Definição do conceito do projeto RWA e discussão sobre a conformidade

Recentemente, os projetos RWA tornaram-se um tópico popular na comunidade Web3. Muitos observadores acreditam que "RWA vai reestruturar o novo ecossistema financeiro de Hong Kong", considerando que o atual quadro regulatório da Região Administrativa Especial de Hong Kong oferece oportunidades de desenvolvimento inovadoras para este setor. No entanto, há controvérsias na indústria sobre a questão da "Conformidade", e a compreensão do que é conformidade varia. Esta divergência origina-se de diferenças na compreensão do conceito RWA.

Este artigo irá explorar a definição do conceito de RWA e a construção de um quadro de conformidade a partir da perspectiva de uma equipe de advogados profissionais.

Uma, Definição do conceito de RWA

(I) Contexto e Vantagens dos Projetos RWA

RWA tornou-se o foco do mercado principalmente com base em dois grandes contextos:

1. As vantagens do financiamento por token compensam as insuficiências do financiamento tradicional:

   • Rapidez na captação de financiamento
   • Diversificação de tipos de ativos
   • O custo de financiamento é relativamente baixo

2. Hong Kong "Conformidade" impulsiona a popularidade: A inovação regulatória de Hong Kong oferece aos investidores domésticos um canal de conformidade para participar em RWA, atraindo a atenção de ativos criptográficos e do setor tradicional.

(II) Elementos e características dos projetos RWA

Os verdadeiros projetos RWA devem possuir as seguintes características:

1. Com ativos reais como base
2. Tokenização de ativos na cadeia
3. Os ativos digitais têm valor de propriedade
4. A emissão e a circulação estão em conformidade com a regulamentação legal e sujeitas à supervisão administrativa.

(três) Tipos de projetos RWA e Conformidade

O projeto RWA contém dois tipos:

1. RWA estrito: ativos físicos na blockchain
2. STO(Oferta de Token de Segurança): ativos financeiros em blockchain

Os critérios de reconhecimento dos tokens de segurança variam de país para país, incluindo principalmente:

• China Continental: A definição de valores mobiliários na "Lei de Valores Mobiliários"
• Singapura: As disposições do "Guia de Emissão de Tokens Digitais" e da "Lei de Valores Mobiliários e Futuros"
• Hong Kong, China: As disposições do "Regulamento de Valores Mobiliários e Futuros"
• Estados Unidos: O teste Howey da SEC

Dois, a lógica jurídica da estratificação "Conformidade" do projeto RWA

A conformidade RWA é um sistema em camadas:

1. Sandbox Conformidade: Projeto Sandbox Ensemble da Autoridade Monetária de Hong Kong
2. Conformidade da regulamentação administrativa de Hong Kong: incluído na gestão do quadro STO
3. Quadro regulatório claro para regiões amigáveis com criptomoedas
4. "泛合规": estado sem uma clara determinação de violação

Três, Recomendações Jurídicas para Projetos RWA

1. Escolha uma jurisdição amigável à política
2. Garantir que os ativos subjacentes sejam reais e possam ser convertidos.
3. Obter o reconhecimento dos investidores
4. Garantir que as operações das instituições na cadeia estejam em conformidade
5. Prevenir riscos de conformidade pós-evento
6. Dar importância à gestão da reputação da marca

Quatro, Conclusão

Os projetos RWA têm intenções e mecanismos variados, sendo necessário estudá-los e classificá-los um a um. O maior desafio reside na incerteza institucional, sendo necessário explorar os "padrões práticos". Respeitar os quadros jurídicos e regulatórios existentes é um pré-requisito básico para a inovação, e a lei é sempre a linha de base que garante a ordem do mercado e os interesses públicos.