Permintaan Ruang Blok Bitcoin Naik dan Dampaknya Terhadap Pendapatan Penambangan

Dengan mendekatnya pengurangan separuh Bitcoin, para penambang menghadapi tantangan pengurangan sumber pendapatan utama. Untuk mengatasi situasi ini, mereka secara aktif mengambil langkah-langkah, termasuk investasi dalam peralatan yang lebih efisien dan mempersiapkan penurunan hasil. Namun, peningkatan signifikan dalam biaya transaksi dapat mengimbangi pengurangan pendapatan akibat pengurangan hadiah blok.

Belakangan ini, proyek yang berbasis jaringan Bitcoin mengalami kebangkitan, seperti pasar on-chain, koleksi digital, dan kasus penggunaan non-mata uang lainnya yang mendorong lonjakan permintaan transaksi. Aplikasi baru ini tidak hanya membawa biaya transaksi tambahan, tetapi juga membuka strategi pendapatan baru bagi penambang, seperti penambang dapat mengekstrak nilai (MEV) dan layanan percepatan transaksi.

Dalam periode pengurangan yang akan datang, biaya transaksi kemungkinan besar akan menjadi sumber utama pendapatan penambang. Diharapkan pertumbuhan permintaan transaksi dapat mengimbangi hampir setengah dari dampak pengurangan terhadap pendapatan penambangan sekitar 43%.

Tren Baru Permintaan Perdagangan Bitcoin

( Standar Token Homogen

Upaya awal untuk memperkenalkan aset baru ke dalam Bitcoin meskipun inovatif tetapi tidak berhasil untuk mendapatkan penerimaan luas. Namun, dalam lingkungan pasar saat ini, permintaan terhadap aset eksternal kembali naik. Proyek token baru, seperti aset BRC-20, telah menghasilkan permintaan perdagangan yang signifikan sejak diluncurkan. Misalnya, penerbitan dan transfer aset BRC-20 telah menghabiskan lebih dari 180 juta USD )4.8k BTC### dalam biaya, yang menyumbang hampir sepertiga dari total transaksi.

Standar Runes yang baru muncul juga menunjukkan potensi besar, dengan nilai pasar permintaan token masa depannya telah melebihi 1,2 miliar dolar. Jika permintaan perdagangan untuk token Runes saat diluncurkan mirip dengan saat BRC-20 pertama kali dirilis, biaya harian dapat mencapai 150 Bitcoin, sehingga mengimbangi pengurangan pendapatan penambangan akibat pengurangan setengah.

( koleksi digital

Protokol Ordinals memperkenalkan sistem penomoran untuk unit terkecil Bitcoin "Satoshi", menjadikan setiap Satoshi sebagai unit yang unik dan tidak dapat dipertukarkan. Pengguna dapat melampirkan file data apa pun ) yang disebut sebagai inskripsi ### ke Satoshi ini, lebih meningkatkan keunikannya.

Beberapa koin telah memperoleh nilai koleksi yang signifikan karena makna digitalnya atau prasasti terkait. Misalnya, sebuah koin yang dilengkapi dengan prasasti "Kucing Genesis" pernah terjual dengan harga tinggi 240.000 dolar, sementara koin lain yang berasal dari siklus kesulitan pertama Bitcoin terjual seharga 165.100 dolar.

Tren ini mungkin akan mempengaruhi perilaku pembayaran biaya transaksi pengguna. Mengingat bahwa pengurangan setengah adalah peristiwa yang dapat diprediksi dan langka dalam sejarah Bitcoin, diharapkan akan ada persaingan sengit dalam hal pencetakan Satoshi dan inskripsi terkait setelah pengurangan setengah, yang mungkin menyebabkan biaya transaksi meningkat secara signifikan dalam jangka pendek.

( Transaksi privasi dan MEV

Beberapa layanan baru, seperti akselerator perdagangan, memberikan pengguna pilihan untuk berkomunikasi langsung dengan kolam penambangan tertentu, melewati mempool Bitcoin. Meskipun layanan ini belum populer secara luas, mereka mungkin secara tidak langsung meningkatkan biaya transaksi, karena pengguna mungkin cenderung membayar jumlah yang lebih tinggi karena kesulitan dalam memperkirakan biaya yang diperlukan secara akurat.

Selain itu, penambang dapat mengekstrak nilai )MEV### yang juga menjadi dimensi baru dari permintaan ruang blok Bitcoin. Seiring dengan evolusi perangkat lunak Bitcoin dan perubahan cara transaksi pengguna, peluang potensial MEV semakin meningkat. Ini termasuk memanfaatkan keuntungan dari manipulasi urutan perdagangan koleksi, berpartisipasi dalam arbitrase aset ter-tokenisasi, serta memanfaatkan celah desain dalam solusi Layer 2 yang muncul.

Evolusi Pasar Biaya Transaksi

Diversifikasi permintaan transaksi Bitcoin mungkin menjadi penyelamat ekonomi penambangan. Penggunaan ruang blok yang baru diharapkan dapat secara signifikan meningkatkan biaya transaksi, yang sangat penting bagi para penambang, karena biaya ini dapat mengimbangi kerugian akibat berkurangnya hadiah blok.

Saat ini, biaya transaksi diperkirakan akan menyumbang sekitar 14% dari pendapatan penambangan setelah pengurangan setengah, yang sudah beberapa kali lipat dari beberapa tahun terakhir. Namun, angka ini kemungkinan akan terus meningkat, dan dalam beberapa blok bahkan bisa jauh melebihi 50%. Melihat data dua bulan di akhir 2023, terutama didorong oleh permintaan ukiran, tingkat biaya rata-rata menyumbang 30% dari pendapatan penambangan setelah pengurangan setengah. Jika hanya mengulangi tingkat rata-rata ini ( setiap hari 193 BTC), itu akan dapat mengimbangi dampak pengurangan setengah sebesar 43%.

Dengan mempertimbangkan tren perkembangan saat ini, biaya transaksi kemungkinan besar akan menjadi sumber pendapatan utama bagi penambang selama periode pengurangan setengah ini. Namun, keberlanjutan faktor pendorong permintaan non-moneter ini masih perlu diamati, apakah mereka mewakili perubahan jangka panjang di pasar perdagangan Bitcoin, atau hanya fenomena sementara dari pasar bullish, hanya waktu yang bisa memberikan jawaban.