Autor: Mason Nystrom, parceiro da Pantera; traduzido por: 0xjs@Jinse Finance
DeFi do Consumidor
Com a queda das taxas de juros, os rendimentos DeFi começaram a se tornar mais atraentes. O aumento da volatilidade trouxe mais usuários, rendimentos e alavancagem. Além disso, com os rendimentos mais sustentáveis trazidos pelos RWA, construir aplicações financeiras em criptomoedas voltadas para o consumidor tornou-se de repente muito mais fácil.
Quando combinamos essas tendências macro com inovações em abstração de cadeia, contas/wallets inteligentes e a mudança geral para o mobile, surgem oportunidades claras para criar uma experiência DeFi ao nível do consumidor.
Algumas das aplicações financeiras em criptomoedas mais bem-sucedidas dos últimos anos nasceram da combinação de melhorias na experiência do utilizador e da especulação.
● Robô de negociação (por exemplo, Telegram) – oferece aos usuários a funcionalidade de negociar em experiências de mensagens e sociais.
● Melhores carteiras de criptomoedas (por exemplo, Phantom) - melhorar a experiência existente das carteiras e oferecer uma melhor experiência em várias cadeias.
● Novos terminais, rastreadores de portfólio e camadas de descoberta (como Photon, Azura, Dexscreener, etc.) – oferecendo funcionalidades avançadas para usuários avançados e permitindo que os usuários acessem o DeFi através de uma interface semelhante à CeFi.
● Robinhood das memecoins (como Vector, Moonshot, Hype, etc.) – até agora, as criptomoedas têm sido principalmente favorecidas em desktop, mas a experiência móvel será dominante nos futuros aplicativos de negociação.
● Token launchpad – (por exemplo, Pump, Virtuals, etc.) – oferece a qualquer pessoa permissão para criar tokens sem necessidade de autorização, independentemente de suas habilidades técnicas.
Com o lançamento de um número crescente de aplicações DeFi de consumo, elas parecerão aplicações de tecnologia financeira, com uma experiência de usuário padrão que os usuários apreciam, mas que agregarão e oferecerão uma experiência personalizada dos protocolos DeFi no backend. Estas aplicações se concentrarão na experiência de descoberta, nos produtos oferecidos (como tipos de rendimento), na atratividade para usuários avançados (como oferecer funcionalidades convenientes como alavancagem com múltiplas garantias) e geralmente abstrairão a complexidade das interações na cadeia.
RWA Flywheel: Crescimento endógeno e crescimento exógeno
Desde 2022, as altas taxas de juros apoiaram uma grande afluência de ativos do mundo real em cadeia (RWA). Mas agora, a transição das finanças off-chain para as finanças on-chain está a acelerar, pois grandes empresas de gestão de ativos, como a BlackRock, percebem que a emissão de RWA em cadeia traz benefícios significativos, incluindo: ativos financeiros programáveis, uma estrutura de baixo custo para emissão e manutenção de ativos e maior acessibilidade dos ativos. Estes benefícios, como as stablecoins, melhoraram em 10 vezes em relação ao panorama financeiro atual.
De acordo com os dados da RWA.xzy e da DefiLlama, a RWA representa 21-22% dos ativos do Ethereum. Esses RWA aparecem principalmente na forma de títulos do governo dos Estados Unidos, classificados como nível A e apoiados pelo governo dos EUA. Este crescimento é impulsionado principalmente por altas taxas de juros, que tornam mais fácil para os investidores apostarem na Reserva Federal em vez do DeFi. Embora a direção macroeconômica esteja mudando, diminuindo a atratividade dos títulos do tesouro, o cavalo de Tróia da tokenização de ativos on-chain já entrou em Wall Street, abrindo as portas para mais ativos de risco entrarem na cadeia.
À medida que mais ativos tradicionais são transferidos para a cadeia, isso irá desencadear um efeito de roda de inércia, gradualmente fundindo e substituindo as trilhas financeiras tradicionais com protocolos DeFi.
Por que isso é importante? O crescimento das criptomoedas se resume a capital exógeno e capital endógeno.
A maior parte do DeFi é endógena (basicamente cíclica dentro do ecossistema DeFi) e é capaz de crescer por si só. No entanto, historicamente, possui uma considerável reflexividade: sobe, desce e depois volta ao ponto de partida. Mas ao longo do tempo, novos primórdios ampliaram gradualmente a quota do DeFi.
O empréstimo em cadeia realizado através do Maker, Compound e Aave expandiu o uso de garantias nativas de criptomoedas como alavancagem.
As exchanges descentralizadas, especialmente as AMM, expandiram o leque de tokens negociáveis e iniciaram a liquidez em cadeia. No entanto, o DeFi só pode desenvolver seu mercado até certo ponto. Embora o capital endógeno (por exemplo, a especulação sobre ativos em cadeia) tenha impulsionado o mercado de criptomoedas para uma classe de ativos forte, o capital exógeno (existente fora da economia em cadeia) é essencial para o próximo crescimento do DeFi.
RWA representa um grande potencial de capital exógeno. RWA (commodities, ações, crédito privado, câmbio, etc.) oferece a maior oportunidade para a expansão do DeFi, tornando-o menos dependente da transferência de capital dos bolsos dos pequenos investidores para os bolsos dos traders. Assim como o mercado de stablecoins precisa crescer por meio de mais usos exógenos (em vez de especulação financeira on-chain), outras atividades de DeFi (como negociação, empréstimos, etc.) também precisam crescer.
O futuro do DeFi é que todas as atividades financeiras serão transferidas para a blockchain. O DeFi continuará a ver duas expansões paralelas: uma expansão endógena semelhante, realizada por meio de mais atividades de vida real em cadeia, e uma expansão exógena, realizada pela transferência de ativos do mundo real para a cadeia.
A Plataforma DEFI
"A razão pela qual as plataformas são poderosas é que elas facilitam a relação entre fornecedores de terceiros e usuários finais." — Ben Thompson
Os protocolos de criptografia estão prestes a alcançar o seu momento de plataforma.
As aplicações DeFi estão a evoluir para o mesmo modelo de negócio, passando de protocolos de aplicações independentes para protocolos de plataformas maduras.
Mas como é que estas aplicações DeFi se tornaram plataformas? Hoje em dia, a maioria dos protocolos DeFi é relativamente rígida, oferecendo um serviço padronizado para as aplicações que desejam interagir com esses protocolos.
Em muitos casos, os aplicativos apenas pagam as taxas de seus ativos principais (como liquidez) ao protocolo, como um usuário padrão, em vez de serem capazes de construir experiências diferenciadas ou lógica de programação diretamente dentro do protocolo.
A maioria das plataformas começou assim, resolvendo problemas centrais para um único caso de uso. O Stripe inicialmente ofereceu uma API de pagamento, permitindo que empresas individuais (como lojas online) aceitassem pagamentos em seus sites, mas isso só se aplicava a uma única empresa. Após o lançamento do Stripe Connect, as empresas puderam processar pagamentos em nome de vários vendedores ou prestadores de serviços, tornando o Stripe a plataforma que é hoje. Mais tarde, ofereceu aos desenvolvedores uma maneira melhor de construir mais integrações, ampliando assim seus efeitos de rede. Da mesma forma, plataformas DeFi como a Uniswap agora estão passando de aplicativos independentes que facilitam trocas (como DEX) para a construção de plataformas DeFi, permitindo que qualquer desenvolvedor ou aplicativo crie seu próprio DEX em cima da liquidez da Uniswap.
Os principais fatores de impulso para a transformação das plataformas DeFi são a mudança nos modelos de negócios e a evolução dos primitivos de liquidez singleton.
Primitivos de liquidez singleton - Uniswap, Morpho, Fluid - agregam liquidez para protocolos DeFi, permitindo que duas partes modularizadas da cadeia de valor (por exemplo, provedores de liquidez e aplicativos/usuários) acessem. A experiência dos provedores de liquidez torna-se mais simplificada, alocando fundos para um único protocolo, em vez de pools de fundos diferenciados ou protocolos de cofres isolados. Para os aplicativos, agora eles podem alugar liquidez de plataformas DeFi, em vez de simplesmente agregar serviços principais (como DEX, empréstimos, etc.).
Aqui estão alguns exemplos de protocolos de plataformas DeFi emergentes:
Uniswap V4 está a impulsionar um modelo de liquidez de instância única, através do qual aplicações (como hooks) podem alugar liquidez do protocolo Uniswap V4, em vez de simplesmente rotearem liquidez através do protocolo como no Uniswap V2 e V3.
A Morpho mudou para um modelo de plataforma semelhante, onde o MorphoBlue atua como uma camada de primitivos de liquidez, permitindo acesso sem permissão através de cofres criados com o MetaMorpho (um protocolo construído sobre o primitivo de liquidez MorphoBlue).
De forma semelhante, o protocolo Fluid da Instadapp criou uma camada de liquidez compartilhada que pode ser utilizada pelos seus protocolos de empréstimo e DEX.
Embora existam diferenças entre estas plataformas, o ponto em comum é que as novas plataformas DeFi partilham modelos semelhantes, construindo um nível de contrato de liquidez singleton no topo e, em seguida, construindo mais protocolos modularizados sobre ele, para alcançar maior flexibilidade e personalização de aplicações.
Os protocolos DeFi evoluíram de aplicativos independentes para plataformas maduras, marcando a maturidade da economia on-chain. Ao adotar primitivos de liquidez singleton e uma arquitetura modular, protocolos como Uniswap, Morpho e Fluid (anteriormente conhecido como Instadapp) estão liberando novos níveis de flexibilidade e inovação. Essa mudança reflete como plataformas tradicionais (como o Stripe) autorizam desenvolvedores de terceiros a construir sobre serviços centrais, impulsionando maiores efeitos de rede e criação de valor. À medida que o DeFi entra na era das plataformas, a capacidade de facilitar aplicativos financeiros personalizáveis e combináveis se tornará uma característica decisiva, ampliando o mercado dos protocolos DeFi existentes e permitindo que uma nova onda de aplicativos se construa nessas plataformas DeFi.
Esta página pode conter conteúdo de terceiros, que é fornecido apenas para fins informativos (não para representações/garantias) e não deve ser considerada como um endosso de suas opiniões pela Gate nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Isenção de responsabilidade para obter detalhes.
As três principais tendências em Finanças Descentralizadas
Autor: Mason Nystrom, parceiro da Pantera; traduzido por: 0xjs@Jinse Finance
DeFi do Consumidor
Com a queda das taxas de juros, os rendimentos DeFi começaram a se tornar mais atraentes. O aumento da volatilidade trouxe mais usuários, rendimentos e alavancagem. Além disso, com os rendimentos mais sustentáveis trazidos pelos RWA, construir aplicações financeiras em criptomoedas voltadas para o consumidor tornou-se de repente muito mais fácil.
Quando combinamos essas tendências macro com inovações em abstração de cadeia, contas/wallets inteligentes e a mudança geral para o mobile, surgem oportunidades claras para criar uma experiência DeFi ao nível do consumidor.
Algumas das aplicações financeiras em criptomoedas mais bem-sucedidas dos últimos anos nasceram da combinação de melhorias na experiência do utilizador e da especulação.
● Robô de negociação (por exemplo, Telegram) – oferece aos usuários a funcionalidade de negociar em experiências de mensagens e sociais.
● Melhores carteiras de criptomoedas (por exemplo, Phantom) - melhorar a experiência existente das carteiras e oferecer uma melhor experiência em várias cadeias.
● Novos terminais, rastreadores de portfólio e camadas de descoberta (como Photon, Azura, Dexscreener, etc.) – oferecendo funcionalidades avançadas para usuários avançados e permitindo que os usuários acessem o DeFi através de uma interface semelhante à CeFi.
● Robinhood das memecoins (como Vector, Moonshot, Hype, etc.) – até agora, as criptomoedas têm sido principalmente favorecidas em desktop, mas a experiência móvel será dominante nos futuros aplicativos de negociação.
● Token launchpad – (por exemplo, Pump, Virtuals, etc.) – oferece a qualquer pessoa permissão para criar tokens sem necessidade de autorização, independentemente de suas habilidades técnicas.
Com o lançamento de um número crescente de aplicações DeFi de consumo, elas parecerão aplicações de tecnologia financeira, com uma experiência de usuário padrão que os usuários apreciam, mas que agregarão e oferecerão uma experiência personalizada dos protocolos DeFi no backend. Estas aplicações se concentrarão na experiência de descoberta, nos produtos oferecidos (como tipos de rendimento), na atratividade para usuários avançados (como oferecer funcionalidades convenientes como alavancagem com múltiplas garantias) e geralmente abstrairão a complexidade das interações na cadeia.
RWA Flywheel: Crescimento endógeno e crescimento exógeno
Desde 2022, as altas taxas de juros apoiaram uma grande afluência de ativos do mundo real em cadeia (RWA). Mas agora, a transição das finanças off-chain para as finanças on-chain está a acelerar, pois grandes empresas de gestão de ativos, como a BlackRock, percebem que a emissão de RWA em cadeia traz benefícios significativos, incluindo: ativos financeiros programáveis, uma estrutura de baixo custo para emissão e manutenção de ativos e maior acessibilidade dos ativos. Estes benefícios, como as stablecoins, melhoraram em 10 vezes em relação ao panorama financeiro atual.
De acordo com os dados da RWA.xzy e da DefiLlama, a RWA representa 21-22% dos ativos do Ethereum. Esses RWA aparecem principalmente na forma de títulos do governo dos Estados Unidos, classificados como nível A e apoiados pelo governo dos EUA. Este crescimento é impulsionado principalmente por altas taxas de juros, que tornam mais fácil para os investidores apostarem na Reserva Federal em vez do DeFi. Embora a direção macroeconômica esteja mudando, diminuindo a atratividade dos títulos do tesouro, o cavalo de Tróia da tokenização de ativos on-chain já entrou em Wall Street, abrindo as portas para mais ativos de risco entrarem na cadeia.
À medida que mais ativos tradicionais são transferidos para a cadeia, isso irá desencadear um efeito de roda de inércia, gradualmente fundindo e substituindo as trilhas financeiras tradicionais com protocolos DeFi.
Por que isso é importante? O crescimento das criptomoedas se resume a capital exógeno e capital endógeno.
A maior parte do DeFi é endógena (basicamente cíclica dentro do ecossistema DeFi) e é capaz de crescer por si só. No entanto, historicamente, possui uma considerável reflexividade: sobe, desce e depois volta ao ponto de partida. Mas ao longo do tempo, novos primórdios ampliaram gradualmente a quota do DeFi.
O empréstimo em cadeia realizado através do Maker, Compound e Aave expandiu o uso de garantias nativas de criptomoedas como alavancagem.
As exchanges descentralizadas, especialmente as AMM, expandiram o leque de tokens negociáveis e iniciaram a liquidez em cadeia. No entanto, o DeFi só pode desenvolver seu mercado até certo ponto. Embora o capital endógeno (por exemplo, a especulação sobre ativos em cadeia) tenha impulsionado o mercado de criptomoedas para uma classe de ativos forte, o capital exógeno (existente fora da economia em cadeia) é essencial para o próximo crescimento do DeFi.
RWA representa um grande potencial de capital exógeno. RWA (commodities, ações, crédito privado, câmbio, etc.) oferece a maior oportunidade para a expansão do DeFi, tornando-o menos dependente da transferência de capital dos bolsos dos pequenos investidores para os bolsos dos traders. Assim como o mercado de stablecoins precisa crescer por meio de mais usos exógenos (em vez de especulação financeira on-chain), outras atividades de DeFi (como negociação, empréstimos, etc.) também precisam crescer.
O futuro do DeFi é que todas as atividades financeiras serão transferidas para a blockchain. O DeFi continuará a ver duas expansões paralelas: uma expansão endógena semelhante, realizada por meio de mais atividades de vida real em cadeia, e uma expansão exógena, realizada pela transferência de ativos do mundo real para a cadeia.
A Plataforma DEFI
"A razão pela qual as plataformas são poderosas é que elas facilitam a relação entre fornecedores de terceiros e usuários finais." — Ben Thompson
Os protocolos de criptografia estão prestes a alcançar o seu momento de plataforma.
As aplicações DeFi estão a evoluir para o mesmo modelo de negócio, passando de protocolos de aplicações independentes para protocolos de plataformas maduras.
Mas como é que estas aplicações DeFi se tornaram plataformas? Hoje em dia, a maioria dos protocolos DeFi é relativamente rígida, oferecendo um serviço padronizado para as aplicações que desejam interagir com esses protocolos.
Em muitos casos, os aplicativos apenas pagam as taxas de seus ativos principais (como liquidez) ao protocolo, como um usuário padrão, em vez de serem capazes de construir experiências diferenciadas ou lógica de programação diretamente dentro do protocolo.
A maioria das plataformas começou assim, resolvendo problemas centrais para um único caso de uso. O Stripe inicialmente ofereceu uma API de pagamento, permitindo que empresas individuais (como lojas online) aceitassem pagamentos em seus sites, mas isso só se aplicava a uma única empresa. Após o lançamento do Stripe Connect, as empresas puderam processar pagamentos em nome de vários vendedores ou prestadores de serviços, tornando o Stripe a plataforma que é hoje. Mais tarde, ofereceu aos desenvolvedores uma maneira melhor de construir mais integrações, ampliando assim seus efeitos de rede. Da mesma forma, plataformas DeFi como a Uniswap agora estão passando de aplicativos independentes que facilitam trocas (como DEX) para a construção de plataformas DeFi, permitindo que qualquer desenvolvedor ou aplicativo crie seu próprio DEX em cima da liquidez da Uniswap.
Os principais fatores de impulso para a transformação das plataformas DeFi são a mudança nos modelos de negócios e a evolução dos primitivos de liquidez singleton.
Primitivos de liquidez singleton - Uniswap, Morpho, Fluid - agregam liquidez para protocolos DeFi, permitindo que duas partes modularizadas da cadeia de valor (por exemplo, provedores de liquidez e aplicativos/usuários) acessem. A experiência dos provedores de liquidez torna-se mais simplificada, alocando fundos para um único protocolo, em vez de pools de fundos diferenciados ou protocolos de cofres isolados. Para os aplicativos, agora eles podem alugar liquidez de plataformas DeFi, em vez de simplesmente agregar serviços principais (como DEX, empréstimos, etc.).
Aqui estão alguns exemplos de protocolos de plataformas DeFi emergentes:
Uniswap V4 está a impulsionar um modelo de liquidez de instância única, através do qual aplicações (como hooks) podem alugar liquidez do protocolo Uniswap V4, em vez de simplesmente rotearem liquidez através do protocolo como no Uniswap V2 e V3.
A Morpho mudou para um modelo de plataforma semelhante, onde o MorphoBlue atua como uma camada de primitivos de liquidez, permitindo acesso sem permissão através de cofres criados com o MetaMorpho (um protocolo construído sobre o primitivo de liquidez MorphoBlue).
De forma semelhante, o protocolo Fluid da Instadapp criou uma camada de liquidez compartilhada que pode ser utilizada pelos seus protocolos de empréstimo e DEX.
Embora existam diferenças entre estas plataformas, o ponto em comum é que as novas plataformas DeFi partilham modelos semelhantes, construindo um nível de contrato de liquidez singleton no topo e, em seguida, construindo mais protocolos modularizados sobre ele, para alcançar maior flexibilidade e personalização de aplicações.
Os protocolos DeFi evoluíram de aplicativos independentes para plataformas maduras, marcando a maturidade da economia on-chain. Ao adotar primitivos de liquidez singleton e uma arquitetura modular, protocolos como Uniswap, Morpho e Fluid (anteriormente conhecido como Instadapp) estão liberando novos níveis de flexibilidade e inovação. Essa mudança reflete como plataformas tradicionais (como o Stripe) autorizam desenvolvedores de terceiros a construir sobre serviços centrais, impulsionando maiores efeitos de rede e criação de valor. À medida que o DeFi entra na era das plataformas, a capacidade de facilitar aplicativos financeiros personalizáveis e combináveis se tornará uma característica decisiva, ampliando o mercado dos protocolos DeFi existentes e permitindo que uma nova onda de aplicativos se construa nessas plataformas DeFi.