Ethereum ve zkSync'te kullanıma sunulduğundan beri Maverick, Ethereum işlem hacmine göre ilk 5 DEX arasına sessizce tırmandı.
Maverick, yönlü likidite sağlama, yüksek sermaye verimliliği, sıfıra yakın kayma ve LP'ler için bazı QOL iyileştirmeleri sunar. Ardından, bu makale Maverick'in neden sıradan bir DEX olmadığını keşfedecek; Uniswap v3'ün hakimiyetine ciddi bir meydan okuma oluşturabilir.
Maverick AMM Tasarımı
Maverick, çoğu AMM'den farklı olarak likidite kutuları kullanır. Likidite kutuları, Uniswap v3'teki tiklere benzer şekilde ayrık fiyat aralıklarıdır.
Bir kutu içinde fiyat keşfi, sıfır kaymalı ticarete izin veren sabit bir toplam formülü kullanır. Kayma, yalnızca bir bölmedeki tüm likidite tüketildiğinde, Aktif bölmenin yukarı veya aşağı hareket etmesine neden olduğunda gerçekleşir. Uniswap'in sermaye verimliliği çok yüksek olmasına rağmen, sabit ürün formülünün varlığı, kene içinde hala az miktarda kayma olacağını belirler.
Onay kutularının standartlaştırılmış doğasının bir özelliği, LP pozisyonlarının yerine geçebilmeleri ve Maverick'in, projelerin "artırılmış havuzlar" yoluyla likiditeyi koşulsuz olarak teşvik edebildiği bir likidite madenciliği mekanizmasını desteklemesine izin vermesidir.
Maverick'in likidite kutusu yapısı, Trader Joe'nunkine benzer.İkisi arasındaki farklar hakkında daha fazla bilgi edinmek istiyorsanız, "Trader Joe's New Insights into Concentrated Liquidity" makalesini okuyabilirsiniz.
Maverick'in temel özellikleri, teşvik havuzu, özel likidite şekillendirme, özel ücret katmanları ve hedeflenen likidite arzıdır. Yönlendirilmiş likidite arzı, Maverick'in Otomatik Likidite Yerleştirme (ALP) mekanizması aracılığıyla sağlanır.
ALP tarafından yönlendirilen yönlü likidite arzı, LP'lerin likidite arzının pozitif-delta yapısını kabul etmesini sağlar. Çünkü LP daha önce iki varlığın piyasa riskini üstlenmek zorundaydı ve buna karşılık gelen bir büyüme alanından yoksundu. Maverick modeli, LP'lerin yükseliş veya düşüş eğilimi göstermesine ve tahmin doğruysa daha fazla para kazanmasına olanak tanır. Aynı zamanda, bu mod süreksizlik kaybını da en aza indirebilir. Ek olarak, işlem ücretleri otomatik olarak LP pozisyonlarına yatırılır ve bu da getirileri daha da artırır. Maverick, kullanıcılara likidite sağlamak için dört yol sunar: Sağ Mod, Sol Mod, Her İkisi Modu ve Statik Modu.
Mod Statik
Statik Mod, Maverick'in "normal" modudur ve mevcut AMM'lere benzer şekilde çalışır. Mode Static, otomatik bir likidite transfer mekanizması kullanmaz, ancak kullanıcılara üç varsayılan seçenek aracılığıyla likiditeyi nasıl dağıtacakları konusunda çok fazla özgürlük verir:
Üstel: Likidite, yüksek oranda mevcut fon havuzu fiyatı etrafında yoğunlaşmıştır. Kalan likidite, çevredeki kutulara katlanarak azalan bir şekilde dağıtılır.
Düz: Likiditeyi, mevcut fon havuzu fiyatına dayalı bir dizi kutuya eşit olarak dağıtın. Uniswap v2'ye benzer.
Tek Bölme: Likiditeyi yalnızca Aktif bölmede konuşlandırın. Uniswap v3'e benzer.
Tabii ki, kullanıcılar bu üç likidite dağılımını da seçemezler, ancak tek bir kutu kullanarak herhangi bir özel likidite modeli oluşturabilirler.
Mod Sağ
Mod Sağ, fiyat yükseldiğinde havuzdaki fiyatı takip edecek olan dinamik aralık sırasına benzer.
Mod Sağ, piyasa görünümünde yükseliş eğilimi gösteren LP'ler için uygundur. Havuzda sağa hareket ederken, Mod Sağ, kote edilen varlığın bölmesini doğrudan fiyat aralığının solunda tutar ve fiyatın aralığa düşmesi durumunda kazançları yakalamaya hazırdır.
Sağ Modda USDC-ETH fon havuzuna para yatırırken, geçici kayıpları azaltmak için kullanıcıların mevcut Aktif bölmenin sol tarafına para yatırmaları önerilir. Fiyat düştüğünde, kullanıcının LP pozisyonu ETH'ye dönüştürülecektir.
Sol Mod
Sol Mod, Sağ Mod'a benzer, ancak tam tersidir. Düşüş eğiliminde olduğunuzda, Maverick likiditeyi sürekli olarak mevcut Aktif bölmenin sağına kaydırır. Tahmin doğruysa, çok para kazanabilirler ve çok az süreksizlik kaybederler.
Mod Sol LP'ler, havuzda sola hareket ederken, fiyat geri döndüğünde emirleri eşleştirmeye hazır olarak, dayanak varlıklarının bir bölmesini doğrudan fiyat aralığının sağına ayırabilir.
Mod Her İkisi
Her İkisi Modu, LP'lerin mevcut Aktif bölmeye veya bitişik bölmelere likidite eklemesine izin verir. Fiyat herhangi bir yönde hareket ettiğinde, Mod İkisi de likiditeyi önceki Aktif bölmeye yeniden odaklar ve fiyatı yukarı ve aşağı takip eder.
Örneğin, bir kullanıcının tek taraflı USDC likiditesini USDC-ETH havuzunun mevcut Aktif kutusunun sol tarafına yatırdığını varsayıyoruz. ETH'nin fiyatı yükselirse, pozisyon, likiditeyi mevcut Aktif kutunun sol tarafına aktaran Sağ Mod'a eşdeğerdir, ancak pozisyon hala tamamen USDC'dir. ETH'nin fiyatı bu aralığa düşerse, LP, Sol Mod'a benzer şekilde Aktif kutunun sağ tarafına yeniden odaklanır ve konum tamamen ETH olur.
Her ikisi de modu, esasen mevcut fiyat etrafında sürekli olarak yeniden dengelenen çok dar bir Uniswap v3 aralığıdır. Bu nedenle, Mod Her İki süreksizlik kaybı riski çok daha yüksektir. Ek olarak, LP'ler, sürekli değişken bir fiyat ortamında yeniden dengeleme nedeniyle kalıcı kayıplara maruz kalabilir. Bu durumda, LP'ler yüksekten alıp düşükten satacak ve bu da ani bir kayıpla sonuçlanacaktır. Bu durumda, daha geniş bir kutu yelpazesi kullanabilirsiniz.
ALP modları (Sağ, Sol, Her İkisi), kutuları taşımak için dahili TWAP fiyatlarını ve yapılandırılabilir bir yeniden inceleme dönemini kullanır. Olası saldırı vektörlerinden kaçınırken likiditenin fiyatlara duyarlı olmasını sağlamak için yeniden inceleme aralığı varsayılan olarak 3 saate ayarlanmıştır.
Kutu boyutu ve yeniden inceleme süresi, fiyat hareketine dayalı olarak LP getirilerini etkileyen temel değişkenlerdir. Daha uzun bir yeniden inceleme süresi, daha az yanıtla sonuçlanacaktır. Likiditenin kısa vadeli oynaklıktan hareket etme olasılığı daha düşüktür, ancak güçlü hareketlerin gerisinde kalma olasılığı daha yüksektir.
Likidite Dağılımlarını Karşılaştırma
Özetle, kutular dikey olarak likidite oluşturabilen alternatif, standartlaştırılmış bir kene uygulamasıdır. Kene, akışkanlığı yatay olarak, daha yüksek hassasiyetle, ancak esneklik pahasına oluşturur. Uniswap v3, kapsam içi LP'ler için çok sermaye açısından verimlidir, ancak bazı optimum altı likidite dağılımıyla ünlüdür.
Maverick'in ALP'si, likiditenin mevcut fiyatlar etrafında pasif bir şekilde yoğunlaşmasına izin veriyor ve likidite dağılımı, büyük olmayan havuzlarda daha belirgin olacak bir değişiklik olan Uniswap'inkinden çok daha verimli görünüyor.
Yukarıdaki rakamın her bir tik/kutu içindeki TVL'yi değil, yalnızca likidite dağılımını karşılaştırdığına dikkat edilmelidir. Uniswap, Maverick'ten çok daha fazla likiditeye sahiptir. Örneğin, bu makalenin yazıldığı sırada, Maverick'in mevcut Aktif bölmesinde yalnızca 206 USDC ve 12.06 ETH vardı (bu, ETH'nin daha düşük bir bölmeye düşmek üzere olduğu anlamına gelir).
Maverick Pazar Performansı
Maverick'in pazara açılma stratejisi benzersizdir. Ethereum'da piyasaya sürüldükten sonra, Arbitrum ve Optimism'de piyasaya sürülmek yerine ilk olarak zkSync Era'da piyasaya sürüldü. Mart ayında başlatılan zkSync Dönemi ve ekosistem hala olgunlaşmamış, ancak işlem hacimleri istikrarlı bir şekilde artıyor.
Maverick ücret artışı, özellikle zkSync'te işlem hacmini bile geride bıraktı. Bunun nedeni, risk varlık havuzundaki işlem hacmi oranının daha yüksek olması olabilir.
Şu anda, çoğu insan Maverick'te sabit paralar ve sarılmış varlıklar dahil olmak üzere yalnızca bir avuç havuz kullanıyor. Risk varlık havuzlarının büyük çoğunluğunun işlem hacmi, Uniswap 5 bp havuzunun bazı hisselerini alan USDC-ETH 4 bp havuzundan geldi.
Şu anda, LP performansıyla ilgili veriler sınırlıdır, ancak ilk göstergeler, LP pozisyonlarını dar bir aralıkta tutan ALP'lerin risk havuzları için oldukça karlı olabileceği yönündedir. Açıktır ki, Maverick'teki riskli varlıklar artabilir ve ürün-pazar uyumu elde edilebilir olmalıdır. Kullanıcıların ALP'den en iyi şekilde nasıl yararlanacaklarını öğrenmeleri zaman alabilir, ancak Maverick kesinlikle bu tür tabandan genişleme ile mevcut nişinin ötesine geçme yeteneğine sahiptir.
Birçok yeni DEX, başlangıçta yeni kullanıcıları çekmek için mücadele eder. Likidite madenciliği planları genellikle ticaret hacmi ve likidite oluşturmak için kullanılır. Maverick'in düşük kaymalı işlemleri, toplayıcılar arasında çok popüler olduğu için yeni kullanıcıları çekebilir. İdeal olarak, Maverick kademeli olarak daha fazla doğrudan trafik getirmeye başlayacaktır. Yine de, toplayıcılar arasındaki popülaritesi, büyümesi için makul bir alt çizgi oluşturdu ve tasarımının sağlamlığının bir kanıtı.
Toplayıcılara ek olarak, Maverick dev balinalar tarafından da tercih edilmektedir. Ethereum ana ağında, Maverick'in işlem hacminin %75'inden fazlası 100.000$'ın üzerindeki işlemlerden geliyor ve 100$'ın altında neredeyse hiç işlem yok. Bu kısmen gaz maliyetlerinden kaynaklanmaktadır, ancak cari fiyat etrafında likidite toplanması ve likidite kutuları tarafından kullanılan sabit toplam formülü, büyük işlemler için çok faydalıdır.
LST, gelecek yıl izlenmesi gereken önemli bir anlatı olacak. AMM'lerde birincil ticaret çifti ve opsiyonlar ve CDP'ler için birincil teminat türü olmaları muhtemeldir. DeFi'nin SoV'si olarak LST'nin yerel ETH'nin yerini ne ölçüde değiştirebileceği bilinmiyor, ancak LST pazarı için verilen savaş çoktan kornayı çaldı.
LST-ETH fiyat hareketlerinin öngörülebilirliği nedeniyle, Mode Both, LP'ler için idealdir. Tüccarlar, büyük siparişlerde bile düşük kaymanın tadını çıkarabilir. Maverick, dört aydan kısa bir süre içinde LST işlem hacminde liderlerden biri haline geldi ve şu anda en üst sıralarda yer almak için yarışıyor.
Bir kat daha düşük likiditeye rağmen, Maverick'in LST'nin hacim liderliğine meydan okuma yeteneği etkileyici. Belirli stratejileri teşvik eden likidite, Maverick LST'yi daha da güçlü hale getirecektir. Maverick, öngörülebilir gelecekte bu alanda mükemmel olmaya hazırlanıyor.
Rekabet Ortamı
Tüccar Joe
Trader Joe, likidite kutularını uygulayan ilk DEX'tir ve ayrıca çeşitli yeniliklere sahiptir. Tasarım olarak Maverick'e en çok benzeyen DEX olduğundan, bu karşılaştırma kaçınılmazdır.
Trader Joe's ve Maverick's arasındaki temel fark, komisyon ve otomatik likidite provizyon yöntemidir. Trader Joe's, LP'leri geçici kayıplardan korumaya yardımcı olan dinamik ücretlere sahiptir. Maverick'in ücret yaklaşımı daha çok Uniswap tarzıdır ve tüccarları caydırabilecek herhangi bir artış ücretinden vazgeçer. Bunun yerine Maverick, kullanıcıların çeşitli ücret katmanlarına sahip havuzlar oluşturmasına olanak tanır.
Trader Joe's, "Otomatik Havuzlar" olarak bilinen kendi otomatik likidite yerleştirme özelliğine sahiptir. Otomatik havuzlar Maverick'ten farklı görünüyor. Maverick'in ALP mekanizması reaktiftir, akıllı sözleşmelere kodlanmıştır. Trader Joe'nun mekaniği, kasaya benzer şekilde daha proaktif/özerk ve komut dosyası tabanlıdır. "The General", Trader Joe'nun piyasada tarafsız kalırken ücret tahsilatını en üst düzeye çıkarma stratejisini izleyen ilk otomatikleştirilmiş havuzudur.
Uniswap
Yeni DEX'lerin çoğu için en büyük sıkıntı, Uniswap'ten pazar payı almaktır. Maverick, Uniswap ile rekabet etmek için çoğu DEX'ten daha iyi konumlandırılmış olabilir. Geçmişte, Uniswap'i (kısa bir süre için de olsa) başarılı bir şekilde geride bırakan DEX'lerin tümü pazar nişlerini hedefledi: Curve—sabit para birimi; SushiSwap—likidite madenciliği; Bancor—perakende yatırımcılar için kalıcı kayıp koruması. Maverick bu alanlarda öne çıkıyor ve LST alanında önemli bir oyuncu haline geldi.
Maverick tarafından sunulan ek serbestlik dereceleri, Uniswap v3'e kıyasla LP'ler için önemli bir QOL iyileştirmesidir. Uniswap yönetişimi aracılığıyla %0,04 veya %2'lik bir ücret katmanı eklemek, Maverick'e kıyasla gereksiz bir darboğaz gibi gelebilir. Birçok Uniswap LP, likiditeyi yönetmek, dağıtmak ve otomatik olarak birleştirmek için üçüncü taraf uygulamaları kullanır, ancak bu özellikler çoğunlukla Maverick uygulamasında yerel olarak sağlanır.
Yakın zamanda duyurulan Uniswap v4, Uniswap'in zayıflıklarını büyük ölçüde ortadan kaldırmış görünüyor. Dinamik ücretler, kancalar aracılığıyla daha özelleştirilebilir havuzlar ve yeni LP stratejileri potansiyeli, Maverick'in sunduğu değeri tehdit edebilir.
Maverick'in en büyük potansiyel avantajı, ALP modelinin LP'nin esnekliğini doğrudan protokolün temel kullanıcı deneyimine nasıl dahil ettiğidir. Maverick, Uniswap v2'nin sadeliği ve standardizasyonunu merkezi likiditenin karmaşıklığı ve ifade gücü ile birleştirir. Maverick, daha fazla kullanıcının piyasa yapıcılara katılmasını sağlar.
Likidite Madenciliği DEX
Uniswap v4 bir yana, Maverick'in verimli, pasif, teşvik edilmiş likidite sağlama yeteneği, onu en azından diğer ölçülü oylama belirteci sistemlerine ve önceki nesil teknolojilere çekici bir alternatif haline getirmelidir.
Ekosistem için bir katalizör olarak MAV belirteci olmasa bile, Maverick'in Artırılmış Havuzları çok fazla ilgi gördü. Kısa bir süre önce Maverick, yönetim tokeni MAV'ı duyurdu.Token ekonomisinin tamamı henüz yayınlanmadı, ancak bir tür veToken yapısı benimseyecek.
Sonuç olarak
Maverick, otomatik/yönlendirilmiş likidite sağlama, likidite şekillendirme ve kusursuz teşviklerle AMM tasarımında başı çekiyor. Maverick, LST gibi gelecek vaat eden bir anlatıda güçlü temellere ve sağlam bir konuma sahiptir. Maverick'in Ethereum ana ağındaki erken başarısı, bu yeni tasarım için önemli bir kavram kanıtıdır. Maverick'in LST-fi ile doğal sinerjisi ve zkSync üzerindeki artan etkinliği, sürekli büyüme ve daha geniş çapta benimsenme potansiyelini ortaya çıkarabilir.
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Delphi Digital: Maverick AMM Tasarımı, Pazar Performansı ve Rekabet Avantajı
Orijinal Yazar: Jordan Yaekley, Delphi Digital
Orijinal derleme: Peng SUN, Foresight News
Giriiş
Ethereum ve zkSync'te kullanıma sunulduğundan beri Maverick, Ethereum işlem hacmine göre ilk 5 DEX arasına sessizce tırmandı.
Maverick, yönlü likidite sağlama, yüksek sermaye verimliliği, sıfıra yakın kayma ve LP'ler için bazı QOL iyileştirmeleri sunar. Ardından, bu makale Maverick'in neden sıradan bir DEX olmadığını keşfedecek; Uniswap v3'ün hakimiyetine ciddi bir meydan okuma oluşturabilir.
Maverick AMM Tasarımı
Maverick, çoğu AMM'den farklı olarak likidite kutuları kullanır. Likidite kutuları, Uniswap v3'teki tiklere benzer şekilde ayrık fiyat aralıklarıdır.
Bir kutu içinde fiyat keşfi, sıfır kaymalı ticarete izin veren sabit bir toplam formülü kullanır. Kayma, yalnızca bir bölmedeki tüm likidite tüketildiğinde, Aktif bölmenin yukarı veya aşağı hareket etmesine neden olduğunda gerçekleşir. Uniswap'in sermaye verimliliği çok yüksek olmasına rağmen, sabit ürün formülünün varlığı, kene içinde hala az miktarda kayma olacağını belirler.
Onay kutularının standartlaştırılmış doğasının bir özelliği, LP pozisyonlarının yerine geçebilmeleri ve Maverick'in, projelerin "artırılmış havuzlar" yoluyla likiditeyi koşulsuz olarak teşvik edebildiği bir likidite madenciliği mekanizmasını desteklemesine izin vermesidir.
Maverick'in likidite kutusu yapısı, Trader Joe'nunkine benzer.İkisi arasındaki farklar hakkında daha fazla bilgi edinmek istiyorsanız, "Trader Joe's New Insights into Concentrated Liquidity" makalesini okuyabilirsiniz.
Maverick'in temel özellikleri, teşvik havuzu, özel likidite şekillendirme, özel ücret katmanları ve hedeflenen likidite arzıdır. Yönlendirilmiş likidite arzı, Maverick'in Otomatik Likidite Yerleştirme (ALP) mekanizması aracılığıyla sağlanır.
ALP tarafından yönlendirilen yönlü likidite arzı, LP'lerin likidite arzının pozitif-delta yapısını kabul etmesini sağlar. Çünkü LP daha önce iki varlığın piyasa riskini üstlenmek zorundaydı ve buna karşılık gelen bir büyüme alanından yoksundu. Maverick modeli, LP'lerin yükseliş veya düşüş eğilimi göstermesine ve tahmin doğruysa daha fazla para kazanmasına olanak tanır. Aynı zamanda, bu mod süreksizlik kaybını da en aza indirebilir. Ek olarak, işlem ücretleri otomatik olarak LP pozisyonlarına yatırılır ve bu da getirileri daha da artırır. Maverick, kullanıcılara likidite sağlamak için dört yol sunar: Sağ Mod, Sol Mod, Her İkisi Modu ve Statik Modu.
Mod Statik
Statik Mod, Maverick'in "normal" modudur ve mevcut AMM'lere benzer şekilde çalışır. Mode Static, otomatik bir likidite transfer mekanizması kullanmaz, ancak kullanıcılara üç varsayılan seçenek aracılığıyla likiditeyi nasıl dağıtacakları konusunda çok fazla özgürlük verir:
Tabii ki, kullanıcılar bu üç likidite dağılımını da seçemezler, ancak tek bir kutu kullanarak herhangi bir özel likidite modeli oluşturabilirler.
Mod Sağ
Mod Sağ, fiyat yükseldiğinde havuzdaki fiyatı takip edecek olan dinamik aralık sırasına benzer.
Mod Sağ, piyasa görünümünde yükseliş eğilimi gösteren LP'ler için uygundur. Havuzda sağa hareket ederken, Mod Sağ, kote edilen varlığın bölmesini doğrudan fiyat aralığının solunda tutar ve fiyatın aralığa düşmesi durumunda kazançları yakalamaya hazırdır.
Sağ Modda USDC-ETH fon havuzuna para yatırırken, geçici kayıpları azaltmak için kullanıcıların mevcut Aktif bölmenin sol tarafına para yatırmaları önerilir. Fiyat düştüğünde, kullanıcının LP pozisyonu ETH'ye dönüştürülecektir.
Sol Mod
Sol Mod, Sağ Mod'a benzer, ancak tam tersidir. Düşüş eğiliminde olduğunuzda, Maverick likiditeyi sürekli olarak mevcut Aktif bölmenin sağına kaydırır. Tahmin doğruysa, çok para kazanabilirler ve çok az süreksizlik kaybederler.
Mod Sol LP'ler, havuzda sola hareket ederken, fiyat geri döndüğünde emirleri eşleştirmeye hazır olarak, dayanak varlıklarının bir bölmesini doğrudan fiyat aralığının sağına ayırabilir.
Mod Her İkisi
Her İkisi Modu, LP'lerin mevcut Aktif bölmeye veya bitişik bölmelere likidite eklemesine izin verir. Fiyat herhangi bir yönde hareket ettiğinde, Mod İkisi de likiditeyi önceki Aktif bölmeye yeniden odaklar ve fiyatı yukarı ve aşağı takip eder.
Örneğin, bir kullanıcının tek taraflı USDC likiditesini USDC-ETH havuzunun mevcut Aktif kutusunun sol tarafına yatırdığını varsayıyoruz. ETH'nin fiyatı yükselirse, pozisyon, likiditeyi mevcut Aktif kutunun sol tarafına aktaran Sağ Mod'a eşdeğerdir, ancak pozisyon hala tamamen USDC'dir. ETH'nin fiyatı bu aralığa düşerse, LP, Sol Mod'a benzer şekilde Aktif kutunun sağ tarafına yeniden odaklanır ve konum tamamen ETH olur.
Her ikisi de modu, esasen mevcut fiyat etrafında sürekli olarak yeniden dengelenen çok dar bir Uniswap v3 aralığıdır. Bu nedenle, Mod Her İki süreksizlik kaybı riski çok daha yüksektir. Ek olarak, LP'ler, sürekli değişken bir fiyat ortamında yeniden dengeleme nedeniyle kalıcı kayıplara maruz kalabilir. Bu durumda, LP'ler yüksekten alıp düşükten satacak ve bu da ani bir kayıpla sonuçlanacaktır. Bu durumda, daha geniş bir kutu yelpazesi kullanabilirsiniz.
ALP modları (Sağ, Sol, Her İkisi), kutuları taşımak için dahili TWAP fiyatlarını ve yapılandırılabilir bir yeniden inceleme dönemini kullanır. Olası saldırı vektörlerinden kaçınırken likiditenin fiyatlara duyarlı olmasını sağlamak için yeniden inceleme aralığı varsayılan olarak 3 saate ayarlanmıştır.
Kutu boyutu ve yeniden inceleme süresi, fiyat hareketine dayalı olarak LP getirilerini etkileyen temel değişkenlerdir. Daha uzun bir yeniden inceleme süresi, daha az yanıtla sonuçlanacaktır. Likiditenin kısa vadeli oynaklıktan hareket etme olasılığı daha düşüktür, ancak güçlü hareketlerin gerisinde kalma olasılığı daha yüksektir.
Likidite Dağılımlarını Karşılaştırma
Özetle, kutular dikey olarak likidite oluşturabilen alternatif, standartlaştırılmış bir kene uygulamasıdır. Kene, akışkanlığı yatay olarak, daha yüksek hassasiyetle, ancak esneklik pahasına oluşturur. Uniswap v3, kapsam içi LP'ler için çok sermaye açısından verimlidir, ancak bazı optimum altı likidite dağılımıyla ünlüdür.
Maverick'in ALP'si, likiditenin mevcut fiyatlar etrafında pasif bir şekilde yoğunlaşmasına izin veriyor ve likidite dağılımı, büyük olmayan havuzlarda daha belirgin olacak bir değişiklik olan Uniswap'inkinden çok daha verimli görünüyor.
Yukarıdaki rakamın her bir tik/kutu içindeki TVL'yi değil, yalnızca likidite dağılımını karşılaştırdığına dikkat edilmelidir. Uniswap, Maverick'ten çok daha fazla likiditeye sahiptir. Örneğin, bu makalenin yazıldığı sırada, Maverick'in mevcut Aktif bölmesinde yalnızca 206 USDC ve 12.06 ETH vardı (bu, ETH'nin daha düşük bir bölmeye düşmek üzere olduğu anlamına gelir).
Maverick Pazar Performansı
Maverick'in pazara açılma stratejisi benzersizdir. Ethereum'da piyasaya sürüldükten sonra, Arbitrum ve Optimism'de piyasaya sürülmek yerine ilk olarak zkSync Era'da piyasaya sürüldü. Mart ayında başlatılan zkSync Dönemi ve ekosistem hala olgunlaşmamış, ancak işlem hacimleri istikrarlı bir şekilde artıyor.
Maverick ücret artışı, özellikle zkSync'te işlem hacmini bile geride bıraktı. Bunun nedeni, risk varlık havuzundaki işlem hacmi oranının daha yüksek olması olabilir.
Şu anda, çoğu insan Maverick'te sabit paralar ve sarılmış varlıklar dahil olmak üzere yalnızca bir avuç havuz kullanıyor. Risk varlık havuzlarının büyük çoğunluğunun işlem hacmi, Uniswap 5 bp havuzunun bazı hisselerini alan USDC-ETH 4 bp havuzundan geldi.
Şu anda, LP performansıyla ilgili veriler sınırlıdır, ancak ilk göstergeler, LP pozisyonlarını dar bir aralıkta tutan ALP'lerin risk havuzları için oldukça karlı olabileceği yönündedir. Açıktır ki, Maverick'teki riskli varlıklar artabilir ve ürün-pazar uyumu elde edilebilir olmalıdır. Kullanıcıların ALP'den en iyi şekilde nasıl yararlanacaklarını öğrenmeleri zaman alabilir, ancak Maverick kesinlikle bu tür tabandan genişleme ile mevcut nişinin ötesine geçme yeteneğine sahiptir.
Birçok yeni DEX, başlangıçta yeni kullanıcıları çekmek için mücadele eder. Likidite madenciliği planları genellikle ticaret hacmi ve likidite oluşturmak için kullanılır. Maverick'in düşük kaymalı işlemleri, toplayıcılar arasında çok popüler olduğu için yeni kullanıcıları çekebilir. İdeal olarak, Maverick kademeli olarak daha fazla doğrudan trafik getirmeye başlayacaktır. Yine de, toplayıcılar arasındaki popülaritesi, büyümesi için makul bir alt çizgi oluşturdu ve tasarımının sağlamlığının bir kanıtı.
Toplayıcılara ek olarak, Maverick dev balinalar tarafından da tercih edilmektedir. Ethereum ana ağında, Maverick'in işlem hacminin %75'inden fazlası 100.000$'ın üzerindeki işlemlerden geliyor ve 100$'ın altında neredeyse hiç işlem yok. Bu kısmen gaz maliyetlerinden kaynaklanmaktadır, ancak cari fiyat etrafında likidite toplanması ve likidite kutuları tarafından kullanılan sabit toplam formülü, büyük işlemler için çok faydalıdır.
Liquid Staking Token (LST): Maverick'in Rekabet Avantajı
Avantaj
LST, gelecek yıl izlenmesi gereken önemli bir anlatı olacak. AMM'lerde birincil ticaret çifti ve opsiyonlar ve CDP'ler için birincil teminat türü olmaları muhtemeldir. DeFi'nin SoV'si olarak LST'nin yerel ETH'nin yerini ne ölçüde değiştirebileceği bilinmiyor, ancak LST pazarı için verilen savaş çoktan kornayı çaldı.
LST-ETH fiyat hareketlerinin öngörülebilirliği nedeniyle, Mode Both, LP'ler için idealdir. Tüccarlar, büyük siparişlerde bile düşük kaymanın tadını çıkarabilir. Maverick, dört aydan kısa bir süre içinde LST işlem hacminde liderlerden biri haline geldi ve şu anda en üst sıralarda yer almak için yarışıyor.
Bir kat daha düşük likiditeye rağmen, Maverick'in LST'nin hacim liderliğine meydan okuma yeteneği etkileyici. Belirli stratejileri teşvik eden likidite, Maverick LST'yi daha da güçlü hale getirecektir. Maverick, öngörülebilir gelecekte bu alanda mükemmel olmaya hazırlanıyor.
Rekabet Ortamı
Trader Joe, likidite kutularını uygulayan ilk DEX'tir ve ayrıca çeşitli yeniliklere sahiptir. Tasarım olarak Maverick'e en çok benzeyen DEX olduğundan, bu karşılaştırma kaçınılmazdır.
Trader Joe's ve Maverick's arasındaki temel fark, komisyon ve otomatik likidite provizyon yöntemidir. Trader Joe's, LP'leri geçici kayıplardan korumaya yardımcı olan dinamik ücretlere sahiptir. Maverick'in ücret yaklaşımı daha çok Uniswap tarzıdır ve tüccarları caydırabilecek herhangi bir artış ücretinden vazgeçer. Bunun yerine Maverick, kullanıcıların çeşitli ücret katmanlarına sahip havuzlar oluşturmasına olanak tanır.
Trader Joe's, "Otomatik Havuzlar" olarak bilinen kendi otomatik likidite yerleştirme özelliğine sahiptir. Otomatik havuzlar Maverick'ten farklı görünüyor. Maverick'in ALP mekanizması reaktiftir, akıllı sözleşmelere kodlanmıştır. Trader Joe'nun mekaniği, kasaya benzer şekilde daha proaktif/özerk ve komut dosyası tabanlıdır. "The General", Trader Joe'nun piyasada tarafsız kalırken ücret tahsilatını en üst düzeye çıkarma stratejisini izleyen ilk otomatikleştirilmiş havuzudur.
Yeni DEX'lerin çoğu için en büyük sıkıntı, Uniswap'ten pazar payı almaktır. Maverick, Uniswap ile rekabet etmek için çoğu DEX'ten daha iyi konumlandırılmış olabilir. Geçmişte, Uniswap'i (kısa bir süre için de olsa) başarılı bir şekilde geride bırakan DEX'lerin tümü pazar nişlerini hedefledi: Curve—sabit para birimi; SushiSwap—likidite madenciliği; Bancor—perakende yatırımcılar için kalıcı kayıp koruması. Maverick bu alanlarda öne çıkıyor ve LST alanında önemli bir oyuncu haline geldi.
Maverick tarafından sunulan ek serbestlik dereceleri, Uniswap v3'e kıyasla LP'ler için önemli bir QOL iyileştirmesidir. Uniswap yönetişimi aracılığıyla %0,04 veya %2'lik bir ücret katmanı eklemek, Maverick'e kıyasla gereksiz bir darboğaz gibi gelebilir. Birçok Uniswap LP, likiditeyi yönetmek, dağıtmak ve otomatik olarak birleştirmek için üçüncü taraf uygulamaları kullanır, ancak bu özellikler çoğunlukla Maverick uygulamasında yerel olarak sağlanır.
Yakın zamanda duyurulan Uniswap v4, Uniswap'in zayıflıklarını büyük ölçüde ortadan kaldırmış görünüyor. Dinamik ücretler, kancalar aracılığıyla daha özelleştirilebilir havuzlar ve yeni LP stratejileri potansiyeli, Maverick'in sunduğu değeri tehdit edebilir.
Maverick'in en büyük potansiyel avantajı, ALP modelinin LP'nin esnekliğini doğrudan protokolün temel kullanıcı deneyimine nasıl dahil ettiğidir. Maverick, Uniswap v2'nin sadeliği ve standardizasyonunu merkezi likiditenin karmaşıklığı ve ifade gücü ile birleştirir. Maverick, daha fazla kullanıcının piyasa yapıcılara katılmasını sağlar.
Uniswap v4 bir yana, Maverick'in verimli, pasif, teşvik edilmiş likidite sağlama yeteneği, onu en azından diğer ölçülü oylama belirteci sistemlerine ve önceki nesil teknolojilere çekici bir alternatif haline getirmelidir.
Ekosistem için bir katalizör olarak MAV belirteci olmasa bile, Maverick'in Artırılmış Havuzları çok fazla ilgi gördü. Kısa bir süre önce Maverick, yönetim tokeni MAV'ı duyurdu.Token ekonomisinin tamamı henüz yayınlanmadı, ancak bir tür veToken yapısı benimseyecek.
Sonuç olarak
Maverick, otomatik/yönlendirilmiş likidite sağlama, likidite şekillendirme ve kusursuz teşviklerle AMM tasarımında başı çekiyor. Maverick, LST gibi gelecek vaat eden bir anlatıda güçlü temellere ve sağlam bir konuma sahiptir. Maverick'in Ethereum ana ağındaki erken başarısı, bu yeni tasarım için önemli bir kavram kanıtıdır. Maverick'in LST-fi ile doğal sinerjisi ve zkSync üzerindeki artan etkinliği, sürekli büyüme ve daha geniş çapta benimsenme potansiyelini ortaya çıkarabilir.