Moeda estável Regulação de Padrões Global: o projeto de lei "GENIUS" foi aprovado pelo Senado dos EUA
Embora os cenários de aplicação no mundo das criptomoedas não tenham sofrido uma mudança qualitativa nos últimos 5-10 anos, a escala continua a crescer. Dentre eles, o Defi é um dos maiores destaques. No entanto, as aplicações de criptomoedas que realmente alcançaram uma adoção em grande escala ainda estão concentradas em Bitcoin e moeda estável.
O Bitcoin ganhou reconhecimento global devido ao seu incrível aumento de preço, tornando-se o representante das moedas descentralizadas. Mas, do ponto de vista da utilidade, as moedas estáveis são as criptomoedas que realmente têm sido amplamente utilizadas em todo o mundo. Atualmente, o valor de mercado global das moedas estáveis já atingiu 243,8 bilhões de dólares, com um volume de transações nos últimos 12 meses de até 33,4 trilhões de dólares, totalizando 5,8 bilhões de transações, e o número total de endereços únicos ativos também atingiu 250 milhões.
Embora a demanda e a lógica de aplicação das moedas estáveis já estejam bastante maduras, o seu quadro regulamentar ainda está em fase de ajustamento. Nos últimos anos, a regulamentação das moedas estáveis tem sido constantemente aprimorada em todo o mundo. Recentemente, o Senado dos Estados Unidos votou a favor do "Ato de Inovação Nacional das Moedas Estáveis dos EUA" (GENIUS ), que removeu um importante obstáculo para a regulamentação global das moedas estáveis.
O mercado de moeda estável está a expandir-se rapidamente, com um efeito de cabeça evidente
As moedas estáveis mantêm a estabilidade do valor ao estar atreladas a ativos subjacentes como moedas fiduciárias e metais preciosos, visando eliminar a alta volatilidade das criptomoedas e proporcionar aos usuários ferramentas de liquidação, armazenagem de valor e investimento confiáveis. Como medida de valor no mercado de criptomoedas, a expansão das moedas estáveis reflete o crescimento de todo o setor. De menos de 1 bilhão de dólares em 2017, agora se aproxima de 250 bilhões de dólares, e o mercado global de criptomoedas cresceu de menos de 1 trilhão de dólares para 3 trilhões de dólares, gradualmente entrando na visão mainstream.
Esta rodada do mercado em alta pode ser vista como um mercado em alta das moedas estáveis. Após o evento da FTX, a oferta global de moedas estáveis caiu temporariamente de 190 bilhões de dólares para 120 bilhões de dólares, mas depois cresceu de forma constante, subindo continuamente ao longo de 18 meses. Isso coincide com a ascensão do Bitcoin de um ponto baixo de 17.500 dólares para mais de 100.000 dólares. A principal razão para isso é que a liquidez desta rodada do mercado em alta vem de instituições externas, e essas instituições geralmente preferem usar moedas estáveis como meio ao entrar no mercado.
Atualmente, existem muitos tipos de moeda estável, que podem ser classificados a partir de múltiplas dimensões. Do centro de controle, podem ser divididas em moeda estável centralizada e descentralizada; de acordo com o tipo de moeda fiduciária, podem ser classificadas em moeda estável em dólares e moeda estável não-dólares; e também podem ser subdivididas com base em se pagam juros, tipo de colateral, entre outros. Ao contrário de outros ativos criptográficos, a moeda estável, como uma ferramenta central de precificação, tem um valor estável, sem restrições oficiais e é globalmente utilizável, o que estabelece a base para que se torne uma moeda global.
A aplicação de moeda estável já se espalhou por regiões principais como a Europa, América do Norte e Ásia, bem como em mercados emergentes como Brasil, Índia, Indonésia, Nigéria e Turquia, especialmente em áreas com infraestrutura financeira fraca e alta inflação. De acordo com um relatório de uma empresa de pagamentos, o uso mais popular de moeda estável fora do setor de criptomoedas é como substituto da moeda (69%), seguido por pagamentos de bens e serviços (39%) e pagamentos transfronteiriços (39%).
Isso indica que as moedas estáveis estão se desvinculando da etiqueta de investimento puramente em criptomoedas, tornando-se um elo importante entre o mercado de criptomoedas e a economia global. No panorama global das moedas estáveis, as moedas estáveis em dólares representam 99% da participação de mercado, sendo apelidadas de "ramo do dólar".
Devido ao efeito de escala inerente às moedas, o mercado de moedas estáveis apresenta uma tendência clara de concentração. As moedas estáveis centralizadas dominam, com a USDT a ser a líder absoluta, com um valor de mercado de 152 bilhões de dólares, representando 62,29%. Logo a seguir vem a USDC, com um valor de mercado de cerca de 60,3 bilhões de dólares, representando 24,71%. Estas duas moedas estáveis juntas ocupam mais de 80% do mercado. Em terceiro lugar está a moeda estável semi-centralizada USDe, com um valor de mercado de 4,9 bilhões de dólares. As moedas estáveis algorítmicas diminuíram após o incidente da Terra, atualmente apenas a moeda estável descentralizada USDS do ecossistema Sky ainda se destaca, com um valor de cerca de 3,5 bilhões de dólares. Em termos de distribuição de blockchain, o Ethereum ocupa uma posição dominante absoluta, com uma quota de mercado de 50%, seguido por Tron(31,36%), Solana(4,85%) e BSC(4,15%).
A emissão de moeda estável é altamente lucrativa, com custos marginais extremamente baixos, atraindo numerosas instituições a se posicionarem. Além das instituições financeiras tradicionais, grandes empresas de internet também estão entrando no mercado. Atualmente, um projeto de uma família política, WLFI, também lançou a moeda estável USD1, integrando rapidamente vários protocolos e aplicações.
A regulamentação das moedas estáveis nos EUA avança rapidamente, o projeto de lei GENIUS foi aprovado pelo Senado
Com a afluência de instituições, a regulamentação também chegou. Atualmente, principais regiões globais como os Estados Unidos, a União Europeia, Singapura, Dubai e Hong Kong já começaram ou concluíram a legislação do quadro regulatório das moedas estáveis. Como centro global de criptomoedas, a direção regulatória dos Estados Unidos é muito observada.
A regulamentação das moedas estáveis nos Estados Unidos passou por um processo de grande incerteza até se tornar gradualmente mais clara. Até 2025, o Congresso dos Estados Unidos ainda não havia promulgado regulamentações específicas para moedas estáveis e criptomoedas. Dentro da atual estrutura regulatória, a SEC, CFTC e OCC definiram moedas estáveis para lutar pelo domínio neste novo campo emergente. A Financial Crimes Enforcement Network dos Estados Unidos regula a emissão e negociação de criptomoedas através de um sistema de licenciamento, a SEC considera algumas moedas estáveis como títulos com base na Lei de Valores Mobiliários, enquanto a CFTC foca nas moedas estáveis do ponto de vista de commodities, abordando fraudes e manipulação de mercado. Essa estrutura regulatória complexa torna difícil a definição de sujeitos, e a diversidade do ambiente regulatório em diferentes estados sob o sistema administrativo dos EUA aumenta ainda mais a dificuldade de conformidade.
Antes de 2025, a regulamentação das moedas estáveis apresentava um estado fragmentado, chegando mesmo a haver confusão provocada pela luta entre as agências reguladoras, o que trouxe uma grande incerteza para o setor. Mas com a nova administração a assumir o cargo, a regulamentação das moedas estáveis foi acelerada.
Em fevereiro deste ano, a Câmara dos Representantes e o Senado dos EUA propuseram, respetivamente, o "Projeto de Lei de Transparência e Responsabilidade das Moedas Estáveis para a Economia de Livro Razão de 2025" (STABLE e o "Projeto de Lei para Orientar e Estabelecer a Inovação Nacional das Moedas Estáveis dos EUA" )GENIUS. A apresentação dessas duas propostas contou com o apoio das altas esferas. Na primeira Cimeira de Criptomoedas realizada em março, o presidente expressou interesse nas moedas estáveis, chamando-as de "um modelo de crescimento extremamente promissor", e desejou que o Congresso conseguisse apresentar a legislação relevante ao escritório do presidente antes do recesso de agosto.
No dia 17 de março, o Comitê Bancário do Senado aprovou a lei GENIUS com um apoio bipartidário de 18 votos a favor e 6 contra. No dia 26 de março, a lei STABLE foi submetida a uma versão revisada e, em 3 de abril, foi aprovada pelo Comitê de Serviços Financeiros da Câmara, sendo encaminhada para votação em plenário na Câmara.
As duas propostas de lei, embora ambas se dirijam às moedas estáveis, têm ênfases diferentes. O projeto de lei STABLE prioriza o controle federal unificado, enquanto o projeto de lei GENIUS enfatiza um sistema de dupla via com paralelismo entre os níveis estadual e federal. Em termos de qualificação para emissão, requisitos de reserva e restrições a moedas estáveis algorítmicas, também existem diferenças entre os dois.
Durante o processo prático, ambas as propostas enfrentaram múltiplos questionamentos. O governo estadual opõe-se à prioridade de regulação federal na proposta STABLE, enquanto alguns profissionais da indústria expressaram descontentamento com as cláusulas rigorosas. A proposta GENIUS, por sua vez, gerou principalmente discussões sobre os custos de conformidade, com alguns argumentando que o sistema dual aumentará os custos e se concentrará excessivamente no mercado interno dos EUA, ignorando as necessidades dos países do terceiro mundo.
Atualmente, o progresso do projeto de lei GENIUS está bastante rápido. No dia 9 de maio, o projeto foi rejeitado na votação do Senado com 48 votos a favor e 49 contra, devido ao pedido de alguns senadores para fortalecer as cláusulas de combate à corrupção. Em seguida, o projeto foi revisado, estabelecendo um mecanismo de regulamentação por escala, esclarecendo a separação entre o crédito de seguros dos EUA e o crédito governamental, e aumentando as restrições à participação de empresas de tecnologia em moedas estáveis. O projeto revisado foi aprovado em uma moção processual no Senado na noite de 19 de maio, com 66 votos a favor e 32 contra, eliminando obstáculos para a legislação final.
A aprovação deste projeto de lei é um marco importante na história da regulamentação de ativos criptográficos nos Estados Unidos, preencherá a lacuna na regulamentação de moedas estáveis nos EUA, esclarecerá os órgãos reguladores e as regras, impulsionará ainda mais o desenvolvimento da indústria de moedas estáveis nos EUA e promoverá a mainstreamização da indústria de criptomoedas. Do ponto de vista dos interesses nacionais dos EUA, isso fortalecerá a influência do dólar através da penetração profunda das moedas estáveis, aumentará a dependência do mercado de criptomoedas em relação ao dólar e criará uma nova demanda contínua de compra para a dívida pública dos EUA.
Estrutura regulatória global das moedas estáveis começa a tomar forma
Comparado com os Estados Unidos, a regulamentação das moedas estáveis em outras regiões começou mais cedo. A União Europeia lançou a proposta de legislação do mercado de ativos de criptomoeda (MiCA) antes dos Estados Unidos, fornecendo um quadro regulatório abrangente para todos os ativos de criptomoeda, incluindo moedas estáveis. O MiCA classifica as moedas estáveis em tokens referenciados em ativos e tokens de moeda eletrónica, proíbe as moedas estáveis algorítmicas, exige que as entidades emissoras mantenham reservas de capital de 1:1, cumpram regras de transparência e se registrem junto das autoridades regulatórias da UE.
Hong Kong também é um pioneiro na regulamentação de moedas estáveis. Em dezembro de 2024, o governo de Hong Kong apresentou o "Projeto de Regulamentação de Moedas Estáveis", que deverá retomar o debate em segunda leitura no dia 21 de maio. Hong Kong adota uma abordagem prudente e inclusiva, gerindo as moedas estáveis através de um sistema de licenciamento, exigindo que os emissores estabeleçam uma presença em Hong Kong, tenham recursos financeiros e ativos líquidos suficientes, paguem um capital social de pelo menos 25 milhões de dólares de Hong Kong, garantam a separação dos ativos de reserva dos outros ativos e assegurem que o valor de mercado dos ativos de reserva não seja inferior ao valor nominal das moedas estáveis em circulação.
Além disso, Singapura e Dubai também já entraram na regulamentação das moedas estáveis. Singapura lançou um quadro regulatório para moedas estáveis em 2023, enquanto Dubai incluiu as moedas estáveis no Regulamento de Serviços de Token de Pagamento.
De um modo geral, as diferenças na regulamentação das moedas estáveis a nível global são limitadas, e os que chegam mais tarde tendem a absorver a experiência dos pioneiros. As autoridades regulatórias em vários países geralmente se concentram na licença de autorização para regular os emissores, e fazem exigências claras sobre reservas de emissão, isolamento de riscos, e medidas contra a lavagem de dinheiro e financiamento ao terrorismo. As diferenças estão principalmente nas categorias de moedas estáveis permitidas, nas restrições aos emissores e nos requisitos de conformidade contra a lavagem de dinheiro localizados.
As principais regiões do mundo estão a implementar regulamentações sobre moeda estável, refletindo o papel cada vez mais importante das moedas estáveis no mercado financeiro global. Isso não só aumentou a voz do mercado de criptomoedas, mas também estabeleceu a base para aplicações-chave no campo das criptomoedas. Ao mesmo tempo, isso também forneceu às nações do terceiro mundo uma ferramenta de liquidação global 24 horas, alcançando, até certo ponto, a intenção original do dinheiro eletrônico descentralizado.
No decorrer da evolução da indústria das criptomoedas, muitas aplicações de valor alegadas podem ser eliminadas. Mas, pelo que parece, pelo menos as moedas estáveis e o Bitcoin ainda têm significado e valor para existir.
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O projeto de lei GENIUS dos EUA foi aprovado e o panorama global de regulamentação das moedas estáveis começa a tomar forma.
Moeda estável Regulação de Padrões Global: o projeto de lei "GENIUS" foi aprovado pelo Senado dos EUA
Embora os cenários de aplicação no mundo das criptomoedas não tenham sofrido uma mudança qualitativa nos últimos 5-10 anos, a escala continua a crescer. Dentre eles, o Defi é um dos maiores destaques. No entanto, as aplicações de criptomoedas que realmente alcançaram uma adoção em grande escala ainda estão concentradas em Bitcoin e moeda estável.
O Bitcoin ganhou reconhecimento global devido ao seu incrível aumento de preço, tornando-se o representante das moedas descentralizadas. Mas, do ponto de vista da utilidade, as moedas estáveis são as criptomoedas que realmente têm sido amplamente utilizadas em todo o mundo. Atualmente, o valor de mercado global das moedas estáveis já atingiu 243,8 bilhões de dólares, com um volume de transações nos últimos 12 meses de até 33,4 trilhões de dólares, totalizando 5,8 bilhões de transações, e o número total de endereços únicos ativos também atingiu 250 milhões.
Embora a demanda e a lógica de aplicação das moedas estáveis já estejam bastante maduras, o seu quadro regulamentar ainda está em fase de ajustamento. Nos últimos anos, a regulamentação das moedas estáveis tem sido constantemente aprimorada em todo o mundo. Recentemente, o Senado dos Estados Unidos votou a favor do "Ato de Inovação Nacional das Moedas Estáveis dos EUA" (GENIUS ), que removeu um importante obstáculo para a regulamentação global das moedas estáveis.
O mercado de moeda estável está a expandir-se rapidamente, com um efeito de cabeça evidente
As moedas estáveis mantêm a estabilidade do valor ao estar atreladas a ativos subjacentes como moedas fiduciárias e metais preciosos, visando eliminar a alta volatilidade das criptomoedas e proporcionar aos usuários ferramentas de liquidação, armazenagem de valor e investimento confiáveis. Como medida de valor no mercado de criptomoedas, a expansão das moedas estáveis reflete o crescimento de todo o setor. De menos de 1 bilhão de dólares em 2017, agora se aproxima de 250 bilhões de dólares, e o mercado global de criptomoedas cresceu de menos de 1 trilhão de dólares para 3 trilhões de dólares, gradualmente entrando na visão mainstream.
Esta rodada do mercado em alta pode ser vista como um mercado em alta das moedas estáveis. Após o evento da FTX, a oferta global de moedas estáveis caiu temporariamente de 190 bilhões de dólares para 120 bilhões de dólares, mas depois cresceu de forma constante, subindo continuamente ao longo de 18 meses. Isso coincide com a ascensão do Bitcoin de um ponto baixo de 17.500 dólares para mais de 100.000 dólares. A principal razão para isso é que a liquidez desta rodada do mercado em alta vem de instituições externas, e essas instituições geralmente preferem usar moedas estáveis como meio ao entrar no mercado.
Atualmente, existem muitos tipos de moeda estável, que podem ser classificados a partir de múltiplas dimensões. Do centro de controle, podem ser divididas em moeda estável centralizada e descentralizada; de acordo com o tipo de moeda fiduciária, podem ser classificadas em moeda estável em dólares e moeda estável não-dólares; e também podem ser subdivididas com base em se pagam juros, tipo de colateral, entre outros. Ao contrário de outros ativos criptográficos, a moeda estável, como uma ferramenta central de precificação, tem um valor estável, sem restrições oficiais e é globalmente utilizável, o que estabelece a base para que se torne uma moeda global.
A aplicação de moeda estável já se espalhou por regiões principais como a Europa, América do Norte e Ásia, bem como em mercados emergentes como Brasil, Índia, Indonésia, Nigéria e Turquia, especialmente em áreas com infraestrutura financeira fraca e alta inflação. De acordo com um relatório de uma empresa de pagamentos, o uso mais popular de moeda estável fora do setor de criptomoedas é como substituto da moeda (69%), seguido por pagamentos de bens e serviços (39%) e pagamentos transfronteiriços (39%).
Isso indica que as moedas estáveis estão se desvinculando da etiqueta de investimento puramente em criptomoedas, tornando-se um elo importante entre o mercado de criptomoedas e a economia global. No panorama global das moedas estáveis, as moedas estáveis em dólares representam 99% da participação de mercado, sendo apelidadas de "ramo do dólar".
Devido ao efeito de escala inerente às moedas, o mercado de moedas estáveis apresenta uma tendência clara de concentração. As moedas estáveis centralizadas dominam, com a USDT a ser a líder absoluta, com um valor de mercado de 152 bilhões de dólares, representando 62,29%. Logo a seguir vem a USDC, com um valor de mercado de cerca de 60,3 bilhões de dólares, representando 24,71%. Estas duas moedas estáveis juntas ocupam mais de 80% do mercado. Em terceiro lugar está a moeda estável semi-centralizada USDe, com um valor de mercado de 4,9 bilhões de dólares. As moedas estáveis algorítmicas diminuíram após o incidente da Terra, atualmente apenas a moeda estável descentralizada USDS do ecossistema Sky ainda se destaca, com um valor de cerca de 3,5 bilhões de dólares. Em termos de distribuição de blockchain, o Ethereum ocupa uma posição dominante absoluta, com uma quota de mercado de 50%, seguido por Tron(31,36%), Solana(4,85%) e BSC(4,15%).
A emissão de moeda estável é altamente lucrativa, com custos marginais extremamente baixos, atraindo numerosas instituições a se posicionarem. Além das instituições financeiras tradicionais, grandes empresas de internet também estão entrando no mercado. Atualmente, um projeto de uma família política, WLFI, também lançou a moeda estável USD1, integrando rapidamente vários protocolos e aplicações.
A regulamentação das moedas estáveis nos EUA avança rapidamente, o projeto de lei GENIUS foi aprovado pelo Senado
Com a afluência de instituições, a regulamentação também chegou. Atualmente, principais regiões globais como os Estados Unidos, a União Europeia, Singapura, Dubai e Hong Kong já começaram ou concluíram a legislação do quadro regulatório das moedas estáveis. Como centro global de criptomoedas, a direção regulatória dos Estados Unidos é muito observada.
A regulamentação das moedas estáveis nos Estados Unidos passou por um processo de grande incerteza até se tornar gradualmente mais clara. Até 2025, o Congresso dos Estados Unidos ainda não havia promulgado regulamentações específicas para moedas estáveis e criptomoedas. Dentro da atual estrutura regulatória, a SEC, CFTC e OCC definiram moedas estáveis para lutar pelo domínio neste novo campo emergente. A Financial Crimes Enforcement Network dos Estados Unidos regula a emissão e negociação de criptomoedas através de um sistema de licenciamento, a SEC considera algumas moedas estáveis como títulos com base na Lei de Valores Mobiliários, enquanto a CFTC foca nas moedas estáveis do ponto de vista de commodities, abordando fraudes e manipulação de mercado. Essa estrutura regulatória complexa torna difícil a definição de sujeitos, e a diversidade do ambiente regulatório em diferentes estados sob o sistema administrativo dos EUA aumenta ainda mais a dificuldade de conformidade.
Antes de 2025, a regulamentação das moedas estáveis apresentava um estado fragmentado, chegando mesmo a haver confusão provocada pela luta entre as agências reguladoras, o que trouxe uma grande incerteza para o setor. Mas com a nova administração a assumir o cargo, a regulamentação das moedas estáveis foi acelerada.
Em fevereiro deste ano, a Câmara dos Representantes e o Senado dos EUA propuseram, respetivamente, o "Projeto de Lei de Transparência e Responsabilidade das Moedas Estáveis para a Economia de Livro Razão de 2025" (STABLE e o "Projeto de Lei para Orientar e Estabelecer a Inovação Nacional das Moedas Estáveis dos EUA" )GENIUS. A apresentação dessas duas propostas contou com o apoio das altas esferas. Na primeira Cimeira de Criptomoedas realizada em março, o presidente expressou interesse nas moedas estáveis, chamando-as de "um modelo de crescimento extremamente promissor", e desejou que o Congresso conseguisse apresentar a legislação relevante ao escritório do presidente antes do recesso de agosto.
No dia 17 de março, o Comitê Bancário do Senado aprovou a lei GENIUS com um apoio bipartidário de 18 votos a favor e 6 contra. No dia 26 de março, a lei STABLE foi submetida a uma versão revisada e, em 3 de abril, foi aprovada pelo Comitê de Serviços Financeiros da Câmara, sendo encaminhada para votação em plenário na Câmara.
As duas propostas de lei, embora ambas se dirijam às moedas estáveis, têm ênfases diferentes. O projeto de lei STABLE prioriza o controle federal unificado, enquanto o projeto de lei GENIUS enfatiza um sistema de dupla via com paralelismo entre os níveis estadual e federal. Em termos de qualificação para emissão, requisitos de reserva e restrições a moedas estáveis algorítmicas, também existem diferenças entre os dois.
Durante o processo prático, ambas as propostas enfrentaram múltiplos questionamentos. O governo estadual opõe-se à prioridade de regulação federal na proposta STABLE, enquanto alguns profissionais da indústria expressaram descontentamento com as cláusulas rigorosas. A proposta GENIUS, por sua vez, gerou principalmente discussões sobre os custos de conformidade, com alguns argumentando que o sistema dual aumentará os custos e se concentrará excessivamente no mercado interno dos EUA, ignorando as necessidades dos países do terceiro mundo.
Atualmente, o progresso do projeto de lei GENIUS está bastante rápido. No dia 9 de maio, o projeto foi rejeitado na votação do Senado com 48 votos a favor e 49 contra, devido ao pedido de alguns senadores para fortalecer as cláusulas de combate à corrupção. Em seguida, o projeto foi revisado, estabelecendo um mecanismo de regulamentação por escala, esclarecendo a separação entre o crédito de seguros dos EUA e o crédito governamental, e aumentando as restrições à participação de empresas de tecnologia em moedas estáveis. O projeto revisado foi aprovado em uma moção processual no Senado na noite de 19 de maio, com 66 votos a favor e 32 contra, eliminando obstáculos para a legislação final.
A aprovação deste projeto de lei é um marco importante na história da regulamentação de ativos criptográficos nos Estados Unidos, preencherá a lacuna na regulamentação de moedas estáveis nos EUA, esclarecerá os órgãos reguladores e as regras, impulsionará ainda mais o desenvolvimento da indústria de moedas estáveis nos EUA e promoverá a mainstreamização da indústria de criptomoedas. Do ponto de vista dos interesses nacionais dos EUA, isso fortalecerá a influência do dólar através da penetração profunda das moedas estáveis, aumentará a dependência do mercado de criptomoedas em relação ao dólar e criará uma nova demanda contínua de compra para a dívida pública dos EUA.
Estrutura regulatória global das moedas estáveis começa a tomar forma
Comparado com os Estados Unidos, a regulamentação das moedas estáveis em outras regiões começou mais cedo. A União Europeia lançou a proposta de legislação do mercado de ativos de criptomoeda (MiCA) antes dos Estados Unidos, fornecendo um quadro regulatório abrangente para todos os ativos de criptomoeda, incluindo moedas estáveis. O MiCA classifica as moedas estáveis em tokens referenciados em ativos e tokens de moeda eletrónica, proíbe as moedas estáveis algorítmicas, exige que as entidades emissoras mantenham reservas de capital de 1:1, cumpram regras de transparência e se registrem junto das autoridades regulatórias da UE.
Hong Kong também é um pioneiro na regulamentação de moedas estáveis. Em dezembro de 2024, o governo de Hong Kong apresentou o "Projeto de Regulamentação de Moedas Estáveis", que deverá retomar o debate em segunda leitura no dia 21 de maio. Hong Kong adota uma abordagem prudente e inclusiva, gerindo as moedas estáveis através de um sistema de licenciamento, exigindo que os emissores estabeleçam uma presença em Hong Kong, tenham recursos financeiros e ativos líquidos suficientes, paguem um capital social de pelo menos 25 milhões de dólares de Hong Kong, garantam a separação dos ativos de reserva dos outros ativos e assegurem que o valor de mercado dos ativos de reserva não seja inferior ao valor nominal das moedas estáveis em circulação.
Além disso, Singapura e Dubai também já entraram na regulamentação das moedas estáveis. Singapura lançou um quadro regulatório para moedas estáveis em 2023, enquanto Dubai incluiu as moedas estáveis no Regulamento de Serviços de Token de Pagamento.
De um modo geral, as diferenças na regulamentação das moedas estáveis a nível global são limitadas, e os que chegam mais tarde tendem a absorver a experiência dos pioneiros. As autoridades regulatórias em vários países geralmente se concentram na licença de autorização para regular os emissores, e fazem exigências claras sobre reservas de emissão, isolamento de riscos, e medidas contra a lavagem de dinheiro e financiamento ao terrorismo. As diferenças estão principalmente nas categorias de moedas estáveis permitidas, nas restrições aos emissores e nos requisitos de conformidade contra a lavagem de dinheiro localizados.
As principais regiões do mundo estão a implementar regulamentações sobre moeda estável, refletindo o papel cada vez mais importante das moedas estáveis no mercado financeiro global. Isso não só aumentou a voz do mercado de criptomoedas, mas também estabeleceu a base para aplicações-chave no campo das criptomoedas. Ao mesmo tempo, isso também forneceu às nações do terceiro mundo uma ferramenta de liquidação global 24 horas, alcançando, até certo ponto, a intenção original do dinheiro eletrônico descentralizado.
No decorrer da evolução da indústria das criptomoedas, muitas aplicações de valor alegadas podem ser eliminadas. Mas, pelo que parece, pelo menos as moedas estáveis e o Bitcoin ainda têm significado e valor para existir.