全面解讀BTCFi:從Lending到Staking,建立自己的移動比特幣銀行

隨着比特幣在金融市場中的地位日益鞏固,BTCFi(比特幣金融)領域正迅速成爲加密貨幣創新的前沿。BTCFi涵蓋了一系列基於比特幣的金融服務,包括借貸、質押、交易以及衍生品等。本文深度解析了BTCFi的多個關鍵賽道,探討了穩定幣、借貸服務(Lending)、質押服務(Staking)、再質押服務(Restaking),以及中心化與去中心化金融的結合(CeDeFi)。

BTCfi賽道概況

BTCFi(比特幣金融)就像一個移動的比特幣銀行,是圍繞比特幣展開的一系列金融活動,包括比特幣借貸、質押、交易、期貨和衍生品等。根據CryptoCompare和CoinGecko的數據,2023年BTCFi市場的規模已經達到了約100億美元。根據Defilama的數據預測到2030年BTCFI的市場會達到1.2萬億美金的規模,這一數據包括了比特幣在去中心化金融(DeFi)生態系統中的總鎖倉量(TVL),以及比特幣相關的金融產品和服務的市場規模過去十年,BTCFi市場更是逐漸顯示出了顯著的增長潛力,吸引了越來越多的機構參與,例如灰度(Grayscale)、貝萊德(BlackRock)和摩根大通(JPMorgan)開始涉足比特幣和BTCFi市場。機構投資者的參與不僅帶來了大量的資金流入,增加了市場流動性和穩定性,也提升了市場的成熟度和規範性,爲BTCFi市場帶來了更高的認可度和信任度。

BTCFi賽道細分

1. Stablecoin穩定幣賽道

穩定幣是一種旨在保持穩定價值的加密貨幣。它們通常與法定貨幣或其他有價值的資產掛鉤,以減少價格波動。穩定幣通過儲備資產支持或算法調節供應量來實現價格穩定,廣泛用於交易、支付和跨境轉帳等場景,使用戶能夠在享受區塊鏈技術優勢的同時規避傳統加密貨幣的劇烈波動。

按穩定幣的中心化程度分類和抵押類型分類是兩個相對直觀的維度。在目前的主流穩定幣中,按中心化程度分類,可分爲中心化穩定幣(以USDT、USDC、FDUSD爲代表),以及去中心化穩定幣(以DAI、FRAX、USDe爲代表)。按抵押類型分類,可分爲法幣/實物抵押,加密資產抵押和不足額抵押。

據DefiLlama 7月14日數據,穩定幣總市值現報1623.72億美元。從市值上來看,USDT、USDC一騎絕塵,其中USDT更是遙遙領先,佔據了整個穩定幣市值的69.23%。DAI、USDe,FDUSD緊隨其後,分列市值3-5名。而其餘所有穩定幣,目前在總市值中佔比均小於0.5%。

中心化穩定幣基本都是法幣/實物抵押,本質上是法幣/其他實物資產的RWA,比如USDT、USDC都是1:1錨定美元,PAXG、XAUT錨定黃金價格。去中心化穩定幣則一般是加密資產抵押或是無抵押(或不足額抵押),DAI和USDe都是加密資產抵押,在這其中又可以細分爲等額抵押或是超額抵押。無抵押(或不足額抵押)一般也就是通常所說的算法穩定幣,以FRAX和曾經的UST爲代表。和中心化穩定幣相比,去中心化穩定幣市值不高,設計上稍許復雜,同時也誕生了不少明星項目。在BTC生態中,值得關注的穩定幣項目都是去中心化穩定幣,因此下面介紹一下去中心化穩定幣的機制。

項目一、Bitsmiley Protocol

BTC生態首個原生穩定幣項目。

2023年12月14日,OKX Ventures宣布戰略投資BTC生態上的穩定幣協議bitSmiley,該協議可讓用戶在BTC網路超額抵押原生BTC鑄造穩定幣bitUSD。同時,bitSmiley還囊括了借貸及衍生品協議,旨在爲比特幣提供一個全新的金融生態系統。此前,bitSmiley入選了2023年11月由BCHDE和OKX Ventures聯合舉辦的BTC黑客松的優質項目。

2024年1月28日宣布完成首輪代幣融資,OKX Ventures與BCHDE領投,CMS Holdings、Satoshi Lab、Foresight Ventures、LK Venture、Silvermine Capital以及來自Delphi Digital和Particle Network的相關人士參投。2月2日,香港上市公司藍港互動旗下LK Venture在X平台宣布,已通過比特幣網路生態投資管理基金BTC NEXT,參與bitSmiley的首輪融資。3月4日,KuCoin Ventures發布推文宣布戰略投資比特幣DeFi生態項目bitSmiley。

bitSmiley是基於Fintegra框架下的比特幣原生穩定幣項目。它由去中心化的超額抵押穩定幣bitUSD、原生無信任借貸協議(bitLending)組成。bitUSD基於bitRC-20,是魔改的BRC-20,同時可被BRC-20兼容,bitUSD新增了Mint和Burn的操作,以滿足穩定幣鑄造和銷毀的需求。

bitSmiley在1月推出名爲bitRC-20的新DeFi銘文協議。該協議的首個資產OG PASS NFT,也稱爲bitDisc。bitDisc分爲金卡與黑卡兩個級別,金卡分配給比特幣OG和行業領導者,持有者總數不足40。2月4日起,黑卡將通過白名單活動與公共鑄造活動以BRC-20的銘文形式向公衆開放,一度造成鏈上擁堵。隨後,項目方表示將爲未打成功的銘文進行補償。

$bitUSD穩定幣運作機制:

$bitUSD的運作機制和$DAI類似,首先是用戶超額抵押,然後在L2上的bitSmileyDAO在接收到預言機信息並進行共識驗證後,再向BTC主網發出Mint bitRC-20的信息。

清算、贖回的邏輯也和MakerDAO類似,清算採用荷蘭拍的形式。

bitSmiley於2024年5月1日在BitLayer上上線Alphanet。其中,最大貸款價值比(LTV)爲50%,爲了防止用戶被清算,設定了一個相對較低的LTV比率。隨着bitUSD的採用率增加,項目方將逐步提高LTV。

bitSmiley和Merlin社區將從2024年5月15日起推出獨家流動性激勵補助金,來增加bitUSD的流動性。詳細規則如下:

bitSmiley將向Merlin社區成員提供高達3,150,000個$BIT代幣作爲獎勵。獎勵將根據Merlin社區中的用戶行爲解鎖。第一季時間:2024年5月15日--- 2024年8月15日。

獎勵方式:bitUSD鑄造達到目標以及在bitCow上爲bitUSD池子增加流動性,兩種方式激勵。流動性激勵金將根據用戶在Merlin鏈上獲得的bitPoints進行分配,用戶獲得的積分越多,獲得的代幣激勵就越多。

項目二、Bamk.fi(NUSD)

Bamk.fi協議是中NUSD (Nakamoto Dollar)的發行者,NUSD是比特幣L1上的合成美元。NUSD在BRC 20-5 byte和Runes協議上流通(目前兩者等效)。

其項目設計有2個階段。在第1階段,NUSD與USDe以1:1的比例支持,持有NUSD可在每個區塊中累積BAMK(越早擁有越多NUSD,可以得到更多BAMK)。在第二階段,NUSD將完全由delta中性的比特幣頭寸支持,並獲得原生收益,即"比特幣債券",同時開啓基於BTC的鑄造與兌換。然而,目前官網提供的鑄造方式是由USDT 1:1鑄造。

上面提到的項目代幣BAMK是符文形式,符文代碼BAMK•OF•NAKAMOTO•DOLLAR,於2024年4月21日刻印,最大供應量爲21,000,000,000(210億)。其中6.25%的供應量已作爲獎勵提供給所有NUSD持有者。只需購買NUSD並放在錢包中即可開始累積BAMK代幣。844,492和886,454之間的每個區塊 - 總共41,972個區塊將累積31,250 BAMK,按比例分配給用戶NUSD持有量除以該區塊高度的總NUSD TVL。

項目三、Yala Labs

Yala通過自主搭建的模塊化基礎設施,讓其穩定幣$YU能夠在各種生態之間自由、安全地流動,釋放BTC流動性,爲整個加密生態帶來巨大資金活力。

核心產品包括:

• 超額抵押穩定幣$YU:該穩定幣通過超額抵押比特幣生成,基礎設施不僅基於比特幣原生協議,還可在EVM及其他生態系統中自由、安全地部署。

• Metamint:$YU的核心組成部分,使用戶能夠便捷地使用原生比特幣在各個生態系統中鑄造$YU,將比特幣的流動性注入這些生態。

• 保險衍生品:在DeFi生態系統內提供全面的保險解決方案,爲用戶創造套利機會。

爲了方便用戶在各個生態中使用$YU,推出了Metamint解決方案。無論使用原生比特幣還是EVM上的wrapped BTC作爲抵押品,用戶都能輕鬆鑄造任意目標鏈上的$YU。爲了降低使用門檻,用戶無需手動打包比特幣,只需簡單抵押BTC,系統會在後臺自動生成所需目標鏈的wrapped BTC,從而鑄造目標鏈的$YU。

通過這一流暢的資產轉換方案,用戶能夠參與各個生態的DeFi協議,包括跨鏈收益Farming、質押和其他DeFi活動,開闢了新的收益機會。這種多鏈解決方案顯著增強了用戶獲得更大收益的潛力。與傳統穩定幣公司將盈利集中不同,Yala將系統生成的費用返還給核心$YU持有者,確保用戶能直接受益於生態的增長。

特點與優勢:

1. 以比特幣作爲主要抵押品,同時也享受比特幣網路的安全性和韌性。

2. 用戶可通過$YU參與各種DeFi活動,獲取收益。

3. Yala遵循以用戶爲中心的去中心化治理結構,收入也將返還給核心用戶。

通過與傑出項目的合作,Yala在確保安全性的前提下,爲用戶提供多種收益機會。例如,通過與、Babylon的合作,使得Yala用戶能夠在平台上超額抵押BTC並鑄造穩定幣$YU後,將這些抵押品進一步質押到Babylon平台,實現多重收益。由於Babylon質押協議無需第三方托管,這種集成在提升了收益情況下,保證了用戶資產的絕對安全。

Yala的路線圖專注於構建一個強大的流動性層,將比特幣連接到市場上傑出的Layer 1 Layer生態系統。爲了保證安全性以及最佳用戶體驗,Yala將分階段上線其主網和測試網:

• 測試網V0:$YU穩定幣發行、Pro模式、預言機和預言機;

• 測試網V1:帶有元收益的$YU穩定幣輕量模式;

• V1發布:保險模塊和安全升級。

• V2上線:治理框架啓動。

測試網上線逐漸臨近,Yala已經獲得一線基金支持,具體機構以及估值情況請期待近期的融資新聞宣布。

項目四、Satoshi Protocol

BTC生態首個CDP穩定幣協議,基於BEVM生態。

Satoshi Protocol於2024年3月26日宣布完成種子