Amerika, algoritmik stablecoinleri yasaklamayı planlıyor, çeşitli stablecoinler etkilenebilir.

2025-07-28 15:07:45

Abstract generation in progress

Amerika, stablecoin düzenleme tasarısını çıkarma niyetinde, bazı stablecoin'ler yasakla karşılaşabilir.

Terra/UST algoritmik stablecoin sistemi çöktükten sonra, ABD stablecoin'ler üzerindeki denetimini artırdı. Son günlerde, ABD Temsilciler Meclisi'nin TerraUSD (UST) benzeri algoritmik stablecoin'lere yasak getirmeyi planlayan bir stablecoin yasası üzerinde çalıştığına dair haberler var.

Tasarıya göre, yeni "içsel teminatlı stablecoin" ihraç etmek veya oluşturmak yasadışı bir eylem olarak değerlendirilecektir. Bu tür stablecoin'ler, sabit bir para birimi değerine dönüştürülebilir, geri alınabilir veya geri satın alınabilir ve aynı yaratıcıya bağlı başka bir dijital varlık tarafından sabit fiyatı korumaya dayanır.

"İçsel Teminat Stabilcoin" genellikle émisör tarafından oluşturulan teminatların (örneğin, yönetişim token'ları) kullanılmasını ifade eder. Bu mekanizma boğa piyasasında teminat fiyatlarının ve stabilcoin miktarının spiral bir şekilde artmasına neden olabilirken, ayı piyasasında tasfiyelere ve ölüm spiraline yol açabilir. Düzenleyici otoriteler bu mekanizmanın yüksek risk taşıdığını düşünmektedir.

Aşağıda birkaç stabilcoin türü ve karşılaşabilecekleri olası düzenleyici riskler bulunmaktadır:

Aşırı Teminatlı (örneğin sUSD, aUSD): Bu tür stablecoin'ler, projeye ait yönetişim token'lerini teminat olarak kullanarak aşırı teminatla stablecoin basmaktadır. Kendi risk kontrol mekanizmasına sahip olmasına rağmen, "endojen teminatlı stablecoin" tanımına uymakta olup, düzenleyici risklerle karşılaşabilir.
Terra benzeri mekanizma (örneğin USDN): Neutrino Protocol'ün mekanizması Terra'ya benzer ve Waves blok zinciri üzerinde inşa edilmiştir. USDN stabilcoini, Neutrino'nun çıkardığı NSBT ile değerini korumakta ve yasaklama kriterlerine daha uygun düşmektedir.
Bazı algoritmik stablecoin'ler (örneğin Frax): Frax, kısmi algoritmik bir stablecoin'dir. Mevcut teminat oranı yüksek olmasına rağmen, yine de yasakların tanımına uygun olabilir. Özellikle algoritmik kısmının ağırlığı yüksek olduğunda, düzenleyici bir hedef olarak görülmesi daha olasıdır.

Fiat teminatlı stablecoin: Tasarı, yasal olarak ihraç edilen fiat para birimleriyle desteklenen stablecoin'lerin çıkarılmasına olanak tanımaktadır. Bankalar veya kredi birlikleri, ilgili düzenleyici kurumların denetiminde kendi stablecoin'lerini çıkarabilir.
Diğer merkeziyetsiz stablecoin'ler: MakerDAO'nun DAI'si, Liquity'nin LUSD'si gibi merkeziyetsiz varlıklar teminat olarak kullanılan stablecoin'lerin yeni yasada yasal olarak nasıl değerlendirileceği henüz net değil.

Genel olarak, yeni stabilcoin yasası birçok nispeten güvenli merkeziyetsiz stabilcoin projesini etkileyebilir. Merkezileştirilmiş stabilcoinler için, yasa düzenleyici kurumları netleştiriyor, bankaların stabilcoin çıkarması daha yaygın hale gelebilir. Dikkate değer olan, bu yasanın şu anda taslak aşamasında olması ve nihai versiyonunun bazı ayarlamalar gerektirebileceği, resmi olarak yürürlüğe girmesi için belirli bir süreye ihtiyaç duyulmasıdır.

View Original

This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.

15 Likes