A cadeia dYdX entra oficialmente na fase de testes: Análise da estratégia de migração de transações e desempenho do mercado

No dia 13 de novembro, o dYdX v4, projetado com base no Cosmos SDK e Tendermint, iniciou oficialmente os testes Beta e abriu as funções de negociação. Esta nova versão também é conhecida como dYdX Chain. Atualmente, a versão v4 no Cosmos está funcionando em paralelo com a versão v3 no StarkEx, e a maior parte do volume de negociação ainda está concentrada na v3. Esta estratégia de paralelismo duplo preserva tanto as funcionalidades e a base de usuários da v3 quanto cria condições para o desenvolvimento inovador da v4 na nova plataforma.

Num ambiente de grande volatilidade no mercado atual, a plataforma de contratos perpétuos em blockchain teve um aumento considerável no volume de transações, com um desempenho bastante notável dos tokens da plataforma. Até 16 de novembro, o preço do token DYDX atingiu 4,02 dólares, com um aumento de 54,45% em 7 dias. Plataformas de dados mostram que o volume médio diário de transações do dYdX recentemente foi de cerca de 1,7 bilhões de dólares, superando o pico de volume diário dos dois primeiros meses dos últimos três meses. Como o projeto com a maior capitalização de mercado neste setor, o desempenho de mercado do dYdX reflete o forte interesse e atitude positiva dos investidores.

Avaliação da Rentabilidade do DYDX

Na atualização mais recente do dYdX, a mudança que mais chamou a atenção dos investidores foi a distribuição de todas as taxas de negociação na forma de USDC para os stakers e validadores do token DYDX. Essa mudança transforma o DYDX de um simples token de governança para um token que pode compartilhar os lucros da plataforma.

Comparado a outras soluções de contratos perpétuos e DEXs de spot, a dYdX adota um modelo de negociação baseado em livro de ordens, sem provedores de liquidez passivos, onde os market makers que participam ativamente podem ganhar recompensas em tokens DYDX não alocados. Com este modelo, as taxas geradas pelas negociações podem ser totalmente atribuídas aos stakers, aumentando significativamente a rentabilidade.

De acordo com os dados mais recentes de uma plataforma de dados, a capitalização de mercado em circulação do DYDX é de 720 milhões de dólares. Com base em taxas de 8.670.000 dólares nos últimos 30 dias, espera-se que a taxa anualizada seja de cerca de 105 milhões de dólares. Com base nisso, o P/F (preço sobre taxas) do DYDX é de 6,6, e a taxa de rendimento estimada para staking chega a 14,6%.

No entanto, este método de estimativa tem algumas limitações, pois assume que o volume de transações permanece constante e é totalmente transferido para o v4, além de assumir que todos os tokens DYDX são utilizados para staking. Além disso, o fato de que a quantidade atual de DYDX em circulação é inferior a 20% do total também foi ignorado.

Ações múltiplas para promover a transferência de volume de transações do v3 para o v4

A dYdX v4 funcionará como uma cadeia independente, e o DYDX será utilizado como taxa de Gas para as transações. Os stakers, ao receberem recompensas, também terão direito a voto na governança e serão responsáveis pela proteção da segurança da rede. Atualmente, apenas as taxas geradas na v4 serão distribuídas entre os stakers da v4. Dado que o volume diário de transações da v4, atualmente de 80 mil dólares, é insignificante em comparação com os 1,7 bilhões de dólares da v3, a dYdX tomou várias medidas para incentivar a migração das transações da v3 para a v4.

1. Programa de incentivos DYDX de 20 milhões de dólares

dYdX decidiu, através de votação, alocar 20 milhões de dólares em tokens DYDX para impulsionar o lançamento da v4. O projeto irá focar na pesquisa de métodos de distribuição de recompensas e na prevenção de transações de lavagem, ao mesmo tempo que criará um portal para dYdX, aumentando a transparência na coleta de dados e no cálculo de recompensas.

2. Otimizar recompensas de negociação e taxas

A v4 introduziu um novo módulo de recompensas de negociação, que distribui recompensas com base nas taxas de transação geradas a cada bloco, com o objetivo de incentivar os usuários a negociar. Nos primeiros 120 dias, a taxa de comissão para ordens pendentes está definida em menos de 0,01%, mas para grandes negociantes (com volume de negociação superior a 125 milhões de dólares e participação de mercado superior a 4%) será de 1,1%.

3. Ajustar o mecanismo de recompensas v3

A partir de 29 de setembro, o dYdX começou a eliminar gradualmente o desconto nas taxas do v3. A partir de 21 de novembro, as recompensas de negociação e as recompensas de LP do v3 serão gradualmente reduzidas e serão completamente eliminadas em 16 de janeiro de 2024. As recompensas não distribuídas restantes serão transferidas para a dYdX Chain.

4. Função de staking v4 aberta

Atualmente, já é possível migrar DYDX da Ethereum para a dYdX Chain e pode ser feito staking através da carteira Keplr do ecossistema Cosmos, mas a APR ainda não está disponível.

O projeto Cosmos é amplamente suportado

A capitalização de mercado totalmente diluída do DYDX atinge 4 bilhões de dólares, superando o ATOM, o que faz com que o dYdX receba amplo apoio dos projetos dentro do ecossistema assim que é lançado no Cosmos.

USDC nativo e transferência entre cadeias

A Circle lançou o USDC nativo na Noble e a partir de 28 de novembro, suportará o protocolo de transferência entre cadeias (CCTP). Os usuários poderão transferir USDC de outras cadeias para a Noble através de agregadores entre cadeias ou pontes entre cadeias, e depois transferi-lo para a dYdX Chain através do IBC.

Apoio à Pledge de Liquidez

A Stride decidiu desenvolver o token de staking líquido stDYDX para a DYDX, que automaticamente usará recompensas em USDC para comprar DYDX e reinvestir.

na aplicação em outros projetos DeFi

Embora as negociações de dYdX ainda não estejam totalmente ativas, o DYDX já pode ser utilizado em várias aplicações DeFi na Cosmos, como Levana e Shade Protocol. Na Levana, os usuários podem fornecer liquidez para o par de negociação DYDX/USDC, atuando como contraparte nas negociações de contratos perpétuos DYDX; na Shade, é possível fornecer liquidez para o par de negociação SILK/DYDX.

Resumo

A dYdX foi lançada na forma de uma cadeia de aplicativos no ecossistema Cosmos, e os validadores e stakers do token DYDX receberão todas as taxas de transação em forma de USDC, enquanto desfrutam de direitos de governança e assumem responsabilidades pela segurança da rede. Embora a fase Beta da v4 tenha acabado de ser iniciada, o volume de transações ainda é pequeno, mas a dYdX já tomou várias medidas para promover a transferência do volume de transações da v3 para a v4. Espera-se que, no início do próximo ano, após a interrupção das recompensas de transação e LP da v3, a maior parte do volume de transações possa ser transferida para a plataforma v4.