O mercado RWA continua a subir, Hong Kong torna-se um pioneiro em Conformidade.

O processo de tokenização de ativos globais está a acelerar. Os dados mostram que, até abril de 2025, o valor total dos ativos RWA em cadeia ultrapassou 22 mil milhões de dólares. A Deloitte prevê que o mercado de tokenização de imóveis atinja os 4 trilhões de dólares até 2035.

Nesta onda de inovação financeira, Hong Kong, graças às suas vantagens institucionais únicas, rapidamente se tornou um pioneiro no desenvolvimento de conformidade no campo dos RWA. Desde a tokenização de ativos de estações de carregamento até o lançamento do primeiro fundo tokenizado em conformidade da Ásia, vários casos de referência foram bem-sucedidos, comprovando o enorme potencial de aplicação deste método inovador de financiamento no campo dos ativos reais.

Definição e Vantagens de RWA

RWA(Ativos do Mundo Real) refere-se à tecnologia blockchain que mapeia ativos físicos ou financeiros na cadeia, convertendo-os em tokens digitais com alta liquidez e divisibilidade. Do ponto de vista da conformidade legal, RWA é um conceito amplo, e todos os processos de tokenização de ativos realizados através da blockchain podem ser chamados de RWA.

As principais vantagens da RWA incluem:

1. Ativar cenários de financiamento de ativos pesados que são difíceis de alcançar pelo sistema financeiro tradicional, proporcionando às empresas uma nova "forma de gerar receita".

2. Reduzir a barreira de investimento, permitindo que pequenos e médios investidores também possam participar de investimentos em ativos de alto nível.

3. Reduzir o custo de financiamento, aumentar a eficiência de financiamento

4. Estruturas de negociação personalizáveis, adaptando-se flexivelmente às necessidades dos investidores

5. Implementar a eficaz separação entre "crédito da empresa" e "crédito dos ativos"

6. Formar um ecossistema de tokens ativo e uma comunidade, promovendo o desenvolvimento colaborativo entre on-chain e off-chain.

Quadro regulatório RWA de Hong Kong

A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong adota o "princípio da transparência" para regular o RWA, focando nas propriedades financeiras dos ativos subjacentes em vez da forma do token. Os principais documentos regulatórios incluem:

1. "Circular sobre produtos de investimento aprovados pela Comissão de Valores Mobiliários para tokenização", que esclarece os requisitos de regulamentação para tokens de segurança.

2. "Circular sobre as atividades relacionadas com títulos tokenizados realizadas por intermediários", regula o comportamento das instituições intermediárias.

3. "Projeto Ensemble", explorar cenários de aplicação da tecnologia de tokenização

Estas políticas fornecem orientações claras para o desenvolvimento do mercado RWA.

Pontos de conformidade para a emissão de RWA em Hong Kong

Devido a restrições regulatórias no continente, empresas chinesas precisam emitir tokens RWA no exterior. Hong Kong torna-se uma escolha ideal. Os principais pontos de conformidade incluem:

ativos subjacentes Conformidade

1. Titulação de ativos: garantir que a propriedade dos ativos seja legal e clara
2. Auditoria de ativos: avaliar o valor e o risco dos ativos
3. Desinvestimento: realizar a separação de risco através de SPV

Dados na cadeia Conformidade

Adotar o modelo "duas cadeias e uma ponte" ou confiar no porto de dados da zona de livre comércio de Hainan, para realizar a conformidade dos dados em cadeia e a circulação transfronteiriça.

Conformidade de fluxo de fundos

Desenhar um quadro para a concentração e circulação de fundos no exterior, os canais de financiamento comuns incluem QFLP, FDI, QFII, entre outros.

Ao avançar com o projeto RWA, é necessário considerar de forma abrangente os requisitos de conformidade em todas as etapas, e contar com o apoio de uma equipe profissional durante todo o processo, garantindo que a conformidade seja prioritária.