Revisão semanal dos destaques do mercado: a transformação da moeda estável em dívida americana e a ascensão estratégica do Bitcoin ressoam em um novo ciclo

Esta semana, o mercado de criptomoedas apresentou grande volatilidade, com o Bitcoin a ter várias flutuações acentuadas, enquanto o Ethereum teve um desempenho relativamente estável, e tokens relacionados como UNI e ETHFI apresentaram bons resultados. O grupo de mídia da Trump levantou 2,5 bilhões de dólares em financiamento privado para comprar Bitcoin, e o Paquistão está a estabelecer uma reserva estratégica nacional de Bitcoin. O reembolso de 5 bilhões da FTX no início da semana estimulou o mercado. Apesar das boas notícias na sexta-feira sobre a SEC a aliviar a regulamentação de staking, o mercado ainda viu uma queda generalizada, e a evolução futura merece atenção.

No que diz respeito aos tópicos quentes, a moeda estável continua a ser a linha principal do mercado, tornando-se um foco para o governo dos EUA e instituições globais; apesar de a conferência sobre Bitcoin não ter benefícios substanciais, as opiniões predominantes merecem atenção; o afrouxamento da regulamentação pela SEC criou condições para o setor de staking e para que determinada plataforma de negociação entrasse no mercado americano.

Uma tendência de dívida pública dos EUA para a moeda estável

1. Um emissor de moeda estável IPO

No dia 27 de maio, um emissor de moeda estável anunciou o início do processo de IPO, com planos de listar na Bolsa de Valores de Nova York. Dois dias depois, uma grande empresa de gestão de ativos informou que planeja subscrever 10% das ações da empresa.

Os detalhes chave são os seguintes:

• O IPO está previsto para começar a ser negociado em 5 de junho de 2025.
• A empresa apresentou o pedido de IPO à SEC em 1 de abril de 2025, com o prospecto público a 27 de maio.
• As ações serão listadas na Bolsa de Valores de Nova Iorque.
• Está previsto emitir 24 milhões de ações ordinárias da Classe A, com um intervalo de preços de 24 a 26 dólares/ação.
• O IPO está previsto para arrecadar cerca de 624 milhões de dólares, com uma avaliação de cerca de 5,65 bilhões de dólares.
• Várias instituições de investimento conhecidas expressaram interesse em subscrever.

A moeda estável emitida pela empresa atualmente tem um valor de mercado de aproximadamente 607,93 milhões de dólares, representando 24,59% do valor total de mercado das moedas estáveis, ficando atrás apenas de outra emissora que detém 62,12%. Desde o início do ano, o valor de mercado desta moeda estável cresceu 38,44%, enquanto outra moeda estável principal cresceu apenas 11,51%.

A empresa tem se dedicado ao IPO há vários anos, estreitamente relacionada a uma plataforma de negociação parceira. As duas empresas apresentam muitas semelhanças em termos de modelo de negócios, atração de investidores, entre outros. Após o IPO, a empresa espera obter mais facilmente financiamento do mercado de capitais, atrair mais investidores estratégicos e possivelmente impulsionar o preço das ações do parceiro.

2. Um conhecido emissor de moeda estável volta-se para o mercado emergente

No dia 25 de maio, foi reportado que o CEO de um conhecido emissor de moeda estável declarou que, apesar dos EUA estarem a avançar com a legislação sobre moedas estáveis, a empresa continuará a focar-se no mercado externo. Uma das razões é que os seus ativos, como Bitcoin e empréstimos colaterais, podem não estar em conformidade com os padrões regulatórios propostos.

Os dados mostram que a composição dos colaterais dos principais emissores de moeda estável varia. Alguns mudaram de títulos do Tesouro dos EUA para acordos de recompra inversa e caixa, enquanto outros mudaram de ativos com risco de crédito para títulos do Tesouro dos EUA. Segundo relatos, até dezembro de 2024, o maior emissor de moeda estável ainda investirá 18% de suas reservas em ativos com menor liquidez e maior risco.

3.moeda estável e a estreita ligação com os títulos do governo dos EUA

O modelo de negócios dos emissores de moeda estável é extremamente benéfico para os emissores. As moedas estáveis são geralmente apoiadas por dinheiro e ativos de alta liquidez numa proporção de 1:1. Os emissores não distribuem os rendimentos de juros dos ativos de reserva aos detentores, mas mantêm para si, obtendo assim lucros consideráveis em condições favoráveis.

Os dois principais emissores de moeda estável têm uma participação de 116 mil milhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA, colocando-os entre os 20 principais detentores diretos de títulos do Tesouro dos EUA, superando alguns países soberanos. Com a iminente aprovação da legislação sobre moeda estável nos EUA, cada vez mais emissores de moeda estável se tornarão canais para o dólar digital entrar na economia global, aumentando a acessibilidade do dólar em todo o mundo e expandindo a abrangência da política monetária dos EUA.

O governo dos Estados Unidos deixou claro que irá utilizar moeda estável para manter a posição do dólar como moeda de reserva global. A moeda estável apresenta semelhanças com os títulos do governo dos EUA em termos de segurança, liquidez, função de colateral e fontes de rendimento.

II. Bitcoin Conference

1. Um importante político de um país se manifestou na reunião.

• Anunciou o fim das políticas hostis do governo anterior, eliminando os obstáculos regulatórios anteriores. Comprometeu-se a estabelecer uma reserva nacional de Bitcoin em 100 dias e a promover a legislações relacionadas.
• Enfatizar o Bitcoin como uma ferramenta de combate à inflação, riscos de política e censura financeira, bem como seu potencial como ativo estratégico.
• Compromisso em criar regulamentos para ativos digitais que sejam transparentes e inovadores, criticando as práticas dos reguladores anteriores.
• Apelo à comunidade cripto para participar na política e prestar atenção à interação entre IA e cripto.

2. Um senador de um determinado país fez uma declaração

• Discutiu-se a importância da legislação sobre a estrutura do mercado para a indústria.
• Sugestão de isenção de impostos para transações de Bitcoin abaixo de 600 dólares.
• Sugere-se que os EUA comprem e mantenham 1 milhão de Bitcoins para melhorar a situação financeira.
• Enfatizar a importância do Bitcoin para a economia e a defesa global.

3. Um comissário de um órgão regulador fez uma declaração

Indica a possibilidade de estabelecer um comitê regulador para moedas Meme, preenchendo assim uma lacuna regulatória.

Três, regulamentação de políticas

1. Um determinado regulador americano esclareceu que três tipos de atividades de staking em redes PoS não constituem emissão de valores mobiliários

A instituição emitiu uma declaração de política, listando as seguintes atividades de staking que não são consideradas emissões de títulos:

1. Staking autônomo: operadores de nós usam seus próprios ativos para participar da validação.
2. Staking não custódia de terceiros: o proprietário do ativo mantém o controle, apenas delegando o direito de validação.
3. Custódia em conformidade: o custodiante isola rigorosamente os ativos dos clientes, não os utilizando para operações ou nova penhoragem.

A política aponta que as recompensas da rede obtidas pelas atividades de staking mencionadas pertencem à contraprestação dos serviços de validação, não se enquadrando nos critérios de definição de valores mobiliários.

Esta medida é benéfica para o Ethereum e outras blockchains PoS, os preços dos tokens relacionados e dos derivados de staking podem aumentar.

2. Um determinado órgão regulador dos EUA solicita a retirada da ação judicial contra uma plataforma de negociação

A instituição apresentou documentos ao tribunal, solicitando a retirada da ação contra uma plataforma de negociação de criptomoedas e seu ex-CEO. Ambas as partes assinaram um acordo de desistência conjunta, que foi submetido ao tribunal federal. Vale destacar que a desistência é definitiva, o que significa que a instituição não pode mais processar com as mesmas acusações.

Esta decisão pode criar condições para a plataforma de negociação entrar no mercado americano, e os tokens ecológicos relacionados merecem atenção.