A atividade de pontos Ethena está prestes a terminar: as melhores estratégias sob diferentes rendimentos e necessidades de Liquidez

Atualmente, o mercado está a implicar uma taxa de rendimento anual de até 170% para o token USDe da Ethena, um número surpreendente que significa que a atividade de pontos pode estar prestes a terminar. Este artigo irá detalhar como participar da última fase deste projeto da maneira mais otimizada.

O modelo de negócios central da Ethena é utilizar as stablecoins fornecidas pelos usuários para comprar LSD (como stETH) nas exchanges, enquanto faz short em ETH para realizar uma cobertura. Esta estratégia permite obter rendimentos de staking de ETH e lucrar com a taxa de financiamento do short. Durante um mercado em alta, devido às altas taxas de financiamento, os rendimentos da Ethena também aumentam.

A Ethena oferece principalmente dois produtos de tokens:

1. sUSDe: Este é um token que pode usufruir de juros nativos. A sua taxa de câmbio com o USDe aumentará gradualmente ao longo do tempo, refletindo os juros acumulados. É importante notar que a conversão de sUSDe para USDe requer um período de desbloqueio de 7 dias.

2. USDe: Este é um token sem juros, utilizado principalmente para construir pools de liquidez no ecossistema DeFi. Os rendimentos dos ativos subjacentes ao USDe serão utilizados para aumentar a taxa de retorno do sUSDe. É importante notar que os usuários comuns só podem trocar USDe por USDC/USDT através de DEX, portanto, ao entrar e sair, haverá uma pequena perda devido à diferença de preço.

A seguir, iremos recomendar algumas das melhores opções de participação com base nas diferentes expectativas de retorno e na necessidade de liquidez:

1. Zircuit+USDe: Este é o plano com o maior rendimento atualmente sem período de bloqueio e ainda com limite disponível. Os usuários apenas precisam depositar USDe em uma plataforma L2 para obter 7 vezes mais pontos e os pontos nativos dessa plataforma. Este método suporta desbloqueio instantâneo, sendo muito flexível.

2. Bloqueio de USDe: Este método oferece o maior limite de participação, equilibrando rendimentos e liquidez. O bloqueio direto de USDe permite ganhar 10 vezes mais pontos, mas requer um período de desbloqueio de 7 dias. Atualmente, ainda há uma grande quantidade de saldo restante para este método.

3. Bloquear Curve USDe LP: Este método oferece um retorno mais alto, mas tem menor liquidez e limites restritos. Bloquear tokens LP específicos pode resultar em um retorno de 15 vezes os pontos, mas requer um período de desbloqueio de 21 dias, durante o qual não há ganhos. Considerando que a atividade de pontos está prestes a terminar, o custo de oportunidade deste método é alto. Atualmente, os limites estão quase preenchidos, recomenda-se acompanhar de perto e participar quando houver disponibilidade.

4. Possuir sUSDe: Este método oferece um rendimento em U de até 67%, mas o rendimento em pontos é relativamente baixo, apenas 1 vez. O desbloqueio leva 7 dias, e a liquidez é média. Os usuários também podem vender através de DEX a um preço com desconto.

5. Pendle/Gearbox USDe: Estas formas podem teoricamente proporcionar rendimentos muito altos, como os 200x de pontos que podem ser obtidos no Pendle utilizando YT, e até 90x de pontos que podem ser obtidos no Gearbox através de empréstimos circulares. No entanto, estes esquemas já estão esgotados e apresentam riscos elevados, sendo recomendada a participação apenas a profissionais experientes.

No geral, os usuários devem escolher a opção que melhor se adapta às suas necessidades de liquidez e capacidade de tolerância ao risco, dentre as opções mencionadas acima. As outras opções não mencionadas têm, ou um retorno inferior às opções acima, ou uma liquidez pior, portanto não serão discutidas.