Cơ hội và thách thức của dự án RWA: Độ sâu phân tích mã hóa kỹ thuật số tài sản thực

Vào đầu năm 2025, thị trường tài chính Hồng Kông đã đón nhận hai tiến triển quan trọng: Quỹ mã hóa kỹ thuật số bán lẻ đầu tiên ở khu vực châu Á-Thái Bình Dương đã được triển khai tại Hồng Kông, và Bộ trưởng Tài chính Hồng Kông đã công bố sắp phát hành bản "Tuyên ngôn chính sách phát triển tài sản ảo Hồng Kông" lần thứ hai. Những tin tốt này được coi là dấu hiệu quan trọng cho sự tuân thủ của các dự án RWA. Trong khi đó, dự án RWA đầu tiên trong lĩnh vực nông nghiệp của Trung Quốc đại lục "Nho Mã Lục" đã thành công huy động 10 triệu tại Sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số Thượng Hải, thúc đẩy thêm sự chuyển đổi của mã hóa kỹ thuật số RWA từ khái niệm thành hiện thực.

Gần đây, độ sâu thảo luận về các dự án RWA tiếp tục tăng cao, với phạm vi tài sản cơ sở rất rộng, bao gồm trái phiếu, vàng, kim loại quý, tài sản xấu, nông sản, tiền thuê bất động sản, hàng hóa, quyền số, kinh tế người hâm mộ và nhiều lĩnh vực khác. Tuy nhiên, khi việc chứng minh dự án đi vào chiều sâu, nhiều bên dự án bắt đầu suy nghĩ về một số vấn đề quan trọng: Dự án có phù hợp để làm RWA không? RWA có yêu cầu gì đối với tài sản cơ sở? Tính chất của token phát hành là gì? Nhà đầu tư có quan tâm đến tài sản vật chất neo không?

Bài viết này sẽ kết hợp kinh nghiệm thực tiễn để thảo luận sâu về những vấn đề này. Chúng tôi cho rằng, con đường RWA lý tưởng nhất là: Tài sản đại lục + Dữ liệu tuân thủ xuất cảnh + Huy động vốn nước ngoài, đạt được kiểm soát tài sản, dữ liệu đáng tin cậy, và có thể huy động vốn.

Một, Bản chất và đặc điểm của RWA

RWA(Mã hóa kỹ thuật số tài sản thế giới thực)đề cập đến việc đóng gói và lưu trữ giá trị, hoạt động, lợi nhuận và các dữ liệu khác của tài sản thế giới thực trên blockchain, tạo ra token và phát hành để huy động vốn. So với các phương thức huy động vốn truyền thống, RWA có những đặc điểm sau:

1. Lấy tài sản cơ bản làm trung tâm: Tài trợ RWA không phụ thuộc vào tín dụng của chủ thể, mà dựa trên đánh giá giá trị của tài sản cơ bản. Tài sản phù hợp với RWA thường có giá trị cao, chất lượng tốt, cần nâng cao tính thanh khoản, giảm ngưỡng đầu tư và các đặc điểm khác.

2. Tốc độ tài trợ nhanh: Nhờ vào hợp đồng thông minh và các công nghệ blockchain, quy trình tài trợ RWA hoàn toàn được số hóa trên chuỗi, nâng cao hiệu quả tài chính.

3. Nâng cao tính thanh khoản của tài sản: thông qua mã hóa kỹ thuật số, phân mảnh và quốc tế hóa, RWA đã giảm đáng kể ngưỡng đầu tư tài sản, tăng cường tính thanh khoản.

Hai, những thách thức mà doanh nghiệp RWA phải đối mặt

Mặc dù RWA có nhiều lợi thế rõ ràng, nhưng số lượng các trường hợp thành công của doanh nghiệp trong nước vẫn rất ít. Những thách thức chính bao gồm:

1. Thách thức về tuân thủ: Trung Quốc đại lục cấm các hoạt động liên quan đến tiền ảo, các doanh nghiệp phải lập kế hoạch cho con đường tuân thủ. Các dự án xuyên biên giới cần phải thực hiện tài chính hóa tài sản trước, kết nối với sự giám sát của các khu vực pháp lý khác nhau.

2. Sự hấp dẫn của nhà đầu tư: RWA Token và tài sản được neo giá, giá trị tương đối ổn định, khó có thể đạt được sự tăng vọt. Nhà đầu tư cần quan tâm đến tài sản bản thân và đáp ứng điều kiện nhà đầu tư đủ điều kiện, điều này đã làm thu hẹp đáng kể phạm vi nhà đầu tư tiềm năng.

Ba, Hướng dẫn triển khai dự án RWA

Doanh nghiệp khi triển khai dự án RWA có thể xem xét các bước sau:

1. Sàng lọc dự án khả thi: Hiểu rõ tình hình tài sản của mình, xác định tài sản cơ sở.

2. Công nghệ và tuân thủ đi trước: thiết kế mô hình kinh tế token, phát triển kiến trúc kỹ thuật, xây dựng lộ trình tuân thủ.

3. Thực hiện dự án: tiến hành điều tra thẩm định, viết tài liệu trắng, phát triển hợp đồng thông minh, kết nối với các bên cung cấp tài nguyên.

4. Kế hoạch lên sàn và lưu thông trên thị trường thứ cấp: kết hợp chính sách, nhu cầu và sự thay đổi của thị trường, hỗ trợ doanh nghiệp hoàn thành việc lên sàn.

5. Vận hành cộng đồng và tư vấn liên tục: Thiết kế và thực hiện kế hoạch vận hành cộng đồng, cung cấp dịch vụ tư vấn lâu dài.

RWA là một dự án tổng hợp giữa các ngành công nghiệp, tài chính và kỹ thuật số, các doanh nghiệp cần có nhân tài đa lĩnh vực, đồng thời việc chọn lựa đội ngũ dịch vụ chuyên nghiệp là cực kỳ quan trọng. Trong quá trình triển khai dự án, các doanh nghiệp nên chú trọng vào quản lý rủi ro tuân thủ, hiểu rõ các yêu cầu pháp luật và quy định ở từng khu vực, và xây dựng các chiến lược tuân thủ tương ứng.

Tổng thể, RWA mang lại những khả năng mới cho quản lý tài sản doanh nghiệp và tài trợ. Tuy nhiên, để thành công triển khai các dự án RWA, các doanh nghiệp cần chuẩn bị đầy đủ ở nhiều khía cạnh như đánh giá tài sản, thực hiện công nghệ và quản lý tuân thủ. Khi các chính sách quản lý dần được làm rõ và thị trường tiếp tục trưởng thành, RWA được kỳ vọng sẽ trở thành cầu nối quan trọng giữa tài sản truyền thống và kinh tế số.