vista da execução e implementação da política, Hong Kong tem uma vantagem no ETF de Ethereum. No entanto, os Estados Unidos, como centro financeiro global, ainda têm uma vantagem incomparável em liquidez. Até o final de 2024, o ETF de Ethereum da BlackRock alcançou um tamanho de 3,584 bilhões de dólares.
Em comparação, o tamanho do ETF de Hong Kong é relativamente pequeno. No final de 2024, os ETFs de Éter da 华夏, 博时 e 嘉实 somarão cerca de 6,346 milhões de dólares, representando apenas cerca de 1% dos produtos similares nos Estados Unidos.
Do ponto de vista dos produtos financeiros, o ETF de Ethereum de Hong Kong obtém uma parte das taxas de Gas através de serviços de staking, apresentando uma clara vantagem em relação aos produtos dos EUA. Teoricamente, os usuários que possuem ETFs americanos deveriam resgatar e subscrever o ETF de Hong Kong em busca de maiores retornos.
Mas a realidade não é bem assim. Após o lançamento do serviço de staking do ETF em Hong Kong em abril de 2025, a subscrição não cresceu significativamente. Durante a alta do preço do ETH em maio, o ETF de Hong Kong teve um fluxo líquido de 610 mil e 700 mil dólares, respetivamente, nos dias 12 e 13 de maio. O ETF dos Estados Unidos também não apresentou grandes resgates, mas, pelo contrário, teve um fluxo líquido acumulado de 230 milhões de dólares entre 24 e 28 de abril.
Este fenômeno pode ser explicado a partir de três ângulos:
A aprovação de ETF de ativos virtuais para staking em Hong Kong é uma política benéfica a longo prazo, mas é difícil aumentar significativamente a escala no curto prazo. À medida que a educação do mercado avança e a infraestrutura se aprimora, espera-se que os efeitos a longo prazo dessa política se tornem gradualmente evidentes.
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3. Perspectivas do ecossistema Ethereum em Hong Kong e desenvolvimento de RWA
Alguns leitores podem perguntar por que não lançar rapidamente o ETF Solana e fornecer serviços de stake? Isso precisa ser considerado do ponto de vista da relação entre criptomoedas e finanças tradicionais. A aprovação do ETF de Bitcoin ocorreu porque o BTC se tornou o principal padrão de medição de valor das criptomoedas. A aprovação do ETF de Ethereum se deu, por um lado, porque o ETH ocupa há muito tempo a segunda posição em valor de mercado, e por outro lado, porque a rede Ethereum é atualmente a blockchain com o maior valor total de ativos RWA.
RWA é um importante elo de colaboração entre as finanças tradicionais e o mundo das criptomoedas, tornando-se gradualmente uma narrativa independente em 2024. Como centro financeiro da Ásia, a Autoridade Monetária de Hong Kong lançou o projeto Ensemble Sandbox em agosto de 2024 para promover aplicações tokenizadas. Até maio de 2025, o projeto já havia concluído vários projetos RWA, incluindo estações de carregamento, usinas solares, entre outros. A 华夏基金 também lançou o primeiro fundo de tokenização de retalho da Ásia-Pacífico, cujo ativo subjacente são depósitos a curto prazo em dólares de Hong Kong, com os tokens emitidos na rede Ethereum.
Estas políticas de apoio e a implementação de projetos demonstram a alta prioridade que Hong Kong dá ao setor de RWA. Até maio de 2025, o valor total dos ativos RWA na rede Ethereum ultrapassará os 7 bilhões de dólares, com o valor total dos ativos em stablecoins superior a 120 bilhões de dólares, ambos em primeiro lugar entre as blockchains públicas, constituindo um enorme pool de ativos. O lançamento do serviço de stake em Hong Kong pode ser uma preparação para participar na construção da governança da rede Ethereum e desenvolver ainda mais este importante setor de RWA.
Os principais nós do ETH são considerados contribuintes importantes para a segurança da rede, tendo uma grande influência na governança e no desenvolvimento do ecossistema. Por exemplo, no quarto trimestre de 2024, o DeSci se tornará uma nova narrativa emergente, com os principais impulsionadores incluindo o fundador do Ethereum, Vitalik, e outras figuras importantes da indústria. A Lido, que detém 26,3% da participação no mercado de staking do Ethereum, tem seu fundador com uma forte influência na comunidade. Assim, pode-se ver que os serviços de staking não apenas podem aumentar os rendimentos dos usuários, mas também fortalecer a influência de Hong Kong na comunidade Ethereum, promovendo assim o desenvolvimento de um ecossistema RWA regulamentado.
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4. Conclusão
Hong Kong, com suas inovações políticas no ecossistema Ethereum e o posicionamento na área de RWA, estabeleceu as bases para a próxima fase de desenvolvimento. Ao aprovar serviços de staking de ETF Ethereum, Hong Kong não apenas fortaleceu sua posição como um centro de inovação Web3 na Ásia, mas também demonstrou uma visão estratégica no campo de RWA. A rede Ethereum, com mais de 7 bilhões de dólares em ativos RWA e a vantagem da infraestrutura de stablecoin, tornou-se uma ponte chave que conecta as finanças tradicionais ao mundo cripto.
Com o HKMA a promover a implementação de projetos de tokenização de ativos reais, bem como a emissão de fundos em blockchain por instituições, Hong Kong está a atrair mais projetos RWA com benefícios políticos e compatibilidade tecnológica. No futuro, à medida que aumenta a influência na governança do Ethereum e se otimiza o modelo de rendimento de staking, Hong Kong tem potencial para se tornar um ponto chave na emissão, negociação e conformidade de ativos RWA na Ásia, gerando mais práticas inovadoras entre a economia real e a tecnologia blockchain.
![O que significa o lançamento do serviço de staking do ETF de Ponto de Éter pela Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong para o mercado de criptomoedas?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-34ce771965211259e0ed723e544c6235.webp(