Modo de Duplo Token: Resolver o dilema clássico do uso e da posse de ativos de criptografia

Os desenvolvedores de blockchain estão cada vez mais atentos a uma questão importante: o modelo de dois tokens é superior ao modelo de um token? Embora as redes de blockchain mainstream não sejam propensas a mudar seu modelo de token a curto prazo, este assunto ainda vale a pena ser explorado em profundidade.

O modelo tradicional de um único Token tem, sem dúvida, vantagens como alta liquidez e facilidade de uso, sendo este o modelo adotado por blockchains públicas de referência como o Bitcoin e o Ethereum. No entanto, apenas o modelo de dois Tokens pode realmente resolver uma contradição econômica de longa data na blockchain: o uso real da rede pode impedir seu crescimento.

um paradoxo irreconciliável

Em essência, todas as blockchains têm um objetivo comum: registar transações de forma fiável, armazenar valor económico e promover o desenvolvimento da rede. Embora as formas de realização sejam diferentes, a direção geral é a mesma.

Atualmente, a grande maioria dos ecossistemas de blockchain depende de um único Token. Este Token reflete o valor do projeto e é utilizado como armazenamento de valor, meio de troca, recompensa de mineração e para pagar taxas de transação. O problema está aqui.

Os detentores de Token apoiam o projeto e desejam seu sucesso. Eles compram Token porque reconhecem a tecnologia, confiam na equipe de desenvolvimento e acreditam que o projeto e seus ativos nativos irão valorizar.

No entanto, se eles usarem o Token para pagar as taxas de Gas, isso reduzirá a sua participação em todo o ecossistema. Por outro lado, se recusarem usar o Token, ignorarão o valor real da rede.

Este paradoxo é fácil de entender, mas difícil de resolver. Ao contrário das moedas fiduciárias, os ativos de criptografia têm o potencial de se valorizar significativamente ao longo do tempo, atraindo detentores a longo prazo. Do ponto de vista da blockchain, isso beneficia a formação de uma comunidade unida que os desenvolvedores estão a esforçar-se por criar, sendo um sinal positivo.

Na utilização ativa do protocolo ( e na redução da participação ) através do pagamento de Gas, os usuários enfrentam conflitos económicos e emocionais entre a detenção de Token e os lucros esperados.

Outra questão importante é que, em certos ecossistemas, o gasto de tokens pelos usuários pode resultar na diminuição de seus direitos e influência no modelo de governança. Isso reduz ainda mais a disposição dos usuários em "gastar" tokens nos protocolos em cadeia.

princípios econômicos do modo de Token Duplo

Os usuários não deveriam gastar Tokens valiosos apenas para negociar. É como comprar café com ações da Starbucks ou comprar o último iPhone com ações da Apple. Quando a congestão da rede leva a um aumento dos custos de Gas, essa dor torna-se ainda mais evidente.

Em fevereiro deste ano, a taxa de Gas do Ethereum ultrapassou pela primeira vez a barreira de 20 dólares, alcançando um novo recorde. Para os fiéis apoiadores do Ethereum, cada vez que gastam 20 dólares em ETH para realizar uma transação, é como descartar um bilhete de loteria antes da divulgação dos resultados. Afinal, esses 20 dólares em ETH podem valer 200 dólares daqui a 5 anos.

O modelo econômico de dupla Token pode resolver este problema. Neste modo, um Token é responsável pela governança, enquanto o outro é especificamente usado para pagar Gas. Os detentores do primeiro podem ser vistos como "proprietários" da rede, pois têm o direito de influenciar a direção do projeto através do voto. Ao mesmo tempo, o Token utilizado para pagar Gas está totalmente desvinculado do ativo principal, resolvendo o problema de "usar o protocolo reduzirá os direitos."

O sistema de Duplo Token ainda é raro, possivelmente porque as blockchains mainstream não estão dispostas a mudar fundamentalmente o modelo de Token. As experiências passadas com bifurcações de blockchain indicam que essas mudanças costumam trazer consequências negativas. A introdução de um Token de Gas separado para modificar as regras básicas do protocolo é uma decisão significativa.

No entanto, a nova geração de blockchain já reconheceu os benefícios de emitir Tokens separados para governança/pagamento e incentivo/Gas. Não são apenas as blockchains públicas, muitos projetos de GameFi, protocolos de stablecoin e plataformas de empréstimo/financiamento também adotaram o sistema de dois Tokens, permitindo que os usuários não precisem mais sacrificar a liquidez ou competir por recursos escassos na cadeia.

Vários projetos estão a tentar diferentes modelos de duplo Token, estas tentativas são voltadas para o futuro e merecem atenção.

Claro, como qualquer tecnologia experimental, o design do protocolo em si pode apresentar problemas. O colapso da blockchain Terra é um exemplo, que usou o ativo nativo LUNA para apoiar a stablecoin UST, precificada em dólares. Pesquisadores já apontaram antes do colapso que o design da rede criou um incentivo para shortar a stablecoin, um problema que poderia ser evitado em outros sistemas de dupla Token.

modo de Token duplo suporta o ecossistema

Projetos existentes demonstraram que a economicidade do sistema de Duplo Token é razoável. Este modelo geralmente possui as seguintes características:

Primeiro, a oferta total do Token principal é limitada, utilizada para governança, SOV(share-of-voice) ou distribuição de dividendos. Normalmente é distribuída através de vendas públicas ou doações.

Em comparação, o Token auxiliar ( ou o Token utilitário ) tem uma oferta ilimitada ou flexível. É utilizado para pagamentos em cadeia e Gas, e é recompensado aos participantes do ecossistema ou detentores do Token principal.

Quando a taxa de crescimento da atividade económica excede a taxa de fornecimento de inflação, o preço dos Tokens úteis sobe. À medida que a taxa de retorno dos Tokens úteis aumenta, a procura e o preço do Token principal também aumentam, até que a taxa de retorno atinja um novo equilíbrio.

Por fim, o Token utilitário gera um feedback positivo para o Token principal através de atividades econômicas.

Este modelo resolve o conflito económico/emocional que os utilizadores enfrentam entre o uso ativo do protocolo e o investimento a longo prazo. Quando o Token utilitário é utilizado para incentivar continuamente e para o crescimento do sistema, os detentores do Token principal também são incentivados a participar nas atividades em cadeia e a proteger a rede.

Na área de tecnologias de ponta como a blockchain, é necessário acolher novas ideias. O modelo de dupla Token não é mais uma concepção fantasiosa, mas sim uma solução viável para o paradoxo mencionado. No que diz respeito à economia da blockchain, o modelo de dupla Token é de fato superior ao modelo de um único Token.