Thị trường có thể bước vào giai đoạn dao động ở mức cao, tín hiệu tăng lên và cơn sốt tiền tệ che phủ rủi ro cấu trúc

Môi trường vĩ mô nhìn chung ấm áp, phát biểu hòa hoãn về thương mại của Trump cùng với sự giảm nhiệt của lạm phát đã nâng cao tâm lý thị trường. Tuy nhiên, động lực vốn rõ ràng đã suy yếu, dòng tiền vào stablecoin và ETF liên tục giảm, lượng mua mới không đủ. Giá cả và động lực xuất hiện sự phân kỳ, mặc dù BTC tăng lên, nhưng vốn, chênh lệch ngoài sàn, ETF đồng thời hạ nhiệt, rủi ro điều chỉnh gia tăng.

Trong trường hợp này, nên áp dụng chiến lược phòng thủ chủ yếu, tập trung vào mức hỗ trợ 100.000 USD của BTC và nhịp điều chỉnh của ETH, giảm bớt các đồng altcoin Beta cao khi có cơ hội.

Môi trường vĩ mô và thị trường

Gần đây, sự biến động thương mại và dữ liệu CPI đã gây ra sự hỗn loạn ngắn hạn trên thị trường. Mặc dù cơn sốt trái phiếu doanh nghiệp đã hỗ trợ thị trường chứng khoán, nhưng cũng làm gia tăng cuộc khủng hoảng trái phiếu Mỹ. Mức đòn bẩy cao của người tiêu dùng và doanh nghiệp cộng với chính sách hạn chế của Cục Dự trữ Liên bang đã khiến rủi ro thanh khoản hệ thống bắt đầu lộ diện.

Phân tích dòng tiền và cấu trúc thị trường đồng tiền chính

Về dòng vốn bên ngoài, tuần này ETF đã nhập vào 609 triệu, nhưng lượng nhập vào vẫn tiếp tục giảm. Stablecoin trong tuần này đã phát hành thêm 877 triệu, với mức phát hành trung bình hàng ngày là 112 triệu, mức phát hành ở mức thấp. Chỉ số tâm lý ngoài sàn cho thấy, mức chênh lệch stablecoin vẫn tiếp tục giảm xuống dưới nước.

Về mặt kỹ thuật, Bitcoin đang trong khoảng dao động tăng lên, dữ liệu trên chuỗi cho thấy lượng tài sản trên 100.000 USD đang gia tăng. Xu hướng của Ethereum yếu hơn BTC, tỷ lệ ETH/BTC duy trì dao động và đã giảm xuống trong tuần này, vốn đang liên tục quay trở lại BTC. Dữ liệu trên chuỗi của ETH cho thấy số lượng địa chỉ hoạt động đang tăng lên, có thể báo hiệu rằng giai đoạn tích lũy đã hoàn tất.

Phân tích dữ liệu trên chuỗi

Tổng số lượng stablecoin tăng lên nhẹ nhàng đạt 2112.56 tỷ, nhưng lượng phát hành chỉ là 8.77 tỷ, giảm mạnh so với giai đoạn trước. Lượng phát hành trung bình hàng ngày giảm xuống còn 1.25 tỷ, đạt mức thấp nhất trong gần bốn tuần, cho thấy dòng vốn vào rõ rệt chậm lại. Điều này phản ánh thị trường có thể đang bước vào giai đoạn quan sát, trong ngắn hạn, tính thanh khoản biên của thị trường yếu đi, cần cảnh giác với áp lực tích lũy tiềm tàng.

Khối lượng dòng tiền vào BTC ETF đã chậm lại trong ba tuần liên tiếp, tuần này chỉ có dòng tiền ròng 609 triệu, sức ảnh hưởng của dòng vốn đã giảm đáng kể. Mặc dù giá vẫn nằm trong kênh tăng giá, nhưng lại có sự phân kỳ với tình hình vốn cơ bản, có nguy cơ tăng trưởng yếu và điều chỉnh.

Giá trị chênh lệch ngoài thị trường tiếp tục giảm xuống và có sự phân kỳ với giá cả, cho thấy dòng tiền ngoài thị trường đang suy yếu, động lực mới của thị trường đang yếu. Điều này nhất quán với việc tỷ lệ phát hành stablecoin giảm và dòng vốn ETF giảm mạnh, cho thấy thị trường đang ở giai đoạn cạnh tranh trong tồn kho.

Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, tỉ lệ nắm giữ BTC trong khoảng 10.18-10.4 triệu USD đã tăng lên 1.72%, cho thấy khu vực này đang hình thành sự đồng thuận trên thị trường, có hỗ trợ khá mạnh. Tuy nhiên, trong bối cảnh quỹ ETF đang tiếp tục rút ròng và việc phát hành stablecoin chậm lại, động lực mua mới không đủ, khả năng giá tăng có thể bị hạn chế.

Cấu trúc địa chỉ nắm giữ tiền tệ thay đổi cho thấy sự cạnh tranh về vốn rõ ràng: Địa chỉ lớn chọn giảm vị thế khi giá tăng cao, và bổ sung một lượng nhỏ khi giá giảm; Địa chỉ trung bình tăng nhẹ trong quá trình tăng giá, nhưng giảm nhanh ở đỉnh; Địa chỉ nhỏ thì liên tục tăng thêm một cách ổn định. Nhìn chung, thái độ của vốn lớn có xu hướng thận trọng, trong khi vốn trung bình và nhỏ tạo thành sự hỗ trợ quan trọng cho khoảng giá hiện tại.

Phân tích hình thái thị trường

Thị trường hoạt động nhất quán với phân tích tuần trước, sau khi tăng cao ở mức 1 giờ đã giảm trở lại kiểm tra vùng hỗ trợ gần 100,000 USD. Hiện tại, khoảng giao dịch đã đi ngang gần 8 ngày, có thể bị ảnh hưởng bởi cuối tuần nên chưa chọn hướng đi. Biểu đồ 4 giờ cho thấy chỉ báo đã phục hồi, có khả năng tăng thêm. Nhưng kết hợp với dữ liệu dòng tiền gần đây bị phân kỳ, nếu không có tin tức tích cực quan trọng, rất có thể sau đợt tăng này sẽ mất sức mạnh.

Tổng thể mà nói, thị trường đang ở giai đoạn quan sát và đấu tranh, trong ngắn hạn có thể duy trì sự dao động hoặc đối mặt với rủi ro điều chỉnh thêm. Các nhà đầu tư nên giữ cảnh giác, theo dõi chặt chẽ sự thay đổi của dòng tiền và các chất xúc tác tiềm năng.