Medição de ganhos e perdas do shorting: Revisão e Perspectivas

shorting的风险与收益

Do ponto de vista teórico, o lucro máximo do shorting é de apenas 1 vez, enquanto a perda potencial pode ser infinita. Em comparação, a perda máxima ao fazer long é limitada a 100% do capital, mas o lucro potencial pode ser infinito.

Apesar de haver opiniões de que, devido à tendência de venda por parte das equipas de muitos projetos no mercado de criptomoedas, o shorting pode não ser tão mau quanto se imagina. No entanto, além de fins de hedge, raramente faço operações de shorting.

As razões mais profundas estão relacionadas ao fato de que fazer shorting a longo prazo pode distorcer a mentalidade de uma pessoa, fazendo-a começar a ter emoções negativas em relação a toda a indústria. Uma vez que essas emoções negativas predominem, pode-se perder a confiança na indústria, chegando até a tentar fazer shorting ao Bitcoin, o que pode trazer consequências graves.

Vale a pena notar que:

1. A tendência de inflação da moeda fiduciária existe a longo prazo.
2. O Bitcoin apresenta uma tendência de alta em um horizonte de tempo mais longo.

Lições do evento Luna

Quando o projeto Luna colapsou em 2022, critiquei frequentemente esse projeto nas redes sociais como uma farsa, a ponto de ser atacado pelos apoiantes do projeto. A partir deste evento, podemos tirar algumas insights:

A queda da Luna foi essencialmente uma transferência de riqueza, do lado dos touros para os vendedores a descoberto e as exchanges centralizadas. Como um projeto que já foi classificado entre os dez primeiros em valor de mercado, a escala desta transferência de riqueza foi enorme, resultando em lucros substanciais para os vendedores a descoberto.

Mas não podemos apenas ver os lucros do shorting e ignorar os riscos envolvidos. Durante o aumento do Luna de 0,3 dólares para 120 dólares, muitos shorters já sofreram perdas significativas. Portanto, em geral, a estratégia de shorting ainda apresenta riscos elevados.

Na altura, optei por fazer shorting de UST (a stablecoin da Luna) em vez de da própria Luna. Esta decisão é relativamente segura, pois como stablecoin, teoricamente a perda máxima não ultrapassa 10%, enquanto o ganho potencial pode atingir 90%. No entanto, esta oportunidade é bastante rara e pode surgir apenas uma vez a cada poucos anos.

Fatores inesperados e sugestões

No mercado, frequentemente surgem situações imprevisíveis. Por exemplo, certas criptomoedas podem ter um aumento explosivo em um curto período de tempo, sem um suporte fundamental claro, conseguindo subir de 10 dólares para 550 dólares em poucos meses. Nesses casos, mesmo que haja uma margem suficiente, os shorters podem sofrer perdas significativas em um instante.

Com base na análise acima, a minha sugestão é:

1. Evite usar o shorting como uma estratégia de negociação regular (exceto para hedge)
2. Alguns potenciais ganhos podem não valer a pena o risco de serem perseguidos.
3. Durante um período de baixa no mercado, pode ser uma boa ideia optar por observar temporariamente.