Revisão dos temas quentes do mercado macroeconômico

O contexto macroeconômico recente é globalmente positivo

A inflação mostrou uma queda significativa, o CPI dos EUA em junho teve sua primeira variação negativa em quatro anos, e o crescimento do núcleo atingiu uma nova mínima em mais de três anos. O mercado de trabalho apresentou uma leve desaceleração, mas permanece estável no geral. O índice de surpresas econômicas está em um vale, e as condições financeiras continuam a ser flexíveis. Esses fatores são favoráveis ao mercado de ativos de risco, com os investidores esperando que o Federal Reserve tome medidas para apoiar a expansão econômica.

No contexto de um pouso suave, com a fraqueza do dólar e o Federal Reserve a começar a cortar taxas, os mercados emergentes e as criptomoedas podem beneficiar-se. Se as expectativas mudarem para um pouso duro, o capital pode rapidamente migrar das ações para os títulos.

A temporada de relatórios financeiros do Q2 enfrenta pressão

As expectativas atuais do mercado para o crescimento anual dos lucros do S&P 500 no segundo trimestre são de 8,9%, superior aos 5,9% do trimestre anterior. No entanto, essa expectativa já foi revisada em baixa, e a realização pode enfrentar dificuldades. Os dados do primeiro trimestre mostram que o aumento nos preços das ações devido a boas notícias foi inferior à queda causada por más notícias.

As dúvidas do mercado sobre a rentabilidade da IA aumentam. Além das empresas de hardware, a probabilidade de grandes ações de tecnologia manterem-se fortes após os relatórios financeiros diminui. Pode haver uma rotação setorial das Mag7 para outras 493 ações, ou um desvio dos hotspots de IA para ramos como robôs humanoides e condução autónoma.

A confissão da Boeing pode ser benéfica para o preço das ações

A Boeing concordou em se declarar culpada em relação a dois casos de acidentes com o 737 Max, enfrentando uma multa de quase 500 milhões de dólares. Embora a penalidade não seja suficiente para satisfazer o público, do ponto de vista dos investimentos, isso representa que as más notícias já foram absorvidas, o que é benéfico para a recuperação da avaliação. A situação é semelhante ao grande aumento do BNB após a declaração de culpa da Binance em novembro de 2023.

O mercado aposta na vitória do Partido Republicano nas eleições

O mercado de derivados está pessimista em relação a Biden, a probabilidade de vitória de Trump subiu para cerca de 60%. A probabilidade de o Partido Republicano ganhar simultaneamente a presidência e o controle das duas casas do Congresso é de cerca de 50%. Os investidores estão atentos às possíveis mudanças nas tarifas, impostos e políticas regulatórias que Trump pode implementar.

A vitória do Partido Republicano pode resultar na extensão das políticas de redução de impostos e no aumento dos gastos públicos, o que é benéfico para o mercado de ações. No entanto, a incerteza política pode levar as empresas a adiar decisões de investimento. Alguns setores, como a energia tradicional, podem beneficiar-se, enquanto as energias renováveis podem enfrentar pressão.

A saída da China favorece a desflacção, beneficiando os mercados de ações da Europa e América e as criptomoedas

O excesso de capacidade produtiva da China e o modelo de crescimento impulsionado por investimentos estão a gerar pressão deflacionária. Isso ajuda a reduzir as taxas de inflação subjacentes na Europa e nos EUA, podendo proporcionar mais espaço para cortes nas taxas de juro por parte dos bancos centrais, beneficiando os mercados de ações e criptomoedas. A China possui uma quota de mercado significativa em vários produtos de exportação chave, incluindo o setor de alta tecnologia.

O desempenho do Bitcoin fica atrás do mercado de ações dos EUA

Desde o início do ano, a relação risco-retorno do Bitcoin é significativamente inferior à das ações americanas, o que é uma situação relativamente rara. A principal razão para isso é a recente e inesperada grande queda do Bitcoin no último mês.

RWA em desenvolvimento constante

O produto de títulos tokenizados BUIDL da BlackRock ultrapassou 500 milhões de dólares. A MakerDAO planeja investir 1 bilhão de dólares em produtos de títulos do governo dos EUA tokenizados, o que pode trazer receitas adicionais significativas e promover a colaboração com instituições financeiras tradicionais.