Nova lógica de empreendedorismo Web3 na nova ordem comercial global

A deterioração do ambiente macroeconômico - a crise está formando uma nova ordem

Era do Caos Financeiro

Desde que Trump reassumiu a Casa Branca, uma série de medidas econômicas e políticas inesperadas tem causado turbulência contínua nos mercados globais. Uma das medidas que gerou o maior impacto foi a atualização da política tarifária: a partir de 5 de abril de 2025, será aplicada uma "tarifa base" de 10% sobre produtos importados, além de "tarifas equivalentes" mais altas para 60 países. A curto prazo, essa política provocou grandes oscilações no mercado global: os títulos do Tesouro dos EUA enfrentaram uma onda de vendas, com o rendimento dos títulos de 10 anos disparando para mais de 4,5%; o mercado de ações dos EUA experimentou uma forte volatilidade, chegando a quase entrar em circuit breaker; e o índice do dólar caiu continuamente. Embora tenha sido anunciada uma suspensão temporária da nova tarifa para alguns países aliados, os investidores ainda estão repletos de preocupações sobre a incerteza futura, como se o sistema financeiro global tivesse entrado em uma "era de desordem".

O antigo sistema econômico internacional centrado nos Estados Unidos, estabelecido após a Segunda Guerra Mundial, está enfrentando o risco de desintegração: a ascensão das economias emergentes enfraqueceu a vantagem relativa dos Estados Unidos, e a enorme dívida acumulada e o déficit fiscal a longo prazo dos Estados Unidos continuam a corroer a credibilidade do dólar, com a participação do dólar nas reservas cambiais globais em queda. Especialmente, o rápido desenvolvimento da China desde a sua adesão à OMC, que está progressivamente se aproximando ou até superando os Estados Unidos em várias áreas tecnológicas, gerou uma profunda ansiedade entre as elites americanas.

Neste contexto, os tomadores de decisão dos EUA começaram a considerar a construção de uma nova ordem comercial e financeira para manter sua posição de liderança global. O objetivo estratégico do governo Trump não é apenas conseguir melhores termos nas negociações comerciais, mas também tentar "começar do zero" — reafirmando a posição central dos EUA através da criação de um novo sistema de regras. Isso inclui duas intenções: primeiro, combater os principais concorrentes, enfraquecendo o ímpeto de países como a China, que estão se levantando rapidamente aproveitando os benefícios da globalização existente; segundo, buscar novos âncoras de valor para fornecer novo suporte à confiança abalada do dólar e ao comércio global. Com essa linha de pensamento, a tradicional confiança no dólar precisa de um respaldo mais forte, e os EUA começaram a olhar para ativos como ouro e bitcoin, na esperança de reconstruir a base de confiança do sistema financeiro global.

É importante notar que, desde que Trump assumiu o cargo, a atitude do governo dos Estados Unidos em relação ao setor de criptomoedas sofreu uma mudança significativa. Pouco depois de assumir, Trump declarou publicamente seu interesse no desenvolvimento das moedas virtuais, em contraste com sua postura crítica anterior em relação ao Bitcoin. Algumas forças dentro do Partido Republicano e alguns governos estaduais também começaram, nos últimos anos, a abraçar o Bitcoin, vendo-o como "ouro digital" para se proteger contra os riscos do dólar. Pode-se dizer que os Estados Unidos estão se preparando para uma nova ordem financeira em potencial, incorporando o Bitcoin na visão estratégica nacional.

Bitcoin e ouro: o novo "duplo âncora" do dólar

Quando as regras do comércio e das finanças globais estão a enfrentar uma reestruturação, os Estados Unidos tentam criar uma nova base de crédito para o dólar com "duas âncoras de ativos": incluindo reservas tradicionais de ouro e adicionando reservas emergentes de Bitcoin. Esta estratégia visa consolidar a credibilidade do dólar na nova ordem através da combinação de ativos físicos + ativos digitais.

O ouro, como meio de armazenamento de valor, já é amplamente detido pelos bancos centrais de vários países, e as reservas de ouro do Tesouro dos EUA (armazenadas na famosa Fort Knox) são uma importante carta na manga da hegemonia do dólar. Hoje, o Bitcoin está recebendo um status estratégico semelhante - visto como o "ouro digital" da nova era. Até o final de 2024, o valor de mercado total do Bitcoin deve ser de cerca de 2 trilhões de dólares, apenas cerca de um décimo do valor de mercado do ouro (cerca de 20 trilhões de dólares). Considerando o potencial de longo prazo, se o valor de mercado do Bitcoin algum dia puder ser comparável ao do ouro, seu preço ainda terá espaço para crescer várias vezes. Justamente por acreditar nesse potencial de crescimento, além das vantagens únicas do Bitcoin, como descentralização, emissão limitada (21 milhões de unidades) e alta liquidez, os Estados Unidos começaram a considerar seriamente a sua inclusão no sistema de reservas nacionais.

Em março de 2025, o governo dos Estados Unidos lançou uma série de medidas significativas no campo das criptomoedas: no dia 6 de março, o presidente Trump assinou uma ordem executiva, anunciando o estabelecimento de "reservas estratégicas de Bitcoin" e "reservas de ativos digitais dos EUA". No dia seguinte, a Casa Branca realizou uma cúpula de criptomoedas, convidando gigantes da indústria, bem como membros do Congresso e funcionários para participar. Trump expressou publicamente seu apoio ao desenvolvimento da indústria de criptomoedas na cúpula, prometendo pressionar o Congresso a aprovar rapidamente a legislação sobre regulamentação de stablecoins e ativos digitais, a fim de fornecer um ambiente legal claro. Mais notável ainda, Trump afirmou na cúpula: "Estabelecer uma reserva de Bitcoin é como estabelecer um Fort Knox virtual" - ou seja, os EUA pretendem ver as reservas de Bitcoin como o ouro da tesouraria na era digital. Esta declaração marca a entrada oficial do Bitcoin na estratégia nacional dos EUA, sendo atribuído um status semelhante ao do ouro.

Esta série de ações indica que os EUA desejam usar o Bitcoin e o ouro como ativos âncora no novo sistema financeiro. Na prática, o governo dos EUA já possui um considerável estoque de Bitcoin (proveniente principalmente de apreensões por parte das autoridades), e planeja aumentar ainda mais suas reservas. Os rumores de mercado sugerem que o objetivo é acumular cerca de 1 milhão de Bitcoins (o que representa 5% do suprimento total), um número que se aproxima da proporção das reservas oficiais de ouro dos EUA em relação ao total global. Embora esse objetivo ainda não tenha sido totalmente alcançado, a tendência já é visível: alguns governos estaduais dos EUA já tomaram a dianteira, aprovando a compra de Bitcoin com fundos públicos para reserva; a nível federal, foram emitidas ordens executivas e propostas legislativas para "legitimar" o Bitcoin. Se o dólar puder, no futuro, ancorar parcialmente em ouro físico e ouro digital (Bitcoin), apoiado pela tecnologia blockchain para estabelecer um novo sistema de liquidação internacional, os EUA poderão se posicionar favoravelmente na futura disputa financeira global, garantindo a vitalidade do sistema do dólar.

Claro, a inclusão do Bitcoin também ajuda os Estados Unidos a resolver seus próprios problemas. Por exemplo, a imensa dívida nacional que o governo dos EUA carrega está se tornando cada vez mais pesada, gerando uma crise de crédito. Se os EUA controlarem reservas suficientes de Bitcoin e, no futuro, elevarem seu preço, poderão preencher o buraco da dívida vendendo parte dessas reservas, desviando assim o risco da dívida de maneira inteligente. Essa ideia de "diluir a dívida com ativos criptográficos" se tornou uma nova imaginação da estratégia financeira dos EUA. Ao mesmo tempo, os EUA também estão intensificando a regulamentação das moedas digitais: recentemente, uma proposta de lei sugeriu que stablecoins com um volume de circulação superior a 10 bilhões de dólares fossem regulamentadas, o que indica que os EUA desejam controlar o direito de emissão e a formulação de regras para o dólar criptográfico (stablecoin em dólar) para consolidar a posição dominante do dólar no mundo das criptomoedas. Stablecoin em dólar + ouro + Bitcoin, os três juntos esboçam a forma inicial de uma nova ordem do dólar — mantendo o status legal do dólar, mas sustentando-o com ativos físicos e digitais, aumentando a capacidade de resistência ao risco.

Ajuste do ambiente de mercado e "o que é adequado fazer na segunda metade"

Nos últimos mais de um ano, o mercado global de criptomoedas passou por uma mudança drástica de um estado de euforia para um de calma. O valor total de mercado dos ativos criptográficos caiu de um pico histórico de cerca de 3,71 trilhões de dólares para cerca de 3,04 trilhões de dólares (dados provenientes do CoinMarketCap, data dos dados: 23.04.2025), e o mercado entrou em uma fase de correção profunda e liquidação. A turbulência econômica macro e o endurecimento da regulamentação fizeram com que muitos projetos sem verdadeiro suporte de valor desaparecessem nesta rodada de ajustes. No entanto, para os empreendedores que acreditam no valor de longo prazo da blockchain, este momento é, na verdade, a melhor oportunidade para fundar e acumular forças, gerando novas oportunidades – o colapso da bolha do ciclo anterior traz a excelente chance de se concentrar em aprimorar produtos e se destacar.

Num ambiente de "segunda metade" como este, os empreendedores devem pensar: o que é adequado para fazer na segunda metade? As estratégias simples de atração de tráfego já são insustentáveis, sendo substituídas pela lógica de empreendedorismo em torno do valor fundamental. No atual ambiente de mercado, as seguintes direções contêm novas oportunidades:

• Ecossistema do Bitcoin (BTC): inovações financeiras em torno da rede Bitcoin ("BTC Fi"), atualizações de infraestrutura e reestruturação de ativos reais e redes de pagamento baseadas em BTC.

• Outros ecossistemas de blockchain pública: inovações que retornam à eficiência e à essência do lucro nas blockchains públicas, livrando-se da mera "competição por tráfego" e criando aplicações sustentáveis de finanças descentralizadas (DeFi) orientadas para o produto.

• Ativos do mundo real (RWA) e Finanças de Pagamento (PayFi): combinar tecnologia em cadeia com ativos reais e cenários de pagamento para desenvolver um novo modelo suportado por fluxos de caixa estáveis.

• Ações de conceito de criptografia: preste atenção à onda das "ações de conceito de blockchain" que estão emergindo no mercado de capitais tradicional, bem como ao novo caminho das startups Web3 rumo à capitalização.

A seguir, iremos desenvolver uma análise em torno das ideias acima, explorando as oportunidades de empreendedorismo específicas que merecem atenção durante um período de correção macroeconómica.

Oportunidades de empreendedorismo em torno do BTC: BTC Fi, BTC Infra, BTC RWA & PayFi

Apesar de o Bitcoin ter sido visto como "ouro digital" por muito tempo, suas funcionalidades na mainnet são relativamente simples, mas uma série de avanços técnicos e de aplicações recentes está injetando nova vitalidade no ecossistema Bitcoin. Em torno da rede BTC, vemos três grandes oportunidades de empreendedorismo:

• BTC Fi (Bitcoin Finance): Criar novos ativos financeiros na rede Bitcoin. O Bitcoin não é mais apenas um armazenamento de valor estático, mas está se transformando em uma plataforma subjacente para a emissão de vários tipos de ativos financeiros. Protocolos como BRC-20 e Runes, que surgiram recentemente, iniciaram uma onda de emissão de ativos tokenizados na mainnet do BTC; o protocolo Taproot Assets (protocolo TA) lançado pela Lightning Labs possibilitou a emissão de stablecoins, obrigações e outros ativos financeiros no ecossistema Bitcoin. Isso significa que a mainnet do Bitcoin pode assumir mais funções de armazenamento de valor no próximo ciclo, evoluindo de "ouro digital" para uma rede de armazenamento de valor que suporta uma ampla gama de ativos. Projetos representativos estão focados em construir serviços financeiros descentralizados, como empréstimos, negociações e derivativos na rede Bitcoin, impulsionando a capacidade de financiamento e emissão de ativos do BTC.

• BTC Infra (Infraestrutura do Bitcoin): Reformulando a infraestrutura inteligente sobre o Bitcoin. Para compensar as deficiências das funcionalidades nativas do BTC, a indústria está tentando criar uma camada de contratos inteligentes para o Bitcoin semelhante à do Ethereum. Um caminho é desenvolver sidechains ou Layer2 compatíveis com EVM (como o BTC L2 com capacidade de contratos inteligentes), expandindo o espaço de desenvolvimento de DApps na rede BTC. Outro caminho são soluções nativas da família de protocolos do Bitcoin, como o protocolo RGB e a Lightning Network, que são tecnologias de segunda camada nativas do Bitcoin e que se concentram mais em melhorar a privacidade, escalabilidade e eficiência dos pagamentos, construindo uma camada de execução leve e econômica em cima da mainnet do BTC. Projetos representativos se concentram na construção de Layer2 para o Bitcoin, ferramentas de middleware, etc., melhorando o ecossistema de desenvolvimento e a capacidade de escalabilidade do Bitcoin.

• RWA e PayFi com Bitcoin: Liberando o potencial do Bitcoin no mundo dos ativos reais e pagamentos. RWA baseado na rede Bitcoin está gradualmente emergindo, como a tokenização de títulos do governo dos EUA, ativos físicos, etc., com o Bitcoin servindo como camada de liquidação para fornecer um mecanismo de liquidação globalmente verificável, conferindo a esses ativos uma ancoragem de valor altamente confiável. Ao mesmo tempo, o modelo "PayFi" que surge com a infraestrutura de pagamento como a Lightning Network traz o Bitcoin de volta ao palco dos pagamentos — por exemplo, combinando agentes de inteligência artificial (AI Agent) com micropagamentos de Bitcoin, possibilitando pagamentos em tempo real de pequenas quantias entre máquinas e entre pessoas e máquinas, fornecendo soluções de pagamento eficientes para cenários como serviços SaaS e troca de dados. Projetos representativos focam em melhorar a eficiência prática e a experiência do usuário do Bitcoin em cenários de RWA e pagamentos, capacitando o pagamento e a circulação de BTC.

De um modo geral, o ecossistema do Bitcoin está despertando plenamente, desde o protocolo de base até a camada de aplicação. Seja na emissão de ativos na mainnet do BTC, na construção de uma camada de contratos inteligentes, ou na utilização do BTC para liquidação de ativos reais e pagamentos instantâneos, o Bitcoin tem o potencial de se tornar um terreno fértil para inovação e empreendedorismo na próxima fase. Para os empreendedores, reavaliar as possibilidades da rede Bitcoin pode revelar oportunidades de ouro subestimadas.

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