A gastança de $472m em Bitcoin da estratégia leva as reservas a mais de 600k BTC: o que vem a seguir?

A mais recente aquisição de Bitcoin da Strategy não veio de lucros; veio da venda de ações. Com $17,78 bilhões em ações MSTR ainda disponíveis, o pipeline de ações para cripto da empresa não mostra sinais de secar. A pergunta agora é: até onde Saylor irá?

De acordo com um Formulário 8-K apresentado à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA em 14 de julho, a Strategy adquiriu 4.225 Bitcoin (BTC) entre 7 de julho e 13 de julho por 472,5 milhões de dólares, ou a um preço médio de 111.827 dólares por moeda.

Com a mais recente compra, a empresa baseada em Tysons Corner, Virgínia, agora detém 601,550 BTC, representando mais de 2,8% do suprimento máximo de 21 milhões do ativo. A compra, financiada por receitas de ofertas de ações, marca o primeiro grande movimento em Bitcoin da Strategy este mês após uma breve pausa, reforçando sua estratégia de acumulação implacável mesmo com os preços pairando perto de máximas históricas de $123,000 por BTC.

A máquina de financiamento por trás da acumulação incessante de Bitcoin da Strategy

A mais recente compra de Bitcoin da Strategy foi financiada por investidores. A empresa arrecadou 472,5 milhões de dólares através de uma combinação de vendas de ações ordinárias e preferenciais, incluindo 797.008 ações da sua Classe A (MSTR) e uma mistura de ações preferenciais perpétuas STRK, STRF e STRD.

Estes instrumentos, com rendimentos de dividendos variando entre 8% a 10%, permitem que a Estratégia aceda aos mercados de capitais sem diluição imediata, um feito de engenharia financeira que mantém o seu motor de aquisição de Bitcoin a funcionar.

A matemática por trás deste modelo é impressionante. Com $17.78 bilhões em ações MSTR restantes autorizadas para venda e mais $26.5 bilhões em seus programas de ações preferenciais, a Strategy efetivamente construiu um cofre de guerra auto-reabastecido. Somente na semana passada, a empresa anunciou uma nova oferta de $4.2 bilhões em STRD, sinalizando que seu apetite por Bitcoin, mesmo a preços acima de novos máximos históricos, permanece insaciável.

Até agora, em 2025, as holdings de Bitcoin da Strategy entregaram um rendimento de 20,2%, adicionando 88.062 BTC no valor de 10,9 bilhões de dólares ao seu tesouro. Isso supera os retornos tradicionais de tesouraria corporativa, mas vem com condições. A estratégia de financiamento agressivo da empresa depende da confiança dos investidores tanto na apreciação de longo prazo do Bitcoin quanto na capacidade da Strategy de servir os dividendos das suas ações preferenciais.

Os riscos são reais. Se o preço do Bitcoin estagnar ou cair, o custo de manutenção destes pagamentos de dividendos pode pressionar o balanço patrimonial da Estratégia. O plano de arrecadação de capital "42/42" da empresa, agora expandido para 84 bilhões de dólares, assume uma demanda de mercado perpétua por suas ofertas de ações. Mas à medida que as taxas de juros flutuam e as condições macroeconómicas mudam, essa demanda não é garantida.

O jogo final: até que ponto esta aposta pode crescer?

Com 601.550 BTC já assegurados, os próximos passos da estratégia dependem de dois fatores: a ação do preço e a capacidade de financiamento. A empresa não hesitou em comprar em máximas históricas, sugerindo que a sua convicção na escassez a longo prazo do Bitcoin supera as preocupações com a volatilidade a curto prazo.

No entanto, a pergunta maior não é se a Strategy continuará a comprar. É se o mercado continuará a financiá-la. A capacidade da empresa de emitir novas ações e ações preferenciais superou até agora o ceticismo, mas cada bilhão adicional arrecadado aperta a ligação entre o desempenho do Bitcoin e a estabilidade financeira da Strategy.