Oportunidades e Desafios dos Projetos RWA: Análise Profunda da Tokenização de Ativos Físicos

No início de 2025, o mercado financeiro de Hong Kong testemunhou dois desenvolvimentos importantes: o primeiro fundo de tokenização de varejo da região da Ásia-Pacífico foi lançado em Hong Kong, e o Ministro das Finanças de Hong Kong anunciou que em breve será publicada a segunda "Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Virtuais de Hong Kong". Essas boas notícias são vistas como um marco importante para a conformidade dos projetos de RWA. Ao mesmo tempo, o primeiro projeto de RWA no setor agrícola da China, "Uva Malu", conseguiu financiar 10 milhões na Bolsa de Ativos Digitais de Xangai, impulsionando ainda mais a transição da tokenização de RWA do conceito para a realidade.

Recentemente, a discussão sobre projetos RWA tem aumentado continuamente, abrangendo uma ampla gama de ativos subjacentes, incluindo títulos, ouro, metais raros, ativos problemáticos, produtos agrícolas, aluguer de propriedades, commodities, direitos digitais, economia de fãs, entre outros. No entanto, à medida que a validação dos projetos avança, muitas equipes de projeto começam a refletir sobre algumas questões-chave: o projeto é adequado para ser um RWA? Quais são os requisitos do RWA para os ativos subjacentes? Qual é a natureza do Token emitido? Os investidores estão interessados em ativos lastreados em bens físicos?

Este artigo irá discutir estas questões em profundidade, combinando experiências práticas. Acreditamos que o caminho ideal para RWA é: ativos continentais + conformidade de dados para saída + captação de recursos no exterior, alcançando ativos controláveis, dados confiáveis e fundos captáveis.

I. A essência e características do RWA

RWA(Tokenização de Ativos do Mundo Real) refere-se ao empacotamento e armazenamento dos dados de valor, operação, rendimento e outros de ativos do mundo real na blockchain, formando um token digital e emitindo financiamento. Em comparação com os métodos de financiamento tradicionais, RWA possui as seguintes características:

1. Com ativos subjacentes como core: O financiamento RWA não depende do crédito do sujeito, mas sim da avaliação do valor dos ativos subjacentes. Os ativos adequados para RWA geralmente possuem características como alto valor, qualidade, necessidade de aumentar a liquidez e reduzir o limite de investimento.

2. A velocidade de financiamento é rápida: com a ajuda de contratos inteligentes e outras tecnologias de blockchain, o processo de financiamento RWA é totalmente digitalizado na cadeia, aumentando a eficiência do financiamento.

3. Aumentar a liquidez dos ativos: através da tokenização, fracionamento e internacionalização, a RWA reduziu significativamente a barreira de entrada para investimentos em ativos, aumentando a liquidez.

Dois, os desafios enfrentados por RWA das empresas

Apesar das vantagens claras da RWA, os casos de sucesso de empresas do continente ainda são escassos. Os principais desafios incluem:

1. Desafios de conformidade: a China continental proíbe negócios relacionados com criptomoedas, as empresas devem planejar um caminho de conformidade. Projetos transfronteiriços devem primeiro passar pela financeirização de ativos, em coordenação com a supervisão de cada jurisdição.

2. Atratividade para investidores: os tokens RWA são ancorados a ativos, com valor relativamente estável, sendo difícil alcançar grandes altas. Os investidores precisam estar interessados no ativo em si e atender às condições de investidores qualificados, o que reduz consideravelmente o alcance dos potenciais investidores.

Três, Guia de Implementação de Projetos RWA

As empresas que desenvolvem projetos RWA podem considerar os seguintes passos:

1. Triagem inicial de projetos viáveis: entender completamente a situação dos próprios ativos e determinar os ativos subjacentes.

2. Tecnologia e conformidade em primeiro lugar: projetar o modelo econômico de tokens, desenvolver a arquitetura técnica, estabelecer o caminho de conformidade.

3. Execução do projeto: realizar due diligence, redigir o white paper, desenvolver contratos inteligentes e conectar-se com as partes fornecedoras.

4. Planeamento de listagem e circulação no mercado secundário: combinar políticas, demanda e mudanças no mercado, auxiliando as empresas na conclusão da listagem.

5. Operação de comunidade e consultoria contínua: desenhar e executar um plano de operação de comunidade, fornecer serviços de consultoria a longo prazo.

RWA é um projeto integrado que abrange três setores: industrial, financeiro e digital. As empresas precisam ter talentos de diversas áreas, e ao mesmo tempo, é crucial escolher uma equipe de serviços especializada. Durante o processo de avanço do projeto, as empresas devem focar na gestão de riscos de conformidade, entender plenamente os requisitos legais e regulatórios de cada região e desenvolver estratégias de conformidade correspondentes.

Em resumo, os RWA trazem novas possibilidades para a gestão de ativos e financiamento das empresas. No entanto, o sucesso dos projetos RWA requer que as empresas se preparem adequadamente em várias áreas, incluindo avaliação de ativos, implementação tecnológica e gestão de conformidade. Com a gradual clareza das políticas regulatórias e a maturação contínua do mercado, os RWA têm o potencial de se tornar uma ponte importante entre ativos tradicionais e a economia digital.