每周市场热点回顾复盘：稳定币美债化与比特币战略崛起共振新周期

本周加密市场呈现震荡格局，比特币受到多次插针影响,以太坊表现相对稳定,UNI、ETHFI等相关标的表现不错。特朗普媒体科技集团25亿美元私募融资购买比特币,巴基斯坦正在建立国家级比特币战略储备,FTX50亿还款在周初刺激市场上涨。周五尽管有SEC放宽质押监管的利好消息,市场仍出现普跌,后续走势值得关注。

热点方面,稳定币仍是市场焦点,并逐渐成为美国政府及全球机构布局的方向之一;比特币大会虽无实质利好,但主流观点值得关注;SEC监管放松,质押赛道以及美国市场的时机已到。

一、稳定币美债化趋势

1.Circle IPO

5月27日稳定币发行商Circle辟谣出售传闻后,表示正启动IPO,计划在纽交所上市。两天后贝莱德宣布计划认购Circle IPO 10%股份。

关键细节:

• IPO预计2025年6月5日开始交易
• 4月1日向SEC提交IPO申请,5月27日公开招股书
• 纽交所上市,股票代码"CRCL"
• 计划发行2400万股A类普通股,价格24-26美元/股
• 预计融资约6.24亿美元,估值约56.5亿美元
• ARK等知名投资者表示有兴趣购买

Circle的USDC目前市值约607.93亿美元,占稳定币市场24.59%,仅次于Tether。今年以来USDC市值增长38.44%,远高于Tether的11.51%。

Circle执着于IPO与其合作伙伴Coinbase密切相关:

• Coinbase 2021年成功上市,为加密行业树立先例
• 吸引ARK Invest等机构投资者,提升行业合法性
• Circle借鉴Coinbase多元化收入模式,为IPO奠定基础

Coinbase与Circle签有50%收入分享协议,从USDC产品获得全部利息收益。2024年Coinbase从Circle分得约9亿美元USDC收入,占其总估值25%左右。

IPO后,Circle将更易获得资金用于创新和扩张,吸引更多战略合作伙伴。由于USDC增长直接惠及Coinbase,可能带动Coinbase股价上涨。

2.Tether转向新兴市场

5月25日报道称,Tether CEO表示尽管美国推进稳定币立法,Tether仍将重心放在海外市场,并关注《Genius法案》对外国发行人的影响。部分原因是其比特币和抵押贷款等资产可能不符合拟议标准。

截至2024年12月,Tether仍将18%储备投资于流动性较低和风险较高的资产,如非稳定币加密资产和贷款,不完全符合《GENIUS Act》的100%高流动性低风险资产储备要求。

3.稳定币与美国国债的紧密联系

稳定币发行商通过持有美国国债等高流动性资产获取利息收益。Tether和Circle两大发行商美国国债持有量达1160亿美元,跻身美国国债直接持有者前20名。

随着美国Genius稳定币法案即将通过,稳定币发行商将成为数字美元进入全球经济的渠道,提升美元全球覆盖范围。美国政府表示将利用稳定币维持美元的全球储备货币地位。

稳定币与美国国债在经济功能上相似:

• 安全性与稳定性
• 高流动性
• 作为抵押品
• 收益来源

二、比特币大会要点

1.副总统万斯

• 宣布结束前政府敌对政策,推动《GENIUS法案》立法
• 强调比特币作为战略资产的潜力
• 承诺制定透明创新的数字资产法规
• 呼吁加密社区参与政治推动有利政策

2.参议员Cynthia Lummis

• 强调市场结构法案对行业的重要性
• 提议600美元以下比特币交易免税
• 建议美国购买并持有100万枚比特币作为战略储备
• 强调比特币对经济和全球防御的重要性

3.SEC专员Hester Peirce

表示可能成立Meme币监管委员会,填补监管空白。

三、政策监管

1. SEC明确三类PoS网络质押活动不构成证券发行:
   • 自主质押
   • 第三方非托管质押
   • 合规托管质押

2. SEC向法院申请撤销对Binance的诉讼,表示撤诉"具有终局性"。Binance下一步可能积极布局美国市场,BNB为代表的币安生态代币值得关注。