A regulamentação da SEC sobre NFTs gera controvérsia, inovação e conformidade em um dilema.

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) emitiu recentemente uma notificação Wells para uma plataforma de negociação de NFT conhecida, indicando que a SEC está considerando processar a plataforma. Esta ação gerou ampla atenção e discussão dentro e fora da indústria.

Para aqueles que não estão muito familiarizados com as tendências de regulação das criptomoedas, esta notícia pode ser surpreendente. Afinal, os NFTs, como colecionáveis, arte digital, itens de jogos e bilhetes para eventos, parecem não ter muita relação com a legislação de valores mobiliários. No entanto, para aqueles que seguem há muito tempo as políticas de criptomoedas e o ambiente regulatório, isso mais provoca sentimentos de cansaço e desilusão.

Apesar de as criptomoedas terem sido o foco da SEC, a extensão da supervisão ao domínio dos NFTs sem dúvida representa a entrada em um novo território desconhecido. Esta abordagem pode ter potenciais impactos negativos para consumidores, criadores e empreendedores.

Acredita-se amplamente na indústria que a operação das plataformas de negociação de NFT é legal, e que os usuários comprando e vendendo NFTs nas plataformas não equivale a negociar valores mobiliários. As razões pelas quais as pessoas compram NFTs são variadas, podendo ser para obter itens de jogos ou avatares, apoiar artistas favoritos ou expressar lealdade a uma equipe desportiva.

Classificar NFTs como títulos não só pode distorcer a lei, mas também pode ameaçar a subsistência dos artistas, privar colecionadores e jogadores de seus direitos, enquanto sufoca a inovação em muitos usos potenciais dos NFTs.

Já vimos que a abordagem de fiscalização da SEC tem causado obstáculos à expressão artística. Um exemplo é a ação judicial movida pelo músico Jonathan Mann e pelo artista conceitual Brian L. Frye contra a SEC, que temem que a venda de suas obras de arte e música possa ser considerada uma emissão de títulos não registrados. Isso deixa claro o efeito inibidor que uma regulação inadequada pode ter sobre a expressão criativa e a inovação.

Se os NFTs forem classificados como valores mobiliários, isso pode gerar uma série de questões: no futuro, as coleções não-NFT (como cartões de beisebol físicos ou digitais) também serão incluídas na categoria de valores mobiliários? As obras de arte físicas ou digitais também serão afetadas?

Como Mann e Frye apontaram na ação judicial, a interpretação ampla do teste Howey pelo SEC não só pode incluir todas as obras de arte digitais representadas por NFTs sob sua jurisdição, mas também pode abranger todas as obras de arte e colecionáveis sob regulamentação. Isso se deve ao fato de que, de forma geral, todas as obras de arte e colecionáveis envolvem a expectativa de investidores de lucrar com o aumento da notoriedade do artista ou da valorização no mercado secundário.

Na Stoner Cats e no caso de resolução, as opiniões divergentes de dois atuais comissários da SEC enfatizam ainda mais o potencial impacto dessa prática na expressão criativa. Eles apontaram que, se a legislação sobre valores mobiliários for aplicada a colecionáveis físicos, assim como é aplicada aos NFTs, a criatividade dos artistas murchará à sombra da ambiguidade legal. Quer os artistas estejam a vender impressões físicas ou NFTs, devem receber orientações claras sobre a aplicabilidade da lei de valores mobiliários.

NFT oferece aos artistas uma forma potencialmente viável de monetizar seu talento. No entanto, classificar os NFTs como valores mobiliários apenas porque envolvem dinheiro é uma prática discutível. Os membros também compararam o NFT Stoner Cats com as coleções de Star Wars dos anos 1970, questionando se, de acordo com a análise de aplicação atual, o SEC também deveria intervir nas transações dessas coleções infantis.

Para apoiar os criadores a continuar a inovar sem restrições, uma plataforma de negociação de NFT comprometeu-se a fornecer 5 milhões de dólares para pagar as despesas legais de artistas e desenvolvedores de NFT que receberam a notificação Wells.

A indústria espera que a SEC possa reavaliar sua posição e lidar com esta questão com uma atitude mais aberta. Até lá, as plataformas de negociação de NFT continuarão a se dedicar a realizar a visão de uma internet melhor - empoderar indivíduos e fomentar a criatividade, em vez de sufocar o espírito inovador com encargos regulatórios desnecessários.