Nova Era de Regulação Web3 em Singapura: As Mudanças Trazidas pelo Quadro DTSP

Cingapura tem atraído inúmeras empresas Web3 ao longo do tempo, graças ao seu ambiente regulatório flexível, sendo apelidada de "Delaware da Ásia". No entanto, uma série recente de falências de empresas em destaque expôs as deficiências do atual sistema regulatório, levando as autoridades a reavaliar suas políticas.

Em 2025, a Autoridade Monetária de Cingapura (MAS) irá lançar o quadro para Provedores de Serviços de Token Digital (DTSP). Este quadro exige que todas as empresas que fornecem serviços de ativos digitais em Cingapura obtenham licença, sendo que apenas as empresas registradas não serão mais suficientes para operar no setor de ativos digitais. Esta iniciativa visa fechar lacunas regulatórias e elevar os padrões da indústria.

Embora Cingapura continue a apoiar a inovação, a supervisão regulatória foi claramente reforçada. O governo exige que as empresas assumam maiores responsabilidades e obrigações de conformidade. Neste novo ambiente regulatório, as empresas de Web3 em Cingapura precisam desenvolver capacidades operacionais substanciais ou considerar transferir seus negócios para outras jurisdições.

Evolução do ambiente regulatório

Cingapura, com seus regulamentos claros, baixas taxas de impostos e processos de registro eficientes, tem atraído empresas globais por um longo tempo. Essa vantagem também se aplica à indústria Web3. O MAS reconheceu cedo o potencial das criptomoedas e ativamente desenvolveu um quadro regulatório, oferecendo espaço para o crescimento das empresas Web3.

A Lei de Serviços de Pagamento (PSA) (, promulgada pela MAS, inclui serviços de ativos digitais sob uma supervisão regulatória clara e introduz uma sandbox regulatória, permitindo que as empresas experimentem novos modelos de negócios sob condições específicas. Essas medidas reduziram a incerteza no mercado inicial, fazendo de Cingapura um centro para a indústria Web3 na Ásia.

No entanto, recentemente a direção política de Singapura mudou. A MAS está gradualmente a apertar os padrões regulatórios e a aumentar os limiares de aprovação. Os dados mostram que, desde 2021, a taxa de aprovação de mais de 500 pedidos de licenciamento é inferior a 10%. Isso indica que a MAS, com recursos regulatórios limitados, adotou medidas de gestão de risco mais rigorosas.

Estrutura DTSP: Enfrentando Desafios Regulatórios

) contexto de aperto regulatório

O ambiente regulatório flexível de Singapura atraiu muitas empresas Web3, mas ao mesmo tempo expôs alguns problemas. O mais proeminente é o fenômeno das "empresas de fachada", onde as empresas registram uma entidade em Singapura, mas operam efetivamente no exterior, aproveitando as lacunas regulatórias do PSA. Essa prática dificulta a aplicação das leis de combate à lavagem de dinheiro ### AML ( e de combate ao financiamento do terrorismo ) CFT (.

Em 2022, os casos de falência de algumas empresas de alto perfil destacaram esses problemas. Essas empresas estão registradas em Cingapura, mas operam efetivamente no exterior, o que impede a MAS de realizar uma supervisão ou aplicação da lei efetiva, resultando em enormes perdas e prejudicando a credibilidade da regulamentação de Cingapura.

) Principais mudanças na regulamentação DTSP

A estrutura DTSP será implementada em 30 de junho de 2025, como parte da Lei de Serviços Financeiros e Mercados ###FSMA 2022(. A nova regulamentação exige que todas as empresas de ativos digitais com sede em Singapura ou que operem em Singapura obtenham licença, independentemente de onde os seus usuários estejam localizados.

A MAS deixou claro que não concederá licenças a empresas sem uma base de negócios substantiva. Isso marca a determinação de Cingapura em se transformar em um centro financeiro digital centrado na confiança.

Redefinição do âmbito de regulação

A estrutura DTSP ampliou o âmbito de regulamentação, incluindo tipos de negócios que anteriormente não estavam regulamentados. Por exemplo, empresas registradas em Singapura, mas que operam totalmente no exterior, assim como empresas registradas no exterior, mas cuja função principal está em Singapura, podem ser obrigadas a cumprir os requisitos do DTSP.

Essas mudanças exigem que os operadores tenham capacidade operacional substancial, incluindo AML, CFT, gestão de riscos tecnológicos e controle interno. As empresas devem avaliar se suas atividades em Cingapura estão sujeitas a regulamentação e se conseguem manter os negócios sob o novo quadro.

Impacto e Perspectivas

A regulamentação DTSP reflete a mudança de atitude dos reguladores em relação à indústria de criptomoedas. O novo quadro passa de um espaço de experimentação aberto para apoiar apenas operadores que atendem aos padrões regulatórios. Isso significa que as empresas devem ajustar fundamentalmente suas operações em Singapura.

As empresas que não conseguem atender aos novos padrões regulatórios podem precisar considerar ajustar sua estrutura operacional ou migrar sua base de negócios. Hong Kong, Abu Dhabi e Dubai estão desenvolvendo suas próprias estruturas regulatórias de criptomoedas, que podem se tornar opções alternativas para algumas empresas. No entanto, essas regiões também têm seus próprios requisitos regulatórios, e as empresas precisam avaliar completamente a intensidade regulatória, os métodos e os custos operacionais.

O novo quadro regulatório de Cingapura pode, a curto prazo, aumentar as barreiras de entrada no mercado, mas também indica que o mercado se reestruturará em torno de operadores que possuam responsabilidade e transparência adequadas. A eficácia deste sistema dependerá da sustentabilidade e consistência dessas mudanças estruturais. No futuro, a interação entre instituições e o mercado determinará se Cingapura continuará a ser vista como um ambiente empresarial estável e confiável.