香港稳定币发展进入新阶段

香港金管局将于2025年8月1日起开放稳定币发行牌照申请,标志着香港稳定币发展正式进入落地实施阶段。过去一年,金管局推动沙盒测试并明确监管方向,如今参与机构将从测试转向正式监管体系下的发行与流通。据悉,已有数十家机构表示将申请稳定币牌照,同时更多本地银行、科技企业与区块链团队正围绕清算系统、托管机制与支付接口等做进一步准备。

香港稳定币监管进展

监管制度正式生效

《稳定币条例》将于2025年8月1日起正式生效。金管局同步刊宪四份相关文件,包括持牌稳定币发行人监管指引、打击洗钱指引、发牌制度摘要和过渡条文摘要。

发牌流程与要求

金管局将在2025年8月1日至9月30日接受首轮稳定币发行人牌照申请,鼓励申请机构于8月31日前主动联系沟通。金管局提醒市场参与者谨慎公开沟通,不得虚假声称已获牌或正在申请。

申请条件与合规要求

所有香港合规稳定币持有人身份必须经过核实,形同实名制。这一规定较此前"白名单"制度更严格。具体方案由发行人提出,经金管局审核确认。

金管局对法币挂钩币种的态度

金管局副总裁陈维民表示,可申请与单一法币或一揽子法币挂钩的稳定币牌照,但申请时需明确说明币种。他同时强调发牌门槛很高,首个牌照预计将于明年年初发出。

过渡期安排与分类处理

《稳定币条例》实施后将设6个月过渡期,金管局将对现有发行机构分类处理。符合监管要求者可获临时牌照,3个月内未达标者须4个月内结束业务,不符合标准者须1个月内终止运营。要求包括全额储备、及时赎回、设立实体、财政资源、KYC等。违规者将面临罚款、暂停或撤销牌照等处罚。

香港政策层对稳定币的最新表态

香港政府与相关机构近期密集释放了针对稳定币的政策信号,涵盖监管逻辑、发牌机制、挂钩币种、落地场景与风险管理等关键议题。

稳定币定位

多位政策人士强调,稳定币不应成为市场炒作工具,而应视为提升金融效率的基础设施。政府将坚持清晰监管理念,要求发行人具备资本金、储备机制及赎回能力,以防范系统性风险。

发牌制度

金管局表示稳定币发行人面临的合规要求几乎与电子钱包及银行等金融机构相当。初期只会发出"少量牌照",并重点评估发行人的业务方案、实际场景、储备能力和技术安全性。

应用场景

政策层对稳定币的定位以跨境支付、清算系统为主。首批稳定币将聚焦于跨境贸易结算与Web3场景测试。同时也将推动金融资产代币化,在绿色债券、ETF、商品等市场引入代币结算机制。

法币锚定机制

香港监管框架在设计上是开放的,申请方可选择锚定某一法币或一篮子法币。对于人民币稳定币,法律上不禁止但需与内地机构协调。允许使用不同法币作为锚定资产,有利吸引更多国际机构。

投资者提醒

多位政策人士对市场热度提出冷静提醒,建议散户投资者保持警惕,充分了解产品风险。金管局也提醒公众警惕未经授权声称"持牌"或"正在申请牌照"的项目。

市场对香港稳定币监管的看法

发牌节奏预期

市场预计首批稳定币牌照数量将"仅为个位数",最快有望于年底前落地。建议关注两条主线:具备明确牌照获批可能性的发行人,以及已确定参与稳定币使用场景建设的平台型公司。

监管路径设想

有观点认为香港可能形成"美元稳定币对接国际市场+港元稳定币连接内地"的双轨监管格局。未来非美元稳定币市场份额或将提升,挂钩币种及部署公链网络将由发行人自行决定。

CNH稳定币预期

市场热议离岸人民币稳定币(CNH Stablecoin)是否将在香港率先试点。有观点认为,香港稳定币条例为CNH稳定币"铺设了首条合法路径",可在不违反内地资本管制前提下,验证跨境结算可行性。

金融市场影响

部分券商认为香港稳定币监管将带来结构性投资机会,主要集中在数字货币、跨境支付、区块链、RWA等板块。但由于国内虚拟资产监管仍较严格,大规模增量资金入场概率偏低。

申请香港稳定币牌照的企业动态

市场整体入场热度

据报道,已有50至60家公司有意申请香港稳定币牌照。其中约一半为支付机构,另一半为知名互联网公司,多数具中资背景。预计首阶段仅发出3-4个牌照,初期稳定币主要挂钩港元和美元。

沙盒试点机构名单

金管局公布的5家参与稳定币发行人沙盒测试的机构包括:京东币链科技、圆币创新科技、渣打银行(香港)、安拟集团、香港电讯。

明确表示将申请或正在申请牌照的企业

包括中国三三传媒、天盛资本、多点数智、Animoca Brands联合体、京东、蚂蚁集团国际、连连数字等。这些企业来自金融、科技、支付等不同行业背景。

正在研究或布局相关业务的企业

中国平安表示正积极研究香港稳定币监管变化。三未信安称已参与香港地区虚拟货币和稳定币相关业务,将为项目提供安全保障。

随着《稳定币条例》即将生效,多元化的市场参与者正加快入场节奏,反映出香港稳定币监管制度落地后激发的广泛响应。监管机构、市场参与者与投资者都将密切关注这一新兴领域的发展动向。