BlackRock BUIDL Fund: Liderando uma nova configuração de RWA com inovação de nível institucional

O Fundo de Liquidez Digital em Dólares da BlackRock (BUIDL) é o primeiro fundo tokenizado emitido na blockchain pública lançado pela BlackRock, a maior empresa de gestão de ativos do mundo, em março de 2024. O BUIDL combina fundos de mercado monetário tradicionais (MMF) com tecnologia blockchain, oferecendo aos investidores qualificados uma nova ferramenta de investimento.

1. Características principais do fundo BUIDL

• Nature do fundo: MMF tradicional regulado, com ativos subjacentes em dinheiro, títulos do Tesouro dos EUA e acordos de recompra
• Ponto de inovação: As quotas do fundo circulam na blockchain pública na forma de tokens BUIDL
• Mecanismo de rendimento: juros calculados diariamente, distribuídos mensalmente na forma de novos tokens
• Estrutura legal: empresa limitada registrada nas Ilhas Virgens Britânicas

2. Sistema de Operação

• BlackRock: Gestão de Ativos
• Securitize: plataforma de tokenização, agente de transferência, agente de colocação, gateway de conformidade
• Banco Mellon de Nova Iorque: Custódia de ativos, administração de fundos
• Circle: Canal de resgate instantâneo USDC
• Wormhole: interoperabilidade entre cadeias

3. Caminho do Investidor

• Limite de entrada: compradores qualificados, investimento mínimo de 5 milhões de dólares
• Processo de subscrição: transferência bancária em dólares → Securitize cunhagem de tokens BUIDL
• Mecanismo de lista branca: apenas endereços aprovados podem transferir entre si.
• Opção de resgate: caminho tradicional T+1/2 ou resgate imediato de Circle USDC

4. Arquitetura Técnica

• Contrato principal: token ERC-20 sob permissão na Ethereum
• Implementação multichain: já expandido para redes como Solana, Avalanche, Polygon, entre outras.
• Ponte entre cadeias: baseada no protocolo Wormhole para transferências entre cadeias

5. Desempenho do mercado e impacto

• Crescimento rápido: AUM ultrapassa 1 bilhão de dólares em seis meses desde o lançamento.
• Dominância: tornar-se o maior fundo de títulos tokenizados do mundo
• Adoção de DeFi: utilizada como ativo de reserva por Ondo Finance, Ethena Labs e outros.

6. Significado Estratégico e Perspectivas Futuras

• Compromissos de conformidade e combinabilidade: criar um ecossistema "DeFi com licença"
• Demonstração de produtos RWA em nível institucional: fornecendo um roteiro para a tokenização de ativos
• Direção futura: expandir categorias de ativos, aprofundar a integração DeFi, estabelecer padrões do setor

BUIDL representa um marco crucial na fusão entre as finanças tradicionais e o DeFi, estabelecendo um modelo viável para trazer ativos do mundo real para a cadeia. No entanto, seu sucesso a longo prazo dependerá de se o ecossistema cripto continuar a valorizar a conformidade e os retornos em detrimento da busca puramente pela descentralização.