【Forex】Apakah akhir dari penguatan Euro dan pelemahan Dolar AS? | Forex Daily oleh Yoshida Tsune | Manekuri Media yang berguna untuk informasi investasi dan uang Monex Securities

Alasan Euro Mengalami Stagnasi = Jarak Suku Bunga Akibat Kenaikan Suku Bunga AS

Euro/Dolar AS sempat naik di atas 1,18 Dolar AS, namun pada minggu lalu (minggu 7 Juli) juga terjadi momen penurunan ke bawah 1,17 Dolar AS (lihat Grafik 1). Saat awal tahun 2025, Euro sempat turun mendekati paritas (kesetaraan) 1 Euro = 1 Dolar AS, dan apakah "naiknya Euro yang dahsyat" telah berakhir, atau hanya merupakan penurunan Euro sementara.

【Gambar 1】 Grafik bulanan Euro/Dolar AS (2020-sekarang) Sumber: Manekxt Trader FX Menjelaskan bahwa Euro/Dolar AS mendekati 1,2 Dolar AS di bulan Juli sebenarnya tidaklah mudah. Yang bisa dijelaskan dengan baik adalah penyempitan selisih suku bunga (Euro lemah - Dolar AS kuat) (lihat Grafik 2). Namun, itu juga terlepas setelah data ketenagakerjaan AS untuk bulan Juni yang diumumkan di awal Juli menunjukkan angka yang lebih kuat dari yang diperkirakan, yang menyebabkan suku bunga AS meningkat dan menjauh dari Euro/Dolar AS yang sudah berada pada level tinggi.

【Tabel 2】Selisih imbal hasil obligasi 2 tahun Euro/Dolar AS dan Jerman (April 2025～) Sumber: Data dari Refinitiv yang dibuat oleh Monex Securities Selain itu, pasangan Euro/USD itu sendiri juga sempat naik di atas 1,18 USD, di mana rasio deviasi MA 90 hari mendekati 10% positif, menunjukkan bahwa secara empiris kekhawatiran "terlalu tinggi" dalam jangka pendek semakin kuat (lihat Tabel 3).

【Tabel 3】Tingkat deviasi MA 90 hari Euro/Dolar AS (2000 hingga sekarang) Sumber: Dibuat oleh Monex Securities dari data Refinitiv

Dari tingkat penyimpangan MA 5 tahun, Euro tidak "naik terlalu tinggi"

Meskipun Euro/Dolar AS telah naik secara signifikan, perubahan selisih Suku Bunga antara Jerman dan AS yang mungkin dapat membenarkan hal tersebut sudah berakhir, dan dengan kekhawatiran bahwa dalam jangka pendek, itu sudah "terlalu tinggi" semakin kuat, ada kemungkinan tren kenaikan yang telah berlangsung selama enam bulan ini telah mencapai titik akhir. Lalu, apakah tren penguatan Euro itu sendiri juga telah berakhir, dan tidak akan melampaui angka 1,2 Dolar AS di masa depan?

Selama periode ini, selisih MA 5 tahun antara Euro dan Dolar AS telah meluas menjadi lebih dari 6% positif. Ini bisa dianggap sebagai hasil yang cukup mencemaskan terkait "kenaikan yang berlebihan" sejak tahun 2010 (lihat Gambar 4). Namun, jika kita melihat ke sebelum itu, selisih tersebut pernah meluas hingga sekitar ±20%. Dalam arti tersebut, pergerakan Euro/Dolar AS setelah tahun 2010 hanya menunjukkan fluktuasi yang lebih kecil, sehingga jika ditelusuri ke belakang, pergerakan tersebut mungkin belum menunjukkan tanda "kenaikan yang berlebihan".

【Gambar 4】Rasio deviasi MA 5 tahun Euro/Dolar AS (2000 - sekarang) Sumber: Data dari Refinitiv dibuat oleh Monex Securities Menyusun semua di atas. Kenaikan euro dan penurunan dolar AS kemungkinan telah mencapai titik henti sementara di depan angka 1,2 dolar AS. Namun, jika penurunan kepercayaan terhadap dolar AS disebabkan oleh ketidakpercayaan terhadap kebijakan pemerintahan Trump menjadi alasan di balik kenaikan euro dan penurunan dolar AS ini, maka aliran besar kenaikan euro dan penurunan dolar AS tidak akan berubah, dan setelah mengalami penyesuaian sementara, kemungkinan akan kembali menuju terobosan angka 1,2 dolar AS.