Біткоїн ETF Японії стикається з регуляторними бар'єрами відповідно до поточних правил інвестиційних трастів, з найранішим запуском, запланованим на 2027 рік, якщо реформи не будуть прискорені.
Ризики зберігання є найбільшою перешкодою, оскільки банки довіри неохоче беруться за криптоактиви без чітких рамок відповідальності, подібних до моделі США.
Попит інвесторів є сильним, оскільки опитування серед інституцій показують 60% зацікавленості в криптоекспозиції, а прийняття роздрібної торгівлі готове до зростання через ETF та інтеграцію NISA.
Японія обговорює запуск свого першого ETF Біткоїна. Регулятори, керуючі активами та експерти оцінюють юридичні, податкові та депозитарні виклики, оскільки глобальні колеги прискорюють прийняття цифрових активів.
ВСТУП
На WebX 2025 у Токіо одна з найочікуваніших сесій була присвячена доцільності запуску ETF Біткоїна в Японії.
Після схвалення США спотових ETF Біткоїна у 2024 році — які залучили понад 150 мільярдів доларів у вливання — японські регулятори, керуючі активами та фінансові установи тепер обговорюють, чи може Японія піти цим шляхом.
Модерована Юкі Камімото з CoinDesk JAPAN, панель об'єднала лідерів з SBI Global Asset Management, Nomura Securities та KPMG Japan.
Їхнє обговорення виявило як сильний оптимізм щодо зростання, так і значні правові та оперативні перешкоди, які залишаються.
ГЛОБАЛЬНИЙ КОНТЕКСТ: США ТА ІНШІ РИНКИ
Рішення США схвалити спотові ETF Біткоїна змінило глобальний інвестиційний ландшафт.
Інституційні інвестори швидко прийняли продукт, тоді як роздрібні трейдери отримали регульований і доступний доступ до Біткойна. Інші юрисдикції, включаючи Канаду, Сінгапур, Великобританію та Дубай, також швидко адаптувалися до подібних рамок, позиціонуючи себе як конкурентоспроможні глобальні центри фінансування цифрових активів.
Панелісти на WebX підкреслили ризик того, що Японія може втратити свою ранню репутацію як крипто-піонер.
Як зазначив Асакура з SBI, політики США, включаючи Федеральну резервну систему та Міністерство фінансів, чітко визнали Біткойн як "цифрове золото". Ця регуляторна ясність сприяла прийняттю та легітимізувала криптоактиви в традиційній фінансовій системі. Без своєчасних реформ Японія ризикує бути випередженою більш швидко розвиваючимися ринками.
ПОЗИЦІЯ ЯПОНІЇ
Незважаючи на раннє лідерство в регулюванні криптовалют, Японія була обережною в прийнятті структур ETF для цифрових активів.
Згідно з наказом про примус до інвестиційного трасту, список дозволених базових активів не включає криптовалюти. Це заважає створенню стандартних інвестиційних трастів ETF, забезпечених Біткойном.
Альтернативні структури, такі як продукти на основі ф'ючерсів або обгортки навколо іноземних ETF, також стикаються з обмеженнями відповідно до наглядових вказівок. Оподаткування додає ще один рівень складності. Хоча ETF можуть потенційно виграти від окремої податкової ставки в 20%, спотова торгівля оподатковується інакше, що викликає занепокоєння щодо дисбалансу на ринку.
Хадзі́ме Ікеда з Nomura підкреслив, що інституційний попит є сильним.
Опитування показують, що більше 60% інституційних інвесторів у Японії хочуть експозицію до криптовалюти, і понад половина надасть перевагу цьому через ETF. Але без реформ цей попит буде продовжувати задовольнятися за кордоном, а не вдома.
Регуляторні шляхи та терміни
Під час обговорення було окреслено два потенційні шляхи:
Законодавча реформа – Зміни до Закону про фінансові інструменти та біржі класифікуватимуть криптовалюту як "визначений актив", що дозволить створювати ETF. Це, як очікується, буде обговорено на сесії Дієти 2026 року, з можливим впровадженням навесні 2027 року.
Адміністративні коригування – Швидшою альтернативою було б переглянути накази про виконання без очікування на повне законодавче схвалення. Це могло б дозволити ETF Біткоїна, можливо, шляхом поєднання їх із структурами, подібними до товарів, такими як золото, швидше увійти на ринок.
Хоча 2027 рік є офіційним горизонтом, учасники панелі застерегли, що очікування може призвести до значного відставання Японії від Гонконгу, Сінгапуру та Дубаю, які всі швидко розвиваються.
КУСТОДІЯ І ТРАСТОВІ БАНКИ: ВЕЛИКА ПЕРЕШКОДА
Зберігання залишається одним з найскладніших аспектів.
У моделі ETF Японії трастові банки повинні утримувати базові активи. Однак багато з них не хочуть цього, оскільки зберігання криптовалюти пов'язане з ризиками, які не можна повністю усунути, такими як злом або втрата активів.
Кенджі Хокі з KPMG пояснив, що якщо не будуть встановлені чіткі рамки відповідальності, довірчі банки уникатимуть прийняття відповідальності. У США кастодіани працюють за моделями, де збитки, що перевищують застраховані ліміти, покладаються на інвесторів. Японії потрібно буде прийняти подібну ясність, якщо довірчі банки братимуть участь. До тих пір, зберігання залишиться вузьким місцем.
ПОТЕНЦІАЛ РИНКУ ТА ПОПИТ ІНВЕСТОРІВ
Якщо буде затверджено, ETF Біткоїна можуть трансформувати фінансовий ландшафт Японії.
В Японії вже є 12,5 мільйона рахунків криптовалютних бірж, порівняно з 26 мільйонами рахунків NISA. Інтеграція ETF Біткоїна в цінні папери в таких установах, як SBI Securities або Rakuten, значно розширить доступ.
Для інституційних інвесторів ETF Біткоїна пропонують переваги диверсифікації та стійкість портфеля.
Як і в США, керуючі фондами зазнають тиску, щоб включити Біткойн, аби не відставати від колег. Для роздрібних інвесторів ETF дозволять безперешкодну інтеграцію в щомісячні плани заощаджень та податкові вигідні інструменти, такі як NISA та iDeCo. Цей зсув підвищить Біткойн з спекулятивної торгівлі до основного класу активів.
ПОДАТКИ І КОНКУРЕНТНІ ТИСКИ
Податкове ставлення буде вирішальним.
Переваги оподаткування ETF в порівнянні зі спотовою торгівлею можуть створити ринкові спотворення. Узгодженість є важливою для справедливості серед класів інвесторів та постачальників продуктів.
Тим часом регіональна конкуренція посилюється. Сінгапур, Гонконг та Дубай вже пропонують ETF на цифрові активи та залучають глобальний капітал. Здатність Японії йти в ногу з часом визначить, чи залишиться Токіо провідним фінансовим центром, чи буде відсторонений.
СТРАТЕГІЧНІ ВАРІАНТИ РУХУ ВПЕРЕД
Панель підкреслила кілька підходів:
Обгортання іноземних ETF Біткоїна для внутрішнього розподілу, як тільки це дозволять регуляції.
Створення гібридних продуктів, які пов'язують експозицію Біткойна з усталеними товарами, такими як золото.
Представляємо поетапні продукти, починаючи з ф'ючерсів або структур, обгорнених у траст, перед переходом до спотових ETF.
Углиблення діалогу між регуляторами та приватними установами для прискорення реформ.
ВИСНОВОК
Панель WebX 2025 чітко показала один факт: ETF Біткоїна в Японії не є питанням "якщо", а "коли".
Попит з боку інституцій та роздрібних інвесторів беззаперечний, але перешкоди реальні — зберігання, оподаткування та юридична реформа залишаються невирішеними.
Найраніший реалістичний запуск відбудеться у 2027 році, хоча за політичної волі та регуляторної гнучкості це може статися раніше.
Що залишається невизначеним, так це те, чи Японія буде лідером у цифрових фінансах, чи залишиться позаду своїх глобальних конкурентів. ETF Біткоїна став більше ніж фінансовим продуктом—це тест готовності Японії прийняти наступний етап фінансових інновацій.
〈【WebX 2025】ЕТФ Біткоїна Японії: реалістичність та виклики, які потрібно подолати〉 ця стаття вперше була опублікована в 《CoinRank》.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
【WebX 2025】БІТКОЇН ETF ЯПОНІЇ: РЕАЛЬНІСТЬ ТА ВИКЛИКИ, ЯКІ ПОТРІБНО ПОДОЛАТИ
Біткоїн ETF Японії стикається з регуляторними бар'єрами відповідно до поточних правил інвестиційних трастів, з найранішим запуском, запланованим на 2027 рік, якщо реформи не будуть прискорені.
Ризики зберігання є найбільшою перешкодою, оскільки банки довіри неохоче беруться за криптоактиви без чітких рамок відповідальності, подібних до моделі США.
Попит інвесторів є сильним, оскільки опитування серед інституцій показують 60% зацікавленості в криптоекспозиції, а прийняття роздрібної торгівлі готове до зростання через ETF та інтеграцію NISA.
Японія обговорює запуск свого першого ETF Біткоїна. Регулятори, керуючі активами та експерти оцінюють юридичні, податкові та депозитарні виклики, оскільки глобальні колеги прискорюють прийняття цифрових активів.
ВСТУП
На WebX 2025 у Токіо одна з найочікуваніших сесій була присвячена доцільності запуску ETF Біткоїна в Японії.
Після схвалення США спотових ETF Біткоїна у 2024 році — які залучили понад 150 мільярдів доларів у вливання — японські регулятори, керуючі активами та фінансові установи тепер обговорюють, чи може Японія піти цим шляхом.
Модерована Юкі Камімото з CoinDesk JAPAN, панель об'єднала лідерів з SBI Global Asset Management, Nomura Securities та KPMG Japan.
Їхнє обговорення виявило як сильний оптимізм щодо зростання, так і значні правові та оперативні перешкоди, які залишаються.
ГЛОБАЛЬНИЙ КОНТЕКСТ: США ТА ІНШІ РИНКИ
Рішення США схвалити спотові ETF Біткоїна змінило глобальний інвестиційний ландшафт.
Інституційні інвестори швидко прийняли продукт, тоді як роздрібні трейдери отримали регульований і доступний доступ до Біткойна. Інші юрисдикції, включаючи Канаду, Сінгапур, Великобританію та Дубай, також швидко адаптувалися до подібних рамок, позиціонуючи себе як конкурентоспроможні глобальні центри фінансування цифрових активів.
Панелісти на WebX підкреслили ризик того, що Японія може втратити свою ранню репутацію як крипто-піонер.
Як зазначив Асакура з SBI, політики США, включаючи Федеральну резервну систему та Міністерство фінансів, чітко визнали Біткойн як "цифрове золото". Ця регуляторна ясність сприяла прийняттю та легітимізувала криптоактиви в традиційній фінансовій системі. Без своєчасних реформ Японія ризикує бути випередженою більш швидко розвиваючимися ринками.
ПОЗИЦІЯ ЯПОНІЇ
Незважаючи на раннє лідерство в регулюванні криптовалют, Японія була обережною в прийнятті структур ETF для цифрових активів.
Згідно з наказом про примус до інвестиційного трасту, список дозволених базових активів не включає криптовалюти. Це заважає створенню стандартних інвестиційних трастів ETF, забезпечених Біткойном.
Альтернативні структури, такі як продукти на основі ф'ючерсів або обгортки навколо іноземних ETF, також стикаються з обмеженнями відповідно до наглядових вказівок. Оподаткування додає ще один рівень складності. Хоча ETF можуть потенційно виграти від окремої податкової ставки в 20%, спотова торгівля оподатковується інакше, що викликає занепокоєння щодо дисбалансу на ринку.
Хадзі́ме Ікеда з Nomura підкреслив, що інституційний попит є сильним.
Опитування показують, що більше 60% інституційних інвесторів у Японії хочуть експозицію до криптовалюти, і понад половина надасть перевагу цьому через ETF. Але без реформ цей попит буде продовжувати задовольнятися за кордоном, а не вдома.
Регуляторні шляхи та терміни
Під час обговорення було окреслено два потенційні шляхи:
Законодавча реформа – Зміни до Закону про фінансові інструменти та біржі класифікуватимуть криптовалюту як "визначений актив", що дозволить створювати ETF. Це, як очікується, буде обговорено на сесії Дієти 2026 року, з можливим впровадженням навесні 2027 року.
Адміністративні коригування – Швидшою альтернативою було б переглянути накази про виконання без очікування на повне законодавче схвалення. Це могло б дозволити ETF Біткоїна, можливо, шляхом поєднання їх із структурами, подібними до товарів, такими як золото, швидше увійти на ринок.
Хоча 2027 рік є офіційним горизонтом, учасники панелі застерегли, що очікування може призвести до значного відставання Японії від Гонконгу, Сінгапуру та Дубаю, які всі швидко розвиваються.
КУСТОДІЯ І ТРАСТОВІ БАНКИ: ВЕЛИКА ПЕРЕШКОДА
Зберігання залишається одним з найскладніших аспектів.
У моделі ETF Японії трастові банки повинні утримувати базові активи. Однак багато з них не хочуть цього, оскільки зберігання криптовалюти пов'язане з ризиками, які не можна повністю усунути, такими як злом або втрата активів.
Кенджі Хокі з KPMG пояснив, що якщо не будуть встановлені чіткі рамки відповідальності, довірчі банки уникатимуть прийняття відповідальності. У США кастодіани працюють за моделями, де збитки, що перевищують застраховані ліміти, покладаються на інвесторів. Японії потрібно буде прийняти подібну ясність, якщо довірчі банки братимуть участь. До тих пір, зберігання залишиться вузьким місцем.
ПОТЕНЦІАЛ РИНКУ ТА ПОПИТ ІНВЕСТОРІВ
Якщо буде затверджено, ETF Біткоїна можуть трансформувати фінансовий ландшафт Японії.
В Японії вже є 12,5 мільйона рахунків криптовалютних бірж, порівняно з 26 мільйонами рахунків NISA. Інтеграція ETF Біткоїна в цінні папери в таких установах, як SBI Securities або Rakuten, значно розширить доступ.
Для інституційних інвесторів ETF Біткоїна пропонують переваги диверсифікації та стійкість портфеля.
Як і в США, керуючі фондами зазнають тиску, щоб включити Біткойн, аби не відставати від колег. Для роздрібних інвесторів ETF дозволять безперешкодну інтеграцію в щомісячні плани заощаджень та податкові вигідні інструменти, такі як NISA та iDeCo. Цей зсув підвищить Біткойн з спекулятивної торгівлі до основного класу активів.
ПОДАТКИ І КОНКУРЕНТНІ ТИСКИ
Податкове ставлення буде вирішальним.
Переваги оподаткування ETF в порівнянні зі спотовою торгівлею можуть створити ринкові спотворення. Узгодженість є важливою для справедливості серед класів інвесторів та постачальників продуктів.
Тим часом регіональна конкуренція посилюється. Сінгапур, Гонконг та Дубай вже пропонують ETF на цифрові активи та залучають глобальний капітал. Здатність Японії йти в ногу з часом визначить, чи залишиться Токіо провідним фінансовим центром, чи буде відсторонений.
СТРАТЕГІЧНІ ВАРІАНТИ РУХУ ВПЕРЕД
Панель підкреслила кілька підходів:
Обгортання іноземних ETF Біткоїна для внутрішнього розподілу, як тільки це дозволять регуляції.
Створення гібридних продуктів, які пов'язують експозицію Біткойна з усталеними товарами, такими як золото.
Представляємо поетапні продукти, починаючи з ф'ючерсів або структур, обгорнених у траст, перед переходом до спотових ETF.
Углиблення діалогу між регуляторами та приватними установами для прискорення реформ.
ВИСНОВОК
Панель WebX 2025 чітко показала один факт: ETF Біткоїна в Японії не є питанням "якщо", а "коли".
Попит з боку інституцій та роздрібних інвесторів беззаперечний, але перешкоди реальні — зберігання, оподаткування та юридична реформа залишаються невирішеними.
Найраніший реалістичний запуск відбудеться у 2027 році, хоча за політичної волі та регуляторної гнучкості це може статися раніше.
Що залишається невизначеним, так це те, чи Японія буде лідером у цифрових фінансах, чи залишиться позаду своїх глобальних конкурентів. ETF Біткоїна став більше ніж фінансовим продуктом—це тест готовності Японії прийняти наступний етап фінансових інновацій.
〈【WebX 2025】ЕТФ Біткоїна Японії: реалістичність та виклики, які потрібно подолати〉 ця стаття вперше була опублікована в 《CoinRank》.