RWA de Títulos Públicos: um ponto importante de ancoragem no mercado de criptomoedas de curto e médio prazo

Os RWA de títulos do governo estão a desenvolver-se rapidamente no mercado de criptomoedas. Atualmente, o tamanho dos ativos RWA de títulos do governo já está próximo de 700 milhões de dólares, com um crescimento de 240% em relação ao início do ano. Os RWA de títulos do governo da MakerDAO também cresceram rapidamente para uma escala de vários bilhões de dólares. O crescimento geral dos RWA de títulos do governo é bastante rápido.

O significado dos RWA de títulos do governo reflete-se principalmente em dois aspectos:

1. Proporcionar um local de investimento relativamente seguro e estável para investidores em U, especialmente durante um mercado em baixa.

2. Promover a inovação no setor de gestão de ativos DeFi, lançando mais produtos de investimento híbridos.

Atualmente, existem 5 principais modelos de negócios para RWA de títulos públicos: modelo de distribuição, modelo de plataforma, modelo de infraestrutura, modelo próprio e modelo misto.

Em termos de ativos subjacentes, existem principalmente ETFs de dívida pública dos EUA, títulos do governo dos EUA, bem como uma combinação de dívida pública, dívida de agências governamentais e operações de recompra inversa. Diferentes ativos subjacentes resultam em estruturas de custos também diferentes.

A estrutura de ativos consiste principalmente em várias modalidades, como estrutura de confiança, estrutura SPV, plataforma de empréstimos + estrutura SPV e a tokenização de cotas de fundos. À medida que a indústria avança, a escalabilidade da estrutura tornará-se cada vez mais importante.

No lado do usuário, diferentes projetos têm requisitos de KYC, montantes mínimos de investimento, etc., que também variam. Projetos sem KYC e com baixas barreiras de entrada estão mais alinhados com os hábitos atuais dos usuários de DeFi.

Existem duas principais estratégias de distribuição de rendimento: uma é a distribuição direta dos rendimentos dos ativos subjacentes, e a outra é através da regulação da taxa de juros dos depósitos. A primeira é mais amigável para os usuários.

Em termos de composibilidade, os projetos que não exigem KYC têm uma vantagem natural. Mas os projetos com KYC rigoroso também podem obter mais apoio ao expandir a escala.

De um modo geral, projetos que utilizam ETFs de títulos do governo como ativos subjacentes, sem requisitos de KYC, com baixo limite de entrada, distribuição direta de rendimentos e alta combinabilidade podem ter mais vantagens. No entanto, a longo prazo, após a intervenção regulatória, projetos com KYC leve podem ter maiores oportunidades.