Revolução das moedas estáveis em andamento: ressonância entre a arquitetura tecnológica e o ecossistema comercial
O sistema financeiro global está a passar por uma profunda transformação. As redes de pagamento tradicionais enfrentam desafios abrangentes das moedas estáveis, devido à sua infraestrutura obsoleta, longos ciclos de liquidação e elevados custos. Estes ativos digitais estão a inovar a forma como o valor transaciona entre fronteiras, as transações empresariais e o acesso a serviços financeiros pessoais.
Nos últimos anos, a moeda estável desenvolveu-se rapidamente e tornou-se uma infraestrutura importante para pagamentos globais. Grandes empresas de tecnologia, processadores de pagamentos e entidades soberanas estão integrando a moeda estável em aplicações voltadas para o consumidor e fluxos de fundos empresariais. Ao mesmo tempo, ferramentas financeiras emergentes, desde gateways de pagamento até canais de entrada e saída de fundos, e produtos de rendimento programáveis, aumentaram significativamente a conveniência do uso da moeda estável.
Este relatório analisa em profundidade o ecossistema das moeda estável a partir de perspectivas técnicas e comerciais, estudando os principais participantes do setor, a infraestrutura central e as dinâmicas de demanda que impulsionam a sua aplicação. Além disso, explora como as moeda estável podem dar origem a novos cenários de aplicação financeira e os desafios que enfrentam no processo de integração ampla na economia global.
I. Por que escolher o pagamento com moeda estável?
Para entender o impacto da moeda estável, é primeiro necessário examinar as soluções de pagamento tradicionais. Esses sistemas tradicionais incluem dinheiro, cheques, cartões de débito, cartões de crédito, transferências internacionais, câmaras de compensação automática e pagamentos ponto a ponto, entre outros. Embora já estejam integrados na vida cotidiana, a infraestrutura de muitos canais de pagamento existe desde a década de 1970. Hoje, a maior parte dessa infraestrutura de pagamento global está obsoleta e altamente fragmentada. De modo geral, esses métodos de pagamento apresentam altos custos, alta fricção, longos tempos de processamento, incapacidade de liquidação 24 horas por dia e processos de backend complexos. Além disso, eles frequentemente precisam de tarifas para serviços adicionais desnecessários, como verificação de identidade, empréstimos, conformidade, proteção contra fraudes e integração bancária.
O pagamento com moeda estável está a resolver eficazmente estas dificuldades. Comparado com métodos de pagamento tradicionais, o uso da blockchain para a liquidação de pagamentos simplifica imenso o processo de pagamento, reduzindo intermediários e permitindo a visibilidade em tempo real do fluxo de fundos, não só encurtando o tempo de liquidação, mas também reduzindo custos.
As principais vantagens dos pagamentos com moeda estável podem ser resumidas da seguinte forma:
Liquidação em tempo real: as transações são concluídas quase instantaneamente, eliminando os atrasos do sistema bancário tradicional.
Seguro e fiável: o livro-razão imutável da blockchain garante a segurança e transparência das transações, proporcionando proteção aos utilizadores.
Redução de custos: a eliminação de intermediários reduziu significativamente as taxas de transação, economizando dinheiro para os usuários.
Cobertura global: a plataforma descentralizada pode alcançar mercados que estão sub-representados pelos serviços financeiros tradicionais (, incluindo populações sem conta bancária ), realizando inclusão financeira.
Dois, o panorama da indústria de pagamentos com moeda estável
O setor de pagamentos de moeda estável pode ser dividido em quatro níveis de pilha tecnológica:
( 1. Primeira camada: Camada de aplicação
A camada de aplicação é composta principalmente por vários provedores de serviços de pagamento )PSP###, que integram várias instituições de pagamento de entrada e saída independentes numa plataforma agregadora unificada. Estas plataformas oferecem aos usuários uma forma conveniente de acesso a moeda estável, fornecem ferramentas para desenvolvedores que trabalham na camada de aplicação e oferecem serviços de cartão de crédito para usuários de Web3.
a. Gateway de pagamento
O gateway de pagamento é um serviço que processa pagamentos de forma segura, facilitando as transações entre compradores e vendedores.
As empresas conhecidas que estão inovando neste campo incluem:
Um fornecedor de pagamento tradicional: integrar uma moeda estável como parte dos pagamentos globais.
Uma carteira de criptomoeda: não fornece diretamente a funcionalidade de troca de moeda fiduciária, os usuários podem realizar operações de depósito e saque através da integração com serviços de terceiros.
Uma plataforma de pagamentos: 450 mil carteiras ativas e 6000 comerciantes. Com a ajuda de um determinado plugin de pagamentos, milhões de comerciantes de e-commerce podem liquidar pagamentos com criptomoedas e converter instantaneamente uma moeda estável em outra moeda estável.
Algumas aplicações de pagamento Web2 também permitem que os usuários utilizem moeda estável para efetuar pagamentos, ampliando ainda mais os cenários de aplicação da moeda estável.
O campo dos provedores de gateways de pagamento pode ser claramente dividido em duas categorias ( que apresentam certa sobreposição )
1( gateway de pagamento para desenvolvedores; 2) gateway de pagamento para consumidores. A maioria dos provedores de gateways de pagamento tende a se concentrar mais em uma dessas categorias, moldando assim seu produto principal, experiência do usuário e mercado-alvo.
O gateway de pagamento voltado para desenvolvedores visa atender empresas, fintechs e corporações que precisam incorporar a infraestrutura de moeda estável em seus fluxos de trabalho. Geralmente, eles oferecem interfaces de programação de aplicativos )API), kits de ferramentas de desenvolvimento de software (SDK) e ferramentas para desenvolvedores, para integrar aos sistemas de pagamento existentes, possibilitando pagamentos automáticos, carteiras de moeda estável, contas virtuais e liquidação em tempo real. Alguns projetos emergentes que se concentram em fornecer tais ferramentas para desenvolvedores incluem:
Um fornecedor de infraestrutura de pagamento empresarial: oferece soluções API para integrar processos de forma contínua, possui uma plataforma de pagamento para pagamentos comerciais transfronteiriços, assim como contas empresariais que permitem que as empresas mantenham e negociem várias moedas estáveis e moedas fiduciárias, além de serviços para comerciantes que fornecem as ferramentas necessárias para aceitar pagamentos de clientes em moedas estáveis. Processa mais de 10 bilhões de dólares em volume de transações anuais, com um crescimento anual de 200%, uma avaliação de 750 milhões de dólares, e seus clientes incluem regiões emergentes como África, América Latina e Sudeste Asiático.
Um fornecedor de API ( em teste ): fornece uma API que integra de forma transparente transações de moeda estável em seus negócios existentes. Oferece às empresas canais de entrada e saída globais, infraestrutura de pagamento em moeda estável, carteiras e contas virtuais, suportando fluxos de trabalho de pagamento personalizados (, incluindo pagamentos regulares, emissão de faturas ou pagamentos sob demanda ).
Provedor de API de pagamento empresarial: oferece uma série de APIs de pagamento empresarial, pagamento de salários e pagamento em massa, com moedas suportadas incluindo naira nigeriana (NGN), dólar canadense (CAD), dólar (USD), moeda estável (USDT), moeda estável em dólar (USDC). Focado principalmente no mercado africano, ainda não há dados operacionais.
Os gateways de pagamento voltados para o consumidor são centrados no usuário, oferecendo uma interface simples e fácil de usar, facilitando pagamentos com moeda estável, remessas e serviços financeiros. Eles geralmente incluem carteiras móveis, suporte a múltiplas moedas, canais de entrada e saída de moeda fiduciária e transações transfronteiriças sem costura. Alguns projetos conhecidos que se concentram em proporcionar essa experiência de pagamento simples aos usuários incluem:
Plataforma bancária em cadeia: permite consumo pessoal, remessas e transações de moeda estável em mais de 184 países; colabora com canais locais na América Latina, incluindo uma determinada empresa de remessas, quase alcançando zero custos de retirada, com mais de 10 mil usuários na América do Sul, avaliada positivamente entre desenvolvedores de uma determinada blockchain.
Solução de entrada e saída de fundos: integração direta com comerciantes, permitindo que usuários e empresas realizem a conversão entre moeda fiduciária e moeda estável com pouca fricção. Também suporta um determinado método de pagamento para comprar uma determinada moeda estável, simplificando o processo de aquisição de moeda estável para os consumidores.
Uma aplicação de pagamento: a funcionalidade da sua carteira de moeda estável utiliza a tecnologia de moeda estável, mas a sua funcionalidade está integrada na sua aplicação de pagamento para consumidores existente, permitindo que os utilizadores enviem, recebam e utilizem facilmente dólares digitais sem precisar interagir diretamente com a infraestrutura blockchain.
b. U卡
Os cartões de criptomoeda são cartões de pagamento que permitem aos usuários gastar criptomoedas ou moeda estável em comerciantes tradicionais. Estes cartões são geralmente integrados a redes de cartões de crédito tradicionais (, como uma organização de cartões ), permitindo transações sem costura ao converter automaticamente ativos de criptomoeda em moeda fiduciária no ponto de venda.
Projeto inclui:
Um emissor de cartões asiático: os clientes incluem mais de 40 empresas, como certas empresas, vendendo soluções de marca branca, principalmente comissões sobre volumes de negociação ( como uma empresa 85%-um emissor de cartões 15% ) colaborando com bancos de uma certa região, cobrindo a maior parte do país, suportando depósitos em múltiplas cadeias; em julho de 2024, o volume de negociação atingiu $30M.
Certo emissor de cartões na América: suporta a emissão de cartões por algumas empresas, com a maior característica de poder atender usuários de certas regiões. Emitiu um cartão de uma empresa de moeda estável usando ativos em cadeia ( para pagar despesas de viagem, materiais de escritório e outras despesas comerciais diárias.
Um emissor de cartões europeu + banco web3: o modelo de negócio é semelhante ao das duas empresas acima, apoiando certos negócios na emissão de cartões; licença de um determinado país, servindo principalmente usuários de certas regiões, ainda não suporta transações em toda a cadeia, apenas recargas em uma blockchain pública. Crescimento lento, total de usuários 20 mil, receita mensal de $100K-150K.
U-card que cresce rapidamente em uma determinada blockchain: atualmente foram emitidos mais de 10 mil cartões, com 5-6 mil usuários ativos mensais, volume de transações de $7m em dezembro de 2024, receita de $200k.
Um ecossistema de moeda estável: Recentemente lançou um cartão de crédito que suporta moeda estável e oferece um kit de ferramentas de desenvolvimento de software, facilitando a integração L1 e L2, que está em fase de teste sem dados disponíveis.
Os fornecedores de cartões de criptomoeda são numerosos, e eles diferem principalmente nas áreas de serviço e nas moedas suportadas, geralmente oferecendo serviços de baixas taxas aos usuários finais para aumentar a motivação dos usuários em utilizar cartões de criptomoeda.
) 2. Segunda camada: processador de pagamentos
Como um nível chave da pilha de tecnologia de moeda estável, os processadores de pagamento são o pilar dos canais de pagamento, abrangendo principalmente duas categorias: 1. Prestadores de serviços de entrada e saída de fundos 2. Prestadores de serviços de emissão de moeda estável. Eles atuam como uma camada intermediária crucial no ciclo de vida do pagamento, conectando pagamentos Web3 com sistemas financeiros tradicionais.
a. Processador de depósitos e levantamentos
Um prestador de serviços de depósito e levantamento: suporta mais de 80 tipos de criptomoedas, oferece várias formas de depósito e levantamento e serviços de troca de tokens, atendendo às diversas necessidades de negociação de criptomoedas dos usuários.
Uma rede: cobre mais de 150 países, oferecendo serviços de depósito e levantamento para mais de 90 tipos de ativos criptográficos. Esta rede processa todas as verificações de KYC(, AML) e requisitos de conformidade, garantindo a conformidade e segurança dos serviços de depósito e levantamento.
Um gateway de pagamento misto: uma solução de gateway de pagamento misto que suporta a troca e pagamento bidirecional entre moeda fiduciária e ativos criptográficos, realizando a fusão de pagamentos em moeda fiduciária tradicional e ativos criptográficos.
b. Emissão de moeda estável & Coordenação de processadores
Um fornecedor de serviços de emissão de moeda estável: os produtos principais incluem API de coordenação e API de emissão, sendo que a primeira ajuda as empresas a integrar vários pagamentos e trocas de moeda estável, enquanto a segunda suporta as empresas na emissão rápida de moeda estável. Esta plataforma atualmente possui licenças em certas regiões e estabeleceu parcerias importantes com alguns departamentos governamentais, possuindo uma forte capacidade de operação em conformidade e vantagens de recursos.
Uma plataforma de emissão de moeda estável regulamentada ### em teste (: semelhante ao acima mencionado, é uma plataforma de emissão de moeda estável regulamentada, que oferece API para coordenação de moeda estável e gestão de reservas. Tem licenças de conformidade em vários estados de um determinado país, e as empresas parceiras precisam passar pela verificação de identidade KYB ), enquanto os usuários precisam abrir uma conta na plataforma para o KYC. Os clientes são mais frequentemente OG on-chain (, como: algumas empresas ) têm um pouco menos de apoio de investidores e BD comparadas à plataforma mencionada acima.
Uma plataforma de moeda estável ( em teste ): A plataforma reduziu a barreira de entrada para a emissão de moedas estáveis de nicho, incentivando os usuários a fornecer liquidez concentrada em um único pool. Adota um modelo de "hub central - radial", onde uma moeda estável serve como ativo de reserva central, atuando como um "hub" para a emissão e troca de moedas estáveis. Este mecanismo permite que várias moedas estáveis vinculadas a diferentes ativos ou jurisdições sejam cunhadas, resgatadas e negociadas de forma eficiente, com cada moeda estável conectada a uma moeda estável semelhante como "raio". Através desta estrutura de sistema, a plataforma garante liquidez profunda e melhora a eficiência do capital, pois pequenas moedas estáveis podem interoperar por meio de uma moeda estável, sem a necessidade de fornecer pools de liquidez descentralizados para cada par de negociação. O objetivo final do design deste sistema não é apenas aumentar a estabilidade de preços e reduzir deslizamentos, mas também permitir a conversão sem costura entre moedas estáveis.
( 3. Terceiro nível: emissor de ativos
Os emissores de ativos são responsáveis por criar, manter e resgatar moeda estável. O seu modelo de negócio é geralmente centrado no balanço patrimonial, semelhante à operação dos bancos – aceitando depósitos de clientes e investindo os fundos em certos ativos de alto rendimento para ganhar a diferença de juros. No nível dos emissores de ativos, a inovação das moedas estáveis pode ser dividida em três níveis: moeda estável apoiada por reservas estáticas, moeda estável que gera juros e moeda estável de compartilhamento de rendimentos.
1. Moeda estável suportada por reservas estáticas
A primeira geração de moeda estável introduziu o modelo básico do dólar digital: baseado nas finanças tradicionais
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Inovação da moeda estável nos pagamentos globais: análise profunda da arquitetura técnica e do ecossistema comercial
Revolução das moedas estáveis em andamento: ressonância entre a arquitetura tecnológica e o ecossistema comercial
O sistema financeiro global está a passar por uma profunda transformação. As redes de pagamento tradicionais enfrentam desafios abrangentes das moedas estáveis, devido à sua infraestrutura obsoleta, longos ciclos de liquidação e elevados custos. Estes ativos digitais estão a inovar a forma como o valor transaciona entre fronteiras, as transações empresariais e o acesso a serviços financeiros pessoais.
Nos últimos anos, a moeda estável desenvolveu-se rapidamente e tornou-se uma infraestrutura importante para pagamentos globais. Grandes empresas de tecnologia, processadores de pagamentos e entidades soberanas estão integrando a moeda estável em aplicações voltadas para o consumidor e fluxos de fundos empresariais. Ao mesmo tempo, ferramentas financeiras emergentes, desde gateways de pagamento até canais de entrada e saída de fundos, e produtos de rendimento programáveis, aumentaram significativamente a conveniência do uso da moeda estável.
Este relatório analisa em profundidade o ecossistema das moeda estável a partir de perspectivas técnicas e comerciais, estudando os principais participantes do setor, a infraestrutura central e as dinâmicas de demanda que impulsionam a sua aplicação. Além disso, explora como as moeda estável podem dar origem a novos cenários de aplicação financeira e os desafios que enfrentam no processo de integração ampla na economia global.
I. Por que escolher o pagamento com moeda estável?
Para entender o impacto da moeda estável, é primeiro necessário examinar as soluções de pagamento tradicionais. Esses sistemas tradicionais incluem dinheiro, cheques, cartões de débito, cartões de crédito, transferências internacionais, câmaras de compensação automática e pagamentos ponto a ponto, entre outros. Embora já estejam integrados na vida cotidiana, a infraestrutura de muitos canais de pagamento existe desde a década de 1970. Hoje, a maior parte dessa infraestrutura de pagamento global está obsoleta e altamente fragmentada. De modo geral, esses métodos de pagamento apresentam altos custos, alta fricção, longos tempos de processamento, incapacidade de liquidação 24 horas por dia e processos de backend complexos. Além disso, eles frequentemente precisam de tarifas para serviços adicionais desnecessários, como verificação de identidade, empréstimos, conformidade, proteção contra fraudes e integração bancária.
O pagamento com moeda estável está a resolver eficazmente estas dificuldades. Comparado com métodos de pagamento tradicionais, o uso da blockchain para a liquidação de pagamentos simplifica imenso o processo de pagamento, reduzindo intermediários e permitindo a visibilidade em tempo real do fluxo de fundos, não só encurtando o tempo de liquidação, mas também reduzindo custos.
As principais vantagens dos pagamentos com moeda estável podem ser resumidas da seguinte forma:
Dois, o panorama da indústria de pagamentos com moeda estável
O setor de pagamentos de moeda estável pode ser dividido em quatro níveis de pilha tecnológica:
( 1. Primeira camada: Camada de aplicação
A camada de aplicação é composta principalmente por vários provedores de serviços de pagamento )PSP###, que integram várias instituições de pagamento de entrada e saída independentes numa plataforma agregadora unificada. Estas plataformas oferecem aos usuários uma forma conveniente de acesso a moeda estável, fornecem ferramentas para desenvolvedores que trabalham na camada de aplicação e oferecem serviços de cartão de crédito para usuários de Web3.
a. Gateway de pagamento
O gateway de pagamento é um serviço que processa pagamentos de forma segura, facilitando as transações entre compradores e vendedores.
As empresas conhecidas que estão inovando neste campo incluem:
O campo dos provedores de gateways de pagamento pode ser claramente dividido em duas categorias ( que apresentam certa sobreposição )
1( gateway de pagamento para desenvolvedores; 2) gateway de pagamento para consumidores. A maioria dos provedores de gateways de pagamento tende a se concentrar mais em uma dessas categorias, moldando assim seu produto principal, experiência do usuário e mercado-alvo.
O gateway de pagamento voltado para desenvolvedores visa atender empresas, fintechs e corporações que precisam incorporar a infraestrutura de moeda estável em seus fluxos de trabalho. Geralmente, eles oferecem interfaces de programação de aplicativos )API), kits de ferramentas de desenvolvimento de software (SDK) e ferramentas para desenvolvedores, para integrar aos sistemas de pagamento existentes, possibilitando pagamentos automáticos, carteiras de moeda estável, contas virtuais e liquidação em tempo real. Alguns projetos emergentes que se concentram em fornecer tais ferramentas para desenvolvedores incluem:
Os gateways de pagamento voltados para o consumidor são centrados no usuário, oferecendo uma interface simples e fácil de usar, facilitando pagamentos com moeda estável, remessas e serviços financeiros. Eles geralmente incluem carteiras móveis, suporte a múltiplas moedas, canais de entrada e saída de moeda fiduciária e transações transfronteiriças sem costura. Alguns projetos conhecidos que se concentram em proporcionar essa experiência de pagamento simples aos usuários incluem:
b. U卡
Os cartões de criptomoeda são cartões de pagamento que permitem aos usuários gastar criptomoedas ou moeda estável em comerciantes tradicionais. Estes cartões são geralmente integrados a redes de cartões de crédito tradicionais (, como uma organização de cartões ), permitindo transações sem costura ao converter automaticamente ativos de criptomoeda em moeda fiduciária no ponto de venda.
Projeto inclui:
Os fornecedores de cartões de criptomoeda são numerosos, e eles diferem principalmente nas áreas de serviço e nas moedas suportadas, geralmente oferecendo serviços de baixas taxas aos usuários finais para aumentar a motivação dos usuários em utilizar cartões de criptomoeda.
) 2. Segunda camada: processador de pagamentos
Como um nível chave da pilha de tecnologia de moeda estável, os processadores de pagamento são o pilar dos canais de pagamento, abrangendo principalmente duas categorias: 1. Prestadores de serviços de entrada e saída de fundos 2. Prestadores de serviços de emissão de moeda estável. Eles atuam como uma camada intermediária crucial no ciclo de vida do pagamento, conectando pagamentos Web3 com sistemas financeiros tradicionais.
a. Processador de depósitos e levantamentos
b. Emissão de moeda estável & Coordenação de processadores
( 3. Terceiro nível: emissor de ativos
Os emissores de ativos são responsáveis por criar, manter e resgatar moeda estável. O seu modelo de negócio é geralmente centrado no balanço patrimonial, semelhante à operação dos bancos – aceitando depósitos de clientes e investindo os fundos em certos ativos de alto rendimento para ganhar a diferença de juros. No nível dos emissores de ativos, a inovação das moedas estáveis pode ser dividida em três níveis: moeda estável apoiada por reservas estáticas, moeda estável que gera juros e moeda estável de compartilhamento de rendimentos.
1. Moeda estável suportada por reservas estáticas
A primeira geração de moeda estável introduziu o modelo básico do dólar digital: baseado nas finanças tradicionais