Visão Geral da Dinâmica Regulatória das Moedas Estáveis no Mundo

Nos últimos anos, o rápido desenvolvimento das moedas estáveis no setor de fintech despertou grande atenção das autoridades regulatórias em todo o mundo. Como criptomoedas atreladas a moedas fiduciárias ou outros ativos, as moedas estáveis têm sido amplamente aplicadas em áreas como pagamentos transfronteiriços e finanças descentralizadas, devido à sua característica de valor estável. É importante notar que, neste ciclo, a tokenização de ativos físicos tem se destacado, atraindo a atenção de instituições financeiras tradicionais e de organizações nativas do Web3, e cada vez mais investidores estão voltando seus olhares para este campo.

Com a contínua expansão do mercado de moeda estável, os governos e organizações internacionais de vários países começaram a implementar políticas relevantes para regular e supervisionar esta nova ferramenta financeira. Este artigo irá apresentar uma breve visão geral das dinâmicas de regulamentação de moedas estáveis nas principais regiões do mundo.

Estados Unidos

Como um dos principais mercados para o desenvolvimento de moedas estáveis, a política regulatória dos Estados Unidos é bastante complexa, sendo implementada em conjunto por várias instituições, incluindo o Departamento do Tesouro, a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC). A SEC pode considerar algumas moedas estáveis como valores mobiliários, exigindo que cumpram as regulamentações pertinentes. O Escritório do Controlador da Moeda (OCC), que está subordinado ao Departamento do Tesouro, propôs permitir que bancos nacionais e associações de poupança federais prestem serviços a emissoras de moedas estáveis, mas deve-se cumprir rigorosamente os requisitos de combate à lavagem de dinheiro e conformidade. Atualmente, o Congresso dos Estados Unidos está discutindo propostas legislativas, como o "Projeto de Lei de Transparência das Moedas Estáveis", que visa estabelecer uma estrutura regulatória unificada para as moedas estáveis.

União Europeia

A regulamentação das moedas estáveis da União Europeia baseia-se principalmente no Regulamento sobre os Mercados de Ativos Cripto (MiCA). Este regulamento divide as moedas estáveis em dois tipos: tokens referenciados por ativos (ART) e tokens de moeda eletrónica (EMT), estabelecendo os requisitos regulatórios correspondentes. As entidades que emitem moedas estáveis devem obter autorização de um Estado-membro da União Europeia e cumprir uma série de requisitos, como reservas de capital e divulgação de transparência.

Hong Kong

A Autoridade Monetária de Hong Kong e o Escritório de Assuntos Financeiros e Tesouraria publicaram em julho de 2024 os principais conteúdos do sistema de regulamentação das moedas estáveis que será lançado. Este sistema exige que as empresas que emitem ou promovem moedas estáveis lastreadas em moeda fiduciária para o público de Hong Kong obtenham uma licença da Autoridade Monetária. Os requisitos regulatórios abrangem a gestão de ativos de reserva, governança corporativa, controle de riscos, divulgação de informações e combate à lavagem de dinheiro.

Além disso, Hong Kong também lançou um programa de "sandbox" para emissores de moedas estáveis, a fim de promover a comunicação com a indústria. Os primeiros participantes incluem JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Limited, Yuan Coin Innovation Technology Limited, e um consórcio composto pelo Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, Animoca Brands Limited e Hong Kong Telecommunications Limited.

Recentemente, o governo de Hong Kong publicou o "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis" em dezembro de 2024, com o objetivo de aprimorar o quadro regulatório das atividades de ativos virtuais.

Singapura

De acordo com a Lei dos Serviços de Pagamento de Singapura, as moedas estáveis são consideradas um tipo de token de pagamento digital. A sua emissão e circulação necessitam de autorização da Autoridade Monetária de Singapura (MAS). A MAS oferece um sandbox regulatório para startups testarem modelos de negócios inovadores relacionados com moedas estáveis.

Japão

O Japão revisou a Lei dos Serviços de Pagamento (PSA) em junho de 2022, estabelecendo um quadro regulatório para a emissão e negociação de moeda estável. A PSA revista define a moeda estável totalmente apoiada por moeda fiduciária como "ferramenta de pagamento eletrónico" (EPI). Apenas três tipos de instituições podem emitir moeda estável: bancos, prestadores de serviços de transferência de fundos e empresas fiduciárias. As instituições que desejam realizar atividades relacionadas com moeda estável devem primeiro registrar-se como prestadores de serviços de ferramenta de pagamento eletrónico (EPISP).

Brasil

O Banco Central do Brasil planeja regular a moeda estável e a tokenização de ativos em 2025. Em novembro de 2024, o banco central apresentou uma proposta de regulamentação que sugere limitar os usuários a retirar a moeda estável das bolsas centralizadas para carteiras autônomas. No entanto, recentemente surgiram indícios de que, se questões-chave como a transparência das transações puderem ser melhoradas, o banco central pode reconsiderar essa limitação.

Resumo

Em todo o mundo, cada vez mais países e regiões estão ativamente a desenvolver políticas de regulamentação para moedas estáveis. Quer se trate da criação de sandboxes regulatórios, ou da definição de categorias com base nas diferentes características das moedas estáveis, é provável que no futuro surjam mais medidas regulatórias voltadas para as moedas estáveis. Vale a pena notar que os pagamentos transfronteiriços parecem estar a tornar-se um dos cenários de aplicação mais amplos para as moedas estáveis, o que poderá impulsionar ainda mais o desenvolvimento das políticas regulatórias relacionadas.