سوق RWA شهد ارتفع سريع في النصف الأول من عام 2025، لكنه لا يزال يواجه العديد من التحديات
في النصف الأول من عام 2025، شهدت مجال توكنات الأصول الحقيقية (RWA) ارتفاعًا ملحوظًا. اعتبارًا من 6 يونيو، بلغت القيمة السوقية الإجمالية العالمية لسوق RWA 23.39 مليار دولار (بدون احتساب العملات المستقرة)، بزيادة قدرها 48.9% مقارنةً ببداية العام. أصبحت قروض القطاع الخاص وسندات الخزانة الأمريكية هي السائدة في السوق، حيث تمثل معًا ما يقرب من 90%.
ومع ذلك، فإن وراء هذا الأداء البارز تختبئ العديد من المشكلات. إن تركيز فئات الأصول بشكل كبير، والقيود على السيولة، ونقص الشفافية، بالإضافة إلى انخفاض الارتباط بالنظام البيئي الأصلي للعملات المشفرة، تجعل RWA لا تزال بعيدة عن أن تصبح ساحة رئيسية حقيقية.
الائتمان الخاص وسندات الخزانة الأمريكية تهيمن على السوق
أصبح الائتمان الخاص النوع الأكثر شعبية من الأصول في سوق RWA، حيث بلغ حجمه 13.5 مليار دولار، مما يشكل 57.7%. ومن بين ذلك، تتصدر منصة خدمات التكنولوجيا المالية القائمة بمبلغ 10.19 مليار دولار من قروض نشطة، حيث تقدم بشكل رئيسي خدمات حدود الائتمان العقاري (HELOC).
تعتبر سندات الخزانة الأمريكية ثاني أكبر فئة من الأصول RWA. قيمة الرموز الرقمية BUIDL التي أصدرتها إحدى شركات إدارة الأصول حوالي 2.9 مليار دولار، مما يجعلها رائدة في هذا المجال. وقد توسعت BUIDL لتشمل عدة شبكات بلوكشين، ولكن 93% من الأصول لا تزال على شبكة إيثيريوم.
تحتل الأصول السلعية المرتبة الثالثة، حيث تتعلق بشكل رئيسي بالذهب المرمز الذي تصدره المؤسسات المختلفة، بإجمالي قيمة سوقية تقارب 15.1 مليون دولار.
تغير في مشهد المنافسة للبلوكشين العام
لا يزال الإيثيريوم هو الشبكة المفضلة لأصول RWA، حيث تمثل نسبة 55% من القيمة السوقية. ومع ذلك، فإن الصعود الملحوظ لـ ZKsync و Stellar يلفت الانتباه.
قفزت ZKsync إلى المرتبة الثانية بإصدار أصول بقيمة 22.5 مليار دولار، ويرجع ذلك أساسًا إلى مساهمة إحدى شركات إدارة الأصول. ومع ذلك، فإن المبلغ الفعلي للأصول المربوطة على السلسلة من تلك الشركة يثير بعض الشكوك.
أصبح Stellar ثالث أكبر شبكة RWA، بإجمالي إصدار يقارب 4.98 مليون دولار، ويعتمد بشكل رئيسي على صندوق نقدي مدعوم من سندات الخزانة الأمريكية تصدره شركة إدارة الأصول معينة.
سولانا تحتل المرتبة الرابعة، بإصدار يبلغ حوالي 3.49 مليون دولار، ارتفع زخم النمو بسرعة.
التحديات التي تواجه سوق RWA
على الرغم من البيانات اللامعة، تواجه سوق RWA العديد من التحديات:
تركيز فئات الأصول مرتفع، حيث إنها تتكون أساسًا من الائتمان الخاص وسندات الخزانة الأمريكية. بعض بيانات المشاريع الرائدة غير شفافة، مما يستدعي تحسين السيولة والشفافية.
تواجه منتجات RWA من نوع السندات الحكومية ضغط تنافسي من العملات المستقرة.
درجة تنوع فئات الأصول منخفضة، لا تزال حصة المنتجات مثل السلع والأسهم والصناديق صغيرة للغاية، ويتعرض التطوير لقيود متعددة.
حجم السوق الإجمالي فقط 233 مليار دولار، بعيد جدًا عن سوق العملات المستقرة، ويختلف كثيرًا عن الحجم المتوقع في الصناعة الذي يصل إلى تريليون.
سوق RWA الحالي يهيمن عليه المؤسسات والمستثمرون الكبار، مما يجعل من الصعب على المستثمرين العاديين المشاركة.
بشكل عام، على الرغم من أن سوق RWA حقق زيادة تقارب 50% في النصف الأول من عام 2025، إلا أنه لا يزال بحاجة إلى تحقيق تقدم كبير في مجالات الشفافية والسيولة والدمج البيئي ليصبح محركاً حقيقياً للابتكار المالي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 14
أعجبني
14
6
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
ApeWithNoChain
· منذ 7 س
عندما تكتب تصبح ديونًا، ما هو الجيد في 48%؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
ImpermanentPhilosopher
· منذ 10 س
هل هذا هو المستوى؟ البيانات غير واضحة ومع ذلك يدعون أنهم سيتحولون إلى التيار الرئيسي.
سوق RWA ينمو بنسبة 48.9% في النصف الأول من 2025، والائتمان الخاص والسندات الحكومية يسيطران.
سوق RWA شهد ارتفع سريع في النصف الأول من عام 2025، لكنه لا يزال يواجه العديد من التحديات
في النصف الأول من عام 2025، شهدت مجال توكنات الأصول الحقيقية (RWA) ارتفاعًا ملحوظًا. اعتبارًا من 6 يونيو، بلغت القيمة السوقية الإجمالية العالمية لسوق RWA 23.39 مليار دولار (بدون احتساب العملات المستقرة)، بزيادة قدرها 48.9% مقارنةً ببداية العام. أصبحت قروض القطاع الخاص وسندات الخزانة الأمريكية هي السائدة في السوق، حيث تمثل معًا ما يقرب من 90%.
ومع ذلك، فإن وراء هذا الأداء البارز تختبئ العديد من المشكلات. إن تركيز فئات الأصول بشكل كبير، والقيود على السيولة، ونقص الشفافية، بالإضافة إلى انخفاض الارتباط بالنظام البيئي الأصلي للعملات المشفرة، تجعل RWA لا تزال بعيدة عن أن تصبح ساحة رئيسية حقيقية.
الائتمان الخاص وسندات الخزانة الأمريكية تهيمن على السوق
أصبح الائتمان الخاص النوع الأكثر شعبية من الأصول في سوق RWA، حيث بلغ حجمه 13.5 مليار دولار، مما يشكل 57.7%. ومن بين ذلك، تتصدر منصة خدمات التكنولوجيا المالية القائمة بمبلغ 10.19 مليار دولار من قروض نشطة، حيث تقدم بشكل رئيسي خدمات حدود الائتمان العقاري (HELOC).
تعتبر سندات الخزانة الأمريكية ثاني أكبر فئة من الأصول RWA. قيمة الرموز الرقمية BUIDL التي أصدرتها إحدى شركات إدارة الأصول حوالي 2.9 مليار دولار، مما يجعلها رائدة في هذا المجال. وقد توسعت BUIDL لتشمل عدة شبكات بلوكشين، ولكن 93% من الأصول لا تزال على شبكة إيثيريوم.
تحتل الأصول السلعية المرتبة الثالثة، حيث تتعلق بشكل رئيسي بالذهب المرمز الذي تصدره المؤسسات المختلفة، بإجمالي قيمة سوقية تقارب 15.1 مليون دولار.
تغير في مشهد المنافسة للبلوكشين العام
لا يزال الإيثيريوم هو الشبكة المفضلة لأصول RWA، حيث تمثل نسبة 55% من القيمة السوقية. ومع ذلك، فإن الصعود الملحوظ لـ ZKsync و Stellar يلفت الانتباه.
قفزت ZKsync إلى المرتبة الثانية بإصدار أصول بقيمة 22.5 مليار دولار، ويرجع ذلك أساسًا إلى مساهمة إحدى شركات إدارة الأصول. ومع ذلك، فإن المبلغ الفعلي للأصول المربوطة على السلسلة من تلك الشركة يثير بعض الشكوك.
أصبح Stellar ثالث أكبر شبكة RWA، بإجمالي إصدار يقارب 4.98 مليون دولار، ويعتمد بشكل رئيسي على صندوق نقدي مدعوم من سندات الخزانة الأمريكية تصدره شركة إدارة الأصول معينة.
سولانا تحتل المرتبة الرابعة، بإصدار يبلغ حوالي 3.49 مليون دولار، ارتفع زخم النمو بسرعة.
التحديات التي تواجه سوق RWA
على الرغم من البيانات اللامعة، تواجه سوق RWA العديد من التحديات:
تركيز فئات الأصول مرتفع، حيث إنها تتكون أساسًا من الائتمان الخاص وسندات الخزانة الأمريكية. بعض بيانات المشاريع الرائدة غير شفافة، مما يستدعي تحسين السيولة والشفافية.
تواجه منتجات RWA من نوع السندات الحكومية ضغط تنافسي من العملات المستقرة.
درجة تنوع فئات الأصول منخفضة، لا تزال حصة المنتجات مثل السلع والأسهم والصناديق صغيرة للغاية، ويتعرض التطوير لقيود متعددة.
حجم السوق الإجمالي فقط 233 مليار دولار، بعيد جدًا عن سوق العملات المستقرة، ويختلف كثيرًا عن الحجم المتوقع في الصناعة الذي يصل إلى تريليون.
سوق RWA الحالي يهيمن عليه المؤسسات والمستثمرون الكبار، مما يجعل من الصعب على المستثمرين العاديين المشاركة.
بشكل عام، على الرغم من أن سوق RWA حقق زيادة تقارب 50% في النصف الأول من عام 2025، إلا أنه لا يزال بحاجة إلى تحقيق تقدم كبير في مجالات الشفافية والسيولة والدمج البيئي ليصبح محركاً حقيقياً للابتكار المالي.